16
правительства РФ от 25.06.2003 №367 предусмотрены следующие показатели
оценки платежеспособности предприятия (табл. 1).
Таблица 1
Показатели оценки платежеспособности в соответствии с
утвержденными нормативно-правовыми актами РФ
Показатели
Экономический смысл и методика расчета показателя
1.Коэффициент
абсолютной
ликвидности
Показывает, какая часть краткосрочных обязательств
может быть погашена немедленно, и рассчитывается как
отношение наиболее ликвидных оборотных активов к
текущим обязательствам должника
2.Коэффициент
текущей
ликвидности
Характеризует обеспеченность оборотными средствами
для ведения хозяйственной деятельности и
своевременного погашения обязательств и
определяется как отношение ликвидных активов к
текущим обязательствам должника
3. Показатель
обеспеченности
обязательств
должника его
активами
Характеризует величину активов должника,
приходящихся на единицу долга, и определяется как
отношение суммы ликвидных и скорректированных
внеоборотных активов к обязательствам должника
4. Степень
платежеспособности
по текущим
обязательствам
Определяет текущую платежеспособность, объемы
краткосрочных заемных средств и период возможного
погашения текущей задолженности за счет выручки,
определяется как отношение текущих обязательств
должника к величине среднемесячной выручки
Как видно, часть показателей платежеспособности схожа с
традиционной методикой. Однако важен показатель «среднемесячная
выручка», он необходим при расчете степени платежеспособности по текущим
обязательствам (четвертый показатель в таблице 1).
Среднемесячная выручка (СВ) рассчитывается как отношение
выручки, полученной предприятием за отчетный период, к количеству
месяцев в отчетном периоде:
, (4)
где:
17
Т - количество месяцев в рассматриваемом отчетном периоде.
Банки, осуществляя оценку платежеспособности предприятия, в
первую очередь ориентируются на показатель «среднемесячная выручка» и на
его основе принимают решение о выдаче кредита или отказе. Кроме того, этот
показатель определяется за интервал времени, что объективно
характеризирует уровень платежеспособности предприятия, а коэффициенты
по традиционной методике рассчитываются на определенный момент
времени, что не всегда отражает истинный уровень показателя. Так,
бухгалтерский баланс предприятия (основа для расчета показателей
платежеспособности) составляется на 31 декабря каждого года (либо на конец
квартала), т.е. на определенную дату. Но на эту дату предприятие может не
иметь на расчетном счете достаточное количество денежных средств для
погашения своих текущих обязательств, хотя в течение года на расчетный счет
поступали доходы от продажи продукции, и предприятие без труда погашало
текущие обязательства. Таким образом, данные на определенную дату,
рассчитанные по традиционной методике, могут ошибочно свидетельствовать
о низком уровне платежеспособности предприятия
10
.
1.2 Экономическое содержание и методы анализа ликвидности
предприятия
В настоящее время существует большое количество трактовок понятий
«платежеспособность» и «ликвидность» организации, при этом единый
подход к определению их содержания отсутствует. Это создает определенные
трудности при оперировании этими терминами, особенно в тех случаях, когда
они употребляются в содержательной части различных методик и алгоритмов
диагностики состоятельности хозяйствующих субъектов.
10
Семашкина З. Н. Вопросы экономического анализа финансовых результатов производственной
деятельности предприятия в подготовке бакалавров экономики // Молодой ученый. — 2016. — №13.3. — С.
87-89
18
Ликвидность имущества определяется как стоимость этого имущества
организации при его мгновенной реализации.
Ликвидность активов определяется его способностью
преобразовываться в реальные деньги, а их степень определяется периодом
времени, который необходим для преобразования. Можно сказать так, активы
которые способны трансформироваться в деньги считаются ликвидными.
Ликвидность баланса - понятие более широкое, чем ликвидность
имущества. Эта категория учитывает одно измерение - время. С одной
стороны, это время перевода имущества (активов) организации в денежную
(расчетную) форму, с другой - это время, которое осталось до момента
погашения задолженности перед кредиторами.
Мишин Ю.А. отмечает, что среди российских и зарубежных
экономистов распространено следующее определение ликвидности: «под
ликвидностью понимают способность отдельных видов имущественных
ценностей обращаться в денежную форму без потерь своей балансовой
стоимости»
11
. В этой связи большинство авторов ликвидность организации
связывают с ликвидностью актива, которое может обеспечить
платежеспособность и возвратность заемных средств.
Если уточнить понятие ликвидности и учитывать в качестве цели
организации долгосрочное и устойчивое функционирование в условиях
внешней среды, то тогда определение ликвидности будет более емким и
обобщающим, а именно, ликвидность - это способность организации
обеспечивать своевременное выполнение всех своих обязательств во всей
обозримой перспективе своего существования.
В большинстве определений ликвидности прослеживаются общие
черты. Во-первых, в каждом из них есть прямое или косвенное упоминание о
денежных отношениях, следовательно, понятие ликвидности связано с
категорией денег. Во-вторых, в большинстве определении ликвидности
11
Мишин Ю.А. Учёт и анализ: проблемы качественной обработки учётной информации / Ю.А. Мишин, В.П.
Долгов, А.П. Долгов. - Краснодар: Проект, 2011. - 796 с.
19
различных объектов встречаются указания на временные характеристики, т.е.
ликвидность так или иначе связывается с фактором времени.
Следует отметить, что понятием ликвидности в большей степени
интересовались специалисты банковского дела. Так, О.И. Лаврушин дает
следующее понятие: «ликвидность коммерческого банка означает
возможность своевременно и полно обеспечивать выполнение своих долговых
и финансовых обязательств перед всеми контрагентами, что определяется
наличием достаточного собственного капитала банка, оптимальным
размещением и величиной средств по статьям актива и пассива баланса с
учетом соответствующих сроков»
12
.
В некоторых литературных источниках понятия ликвидности и
платежеспособности приравниваются друг к другу. Несмотря на схожесть
этих понятий, они содержательно различаются.
Под ликвидностью предприятия понимается ее способность покрывать
свои обязательства активами, срок превращения которых в денежную форму
соответствует сроку погашения обязательств. Ликвидность означает
безусловную платежеспособность организации и предполагает постоянное
равенство между ее активами и обязательствами одновременно по двум
параметрам:
– по общей сумме;
– по срокам превращения в деньги (активы) и срокам погашения
(обязательства).
Анализ ликвидности предприятия проводится по балансу и
заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени
ликвидности и расположенных в порядке убывания, с обязательствами по
пассиву, расположенными в порядке возрастания сроков погашения.
Для оценки ликвидности могут быть использованы следующие
методы:
12
Лаврушин О.И. Банковское дело / О.И. Лаврушин. - М.: Финансы и статистика, 2007. - 680 с.
20
- структурный анализ изменений актива и пассива баланса, т.е. анализ
ликвидности баланса;
- расчет финансовых коэффициентов ликвидности;
- анализ движения денежных средств за отчетный период.
Анализ ликвидности баланса на основе абсолютных показателей
заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их
ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с
обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и
расположенными в порядке возрастания сроков.
В зависимости от степени ликвидности, то есть скорости превращения
в денежные средства, активы предприятия разделяются на следующие группы:
А-1 - Наиболее ликвидные активы - к ним относятся все статьи
денежных средств предприятия и краткосрочные финансовые вложения.
А-2 - Быстро реализуемые активы: готовая продукция, товары,
отгруженные и дебиторская задолженность сроком погашения в течение 12
месяцев. Ликвидность этой группы текущих активов зависит от
своевременности отгрузки продукции, оформления банковских документов,
скорости платежного документооборота в банках, от спроса на продукцию, ее
конкурентоспособности, платежеспособности покупателей, форм расчетов и
других факторов.
А-3 - Медленно реализуемые активы - производственные запасы и
незавершенное производство, так как понадобится большой срок для
превращения их в готовую продукцию, а затем в денежную наличность.
А-4 - Трудно реализуемые активы - основные средства,
нематериальные активы, долгосрочные финансовые вложения, незавершенное
строительство.
Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты:
П-1 - Наиболее срочные обязательства - к ним относится кредиторская
задолженность и кредиты банка, сроки возврата которых наступили.
21
П-2 - Среднесрочные обязательства - краткосрочные кредиты банка и
заемные средства.
П-3 - Долгосрочные обязательства - долгосрочные кредиты и займы.
П-4 - Собственный (акционерный) капитал, находящийся постоянно в
распоряжении предприятия.
Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги
приведенных групп по активу и пассиву. Баланс считается абсолютно
ликвидным, если имеют место следующие соотношения:
А1 ≥ П1 – предприятие в состоянии оплатить задолженность
кредиторам из собственных денежных средств. На практике такое
соотношение встречается крайне редко и означает неэффективное
использование денежных средств.
А1+А2 ≥ П1+П2 – предприятие может оплатить все текущие
обязательства посредством преобразования быстро реализуемых активов в
денежные средства. Для компании это означает, что, если кто-либо из
кредиторов подаст заявление о признании ее финансово несостоятельным, она
сможет рассчитаться по долгам.
А3 ≥ П3 – фирма сможет рассчитаться по долгосрочным
обязательствам посредством преобразования медленно реализуемых активов
в денежные средства.
А4 ≤ П4 – основные средства предприятия – трудно реализуемые
активы – полностью финансируются из собственных средств.
Выполнение первых трех неравенств с необходимостью влечет
выполнение и четвертого неравенства, поэтому практически существенным
является сопоставление итогов первых трех групп по активу и пассиву.
Четвертое неравенство носит «балансирующий» характер и в то же время
имеет глубокий экономический смысл: его выполнение свидетельствует о
соблюдении минимального условия финансовой устойчивости - наличии у
предприятия собственных оборотных средств. В случае, когда одно или
несколько неравенств системы имеют знак, противоположный
22
зафиксированному в оптимальном варианте, ликвидность баланса в большей
или меньшей степени отличается от абсолютной
13
.
Расчет и анализ коэффициентов ликвидности позволяет выявить
степень обеспеченности текущих обязательств ликвидными средствами. К
ним можно отнести коэффициент текущей, абсолютной и промежуточной
ликвидности. Формулы для расчета были представлены в первом пункте
данной главы.
Особенностью этих показателей ликвидности является наличие
установленных пределов их изменения, поэтому сравнивая их плановые или
фактические значения, полученные расчетным путем, с принятыми
критериями, можно контролировать и в дальнейшем регулировать
платежеспособность предприятия. Однако необходимо отметить присущие
этим показателям недостатки:
- формулы расчета используемых коэффициентов и рекомендуемые
пределы изменения этих показателей не являются бесспорными;
- учетная политика - в зависимости от способа отгрузки или способа
оплаты оказывает существенное влияние на величину этих показателей;
- эти показатели не связаны с очень важным для компании показателем-
добавленной стоимостью;
- расчет показателей на начало и конец отчетного периода и выявление
их отклонений от нормативных значений еще не раскрывает механизм
достижения самих нормативных значений;
- оценка платежеспособности общества только в начале и только в
конце отчетного периода не дает представления о результатах деятельности
общества за весь отчетный период.
Денежные средства - наиболее ликвидная часть текущих активов -
являются составляющей оборотного капитала. К денежным средствам
13
Савицкая Г. В. Комплексный анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учебник / Савицкая Г. В., 7-
е изд., перераб. и доп. — М.: НИЦ ИНФРА-М, 2017.
23
относятся деньги в кассе, на расчетных, текущих, специальных, валютных и
депозитных счетах.
Анализ денежных средств включает в себя расчет времени обращения
денежных средств (финансовый цикл), анализ денежного потока, его
прогнозирование, определение оптимального уровня денежных средств,
составление бюджетов денежных средств и т.п.
Основными задачами денежного анализа являются:
- оперативный, повседневный контроль за сохранностью наличных
денег и ценных бумаг в кассе общества;
- контроль за использованием денежных средств строго по целевому
назначению;
- контроль за правильными и своевременными платежами в бюджет,
банки и персонал;
- контроль за соблюдением форм оплаты, установленных в договорах с
заказчиками и поставщиками;
- своевременная сверка расчетов с должниками и кредиторами для
исключения просроченной задолженности;
- диагностика состояния абсолютной ликвидности предприятия;
- прогнозирование способности компании своевременно погасить свои
обязательства;
- содействие правильному управлению денежными потоками
компании.
Основным источником информации для анализа взаимосвязи прибыли,
оборотных средств и денежных средств является бухгалтерский баланс (Ф. 1),
отчет о движении денежных средств (Ф. 4).
Отчет о движении денежных средств - это финансовый отчет,
отражающий поступление, расходование и чистые изменения денежных
средств в ходе текущей хозяйственной деятельности, а также инвестиционной
и финансовой деятельности за определенный период. Эти изменения
24
отражаются таким образом, что позволяет установить взаимосвязь между
остатками денежных средств на начало и конец отчетного периода.
Отчет о движении денежных средств-это отчет об изменениях
финансового состояния, основанный на методе движения денежных средств.
Логика анализа денежных потоков вполне очевидна - необходимо
максимально выделить все операции, влияющие на денежный поток.
Анализ движения денежных средств прямым и косвенным методом.
- прямой метод основывается на исчислении притока (выручка от
реализации продукции, работ и услуг, авансы полученные и др.) и оттока
(оплата счетов поставщиков, возврат полученных краткосрочных ссуд и
займов и др.) денежных средств, т.е. исходным элементом является выручка;
- косвенный метод основывается на идентификации и учете операций,
связанных с движением денежных средств, и последовательной
корректировке чистой прибыли, т.е. исходным элементом является прибыль.
Прямой метод расчета основан на отражении итогов операций
(оборотов) по счетам денежных средств за период. При этом операции
группируются по трем видам деятельности:
- текущая (основная) деятельность - получение выручки от реализации,
авансы, уплата по счетам поставщиков, получение краткосрочных кредитов и
займов, выплата заработной платы, расчеты с бюджетом, выплаченные /
полученные проценты по кредитам и займам;
- инвестиционная деятельность - движение средств, связанных с
приобретением или реализацией основных средств и нематериальных активов;
- финансовая деятельность - получение долгосрочных кредитов и
займов, долгосрочные и краткосрочные финансовые вложения, погашение
задолженности по полученным ранее кредитам, выплата дивидендов.
Необходимые данные берется из форм бухгалтерской отчетности:
«Бухгалтерского баланса» и «Отчета о движении денежных средств.
25
Расчет денежного потока прямым методом дает возможность
оценивать платежеспособность предприятия, а также осуществлять
оперативный контроль за поступлением и расходованием денежных средств.
В долгосрочной перспективе прямой метод расчета величины
денежных потоков дает возможность оценить уровень ликвидности активов.
Косвенный метод предпочтителен с аналитической точки зрения, так
как позволяет определить взаимосвязь полученной прибыли с изменением
величины денежных средств. Расчет денежных потоков данным методом
ведется от показателя чистой прибыли с необходимыми его корректировками
в статьях, не отражающих движение реальных денег по соответствующим
счетам.
Исходя из результатов вышеизложенного, можно сделать вывод, что
целью внутреннего анализа ликвидности предприятия является обеспечение
систематического притока денежных средств и достижение оптимального
соотношения собственных и заемных средств, в то время как целью внешнего
анализа является установление прибыльности инвестирования в данное
предприятие. Целями анализа являются выявление резервов и устранение
недостатков в финансово-хозяйственной деятельности. Детальное описание
уровня ликвидности компании осуществляется путем расчета аналитических
коэффициентов абсолютной, промежуточной и текущей ликвидности. Однако
область применения и аналитические возможности этих коэффициентов
гораздо уже, чем принято считать. Основные преимущества коэффициентов-
простота и ясность расчета-могут превратиться в их недостаток-
поверхностность выводов, если весь анализ платежеспособности сводится к
определению значений коэффициентов ликвидности. Поэтому радикальное
повышение точности оценки ликвидности достигается в ходе внутреннего
анализа на основе данных аналитического учета. В то же время расчет
показателей ликвидности следует рассматривать как начальный этап анализа
платежеспособности.