56
средствами. На практике такой тип финансовой устойчивости встречается
крайне редко, так как его формирование нерационально. Объясняется это тем,
что при абсолютной финансовой устойчивости предприятие не использует
заемные средства для формирования запасов, что в свою очередь приводит к
неэффективному использованию собственного капитала.
2. Нормальная финансовая устойчивость определяется следующими
условиями:
0,0,0..,1;1;0
EEEетS
tc
(12)
Из формулы (9) видно, что при нормальной финансовой устойчивости
предприятие использует для формирования запасов как собственные и заемные
средства, при этом обеспечивает оптимальное их сочетание, что гарантирует
его платежеспособность.
3. Неустойчивое финансовое состояние характеризуется следующим
условием:
0,0,0..,1;0;0
EEEетS
tc
(13)
Приведенное выше неравенство отражает ситуацию нарушения
платежеспособности предприятия в условиях недостаточности постоянного
капитала. В этой ситуации предприятие вынуждено привлекать
дополнительные источники покрытия запасов и затрат, которые носят
преимущественно краткосрочный характер, что приводит к снижению
доходности его деятельности. Однако необходимо отметить, что несмотря на
критичность данной ситуации, предприятие, характеризующееся неустойчивым
финансовым состоянием при грамотном финансовом управлении может
исправить сложившуюся ситуацию.
4. Кризисное (критическое) финансовое состояние определяется
следующим неравенством:
0,0,0..,0;0;0
EEEетS
tc
(14)
В соответствии с формулой (14) критическое финансовое состояние на
предприятии возникает в том случае, когда у предприятия формируется
просроченная дебиторская и кредиторская задолженность и оно не способно
57
погасить ее в срок. В этой ситуации при недостатке средств предприятия для
погашения своих обязательств, предприятию грозит банкротство.
В соответствии с рассмотренной выше методикой определим тип
финансового состояния ООО «ТехАгроСибирь».
Расчет частных показателей, позволяющих построить трехкомпонентный
показатель финансовой устойчивости предприятия, выполнен в таблице 14
Таблица 14
Абсолютные показатели финансовой устойчивости
ООО «ТехАгроСибирь»
Наименование
показателя
На
31.12.
2016
На
31.12.
2017
На
31.12.
2018
Абсолютное
отклонение
2017-
2016
2018 -
2017
СОС 1130819 940437 1071178
-190382 130741
СОС и ДП 1856173 1839737 2039109
-16436 199372
СОС + ДП + КП 3458085 3889314 4602012
431229 712698
Запасы 829617 991727 1328429
162110 336702
Излишек (+) недостаток
(-) СОС
301202 -51290 -967931 -352492 -916641
Излишек (+) недостаток
(-) СОС + ДП
1026556 848010 710680 -178546 -137330
Излишек (+) недостаток
(-) СОС + ДП + КП
2628468 2897587 3273583
269119 375996
На основе данных таблицы определим значение трехкомпонентного
показателя финансовой устойчивости для каждого исследуемого периода. Они
составили:
В 2016 году: )1;1;1(
S
В 2017 году: )1;1;0(
S
В 2018 году: )1;1;0(
S
Результаты выполненных расчетов указывают на то, что в 2016 г. запасы
предприятия полностью покрывались собственными оборотными средствами.
Это значит, что в данном отчетном периоде предприятие характеризовалось
абсолютной финансовой устойчивостью. В 2017 и 2018 г. только собственных
оборотных средств ООО «ТехАгроСибирь» для покрытия запасов и затрат было
недостаточно, что потребовало привлечения долгосрочных заемных
источников. Использование долгосрочных заемных источников является
58
нормальной практикой финансирования запасов и затрат, что позволяет сделать
вывод о нормальной финансовой устойчивости предприятия в 2017 и 2018 г.
Расчет относительных показателей финансовой устойчивости ООО
«ТехАгроСибирь» выполнен в таблице 15.
Таблица 15
Относительные показатели финансовой устойчивости
ООО «ТехАгроСибирь»
Показатель 31.12.
2016
31.12.
2017
31.12.
2018
Абсолютное
отклонение
2017/
2016
2018/
2017
К-т автономии 0,43 0,38 0,33 -0,05 -0,05
К-т концентрации
заемного капитала
0,57 0,62 0,67 +0,05 +0,05
К-т финансовой
устойчивости
0,61 0,57 0,51 -0,04 -0,06
К-т финансовой
стабильности
0,75 0,61 0,50 -0,14 -0,09
К-т финансовой
активности (плечо
финансового рычага)
1,33 1,64 2,01 +0,31 +0,37
К-т маневренности
собственного
капитала
0,64 0,52 0,61 -0,12 +0,09
К-т обеспеченности
собственными
оборотными
средствами
0,41 0,31 0,29 -0,1 -0,02
К-т обеспеченности
запасов
собственными
источниками
1,36 0,95 0,81 -0,41 -0,14
К-т постоянного
актива
0,49 0,59 0,31 +0,1 -0,28
Результаты расчетов, представленные в таблице 15, позволяют сделать
вывод о снижении общего уровня финансовой устойчивости исследуемого
предприятия. Прежде всего обращает на себя внимание устойчивое снижение в
динамике значения коэффициента автономии, что свидетельствует о росте
уровня зависимости предприятия от внешних заемных источников
финансирования. Данный вывод также подтверждается увеличением в
динамике коэффициента финансовой активности.
Ниже норматива (0,7-0,9) на протяжении трех исследуемых лет было
значение коэффициента финансовой устойчивости, что свидетельствует о
59
недостаточности средств перманентного капитала для финансирования активов
предприятия.
В то же время по результатам выполненных расчетов можно отметить и
ряд положительных моментов в изменении уровня финансовой устойчивости
предприятия. Так, на протяжении всего исследуемого периода соответствовало
нормативу (0,4-0,6) значение коэффициента маневренности собственного
капитала. По состоянию на 31.12.2018 г. в форме, позволяющей
маневрирование, находилось более 60% собственного капитала, что можно
оценить положительно. Также на достаточном уровне находился коэффициент
обеспеченности собственными оборотными средствами как всех оборотных
активов, так и запасов предприятия.
Таким образом, по результатам выполненных расчетов, можно сделать
вывод о том, что в настоящее время ООО «ТехАгроСибирь» характеризуется
нормальной финансовой устойчивостью, так как способно обеспечить
приемлемый уровень покрытия запасов и затрат средствами перманентного
капитала. В то же время выявленная на предприятии тенденция к снижению
собственных источников финансирования может привести к значительному
снижению финансовой устойчивости в будущем. Поэтому уже сейчас на
предприятии необходимо реализовать ряд мер, направленных на
предотвращение ухудшения его финансового состояния и рост уровня
финансовой устойчивости.
Результаты выполненных расчетов свидетельствуют о том, что основным
условием повышения финансовой устойчивости ООО «ТехАгроСибирь»
является повышение удельного веса собственных средств в общей сумме
источников финансирования. Наиболее целесообразным для ООО
«ТехАгроСибирь» будет использование внутренних источников увеличения
собственных средств прежде всего за счет увеличения прибыли, остающейся в
распоряжении предприятия.
60
Как известно, рост прибыли предприятия может быть обеспечен за счет
более эффективного управления тремя влияющими на нее факторами: объемом
продаж, ценой и себестоимостью продукции.
В настоящее время ООО «ТехАгроСибирь»» является одним из лидеров
среди российский предприятий по производству удобрений. На его долю в 2018
г. приходилось 8,4% от общей емкости рынка. В то же время данные
статистики свидетельствуют о том, что производство удобрений в России в
2018 г. снизилось на 29,5%. По данным международной исследовательской
компании Euromonitor International главные причины сжатия рынка —
снижение покупательной способности и рост цен на удобрения.
В настоящее время основными конкурентами ООО «ТехАгроСибирь» на
российском рынке удобрений являются ООО "Биотехнологии", ООО
"Сибирские биотехнологии", ООО "Сибирская агрономическая компания".
Необходимо отметить, что вследствие общего снижения спроса на
выпускаемую продукцию, конкурентами были приостановлены заводы в
Московской области и Новосибирске из-за недостаточной загрузки
производственных мощностей и снижения финансовых показателей, в то время
как у ООО «ТехАгроСибирь» объем выпуска продукции сократился всего на
3,5%, в то время как у основных конкурентов снижение объема выпуска
составило в среднем 17,5%.
Таким образом, в настоящее время основная задача ООО
«ТехАгроСибирь» в условия сжатия рынка состоит в сохранении объема
выпуска и реализации продукции на прежнем уровне, поэтому использовать
увеличение объема продаж как источник роста прибыли предприятие в
настоящее время не может. В условиях интенсивной конкуренции на рынке
соков, где реализуется продукция ООО «ТехАгроСибирь», повышения цены
может привести к снижению конкурентоспособности продукции предприятия,
сокращению объема продаж и выручки. В связи с этим резервы роста прибыли
предприятия могут быть выявлены прежде всего благодаря снижению
61
себестоимости продукции. Структура затрат на производство удобрений ООО
«ТехАгроСибирь» показана на рисунке 7
59,54%
1,63%
30,27%
3,80%
2,19%
2,60%
расходы на сырье расходы на электроэнергию
расходы на отопление расходы на водоснажение
расходы на упаковку прочее
Рисунок 7. Структура затрат на производство удобрений
ООО «ТехАгроСибирь»
Как видно из данного рисунка, наибольший удельный вес в общей сумме
затрат на производство продукции составляют затраты на сырье (59,54%) и
затраты на упаковку (30,27%). Резервы снижения себестоимости продукции
ООО «ТехАгроСибирь» могут быть реализованы, прежде всего, при условии
снижения расходов на упаковку и увеличения доли простых удобрений в
составе продукции. Хотя в состав простых неорганических удобрений входит
только один питательный элемент, при их производстве получают побочные
микроэлементы, это кальций, магний, торф, сера, прочие микроэлементы,
которые принесут дополнительный доход предприятию.
Упаковка минеральных удобрений производится с целью сохранения их
качества при хранении и транспортировке. Около 60% минеральных удобрений
подлежат хранению как сыпучие материалы в затаренном состоянии, около 6%
в различных сосудах в виде жидкостей, а остальные – насыпью.
Для затаривания минеральных удобрений в ООО «ТехАгроСибирь»
используются бумажные, полиэтиленовые и другие полимерные мешки, а
также контейнеры различных видов и конструкций. Минеральные удобрения в
бумажных мешках необходимо транспортировать в крытых вагонах и хранить в
крытых складах. Удобрения в мешках из синтетических материалов можно
62
хранить на открытых площадках и под навесом, а перевозить в открытых
составах.
Для хранения удобрений ООО «ТехАгроСибирь» располагает
свободными складами, поэтому, увеличение доли бумажных мешков в
структуре затрат по упаковке позволит сократить затраты на упаковку на 18 %.
Таким образом, общее снижение себестоимости продукции составит 302550
тыс. руб. Выявленные резервы снижения себестоимости позволят увеличить
прибыль предприятия на эту же величину.
Важным условием увеличения суммы прибыли, остающейся в
распоряжении предприятия, является приведение его дивидендной политики в
соответствии с текущей финансовой ситуацией. На общем собрании в
компании, которое прошло в апреле 2017 г. было принято решение о том, что
153668 тыс. руб. или 40% чистой прибыли 2018 г. должно быть направлено на
выплату дивидендов. Таким образом, дивиденды в расчете на 1 работника
составили 45,7 руб. В то же время если бы вся полученная предприятием чистая
прибыль предприятием не распределялась и была бы капитализирована, ООО
«ТехАгроСибирь» могло бы увеличить собственный капитал на 153668 тыс.
руб.
Таким образом, за счет выявленных резервов потенциально возможный
прирост собственного капитала составит:
153668 + 302550 = 456218 тыс. руб.
При реализации выявленных резервов роста прибыли удельный вес
собственного капитала в общей сумме источников финансирования составит:
(1752225+456218)/5283059*100 = 42%
Таким образом, сформулированные рекомендации позволят предприятию
увеличить удельный вес собственных средств в общей сумме источников
финансирования с 33% до 42%, то есть на 9 процентных пункта. При
выявленных возможностях роста прибыли коэффициент автономии тем не
менее не достигнет значения, соответствующего уровню финансовой
безопасности (0,5). Увеличение суммы собственных средств до уровня
63
финансовой безопасности возможно при условии дальнейшей капитализации
чистой прибыли, которая будет получена предприятием в последующих
периодах. Также ООО «ТехАгроСибирь» необходимо рассмотреть
возможность переоценки внеоборотных активов, что позволит предприятию
увеличить удельный вес собственных средств за счет формирования
добавочного капитала.
3.2 Оптимизация факторов, влияющих на ликвидность активов
компании
Как показали результаты исследования, проведенного в предыдущих
главах работы, рост уровня платежеспособности ООО «ТехАгроСибирь»
возможно при условии повышения ликвидности предприятия. Ликвидность
предприятия можно повысить, если регулярно проводить различные
мероприятия, которые устраняют причины и факторы снижения
платежеспособности, а также способствующие повышению ликвидности
активов. Это рост удельного веса оборотных активов в их составе, повышение
ликвидности оборотных активов, ускорение оборачиваемости активов.
Анализ структуры оборотных активов показал, что наибольший удельный
вес в общей сумме оборотных активов (60%) приходился на дебиторскую
задолженность. Таким образом, повышение общего уровня ликвидности
предприятия может быть обеспечено за счет ускорения оборачиваемости
дебиторской задолженности. Исследование пояснения к бухгалтерскому
балансу и отчету о финансовых результатах показало, что в 2016-2018 гг. на
предприятии отсутствовала просроченная дебиторская задолженность. Это
указывает на высокий уровень платежной дисциплины дебиторов предприятия,
а также свидетельствует о рационально организованном контроле за
состоянием дебиторской задолженности на исследуемом предприятии. В связи
с этим меры по ускорению оборачиваемости дебиторской задолженности ООО
«ТехАгроСибирь» должны носить в первую очередь стимулирующий характер.
Поэтому в качестве меры по ускорению оборачиваемости дебиторской
64
задолженности предприятию было рекомендовано использование дисконтной
политики.
Дисконтная политика является одним из основных инструментов
управления дебиторской задолженностью, направленным на ускорение ее
оборачиваемости. Основу дисконтной политики составляет скидка за
сокращение сроков погашения дебиторской задолженности. Определение
величины скидки является одной из ключевых задач при разработке
дисконтной политики предприятия, так как с одной стороны скидка – это
инструмент побуждения покупателей к сокращению срока оплаты, а с другой
стороны она связана с дополнительными расходами для предприятия,
предоставляющего отсрочку платежа покупателям.
Для определения максимальной величины скидки за сокращение сроков
погашения дебиторской задолженности использовалась следующая формула:
360:)(
maxmax
OORС
k
(15)
R
k
– принятая предприятием ставка коммерческого кредита (%годовых);
O – период, в течение которого покупатель должен оплатить товар, чтобы
получить рассчитанную скидку (дни);
О
max
– максимальная отсрочка платежа, которую предоставляет предприятие
(дни
34
).
Для использования данной формулы, предприятию необходимо
определить ставку коммерческого кредита, по которой оно готово кредитовать
своих покупателей. При этом необходимо соблюдать следующие требования:
ставка кредитования клиентов должна превышать процент, под который
компания привлекает кредитные ресурсы.
ставка кредитования должна быть выше ставки по безрисковым
вложениям (депозиты, государственные краткосрочные облигации).
34
Богомолов А.М. Управление дебиторской и кредиторской задолженностью как элемент системы внутреннего
контроля в организации // Современный бухучет. - 2014. № 5. с. 28
65
В качестве базовой ставки кредитования при проведении расчетов
рассматривалась ставка по краткосрочным кредитам (до 60 дней), которая в
марте 2018 г. составила 25,85%
25,85*(30-10)/360 = 1,55%
Округлив полученное значение показателя до целого числа, можно
сделать вывод о том, что ООО «ТехАгроСибирь» может предоставить
покупателям скидку в 1,55% при условии, что счета будут оплачены в 10-
дневный срок при максимальной отсрочке платежа в 30 дней.
Цена отказа от скидки при этом составит:
%5,29100*
10
30
360*45,98/55,1
Из расчетов следует, что предоставление отсрочки платежа на названных
условиях означает, что первые 10 дней действует скидка, а начиная с 11-го дня
покупателю предлагается кредит под 36,7%. Таким образом, дебитору будет
выгоднее рассчитаться по обязательствам в течение 10 дней, чем пользоваться
деньгами кредитора в течение еще 20 дней под 36,7%.
Для того чтобы определить, насколько эффективной будет данная мера,
по графикам погашения дебиторской задолженности за май 2018 г. была
составлена аналитическая таблица движения дебиторской задолженности при
отсутствии и наличии скидок покупателям и заказчикам предприятия (таблица
16).
На основе данных этой таблицы был выполнен расчет остатков
дебиторской задолженности на конец месяца. Они составили:
1. Без учета скидки
На начало месяца: 9314 тыс. руб.
Поступило: 120320 тыс. руб.
Погашено: 46724 тыс. руб.
Остаток на конец месяца: 9314 + 120320 – 46724 = 82910 тыс. руб.
2. С учетом скидки
На начало месяца: 9314 тыс. руб.