16
Прежде чем выдавать кредит, банк должен удостовериться в
кредитоспособности заемщика. То же должны сделать и субъекты
хозяйствования, которые хотят вступить в экономические отношения друг с
другом. Им важно знать о финансовых возможностях партнера, если возникает
вопрос о предоставлении ему коммерческого кредита либо отсрочки платежа.
Требуется отметить то, что анализ платежеспособности и ликвидности
схож по методикам проведения, впрочем второе понятие является более емким.
Ведь если подробнее разобраться, от ликвидности зависит платежеспособность.
Впрочем, с помощью ликвидности дается характеристика, как текущего
состояния расчетов хозяйствующего субъекта, так и на перспективу.
На текущий момент, в специальной литературе на текущий момент
встречается понятие «ликвидность оборотных активов», с помощью которого и
проводится анализ платежеспособности субъекта хозяйствования. А термин
«ликвидность совокупных активов» — используется для оценки возможности
их скорой продажи в случае банкротства субъекта хозяйствования, т.е. термины
находятся в тесной взаимосвязи друг с другом. Так, ликвидность баланса
является «фундаментом» ликвидности и платежеспособности субъекта
хозяйствования. Иначе возможно сказать, ликвидность — основной способ
регулирования платежеспособности субъекта хозяйствования. При этом при
наличии достаточно прочного и высокого имиджа у субъекта хозяйствования
постоянно сохраняется высокий уровень платежеспособности, благодаря
которому намного легче держать на нужном должном уровне ликвидность.
Таким образом, ликвидность баланса является одним из условий
финансовой устойчивости субъекта хозяйствования, а ликвидность активов —
условием платежеспособности хозяйствующего субъекта (рисунок 3).
Рисунок 3. Схема соотношений между понятиями «финансовая
устойчивость», «ликвидность баланса», «ликвидность активов» и
«платежеспособность»
Финансовая
устойчивость
Платеже-
способность
Ликвидность
активов
Ликвидность
баланса
17
Исходя из приведенного нами выше рисунка 3, возможно сделать вывод,
что анализ ликвидности баланса и платежеспособности хозяйствующего
субъекта осуществляется, основываясь на характеристиках ликвидности
оборотных активов, и определяется промежутком времени, который необходим
хозяйствующему субъекту для преобразования их в денежные средства.
При этом необходимо учитывать, что величина показателя ликвидности
зависит от времени на выведение данного актива, то есть чем выше
ликвидность, тем меньше времени необходимо для инкассации этого актива.
11
Следовательно, ликвидность баланса — основа (фундамент)
платежеспособности и ликвидности хозяйствующего субъекта. Иными словами,
ликвидность — это способ поддержания платежеспособности субъекта анализа.
Но в то же время, если субъект анализа имеет высокий имидж и постоянно
является платежеспособным, то ему легче поддерживать свою ликвидность.
В экономической литературе отмечается, что если анализировать данные
понятия по критерию времени, то их можно представить следующим образом:
1) финансовая устойчивость хозяйствующего субъекта характеризуется
долгосрочной перспективой,
2) платежеспособность — это состояние хозяйствующего субъекта в
какой-то период,
3) ликвидность — это состояние хозяйствующего субъекта в
конкретный промежуток времени (рисунок 4).
Рисунок 4. Схема взаимосвязи между понятиями «финансовой
устойчивости», «платежеспособности», «ликвидности»
11
Позднев В.Л.. Теория экономического анализа. Учебник для бакалавр. и магистр.- М.: -ЮРАЙТ. -2015-с.191.
Становление
хозяйствующего
субъекта
Ликвидность
О
t
Платежеспособность
Финансовая устойчивость
18
Изучая приведенный нами рисунок 4, возможно сделать вывод, что
термин «финансовая устойчивость» — это понятие, включающее в себя и
«платежеспособность» субъекта хозяйствования и «ликвидность»
хозяйствующего субъекта, при этом в данном случае ликвидность
представляется промежуточным звеном между платежеспособностью и
финансовой устойчивостью субъекта хозяйствования
Таким образом, в специальной литературе отмечается, что на практике
все три вышеуказанные понятия используются с целью проведения анализа
финансового состояния хозяйствующего субъекта и являются основными для
определения конкурентоспособности субъекта анализа на рынке.
Полагаем, такой подход к установлению взаимосвязи между данными
понятиями позволяет финансовому менеджеру хозяйствующего субъекта
выявить и позиции взаимовлияния, которые не являются столь однозначными.
Представляется, что управление процессами ликвидности активов и
баланса субъекта хозяйствования позволяет добиться текущей и долгосрочной
платежеспособности и, в конечном счете, способствует повышению
финансовой устойчивости хозяйствующего субъекта в целом.
Определенность взаимосвязей и взаимозависимостей исследованных
понятий предопределяет процессы управления ими и поиска резервов
улучшения финансового состояния хозяйствующего субъекта.
Учитывая вышесказанное, становится ясно следующее:
1. Оценка платежеспособности субъекта хозяйствования — это очень
ответственное и важное мероприятие, которое необходимо проводить
регулярно. Чем чаще отслеживается ситуация в субъекте, тем быстрее можно
выявить проблемы и стравиться с кризисной ситуацией лучшим образом.
2. Анализ ликвидности позволяет оценить уровень платежеспособности
хозяйствующего субъекта и его способность своевременно и в полном объеме
погашать свои обязательства перед кредиторами. Чем выше ликвидность
хозяйствующего субъекта, тем выше у субъекта хозяйствовании финансовая
устойчивость.
19
1.2. Основные методы анализа ликвидности и платежеспособности
Экономисты В.Р. Банк, С.В. Банк, А.В. Тараскина отмечают, что в
условиях массовой неплатежеспособности субъекта хозяйствования и
применения ко многим хозяйствующими субъектами процедур банкротства
(признания несостоятельности) объективная и точная оценка финансово-
экономического состояния приобретает первостепенное значение
12
.
В связи с этим, одними из главных критериев такой оценки являются
показатели платежеспособности и степень ликвидности субъекта анализа.
Ликвидность и платежеспособность хозяйствующего субъекта
определяется исключительно по бухгалтерскому балансу. Это, а также простота
расчета и существенный экономический смысл, делают анализ ликвидности
одной из важнейших методик изучения финансового состояния.
Как правило, для оценки ликвидности хозяйствующего субъекта, прежде
всего, рассчитывают ряд коэффициентов ликвидности. Данные индикаторы
представляют собой отношение в той либо иной мере ликвидного имущества к
краткосрочной задолженности хозяйствующего субъекта.
Ликвидность (от англ. liquid – жидкость, текучий, быстро меняющийся)
хозяйствующего субъекта — это способность любого актива хозяйствующего
субъекта быстро переходить в денежную форму (например, по рыночной
стоимости), либо в другую форму имущественного комплекса
13
.
Под ликвидным имуществом субъекта понимаются полностью либо
частично оборотные активы фирмы в зависимости от конкретного индикатора.
Если относить к краткосрочным обязательствам всю величину оборотных
активов, то возможно определить общий коэффициент покрытия,
характеризующий достаточность общей суммы оборотных средств, для
покрытия наиболее срочной задолженности субъекта хозяйствования.
Оборотных активов субъекта анализа должно быть достаточно для
этого, но они не должны превышать данные обязательства более чем в два раза.
12
Банк В.Р., Банк С.В., Тараскина А.В. Финансовый анализ: учебное пособие http://bookre.org/reader?file=564780
13
Попов Е.М. Финансы предприятий: учебник для вузов по спец. Бух. учет, анализ и аудит .– Минск:
Вышэйшая школа, Интерпрессервис Серия: Высшее образование, 2013.– 575
20
Ежели из суммы активов исключить запасы (наименее ликвидную часть
активов), то определяют коэффициент промежуточного покрытия, который
должен быть не менее единицы и показывающий реальную возможность
погашения обязательств при взыскании всей дебиторской задолженности.
Если произвести расчет коэффициента исключительно по абсолютно
ликвидному имуществу, то есть деньгам и ликвидным финансовым вложениям,
то результатом будет показатель абсолютной ликвидности, характеризующий
долю краткосрочных обязательств, которую возможно реально вернуть
немедленно. Эта доля должна быть на уровне одной четвертой части
14
.
Еще один метод, который позволяет установить ликвидность и
платежеспособность хозяйствующего субъекта, состоит в построении особого
баланса ликвидности. Суть данного метода предельно проста и состоит в
группировке имущества и обязательств в одинаковое количество групп по
ликвидности и срочности. После того, как группы сформированы, необходимо
сравнить их попарно. Превышение активов над пассивами будет платежным
излишком, а наоборот — недостатком. Абсолютной ликвидностью будет
ситуация, когда излишек наблюдается по всем группам кроме тех, которые
представляют собой труднореализуемые активы и постоянные пассивы.
Как правило, при оценке ликвидности предприятий реальной экономики
прибегают к составлению четырех групп по каждой стороне. Что же касается
финансовых организаций, особенно банков, то в этом случае все гораздо
сложнее. Дело в том, что для банка жизненно важно соответствие между
пассивами и активами по срокам и объемам, поэтому групп в данном случае
составляется гораздо больше. Ежели тот либо иной вид анализа выявил у
предприятия недостаточную ликвидность, то это может привести к
неспособности погашать свои обязательства точно в срок и в полном объеме
Сложившаяся ситуация может быть предвестником банкротства, и
чрезвычайно важно принимать управленческие решения, направленные на то,
чтобы повысить ликвидность и платежеспособность хозяйствующего субъекта.
14
Анализ хозяйственной деятельности : учеб. пособие / под общ. ред. Л.Л. Ермолович. – Минск:, -2013. – 572 с
21
В экономической литературе отмечается, что оценку данного параметра
возможно производить при помощи совокупности финансовых показателей и
коэффициентов, данное позволяют соотнести ценовое определение стоимости
активов текущего периода, а также все имеющиеся обязательства, при этом
активы могут обладать различным уровнем превращения
15
На текущий момент в практике финансового анализа деятельности
хозяйствующего субъекта, учета ее способности формирования и
распределения денежных потоков, существует определенная классификация
материальных средств имущественного комплекса с позиции ликвидности.
Основным методом оценки активов по уровню ликвидности является их
распределение с помощью метода группировки, по уровню материальных и
временных издержек для преобразования в денежную форму. Указанный метод
предполагает классификацию всех без исключения материальных ценностей
субъекта анализа на две большие группы (активы и пассивы)
16
:
Активы в общем виде схематично наглядно представлены на рисунке 5
17
Рисунок 5. Схема видов активов и соответствующего типа
ликвидности
15
Заяц Н.Е. Финансы предприятий: учеб. пособие / под общ. ред. Т.И. Василевской. – Минск: Издательство:
Вышэйшая школа. Интерпрессервис. - 2014
16
Финансы и финансовый рынок: учеб. пособие / О.А. Пузанкевич [и др.]; под. ред. О.А. Пузанкевич. – Минск:
БГЭУ, 2013.
17
Бочаров В.В. Финансовый анализ. Краткий курс – изд. 2 http://itim.by/grodno/images/files/0141.pdf с.73
А1
А2
А3
•ВЫСОКОЛИКВИДНЫЕ АКТИВЫ
*денежные средства
•БЫСТРОЛИКВИДНЫЕ АКТИВЫ
*дебиторская задолженность < 12 месяцев
•МЕДЛЕННО ЛИКВИДНЫЕ АКТИВЫ
*дебиторская задолженность
*запасы
*НДС
*незавершенное производство
•ТРУДНО ЛИКВИДНЫЕ АКТИВЫ
*внутриоборотные средства
А4
22
Рассмотрим и дадим краткую характеристику формулам расчета
1) Активы А1 — самые ликвидные, то есть фактиески в любой момент
времени могут приобрести вид денежной формы (либо реализованы).
Высоколиквидные активы субъекта хозяйствования формируют группу
текущих активов и обладают максимальной скоростью реализации и своей
трансформации в денежные средства. В данную группу (к наиболее ликвидным
активам) относят: денежные средства субъекта хозяйствования в кассе,
краткосрочные финансовые вложения субъекта анализа в банк и ценные
бумаги. Формула их расчета имеет надлежащий вид:
А1= стр. 1250 Форма №1+стр. 1240 Форма №1 (2)
2) Активы А2 —в короткий промежуток времени (как правило, сроком
до трех месяцев) могут быть проданы; быстро реализуемые активы субъекта
хозяйствования относятся к группе текущих активов и включают в себя
дебиторскую задолженность (<12 месяцев) и вклады в банк формула расчета:
А2= стр. 1230 Форма №1+стр. 1260 Форма №1 (3)
Экономисты Артеменко В. Г. и Беллендир М. В.
18
считают, что
ликвидность этих активов различна и зависит от субъективных и объективных
факторов: квалификации финансовых работников, взаимоотношений с
поставщиками и их платежеспособности субъекта хозяйствования, условий
предоставления кредитов покупателям, организации вексельного обращения;
3) Активы А3 — для продажи этой группы необходим продолжительный
период времени с определенными издержками (до одного года).
Реализуемые активы входят в группу текущих активов субъекта
хозяйствования и включают в себя: дебиторскую задолженность (более
двенадцати месяцев), товарные запасы готовой продукции, сырья и материалов,
незавершенная продукция и полуфабрикаты, НДС по приобретенной ценности,
формула расчета:
А3= стр. 1210 Форма №1+стр. 1220 Форма №1+ стр.1170 Форма №1 (4)
18
Артеменко В.Г., Беллендир М.В. Финансовый анализ: Учебное пособие, 4-е изд., перераб. и доп. / М.: Дело и
Сервис, 2011 - 345с.
23
4) Активы А4 — труднореализуемые, на рынке для их продажи
требуется неограниченное время и предполагаются существенные издержки
(например, значительная потеря в цене). Труднореализуемые активы являются
постоянными активами субъекта хозяйствования и включают в себя: здания и
сооружения, оборудование, транспорт, земля, нематериальные активы: патенты,
торговые марки. Надлежащая формула расчета имеет надлежащий вид :
А4= стр. 1100 Форма №1- стр.1170 Форма №1 (5)
Первые три группы активов в течение текущего хозяйственного периода
могут постоянно меняться и относятся к текущим активам предприятия. Они
более ликвидны, чем остальное имущество.
Тем не менее, в ходе аналитической работы и при определении выводов
необходимо учитывать, что данное разделение активов по степени ликвидности
достаточно условно. Потому что, в составе одной из групп могут находиться та
кие активы, которые целесообразнее было бы отразить в составе другой
группы. Более того, в пространственно-временном разрезе ценность
конкретных активов, а следовательно, и их ликвидность не являются
константой и в зависимости от различных обстоятельств могут изменяться.
A. П. Бортников
19
предлагает оценивать оборотные активы, в частности
товарно-материальные ценности, по ценам возможной их реализации.
В то же время, В.В Ковалев и В.В. Патров
20
полагают, что согласно
одному из основополагающих принципов бухгалтерского учета — «временной
неограниченности функционирования хозяйствующего субъекта» (going
concern concept) — активы хозяйствующего субъекта в отчетности следует
оценивать по себестоимости, а не по ликвидной стоимости.
Кроме группы активов (применяя методы балансовой классификации)
существует категория некоторых обязательств хозяйствующего субъекта
(Пассивов, Р), которая также может характеризоваться определенным уровнем
ликвидности:
19
Бортников А.П. О платежеспособности и ликвидности предприятия / Бухгалтерский учет.- 2015.- №11. - С. 32
20
Ковалев В.В. Финансовый анализ: методы и процедуры / - М.: Финансы и статистика, 2010. - 560с
24
1) пассив Р1 – срочные обязательства, погашение которых должно
происходить в самые короткие сроки либо по первому требованию кредитора;
заметим, что ведущими экономистами B.Г Артеменко и М.В. Беллендир
21
, А.Д.
Шеремет и Г.С. Сайфулин
22
рекомендовано включать в данную группу сумму
ссуд, которые не были погашены в надлежащий срок.
2) пассив Р2 — краткосрочные платежные обязательства, которые
должны быть погашены к определенному сроку,
3) пассив Р3 — долгосрочные финансовые обязательства
хозяйствующего субъекта (как правило, более одного года),
4) пассив Р4 — постоянный пассив хозяйствующего субъекта, либо
обязательство неограниченное к погашению во времени, либо платежи по нему
отнесены на какой-то момент времени в будущем.
Для проведения оценки ликвидности баланса хозяйствующего субъекта
требуется провести сопоставительный анализ между размером активов и
пассивов соответствующих групп.
Их анализ дает реальную возможность отследить тенденцию их
фактического состояния и изменения в анализируемом периоде, а конкретно:
1) какая величина текущих активов, как изменяется их соотношение с
течением времени, возможность определить источники финансирования;
2) какие статьи баланса растут быстрее запланированного, и как это все
отражается в балансе субъекта хозяйствования;
3) какая доля запасов и дебиторской задолженности субъекта анализа;
4) какая величина собственных средств субъекта хозяйствования, что
дает потенциальность определения степени зависимости от привлекаемых
денежных средств хозяйствующий субъект реально;
5)о распределении заемных средств субъекта хозяйствования по срокам
их погашения; величины доли задолженности перед банками и различными
государственными бюджетами составляют в пассивах баланса.
21
Артеменко В.Г., Беллендир М.В. Финансовый анализ: Учебное пособие, 4-е изд., перераб. и доп. / М.: Дело и
Сервис, 2010 - 345с.
22
Шеремет А.Д. Комплексный анализ показателей устойчивого развития предприятия // Экономический
анализ: теория и практика. -2014. № 45. С. 2–10.
25
В экономической литературе отмечается, что для более основательного
изучения структуры активов, их системного взаимодействия, применяется
несколько математических моделей и определений, которые достаточно
широко используются на практике. Поэтому фактически для этих целей
используется метод дифференциации ликвидности по степени
платежеспособности субъекта хозяйствования применительно к конкретному
определенному периоду времени. В экономической литературе отмечается, что
баланс бухгалтерского учета является денежной характеристикой финансового
состояния субъекта хозяйствования на конкретную дату (таблица 1)
23
Таблица 1
Взаимосвязь анализа ликвидности и платежеспособностью
хозяйствующего субъекта
ликвидность
Оценка платежеспособности
1) А1 > Р1
Хозяйствующий субъект может погасить наиболее срочные
обязательства с помощью абсолютно ликвидных активов
2) А2 > Р2
может рассчитать по краткосрочным обязательствам перед
кредиторами быстро реализуемыми активами
3) А3 > Р3
Хозяйствующий субъект может погасить долгосрочные
займы с помощью медленно реализуемых активов
4) А4 ≤ Р4
Данное неравенство выполняется автоматически, если
соблюдены все три неравенства, субъект анализа обладает
высокой степенью платежеспособности и может погасить
различные виды обязательств соответствующими активами
На текущий момент в экономической литературе отмечается, что для
оперативного управленческого учета и финансового анализа субъекта
хозяйствования используется ряд показателей (индикаторов) ликвидности.
На следующем этапе анализа ликвидности субъекта анализа
оцениваются показатели платежеспособности хозяйствующего субъекта, и
рассчитывают следующие два абсолютных коэффициента
24
:
1. Текущая ликвидность — индикатор, отражающий способность
субъекта погашать свои обязательства в краткосрочном периоде.
2. Перспективная ликвидность — индикатор отражающий способность
хозяйствующего субъекта погашать задолженность в будущем (таблица 2)
23
Пузанкевич О.А Финансы и финансовыйменеджмент: учеб.-метод. пособие/Минск: БГЭУ, 2013.
24
Яцкевич Н.П. Пути улучшения финансового состояния организаций// Издательство: Беларуская навука,
Интерпрессервис .-УО «ГГАУ» Гродно , 2014,- 67с.