15
Платежеспособность может быть определена двумя видами
11
.
Долгосрочная. Представляет собой возможность расплатиться по
обязательствам, оплата которых предполагается в срок более года. При этом
в ходе анализа оценивается ряд показателей:
-чистый капитал организации;
-график погашения долгов;
-отношение заёмного и собственного капитала;
-покрытие процентов.
Краткосрочная — способность субъекта рассчитаться с задол-
женностями, срок погашения которых наступает ранее чем через год после
возникновения обязательств. При этом рассчитывается соотношение текущих
активов и кредиторской задолженности.
Наиболее полным можно считать следующее определение
платежеспособности:
Платежеспособность - это имеющаяся возможность предприятия
погасить все краткосрочные обязательства в случае одновременного
предъявления требования о платежах со стороны всех кредиторов
предприятия. Важно отметить, что речь идет лишь о краткосрочных
обязательствах, поскольку по долгосрочным обязательствам срок возврата
наступит в будущем и не относится к данному периоду
12
.
«Мгновенная» платежеспособность предприятия означает то же, что и
ликвидность, так как именно термин «ликвидность» описывает способность
предприятия вовремя погашать свои текущие обязательства
13
.
При расчете «мгновенной» платежеспособности ликвидные активы
компании сопоставляются с ее кредиторской задолженностью со сроком
11
Богатырева, С. Н. Учет и анализ банкротств хозяйствующих субъектов : учебное пособие для магистров
по направлению подготовки 38.04.01 "Экономика" / С. Н. Богатырева ; М-во образования и науки Рос.
Федерации, Псков. гос. ун-т. - Псков : Издательство Псковского государственного ун-та, 2017. - 346 с.
12
Мартыненко, Н. Н. Обеспечение ликвидности коммерческих банков / Мартыненко Надежда Николаевна,
Лялькова Елена Юрьевна. – М.: Научные технологии, 2017. - 189 с.
13
Габдуллина, Г. К., Хазиахметова, Г. А. Метод экономического анализа как способ познания
экономического субъекта // Проблемы современной экономики. 2017. №2 (46) - С.135-138.
16
погашения до одного года (при этом под ликвидными активами понимаются
все денежные средства и торговая дебиторская задолженность).
С целью оценки краткосрочной платежеспособности оборотные
активы сопоставляются с размером кредиторской задолженности со сроком
погашения менее года. В российской практике данный показатель, по сути,
представляет собой коэффициент текущей ликвидности.
Оценка среднесрочной и долгосрочной платежеспособности
предполагает расчет
14
:
положительного чистого капитала (чистых активов предприятия);
соотношение заемного и собственного капитала (коэффициент
финансового рычага);
степени покрытия расходов на проценты;
графика погашения кредита.
Платежеспособность хозяйствующего субъекта подтверждается
следующими данными:
наличием денежных средств на расчетных и валютных счетах, а
также краткосрочных финансовых вложений. Эти активы должны быть
оптимальны: чем больше размер денежных средств на счетах, тем с большей
уверенностью можно говорить, что предприятие располагает достаточными
средствами для текущих платежей и расчетов. Однако при незначительных
остатках средств на денежных счетах нельзя утверждать, что предприятие
неплатежеспособно: средства могут поступать в кассу, на расчетные,
валютные счета в ближайшем периоде, а краткосрочные финансовые
вложения несложно обратить в денежную наличность;
отсутствием просроченной задолженности и задержек текущих
платежей.
Неплатежеспособность хозяйствующего субъекта бывает случайной,
временной, а также длительной и хронической. Ее причинами могут
14
Елышева, Л. Б. Ликвидность кооперативных организаций, как объект финансового управления / Л. Б.
Елышева ; Сиб. ун-т потребит. кооп., Забайкал. ин-т предпринимательства. - Чита : СибУПК, 2017. - 129 с.
17
являться, например, невыполнение плана по производству и реализации
продукции, повышение ее себестоимости, и как результат недостаток
собственных источников средств предприятия,
Управление платежеспособностью - это целенаправленная
деятельность руководства предприятия по обеспечению его
платежеспособности, оптимизации долговой нагрузки и повышению
эффективности использования средств, попавших в распоряжение
предприятия в результате возникновения долговых обязательств.
При этом необходимо также учитывать влияния мер по обеспечению
платежеспособности на финансовую и хозяйственную деятельность
предприятия «качество» управления платежеспособностью. Решение задачи
поддержания платежеспособности должно сопровождаться оптимизацией
долговой нагрузки (в том числе ее размеров и распределения во времени), а
также повышением эффективности инвестиций, осуществляемых за счет
возникновения долговых обязательств. Таким образом, можно выделить три
фундаментальных уровня платежеспособности предприятий:
1. Принципиальная способность погасить обязательства - наличие в
собственности достаточного количества активов для исполнения всех
обязательств.
2. Способность погасить обязательства вовремя такая ликвидность
активов, что они могут быть превращены в денежные средства достаточно
быстро, чтобы при возникновении потребности в их реализации не на
нарушить установленных сроков погашения обязательств.
3. Способность погасить обязательства без ущерба (или с
минимальным негативным влиянием) для основной деятельности
предприятия наличие в собственности предприятия такого количества
активов с достаточно низкой степенью важности для его деятельности, чтобы
их отчуждение при погашении обязательств не оказало существенного
негативного влияния на основную деятельность предприятия.
18
Таким образом, платежеспособность предприятия характеризуется его
возможностью и способностью своевременно и полностью выполнять свои
финансовые обязательства перед различными субъектами, партнерами,
банками, а также государством в некоторых случаях. Важно, что
платежеспособность непосредственно влияет на формы и условия
осуществления коммерческих сделок, поскольку рассматривается и
анализируется контрагентами в ходе предварительной работа, в том числе
при предоставлении кредитов и займов.
В общем смысле, платежеспособность и ликвидность - это термины,
которые относятся к состоянию финансового положения предприятия, но с
некоторыми заметными отличиями. Под платежеспособностью понимается
способность предприятия выполнять свои долгосрочные финансовые
обязательства. Ликвидность - это способность предприятия оплачивать
краткосрочные обязательства; этот термин также относится к его
способности быстро продать активы для получения наличных средств.
Ликвидная (платежеспособная) компания - это та, которая владеет большим,
чем должна; другими словами, она имеет положительную чистую стоимость
и управляемую долговую нагрузку. С другой стороны, у предприятия с
достаточной ликвидностью может быть достаточно наличных денег, чтобы
оплачивать свои счета, это может привести к негативным последствиям в
будущем (рис.2).
19
Рисунок 2. Взаимосвязь понятий ликвидности и
платежеспособности
15
В процессе оценки ликвидности и кредитоспособности предприятий
учитывается коэффициент текущей ликвидности. Этот коэффициент
рассчитывается в соответствии с балансом и отражает процент погашения
краткосрочных обязательств компании по обороту. Чем выше коэффициент
покрытия долга, тем привлекательнее предприятие для потенциальных
заемщиков.
Оценка уровней текущей и абсолютной ликвидности, дает
возможность оценить платежеспособность компании в краткосрочной
перспективе. В отличие от показателя абсолютной ликвидности, коэф-
фициент покрытия отражает способность компании выполнять свои долги в
долгосрочной перспективе.
Абсолютная ликвидность показывает способность организации
выплачивать свои самые непосредственные обязательства наличными
средствами и собираемой дебиторской задолженностью. Индикатор текущей
ликвидности учитывает не только деньги, полученные от продажи готовой
продукции и реализации дебиторской задолженности, а также поступления
от продажи оборотных активов.
Для акционеров и потенциальных инвесторов большое значение имеет
индикатор текущей ликвидности, а поставщикам и кредиторам на короткое
время - абсолютная ликвидность.
Платежеспособность предприятий, которые особенно ценятся
инвесторами, выявляется на основе величины ликвидности. В широком
смысле под ликвидностью понимают время, необходимое компании для
преобразования активов в деньги. Прогноз ликвидности осуществляется,
сравнивая средства актива с краткосрочными обязательствами. Однако для
точного расчета существуют специальные формулы.
15
Ванюкова, Н. Н. Управление ликвидностью банка / Н. Н. Ванюкова ; М-во образования и науки РФ, Рос.
гос. торгово-экон. ун-т, Омский ин-т (фил.). - Омск : Омский институт (филиал) РГТЭУ, 2016. - 140 с.
20
Таким образом, ликвидность - это экономический термин, который
относится к способности или возможности продажи активов (имущества) на
финансовом рынке, не влияя на снижение их цен во время продажи.
Термин ликвидность может также отражать способность предприятия
преобразовывать свои активы в наличные средства для покрытия в срок, в
требуемой форме и в необходимом месте, всех долгов.
Таким образом, ликвидность предприятия является предпосылкой для
финансовой стабильности (равновесия) предприятия. Если предприятие
постоянно неликвидное, оно неплатежеспособное. С другой стороны,
чрезмерная ликвидность снижает рентабельность предприятия (свободные
денежные средства не приносят дохода). Доход увеличивает прежде всего
новые машины, технологии, новые материалы. Поэтому руководство
предприятия должно стремиться к оптимальной ликвидности и
одновременно максимизации прибыльности.
1.2. Информационная база анализа ликвидности предприятия
Каждому предприятию нужна информационная база сможет ли оно
погасить свои долги сегодня, завтра и послезавтра. Предприятие, которое
гасит долги не вовремя, может потерять свою деловую репутацию,
контрагенты переводят этих недобросовестных плательщиков на предоплату
или платежу по факту поставки, могут быть потеряны также и дисконт, и
бонусные программы, что, в последствии, отрицательно сказывается на
работе и выручке предприятия. Даже рентабельное предприятие может
столкнуться с вопросом обеспечения достаточности денег. Сталкиваясь с
подобным финансовым препятствием в развитии, предприятия, как правило,
включают «ручной режим менеджмента ликвидности», изыскивают пути
быстрого пополнения финансовых средств посредством использования
резервов, подтягиванием дебиторской задолженности (развитие политика
управления дебиторской и кредиторской задолженности), быстрой
21
реализации товаров с оплатой по факту или предоплатой при малой марже, а
также кредитов и вливания денег собственниками.
Цель внутреннего анализа ликвидности предприятия — обеспечение
планомерного поступления денежных средств и достижение наилучшего
соотношения заемных и собственных средств. Внешний анализ производится
поставщиками, банками, инвесторами и так далее. Его цель установить
возможность вложить выгодно средства без риска их потерять
16
.
Основные задачи анализа ликвидности предприятия отражены на
рис.3.
Источники информации для анализа бухгалтерская отчетность,
данные синтетического, первичного, аналитического учета.
В качестве основного источника информации, основы всей
информационной базы используется финансовая отчетность предприятия,
включающая в себя следующую информацию
17
:
1) Баланс предприятия. Имеет две части: первая часть - это активы
предприятия, вторая - его пассивы, Основным обязательным признаком
является сбалансированность, то есть итоговая сумма активов равна итоговой
сумме строк пассивов.
16
Мельник, М.В. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия: учеб. пособие / М.В.
Мельник. - М.: Форум, 2015. 192с.
17
Об утверждении Положения по ведению бухгалтерского учета и бухгалтерской отчетности в Российской
Федерации: Приказ Минфина РФ от 29.07.1998 N 34н (ред. от 24.12.2010, с изм. от 08.07.2016) //
Консультант Плюс
22
Рисунок 3. Основные задачи анализа ликвидности предприятия
18
2) Отчет о финансовых результатах. Сущность данной формы состоит в
представлении и сравнении финансовых показателей, сложившихся в
результате деятельности предприятия за период равный промежутку времени
с начала года по дату составления отчета, сравниваются суммы всех доходов
от продажи товаров и услуг, и других статей с суммой всех понесенных
предприятием расходов, связанных с необходимость поддержания его
деятельности.
3) Отчет об изменении капитала. Данная форма содержит данные о
составляющих капитала, о его наличии и движении. Рассматриваются
следующие составляющие:
размер и изменения уставного (складочного) капитала;
размер и изменения добавочного капитала;
размер и изменения резервного капитала;
изменение размеров фондов накопления и социальной сферы,
образуемые в соответствии с учредительными документами и принятой
учетной политикой;
18
Растова, Ю.И. Экономика организации (предприятия): Учебное пособие /Ю.И. Растова, С.А. Фирсова. -М.:
КноРус, 2015. - 280 с.
23
размер и изменения средств целевого финансирования и
поступления, нераспределенная прибыль прошлых лет
19
.
4). Отчет о движении денежных средств. Форма включает себя
сведения о денежных потоках, представленные в валюте Российской
Федерации, а в случае движения или наличия денежных средств
непосредственно в иностранной валюте требуется пересчет по официальному
курсу валют, который предоставляет Центральный банк Российской
Федерации на дату составления бухгалтерской отчетности.
5). Приложения к бухгалтерскому балансу.
Что касается внеучетных источников, то к ним относят
20
:
1) информацию, представленную в виде законодательных актов и
нормативов, постановлений правительства, указаний вышестоящих
государственных органов и организаций, инструкции и другие нормативно-
правовые документы;
2) результаты внутренних мероприятий, такие как материалы ревизий
и инвентаризаций, проверок банков и налоговых инспекций;
3) внутренние документы предприятия, такие как объяснительные и
докладные записки;
4) переписку с финансовыми и банковскими органами.
Прежде чем инвестировать, потенциальные партнеры и инвесторы
оценивают текущее финансовое положение предприятия и тенденции
развития его экономической деятельности.
Аналитики и общие пользователи финансовых отчетов
заинтересованы в получении понимания о финансовом положении
существующего или потенциального делового партнера, а также в их
перспективах развития. Обоснованная информация может быть получена
путем ввода значений в эти модели, а субъективная оценка может быть
19
Мельник, М.В. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия: учеб. пособие / М.В.
Мельник. - М.: Форум, 2015. 192с.
20
Жилкина, А.Н. Управление финансами. Финансовый анализ предприятия: Учебник / А.Н. Жилкина. - М.:
Инфра-М, 2017. - 332 с.
24
получена после того, как симптомы снижения ликвидности и плате-
способности были изучены и результаты расчета этих показателей
спрогнозированы. Информация, полученная таким образом, полезна также
для владельцев предприятий и управления, чтобы получить осведомленность
об ошибках и недостатках в деятельности всего предприятия в целом. Когда
рыночная экономика и предпринимательская деятельность показывают рост,
применение научно обоснованной системы анализа ликвидности и
платёжеспособности предприятия обеспечит возможность для пользователей
финансовых отчетов своевременно обнаруживать несостоятельность
предприятия и избежать потери инвестиций.
1.3. Методика анализа ликвидности предприятия
Процесс управления ликвидностью хозяйствующего субъекта
предполагает следующие элементы (рис.4).
Рисунок 4. Процесс управления ликвидностью хозяйствующего
субъекта