45
Основным источником формирования имущества ООО «ВИОТИ»
являются собственные средства, удельный вес которых вырос с 97,71% до
98,33%, т.е. на 0,62 процентного пункта. При этом доля заемных источников
сократилась с 2,29% до 1,67%, т.е. на 0,62 процентного пункта. Это
произошло в результате сокращения объема заемных источников
формирования имущества на 32,68% (на 67 тыс.руб.), в то время как сумма
собственных средств предприятия уменьшается более низкими темпами - на
7% (на 612 тыс.руб.).
Проанализируем динамику чистых активов (табл.8).
Таблица 8
Оценка стоимости чистых активов организации
Показатели
Сумма, тыс. руб.
Удельный вес,
%
Изменение
тыс.
руб.
%
31.12.
2017
31.12.
2018
31.12.
2017
31.12.
2018
1
2
3
4
5
6
7
1.Чистые активы
8748
8136
100,00
100,00
-612
-7,00
2.Уставной капитал
10
10
0,11
0,12
0
0,00
3.Превышение
чистых активов над
уставным капиталом
8738
8126
99,89
99,88
-612
-7,00
Таким образом, изменений уставного капитала в течение
анализируемого периода не отмечено. Но чистые активы сократились на 7%
или на 612 тыс.руб.
Увеличение доли внеоборотных активов говорит о снижении
маневренности активов ООО «ВИОТИ». Кроме того, доля внеоборотных
активов является высокой, что не позволяет проводить гибкую
операционную и финансовую политику.
46
2.3. Анализ ликвидности и оценка финансового состояния ООО «ВИОТИ»
На основании данных бухгалтерского баланса (Приложение 1)
построим баланс ликвидности (табл.9), сгруппировав активы ООО «ВИОТИ»
по скорости превращения в денежные средства, а пассивы – по срочности
погашения.
Таблица 9
Анализ ликвидности баланса ООО «ВИОТИ» в 2017-2018гг.
Раздел
баланса
Тип
31.12.
2016
31.12.
2017
31.12.
2018
Активы
А1 (денежные средства, экви-
валенты и краткосрочные
финансовые инвестиции)
3176
1662
862
А2 (дебиторская задолжен-
ность прочие оборотные активы)
2476
627
1119
А3 (запасы и НДС по
приобретенным ценностям)
230
71
62
А4 (внеоборотные активы)
6 954
6 593
6 231
Пассивы
П1 (кредиторская задолжен-
ность и прочая краткосрочная
задолженность)
2 905
205
138
П2 (краткосрочные кредиты и
займы)
0
0
0
П3 (долгосрочные обязатель-
ства)
0
0
0
П4 (собственный капитал и
резервы)
9 931
8 748
8 136
Излишек/
Дефицит
А1-П1
271
1 457
724
А2-П2
2 476
627
1 119
А3-П3
230
71
62
А4-П4
-2 977
-2 155
-1 905
Кумулятивный
излишек/
дефицит
∆АП1 = А1-П1
271
1 457
724
∆АП2=А2-П2 +∆АП1
2 747
2 084
1 843
∆АП3=А3-П3 + ∆АП2
2 977
2 155
1 905
∆АП4=А4-П4 + ∆АП3
0
0
0
ООО «ВИОТИ» имеет хорошую платежеспособность в ближайшей
перспективе, о чем свидетельствуют данные за 2017 - 2018 гг. Сопоставив
47
между собой попарно группы активов и пассивов, видим, что все четыре
неравенства выполняются. Следовательно, баланс ООО «ВИОТИ»
абсолютно ликвиден.
Так по состоянию на конец 2018г. в наличии на 724 тыс. руб. больше
наиболее ликвидных активов, чем необходимо для своевременного
погашения наиболее срочных обязательств. Такая же ситуация характерна и
для второй группы. С другой стороны, более отдаленные отрезки времени
создают меньше рисков, о чем свидетельствуют соответствующие остатки
А3. В целом наблюдается удовлетворительная структура баланса, что
способствует своевременному погашению обязательств перед различными
сторонами экономико-хозяйственных отношений.
Изучение относительных показателей ликвидности позволит лучше
разобраться с реальным положением дел (табл.10).
Таблица 10
Динамика показателей ликвидности ООО «ВИОТИ» в 2017-
2018гг.
Наименование
показателя
31.12.
2016
31.12.
2017
31.12.
2018
Изменение
за 2017г.
Изменение
за 2018г.
1
2
3
4
5
6
1. Общий показатель
платежеспособности
1,543
9,740
10,436
8,197
0,695
2. Коэффициент
абсолютной
ликвидности
1,093
8,107
6,246
7,014
-1,861
3. Коэффициент
«критической
оценки»
1,946
11,166
14,355
9,220
3,189
4. Коэффициент
текущей
ликвидности
2,025
11,512
14,804
9,487
3,292
5. Коэффициент
маневренности
функционирующего
капитала
0,077
0,033
0,033
-0,044
0,000
6. Доля оборотных
средств в активах
0,458
0,264
0,247
-0,195
-0,017
7. Коэффициент
обеспеченности
собственными
средствами
0,506
0,913
0,932
0,407
0,019
Показатель общей платежеспособности говорит о том, что в целом
ООО «ВИОТИ» не имело проблем с платежеспособностью в анализируемом
периоде исследования. Кроме того, значение показателя ежегодно растет.
48
Это объясняется в первую очередь ежегодным сокращением краткосрочных
обязательств, особенно за 2017г.
Показатель текущей ликвидности также говорит о том, что в целом
ООО «ВИОТИ» не имело проблем с платежеспособностью. Так на начало
периода исследования на каждый рубль краткосрочных обязательств в
распоряжении было 2,025 рубля оборотных активов. Но дальнейший рост
коэффициента текущей ликвидности свидетельствует о нерациональном
использовании средств предприятия. Они просто замораживаются и не
приносят доход учредителю ООО «ВИОТИ». Но при этом в 2017-2018 гг.
ООО «ВИОТИ» отсутствуют риски потери платежеспособности, т.к. имеется
недостаточно оборотных активов:
16,7
2
512,11804,14
12
3
804,14
12
норм
тл
нг
тл
кг
тл
кг
тл
ут
К
КК
Т
К
K
По состоянию на конец 2018г. оборотные активы превышали
стоимость текущих обязательств в 14,8 раз.
ООО «ВИОТИ» было способно относительно быстро погасить 194,6%
текущих обязательств в 2016 г., о чем свидетельствуют данные таблицы 10, а
к концу 2018г. - 1435,5%.
Кроме того, на конец 2018 г. в предприятия было 6,246 рублей
активов, которые могли быть быстро реализованными на рынке для
погашения краткосрочных обязательств. Это говорит об отсутствии проблем
с обеспечением своевременного погашения обязательств.
ООО «ВИОТИ» имеет возможность срочно погасить 624,6% текущих
обязательств в 2018 г., а значит показатель абсолютной ликвидности выше
норматива. При этом у ООО «ВИОТИ» отсутствует риск утратить
платежеспособность в течение ближайших трех месяцев.
Политика управления дебиторско-кредиторской задолженностью
положительно влияет на платежеспособность, однако в 2018 г. различные
49
дебиторы отвлекают для своих финансовых потребностей больше средств,
чем предприятию предоставляют кредиторы. На конец периода на каждый
рубль кредиторской задолженности приходится 8,11 руб. дебиторской
задолженности.
На конец 2018 г. стоимость имеющихся собственных оборотных
средств для ООО «ВИОТИ» равна 1905 тыс. руб. Однако сложилась
устойчивая тенденция к их снижению. Так за 2017г. объем этих средств
снизился на 822 тыс. руб., а за 2018 г. – 250 тыс.руб. Но сокращение
оборотных активов происходит сильнее. Поэтому значение коэффициента
обеспеченности оборотных активов собственными оборотными средствами
ежегодно растет. Если на конец 2016г. за счет собственных средств
финансировалось пополнение 50,6% оборотных активов, то к концу 2017г. –
уже 91,3%, а к концу 2018г. – 93,2%. Текущее значение говорит о том, что
ООО «ВИОТИ» имеет достаточный в соответствии с нормативами объем
собственных финансовых ресурсов, что обеспечивает финансовую гибкость
предприятию.
Для обеспечения бесперебойной производственной и сбытовой
деятельности предприятие привлекает дополнительные финансовые ресурсы,
но их доля в финансировании пополнения оборотных средств снижается к концу
2018 г. до 6,8% от стоимости оборотных активов.
Показатель финансовой зависимости показывает, что в 2018 г. на
каждый рубль собственного капитала в ООО «ВИОТИ» есть 2,85 рублей
пассивов, что свидетельствует о нахождении значения вне нормативных
пределов. Для обеспечения более высокого доверия к предприятию
необходимо работать над сокращением зависимости от внешних источников
финансирования. На каждый рубль собственного капитала в предприятия
есть 1,85 рублей заемного капитала.
Кроме того, сокращается доля запасов в составе чистых оборотных
активов.
50
Высокая доля собственных оборотных средств в собственном
капитале ООО «ВИОТИ» (0,07%) указывает на финансовую гибкость, что
связано не только с отвлечением собственного капитала на финансирование
внеоборотных активов, но и с пополнением запасов за счет собственных
оборотных средств. Зависимость ежедневной деятельности от внешних
источников финансирования является неощутимой.
Мобильность активов ООО «ВИОТИ» низкая в 2018 г., что не
обеспечивает способность быстро перестраивать свои бизнес-процессы в
случае необходимости. На каждый рубль внеоборотных активов приходится
0,328 рублей оборотных активов.
Основные финансовые результаты деятельности ООО «ВИОТИ» за 2
года приведены ниже в таблице 11.
Таблица 11
Динамика и структура результатов деятельности ООО «ВИОТИ» в
2017-2018гг.
Показатели
Сумма, тыс. руб.
Удельный вес,
%
Изменение
тыс.руб.
%
2017г.
2018г.
2017г.
2018г.
1
2
3
4
5
6
7
Выручка
4324
2793
100,0
100,0
-1531
-35,41
Затраты
3406
2619
78,8
93,8
-787
-23,11
Прибыль от
продаж
918
174
21,2
6,2
-744
-81,05
Проценты к
получению
5
0
0,1
0,0
-5
-100,00
Прочие доходы
16
21
0,4
0,8
5
31,25
Прочие
расходы
52
44
1,2
1,6
-8
-15,38
Прибыль до на-
логообложения
887
151
20,5
5,4
-736
-82,98
Прочие
платежи
150
67
3,5
2,4
-83
-55,33
Чистая
прибыль
737
84
17,0
3,0
-653
-88,60
Среднегодовая
стоимость
активов
10894,5
8613,5
252,0
308,4
-2281,0
-20,94
Среднегодовая
стоимость
собственного
капитала
9339,5
8442,0
216,0
302,3
-897,5
-9,61
Рентабельность
активов, %
8,14
1,75
0,2
0,1
-6,39
-78,47
51
Рентабельность
собственного
капитала, %
7,89
1,00
0,2
0,0
-6,90
-87,39
За период с 01.01.2018 по 31.12.2018 годовая выручка равнялась 2793
тыс. руб. Снижение выручки за рассматриваемый период составило 1531 тыс.
руб.
За последний год прибыль от продаж равнялась только 174 тыс. руб.
Финансовый результат от продаж за 2 последних года сильно снизился (на
744 тыс. руб., или на 81,05%), а чистая прибыль уменьшилась на 653 тыс.руб.
или на 88,60%.
В процессе анализа рентабельности важно учесть следующее. Каждая
отрасль имеет свои особенности, поэтому не всегда отрицательное значение
показателей рентабельности свидетельствует о низком качестве управления.
Причиной могут быть объективные экономические факторы, которые
коснулись всех участников рынка. Поэтому стоит сравнить значение
рентабельности предприятия со среднерыночным значением. На конец
периода ООО «ВИОТИ» демонстрирует более высокую рентабельность
активов по сравнению с предприятиями в отрасли «Сельское, лесное
хозяйство, охота, рыболовство и рыбоводство». Это указывает на более
эффективный менеджмент в компании по сравнению с конкурентами.
Управление расходами ООО «ВИОТИ» является более качественным по
сравнению с другими участниками рынка, ведь рентабельность
себестоимости (с учетом коммерческих и управленческих расходов)
составляет 6,23% против в 12,3% в отрасли в 2018 г.
Однако прибыль до налогообложения, полученная с каждого рубля
активов предприятия, сократилась с 8,14 коп. до 1,75 коп., т.е. на 6,39 коп.
или на 78,47%. При этом чистая прибыль, полученная с каждого рубля
собственного капитала предприятия, уменьшилась с 7,89 коп. до 1,00 коп.,
т.е. на 6,89 коп. или на 87,39%.
Проанализируем деловую активность ООО «ВИОТИ» (табл.12).
52
Таблица 12
Динамика показателей деловой активности ООО «ВИОТИ» в
2017-2018гг.
Показатели
2017г.
2018г.
Откло-
нение
Темп
роста, %
Выручка, тыс.руб.
4324
2793
-1531
64,59
Среднегодовая стоимость активов,
тыс.руб.
10894,5
8613,5
-2281
79,06
Среднегодовая стоимость
оборотных активов, тыс.руб.
4121
2201,5
-1919,5
53,42
Среднегодовая стоимость запасов,
тыс.руб.
151
67
-84
44,19
Среднегодовая стоимость деби-
торской задолженности, тыс.руб.
1551,5
873
-678,5
56,27
Среднегодовая стоимость креди-
торской задолженности, тыс.руб.
1 555
172
-1383,5
11,03
Среднегодовая стоимость
собственного капитала
9339,5
8442
-897,5
90,39
Коэффициент оборачиваемости
активов, об.
0,40
0,32
-0,08
81,70
Продолжительность одного
оборота активов, дн.
907,04
1110,23
203,19
122,40
Коэффициент оборачиваемости
оборотных активов, об.
1,05
1,27
0,22
120,91
Продолжительность одного
оборота оборотных активов, дн.
343,10
283,76
-59,34
82,70
Коэффициент оборачиваемости
запасов, об.
28,73
42,00
13,27
146,18
Продолжительность одного
оборота запасов, дн.
12,53
8,57
-3,96
68,41
Коэффициент оборачиваемости
дебиторской задолженности, об.
2,79
3,20
0,41
114,79
Продолжительность одного
оборота дебиторской
задолженности, дн.
129,17
112,52
-16,65
87,11
Коэффициент оборачиваемости
кредиторской задолженности, об.
2,78
16,29
13,51
585,67
Продолжительность одного обо-
рота кредиторской задолжен-
ности, дн.
129,46
22,11
-107,36
17,07
Коэффициент оборачиваемости
собственного капитала, об.
0,46
0,33
-0,13
71,46
Продолжительность одного
оборота собственного капитала,
дн.
777,57
1088,12
310,55
139,94
Таким образом, в целом оборачиваемость активов предприятия
замедляется. Если в 2017г. они совершали 0,4 оборота, то в 2018г. только 0,32
оборота. При этом продолжительность каждого оборота выросла с 907,04
дней до 1110,23 дней. Это произошло в результате замедления
53
оборачиваемости собственного капитала на 0,13 оборота или на 28,54%: с
0,46 оборота до 0,33 оборота при росте продолжительности каждого с 777,57
дней до 1088,12 дней, т.е. на 310,55 дней или на 39,94%.
Но в тоже время ускоряется оборачиваемость оборотных активов
предприятия на 0,22 оборота или на 20,91%: с 1,05 до 1,27 оборота, а
продолжительность каждого из них сокращается на 59,34 дня или на 17,3%: с
343,10 до 283,76 дней. На это в свою очередь повлияло ускорение запасов и
дебиторской задолженности. Так скорость обращения запасов выросла с
28,73 оборотов до 42 оборотов, т.е. на 13,27 оборотов или на 46,18%. При
этом продолжительность каждого оборота запасов сократилась на 3,96 дня
или на 31,59%: с 12,53 до 8,57 дней. Ускорение оборачиваемости
дебиторской задолженности составило 0,41 оборота: с 2,79 до 3,20 оборота,
или 14,79%, а продолжительность каждого из них уменьшилась на 16,65 дней
или на 12,89%: с 129,17 до 112,52 дней.
Также ускоряется оборачиваемость и кредиторской задолженности на
13,51 оборота или на 485,67%: с 2,78 до 16,29 оборота, а продолжительность
каждого снизтлась на 107,36 дней или на 82,93%: с 129,46 до 22,11 дней.
Таким образом, в 2017г. продолжительность оборота дебиторской и
кредиторской задолженности была практически одинаковой, но за счет
сокращения среднегодовой кредиторской задолженности на 1383,5 тыс.руб.
или на 88,97%, т.е. более высокими темпами по сравнению с уменьшением
среднегодовой дебиторской задолженностью (на 678,5 тыс.руб. или на
43,73%), каждый оборот кредиторская задолженность стала совершать в 5,1
раз быстрее, чем оборачивается дебиторская задолженность.
Период операционного цикла ООО «ВИОТИ» сократился со 141,7
дней в 2017г. до 121,1 дней в 2018г. Это период, в течение которого
основные оборотные активы проходят полный цикл от денежной формы
обратно в денежную форму. Снижение показателя на 20,6 дней говорит о
повышении эффективности производственного и сбытового процесса ООО
«ВИОТИ».
54
В отличие от операционного цикла, финансовый учитывает еще и
период погашения кредиторской задолженности. Значение показателя
составило в 2018г. 98,99 дней, что на 86,75 дней выше показателя 2017г..
В целях оценки платежеспособности предприятия зачастую
производится контроль вероятности наступления несостоятельности
(банкротства), поэтому далее проанализируем этот аспект для ООО
«ВИОТИ» по наиболее часто применяемым методикам анализа.
В качестве одного из показателей вероятности банкротства ор-
ганизации ниже рассчитан Z-счет Альтмана (для ООО «ВИОТИ» взята 4-
факторная модель для частных непроизводственных компаний):
Z-счет = 6,56T
1
+ 3,26T
2
+ 6,72T
3
+ 1,05T
4
Таблица 13
Анализ вероятности наступления несостоятельности по модели
Альтмана
Коэффи-
циент
Расчет
Значение на
31.12.2018
Вес
Произведение
(гр. 3 х гр. 4)
1
2
3
4
5
T1
Отношение оборотного
капитала к величине всех
активов
0,247
6,56
1,620
T2
Отношение нераспре-
деленной прибыли к
величине всех активов
0,982
3,26
3,202
T3
Отношение EBIT к
величине всех активов
0,018
6,72
0,118
T4
Отношение собственного
капитала к заемному
58,957
1,05
61,904
Z-счет Альтмана
х
х
66,844
По результатам расчетов для ООО «ВИОТИ» значение Z-счета на 31
декабря 2018 г. составило 66,844. Такое значение показателя свидетельствует
об очень низкой вероятности банкротства ООО «ВИОТИ».
Другая модель прогноза банкротства предложена британскими
учеными Р. Таффлером и Г. Тишоу. Модель Таффлера была разработана
по результатам тестирования модели Альтмана в более поздний период
и включает четыре фактора: