- 17 -
ценности. Чем выше до
ля активов, спосо
бных быстро превра
титься в дене
жную
наличность, те
м выше ликвид
ность общества.
Конъюнк
турные колебания, в особен
ности экономические криз
исы,
ухудшают ликвид
ность отдельных предприятий, фирм и банков, что приводит
и
х к банкротству.
Различают четыре вида ликвидности:
товарно-экономическую;
ликвидность по ссудам;
перспективную ликвидность;
антиципированную ликвидность.
То варно-экономическая ликвидность осно вана на способности това ров и
трансформироваться в ср едства платежа - эта спо собность зависит, о т времени
поиска покупателя, состояния рынка, воздействие которого побуждает
покупателя приобретать соответствующие товары, или услуги, от затрат на
поиск по купателя и о т тех нических харак теристик товаров и ц ен.
Товарно-экономическая ликвидность определяется следующими
характеристиками:
Техни ческими и стра ховыми кач ествами товаров;
Длительность поиска покупателя на рынки и стоимостью
коммерческой сделки;
Параметрами конъюнктуры.
Товарно-экономическая ликвидность – это способность общества к
реализации то варов, с учет ом необходимой дл ительности ин тервалов времени,
за которые может б ыть пр одан товар, п отерь и с тоимость ком мерческой сд елки.
Ликвидность по ссудам – это способность общества привлекать
ликвидные ср едства п од зал ог имею щихся активов.
- 18 -
Пла тежные ре сурсы общества м огут быть увеличены з а счет п олучения
кредитов и займов под залог своего имущества. В зависимости от условий
кредитного договора, предприятие может использовать залоговое имущество
для получения доходов.
Кредитные организации устанавливают стоимость залога значительно
ниже его рыночной стоимости. Поэтому данный вариант увеличения платежных
ресурсов предприятия может оказаться приемлемым в случае возможности
своевременно вернуть кредит и проценты по нему.
Получение ликвидных средств за счет привлечения кредитных продуктов
обладает рядом преимуществ:
Предприятие освобождается от необходимости быстрой продажи
активов, предоставленных в залог. На товары с низким уровнем ликвидности
потери при быстрой продаже могут быть достаточно высокими.
В случае благоприятного изменения цен в будущем или более высокого
роста инфляции по сравнению с процентными ставками по ссудам, предприятие
может получить финансовый выигрыш после возврата ссуды и продажи товаров,
предоставленных под залог. При этом следует учитывать и возможные потери
вследствие неблагоприятных условий предоставления ссуд. Банки,
устанавливающие предельную величину ссуды, определяемую стоимость
товара, под залог которой она выделяется, - могут занижать продажную
стоимость товара.
Перспективная ликвидность - прогноз платежеспособности на основе
сравнения будущих поступлений и платежей, - это ликвидность, которая будет
получена в дальнейшем. Она дает предоставление о согласованности
обязательств и платежей в течении всего планового периода. При этом учету
подлежат к ак все платежи, з афиксированные в плане на данный момент, так и
ожидаемые п латежи, которые должны поступить, исходя из решений, принятых
- 19 -
в текущем периоде. В отличие от товарно-экономической ликвидности и
ликвидности по ссудам, этот вид ликвидности предполагает непрерывное
динамичное функционирование предприятия на протяжении планового периода.
П ерспективная ликвидность = А 3 – П 3, где
А3 – медленно реализуемые активы: запасы, налог на добавленную
стоимость по приобретенным ценностям, дебиторскую задолженность, платежи
по которой ож идаются бо лее ч ем ч ерез 1 2 ме сяцев после о тчетной д аты, и прочие
оборотные а ктивы;
П 3 – до лгосрочные пас сивы: долгосрочные кре диты и заемные средст ва,
доходы будущих периодов, резервов предстоящих расходов и платежей и фонды.
Антиципированная ликвидность (ожидаемая ликвидность) – это
способность предприятия получать ссуды под залог будущего прироста
капитала. В э том случае ба нк предоставл яет в распоряжение п редприятия кредит
в счет будущих н етто-плат ежей.
П риведенные виды ли квидности пр едприятия измеряются не только на
основании баланса, но также и ф инансового плана пр огнозных оценок и а нализа
кон ъюнктуры р ынка.
- 20 -
1.2. Методика расчета показателей ликвидности.
Задачей финансового анализа является получение достаточного числа
основных параметров, которые дают объективную и обоснованную
характеристику финансового состояния анализируемой организации.
Применяемый в организации порядок финансового анализа и оценки
финансового состояния организаций разработан на основе методики
"expert.kontur.ru".
Анализ финансового состояния проводится по данным бухгалтерской
(финансовой) отчетности организаций – форм № 1 "Бухгалтерский баланс" и №
2 "Отчет о финансовых результатах".
Анализ включает три основных этапа:
Анализ финансового положения организации
Анализ эффективности деятельности организации
Выводы о финансовом состоянии предприятия
Анализ финансового положения организации проводится по данным
формы № 1 "Бухгалтерский баланс" и включает:
Анализ структуры имущества и источников его формирования
Оценку стоимости чистых активов организации
Анализ финансовой устойчивости организации
Анализ ликвидности
Анализ эффективности деятельности организации проводится в основном
по данным формы № 2 "Отчет о финансовых результатах", при этом для расчета
показателей используется также данные формы № 1 "Бухгалтерский баланс".
Анализ включает:
Обзор результатов деятельности организации
- 21 -
Анализ рентабельности
Расчет показателей деловой активности (оборачиваемости)
На основе данных о финансовом положении и эффективности
деятельности организации делаются выводы о финансовом состоянии
предприятия.
Помимо этого, в ходе анализа рассчитываются дополнительные
(справочные) показатели – тестируется структура баланса по методике
Федерального управления по делам о несостоятельности (банкротстве)
(Распоряжение N 31-р от 12.08.1994), проводится анализ кредитоспособности
организации по методике Сбербанка России (утв. Комитетом Сбербанка России
по предоставлению кредитов и инвестиций от 30 июня 2006 г. N 285-5 р),
рассчитываются прогнозные показатели банкротства.
Для ц елей качественно й оценки фин ансовых показателей используется
следующая ш кала из пяти ос новных градац ий, представленных в таблице № 1.
- 22 -
Таблица № 1
Критерии качественной оценки финансовых показателей.
Код
Значение
показателя
Описание качественной характеристики
2
отличное
Очень хорошее, исключительно хорошее
значение показателя.
1
хорошее
Хорошее, положительное значение показателя;
значение, полностью укладывающееся в
норматив.
0
удовлетворительное
Показатель имеет значение в районе границы
нормы; формально может не уложиться в норму,
однако отклонение от нормы несущественно.
Диапазон данной качественной характеристики
определяется автоматически как область плюс-
минус 4% от минимального из интервалов
"хорошо" и "неудовлетворительно".
-1
неудовлетворительно
е
Неудовлетворительные, отрицательные значения
показателя; значение показателя, не
соответствующие нормативу.
-2
критическое
Критическое значение показателя; значение
показателя намного хуже норматива.
Числовые интервалы показателей, соответствующие каждому
качественному значению, устанавливаются на основе экспертных оценок и
отражают принятые для конкретной отрасли нормативы. При этом задаются
интервалы значений:
Отличное
Хорошее
Неудовлетворительное
Критическое
Диапазон "удовлетворительно" определяется автоматически по
указанному выше в таблице алгоритму. Интервалы качественной градации
- 23 -
показателей, используемых при анализе финансового состояния и результатов
деятельности организаций, приведены в приложении 1 к настоящему приказу.
Качественная оценка показателя "Динамика выручки", который
используется при расчете итогового рейтинга, определяется как степень наклона
линии линейного тренда (разница между первой и последней точкой линейного
тренда, деленная на их среднее арифметическое). Оценка ставится исходя из
полученного значения:
< -0.3 – оценка -2;
-0.3 - -0.04 – оценка -1;
-0.04 - 0.04 – оценка 0;
0.04 - 0.3 – оценка +1;
>0.3 - оценка +2.
Обобщающая (интегральная) оценка финансового состояния организации
складывается из оценки финансового положения и оценки эффективности
деятельности организации. При этом используется следующая градация,
представленная в таблице № 2.
- 24 -
Таблица № 2
Интегральная оценка финансового состояния организации.
Балл
Условное
обозначение
(рейтинг)
Качественная характеристика финансового
состояния
от
до*
2
1.6
AAA
Отличное
1.6
1.2
AA
Очень хорошее
1.2
0.8
A
Хорошее
0.8
0.4
BBB
Положительное
0.4
0
BB
Нормальное
0
-0.4
B
Удовлетворительное
-0.4
-0.8
CCC
Неудовлетворительное
-0.8
-1.2
CC
Плохое
-1.2
-1.6
C
Очень плохое
-1.6
2
D
Критическое
* Включительно
.
В обобщающей оценке финансового состояния участвуют следующие
показатели (в скобках приведен вес (значимость) показателя):
коэффициент автономии (0,25);
соотношение чистых активов и уставного капитала (0,1);
коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами
(0,15);
коэффициент текущей (общей) ликвидности (0,15);
коэффициент быстрой (промежуточной) ликвидности (0,2);
коэффициент абсолютной ликвидности (0,15).
В обобщающей оценке эффективности деятельности участвуют
следующие показатели (в скобках приведен вес (значимость) показателя):
рентабельность собственного капитала (0,3);
рентабельность активов (0,2);
рентабельность продаж (0,2);
динамика выручки (0,1);
оборачиваемость оборотных средств (0,1);
- 25 -
соотношение прибыли от прочих операций и выручки от основной
деятельности (0,1).
На основе баллов финансового положения и эффективности
деятельности рассчитывается обобщающая оценка – балл финансового
состояния. Данный балл, получается, как сумма балла финансового положения,
умноженного на 0,6 и балла финансовых результатов, умноженного на 0,4. То
есть, показатели берутся в пропорции 60% и 40% соответственно, поскольку
показатель финансового положения в большей степени характеризует
финансовое состояние организации.
В зависимости от значения балла финансового состояния (в соответствии
с приведенной выше таблицей № 7) организации присваивается одно из 10
значений финансового рейтинга от - ААА (наилучший) до D (наихудший).
Рейтинг "AAA" - "AA" свидетельствует об отличном (очень хорошем)
финансовом состоянии организации, ее способности отвечать по своим
обязательствам в краткосрочной и, возможно, долгосрочной перспективе. Такие
организации относятся к категории надежных заемщиков, обладая высокой
степенью кредитоспособности.
Рейтинг "A" - "BBB" свидетельствует о хорошем (положительном)
финансовом состоянии организации, ее способности отвечать по своим
обязательствам в краткосрочной перспективе. Имеющие данный рейтинг
организации относятся к категории заемщиков, для которых вероятность
получения кредитных ресурсов высока (хорошая кредитоспособность).
Рейтинг "BB" - "B" отражает нормальное (удовлетворительное)
финансовое состояние организации, при котором основная масса показателей
укладывается в нормативные значения. Имеющие данный рейтинг организации
могут рассматриваться в качестве контрагентов, во взаимоотношении с
которыми необходим осмотрительный подход к управлению рисками.
Организация может претендовать на получение кредитных ресурсов, но решение
- 26 -
во многом зависит от анализа дополнительных факторов (нейтральная
кредитоспособность).
Рейтинг "ССС" - "СС" свидетельствует о неудовлетворительном (плохом)
финансовом состоянии организации, при котором финансовые показатели, как
правило, не укладываются в норму. Причины такого состояния могут быть как
объективные (мобилизации ресурсов на реализацию масштабных проектов,
крупные сделки, общий спад или кризис в экономике страны или отрасли и т.п.),
так и явиться следствием неэффективного управления. На получение кредитных
ресурсов такие организации могут претендовать лишь при надежных гарантиях
возврата денежных средств, не зависящих от финансового состояния и
результатов деятельности организации в будущем (неудовлетворительная
кредитоспособность).
Рейтинг "С" - "D" соответствует очень плохому или критическому
состоянию организации соответственно. Большинство финансовых показателей
значительно хуже нормативных. При рейтинге "D" существует большая
вероятность прекращения деятельности организации уже в краткосрочной
перспективе (вероятность дефолта).
Существуют формулы расчета финансовых показателей.
Условные обозначения, используемые в формулах:
F1[ххх] - данные по строке ххх формы №1 "Бухгалтерский баланс";
F1[b][ххх], F1[e][ххх] - данные по строке ххх формы №1
"Бухгалтерский баланс" на начало и конец периода соответственно;
F2[ххх] - данные по строке ххх формы №2 "Отчет о финансовых
результатах" ("Отчет о прибылях и убытках").
abs(х) - модуль числа х;
F1_sum[ххх], F2_sum[ххх] - сумма данных за весь анализируемый
период по строке с номером ххх формы №1 или формы №2 соответственно.