11
А4 – труднореализуемые, для продажи которых на рынке требуется
неограниченное время и предполагаются существенные издержки (например,
значительная потеря в цене)
8
.
Кроме группы активов (применяя методы балансовой
классификации) существует категория некоторых обязательств компании
(пассивов), которая также может характеризоваться определенным уровнем
ликвидности.
Пассивы. В общем виде они представлены:
Р1 – срочные обязательства, погашение которых должно происходить в
самые короткие сроки или по первому требованию кредитора. Например,
задолженность по ранее взятым кредитам, ссудам.
Р2 – краткосрочные платежные обязательства, которые должны быть
погашены к определенному сроку, как например, ежемесячные отчисления по
погашению основной части кредита и процентов по нему.
Р3 – долгосрочные финансовые обязательства (как правило, более
одного года), например, кредитные обязательства со сроком погашения 3 года.
Р4 – постоянный пассив, или обязательство неограниченное к
погашению во времени, либо платежи по нему отнесены на какой-то момент
времени в будущем.
Например, резервы компании, по каким – либо инвестиционным
проектам.
Экономический смысл понятия ликвидность, исходя из его определения,
состоит в том, насколько тот или иной имущественный объект, актив может
быть, с минимальными затратами и по времени, и по издержкам , преобразован
во всеобщий эквивалент стоимость – деньги.
По указанному экономическому критерию, ликвидность активов (в
соответствии с нормами учета в бухгалтерском балансе), может быть
представлена в следующем порядке (по степени убывания):
8
Ковалев В.В. Управление денежными потоками, прибылью и рентабельностью: Учебно -практическое
пособие. – М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2016. – 336 с.
12
деньги на текущих расчетных счетах, наличные денежные средства в
кассе компании, ее структурных подразделениях;
ценные бумаги, имеющие высокий уровень надежности и принимаемые
как платежное средство без ограничений — государственные облигации,
векселя кредитных учреждений (банков), коносаменты, аir wауbill,
аккредитивы, депозитные сертификаты;
ценные бумаги корпоративного сектора (акции и облигации компаний,
включенных в листинг биржи и котирующиеся на фондовых площадках),
текущая задолженность контрагентов (дебиторская задолженность);
складские запасы готовой продукции, полуфабрикатов и
комплектующих, сырья, необходимого для производства и\или предоставления
услуг;
основные средства производства – оборудование, техническое
оснащение, подвижной состав (машины, техника);
недвижимое имущество производственного назначения – цеха,
коммуникации, офисные здания;
объекты недвижимости, по которым не завершен полный строительный
цикл или еще не введены в эксплуатацию
9
.
Здесь надо понимать, что имеется существенное различие в данной
группировке активов по степени ликвидности, которое может быть при анализе
деятельности организаций, работающих в разных отраслях экономики.
Естественно, что активы банка или страховой компании, существенно
отличаются по своей структуре и характеру ликвидности, от например
транспортных или строительных организаций.
Если говорить простыми словами, то ликвидность предприятия – это
способность отвечать по обязательствам за счет продажи активов, имеющихся в
ее распоряжении, а также за счет привлечения денег со стороны (кредитов,
займов). Анализ этого показателя характеризует платежеспособность компании
9
Губина О.В. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия: Практикум: Учебное
пособие. –М.: ИНФРА-М, 2016.
13
и ее финансовую стабильность.
Ликвидность – немаловажный экономический фактор. Он важен для
инвесторов, которые желают вкладывать свои средства максимально
эффективно и при необходимости иметь возможность быстро конвертировать в
деньги неудачное вложение. Но даже людям, далеким от бизнеса, стоит
разбираться в основных значениях этого понятия, чтобы доверять
капиталовложения проверенным высоколиквидным банкам.
1.2 Цели, задачи и методы анализа ликвидности предприятия
Для целей экономического и финансового анализа деятельности фирмы
или предприятия, одной классификации и группировки активов по степени
ликвидности явно не достаточно. Для более основательного исследования
структуры активов компании, их системного взаимодействия применяется
несколько математических моделей и определений, достаточно широко
используемых на практике. Для этих целей используется метод
дифференциации ликвидности по степени платежеспособности применительно
к определенному периоду времени:
Tекущая ликвидность — способность предприятия погасить пассивы
(обязательства) группы Р1и Р2 баланса за счет активов группы А1-А3, т.е.
оборотными средствами компании.
Быстрая ликвидность — способность фирмы погашать краткосрочные
обязательства (группы Р1 и Р2) за счет текущих активов А1 и А2 или
возможность учета краткосрочных обязательств с помощью наиболее
ликвидных средств (деньги и ценные бумаги)
10
.
Абсолютная ликвидность – характеризует общую платежеспособность
бизнеса, т.е. какую часть краткосрочной задолженности компания может
оплачивать, например каждый день, за счет активов А1 (денежными средствами
со своих счетов).
10
Зайцев Н.Л. Экономика промышленного предприятия. – М.: Инфра – М. – 2016.- 335 с.
14
Для оперативного управленческого учета и финансового анализа
используется ряд показателей или коэффициентов ликвидности. Основное их
назначение, дать достоверную информацию о степени платежеспособности
бизнеса компании применительно к определенным ситуациям коммерческой
деятельности.
Наиболее практическую ценность имеют следующие коэффициенты:
Быстрой или срочной ликвидности (QR) — индикатор, показывающий
отношение наиболее ликвидных (финансовых) средств компании к
краткосрочным обязательствам: QR = (А1 + А2) / (Р1 + Р2)
Основной экономический смысл этого соотношения, состоит в том, что
он характеризует способность компании погашать срочные обязательства в
течение короткого периода времени (до 3 мес.).
Например, в случае если имеются затруднения с поступлением выручки
от продаж.
Tекущей ликвидности или коэффициент покрытия (СR) — финансовый
показатель, равный отношению (оборотных) активов к краткосрочным
обязательствам: СR= (А1 + А2 + А3) / (Р1 + Р2)
Этот коэффициент отражает способность бизнеса генерировать
денежный поток (за счет оборотных средств) достаточный для погашения
текущих обязательств, т.е. насколько текущей прибыли предприятия
достаточно, чтобы обеспечить платежеспособность.
Абсолютной ликвидности (СF) саsh flоw —коэффициент, отражающий
отношение финансовых активов к обязательствам по текущим
платежам: СF=А1/ (Р1+Р2)
Основное содержание показателя, определить возможность бизнеса
формировать непрерывный положительный денежный поток, способный
погашать краткосрочные обязательства либо в полном объеме (оптимальный
вариант), либо в какой-то его части
11
.
Кроме разнообразных коэффициентов ликвидности, отражающих
11
Богдановская Л.А. и др. Анализ хозяйственной деятельности. – М.: Высшая школа, 2017. – с.19.
15
платежеспособность компании на том или ином временном промежутке,
достаточно часто применяется при оценке общей прибыльности бизнеса, так
называемый нормальный коэффициент или показатель общей ликвидности.
Основное его назначение и экономический смысл показать способность
всего бизнеса погашать все обязательства, на всех временных интервалах, за
счет всех групп активов: К (общей ликв.) = (А1+…+А4)\(Р1+….+Р4)
Оптимальное значение нормального коэффициента лежит в пределах
1(единицы).
Однако стоит заметить, что чрезмерно высокое значение этого важного
индикатора свидетельствует о неэффективном использовании имеющихся
ресурсов компании, избыточности активов или, например, запасов, которые не
формируют непосредственно саму прибыль. При его значении, стремящемся к
0, он дает явный сигнал о том, что финансовая устойчивость компании
находится в критической зоне, и при наступлении неблагоприятных
экономических условий имеется риск роста кредиторской задолженности и
даже банкротства
12
.
Главной целью анализа ликвидности предприятия является получение
информативных параметров, которые дают точную и объективную картину
финансового состояния предприятия, изменений в структуре пассивов и
активов, в расчетах с кредиторами и дебиторами.
Главными задачами анализа ликвидности являются:
1. Объективная и своевременная диагностика финансового состояния
предприятия, изучение причин образования и установление «болевых точек»;
2. Поиск резервов улучшения ликвидности и финансового состояния
предприятия;
3. Создание конкретных рекомендаций, которые направлены на более
эффективное применение финансовых ресурсов и укрепление финансового
состояния предприятия;
4. Прогнозирование вероятных финансовых результатов и создание
12
Белова Т.Н. Финансовые и коммерческие расчеты: Учебное пособие. – Ростов-на-Дону: Феникс, 2015. – 252 с.
16
моделей финансового состояния при различных вариантах применения
ресурсов.
Пользователей информации может интересовать текущая ликвидность
предприятия и его проекция на более отдаленную или ближайшую
перспективу.
Цель внутреннего анализа ликвидности предприятия — обеспечение
планомерного поступления денежных средств и достижение наилучшего
соотношения заемных и собственных средств.
Внешний анализ производится поставщиками, банками, инвесторами и
так далее. Его цель – установить возможность вложить выгодно средства без
риска их потерять
13
.
Основными вопросами, которые необходимо выяснить при анализе
ликвидности, являются такие:
качественный состав текущих пассивов и активов;
учетная политика оценки статей активов и соответствие ее скорости
оборота текущих пассивов;
главные источники притока денежных средств на предприятии и
главные направления их расходования;
способность обеспечивать стабильно превышение первых над вторыми.
Источники информации для анализа — бухгалтерская отчетность,
данные синтетического, первичного, аналитического учета.
Главным информационным источником для анализа ликвидности
является бухгалтерский баланс. Внешне он представляет собой таблицу
двухсторонней формы, в левой стороне которой предоставлен актив
(хозяйственные средства), а в правой – пассив (источники их формирования).
Средства в активе баланса группируются в порядке ускорения оборота
или увеличения уровня ликвидности – от основных средств к денежным
средствам и материальным запасам. Поэтому первым разделом актива баланса
являются внеоборотные активы, а вторым – оборотные.
13
Ковалев В.В., Ковалев Вит.В. Учет, анализ и финансовый менеджмент. М.: Финансы и статистика, 2016.
17
Независимо от правовых организационных форм и видов собственности
источниками формирования имущества каждого предприятия являются
заемные и собственные средства. Данные о величине собственных источников в
целом представлены в III разделе пассива баланса. Данные о динамике и
составе заемных средств отражены в IV и V разделах пассива.
К ним относят:
краткосрочные кредиты банков – ссуды банков, которые находятся как
внутри страны, так и за границей, получены на срок до одного года;
долгосрочные кредиты банков – ссуды банков, которые получены на
срок больше одного года;
краткосрочные займы – ссуды заимодавцев (помимо банков), которые
находятся как в стране, так и за рубежом, получены на срок не больше одного
года;
долгосрочные займы – ссуды заимодавцев (помимо банков), получены
на срок больше одного года;
кредиторская задолженность предприятия подрядчикам и поставщикам,
которая образовалась в итоге разрыва меж временем потребления услуг или
получения товарно-материальных ценностей и его фактической оплатой;
задолженность по расчетам с бюджетом, появившаяся ввиду разрыва
между датой платежа и временем начисления;
долговые обязательства предприятия перед работниками по оплате
труда;
задолженность органам обеспечения и социального страхования,
которая образовалась ввиду разрыва между датой платежа и временем
появления обязательства;
задолженность предприятия другим хозяйственным контрагентам
14
.
Построение баланса позволяет создать отчетливое представление о
состоянии, объеме, структуре средств предприятия, об обеспеченности их
14
Краткий курс по анализу хозяйственной деятельности: Учебное пособие. – М.: Издательство «Окей-книга»,
2015. – 176 с.
18
привлеченными и собственными источниками их покрытия и о финансовых
итогах и их применении. Экономисты также отмечают недостаточное
соответствие содержания информационной базы как задачам и целям
финансового анализа, так и требованиям стандартов.
Одна из самых сложных проблем оптимизации содержания
информационной базы — приведение в соответствие с отечественными и
международными стандартами отчетности, бухгалтерского учета,
законодательной базы. Министерство финансов практически каждый год
вносит изменения в разные формы отчетности, что позволяет, в конечном
счете, значительно улучшить качественное содержание аналитических
показателей
15
.
Но частые изменения в налоговой и бухгалтерской отчетности вызывают
неоднородность содержания большинства данных, а значит, и к
несопоставимости некоторых показателей в динамике. Еще одна проблема
информационной базы — оценка ее показателей, учитывая инфляцию.
В бухгалтерской отечественной отчетности не выдерживают в полной
мере принцип достоверности информации соответственно с международными
стандартами финансовой отчетности. В них, в частности, предусматривают
обязательную корректировку данных отчетности за 3 года, когда в экономике
государства наблюдают гиперинфляцию.
В экономике России в последние годы, согласно оценкам Правительства
РФ, инфляция отображает рост цен в среднем на 12-15 %, что гиперинфляцией
не является.
Так как в российской экономике официальной методики оценки статей
баланса по рыночной стоимости нет, то отечественные предприятия в
большинстве случаев составляют балансы в текущей оценке, что уменьшает
качество отчетности, так как:
1. недостаточно объективно оценивают ликвидность предприятия;
2. не представляется возможным составить объективный прогноз для
15
Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учебник. – М.: ИНФРА-М, 2016. – 512 с.
19
развития бизнеса, и принимать управленческие оптимальные решения.
Таким образом, при анализе ликвидности нужно провести мероприятия
по обеспечению качества и достоверности информационной базы.
Чтобы проанализировать финансовую стабильность компании,
пользуются определенными показателями. Рассмотрим их более подробно.
Коэффициент текущей ликвидности показывает способность
расплачиваться по долгам, которые надо оплатить в скором времени. Это
наиболее общий параметр. Рассчитывается как отношения всех оборотных
активов к текущим обязательствам. Информация при этом берется из баланса.
Ктл = ОА/ТО
Где, Ктл – коэффициент текущей ликвидности;
ОА – оборотные активы;
ТО- текущие обязательства.
Или пользуясь обозначениями, указанными выше,
Ктл = (А1 + А2 + А3)/(П1 + П2)
Рисунок 3
Анализ коэффициента текущей ликвидности
16
Допустимое значение его должно быть в рамках от 1,5 до 2,5. Если
16
Экономический анализ / Под ред. М.И.Баканова, А.Д.Шеремета. – М.: Финансы и статистика, 2016.
20
коэффициент меньше единицы, это может означать, что фирма не в состоянии
стабильно отвечать по своим обязательствам. Однако цифра, больше 3 говорит
о неразумном использовании имеющихся ресурсов.
Коэффициент быстрой ликвидности отражает действительную
способность компании оплачивать долги без использования своих запасов,
например, в случае проблем со сбытом продукции. Определяется он по
следующей формуле:
Кбл = (ТА – З)/ТО
Где Кбл – коэффициент быстрой ликвидности;
ТА – текущие активы;
З – запасы;
ТО – текущие обязательства.
Или
Кбл = (А1 + А2)/ (П1 + П2)
Показатель должен быть не меньше 1.
Рисунок 4