13
2) Определить долю обязательств по каждой группе по отношению к
величине заемного капитала:
доля наиболее срочных обязательств: НСО/Заемный капитал;
доля срочных обязательств: СО/Заемный капитал;
доля среднесрочных обязательств: СсО/Заемный капитал;
долгосрочных обязательств: ДО/Заемный капитал.
3)Рассчитать коэффициенты покрытия обязательств, которые
представляют коэффициенты ликвидности, соотносящие активы и из
вышеупомянутых четырех групп.
4) Полученные коэффициенты покрытия поделить на доли обязательств в
заемном капитале.
Сумму коэффициентов покрытия, скорректированных на доли
обязательств в заемном капитале, авторы называют коэффициентом
платежеспособности. Преимущество данного метода перед показателями
ликвидности в определении платежеспособности заключается в том, что при
разделении обязательств по дате платежа становится возможным рассчитать
корректную сумму к погашению.
Но данный метод как не решает проблемы в части активов,
возникающие при оценке платежеспособности коэффициентами
ликвидности, так и в целом не отражает способность предприятия
расплачиваться по обязательствам.
Г.К. Юсубова в своей работе дает комплексную оценку ликвидности
и платежеспособности компании на основе данных о движении
денежных средств. Автор сопоставляет притоки и оттоки денежных
средств по текущей, инвестиционной и финансовой деятельности. При
определенном соотношении между ними на протяжении длительного
отрезка времени делается вывод о платежеспособности организации с точки
зрения денежных потоков. С помощью данного метода можно определить
фактическую обеспеченность денежными средствами операционной,
инвестиционной и финансовой деятельности компании. Но положительные
14
денежные потоки в прошлых периодах не гарантируют сохранения такой
тенденции в будущем.
Из самого определения платежеспособности следует, что это
возможность предприятия расплатиться с задолженностью в будущем,
поэтому для ее оценки с кредиторской задолженностью должны быть
сопоставлены будущие, а не текущие денежные потоки
1
.
1.3 Методология анализа ликвидности организации
Ликвидность предприятия определяется наличием у него ликвидных
средств, к которым относятся наличные деньги, денежные средства на счетах
в банках и легко реализуемые элементы оборотных ресурсов. Ликвидность
отражает способность предприятия в любой момент совершать необходимые
расходы.
Для анализа ликвидности и платежеспособности
используют следующие методы:
1 метод. Анализ ликвидности баланса: показывает какие соотношения
между разделами актива и пассива должны быть у предприятия, чтобы
обеспечить возможность продажи в соответствующие сроки имущества
предприятия для погашения возникающих обязательств.
При анализе проводят сравнение активов, сгруппированных по
степени ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по
срокам их погашения: Ликвидность баланса определяется как степень
покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения
которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств.
Наиболее универсальной формой анализа ликвидности является
составление группировочных балансовых таблиц. Данный метод может быть
использован как для проведения внешнего, так и внутрихозяйственного
анализа.
1
Сарваева Л. Анализ управления ликвидностью / Л. Сарваева, З.Т. Насретдинова // Успехи
современного естествознания. 2014. №8. С. 173
15
Группы средств и обязательств. Таблица 1
Наименование
группы (актив)
Характеристика
Наименование
группы (пассив)
Характеристика
А1.
Наиболее
ликвидные
активы
Денежные средства и
краткосрочные
финансовые вложения
П1.
Наиболее
срочные
пассивы
Кредиторская
задолженность
А2.
Быстрореали-
зуемые активы
Краткосрочная
дебиторская
задолженность (платежи
по которой ожидаются в
тече-ние 12 месяцев) и
НДС по приобретенным
ценностям
П2.
Краткосрочные
пассивы
Краткосрочные заем-
ные средства и прочие
краткосрочные
пассивы
A3.
Медленно
реализуемые
активы
Запасы, дебиторская
задолженность, платежи
по которой ожидаются по
истечение 12 месяцев, и
прочие оборотные
активы, прочие
оборотные средства.
П3.
Долгосрочные
пассивы
Долгосрочные
кредиты и заемные
средства
А4.
Труднореали-
зуемые активы
Внеоборотные активы.
П4.
Постоянные
(устойчивые
пассивы)
3 раздел баланса
(собственный
капитал).
Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место следующие
соотношения:
А1 ≥ П1;
А2 ≥ П2;
A3 ≥ П3;
А4 ≤ П4.
16
Выполнение первых трех неравенств влечет за собой выполнение и
четвертого неравенства, поэтому практически существенным является
сопоставление итогов трех групп по активу и пассиву. Выполнение
четвертого неравенства носит «балансирующий» характер и в то же время
оно имеет глубокий экономический смысл - его выполнение свидетельствует
о соблюдении минимального условия финансовой устойчивости, т. е. о
наличии у предприятия собственных оборотных средств. Если эти
неравенства выполняются, то структура баланса считается ликвидной, если
хотя бы одно неравенство не выполняется, то структура баланса не
удовлетворяет и предприятия может стать неплатежеспособным;
2 метод. Коэффициентный анализ ликвидности предприятия определяется и
с помощью ряда финансовых коэффициентов:
1. Коэффициент абсолютной ликвидности (норма денежных резервов)
дополняет предыдущие показатели. Он определяется отношением денежных
средств ко всей сумме краткосрочных долгов предприятия.
K
ал
=
K
ал
должно быть ≥ 0,2
где ДС - денежные средства;
КФВ – краткосрочные финансовые вложения;
КО – краткосрочные обязательства;
Чем выше его величина, тем больше гарантия погашения долгов, так
как для этой группы активов практически нет опасности потери стоимости в
случае ликвидации предприятия и не существует никакого временного лага
для превращения их в платежные средства.
Значение коэффициента признается достаточным, если он составляет
0,20-0,25. Если предприятие в текущий момент может на 20-25 % погасить
все свои долги, то его платежеспособность считается нормальной.
Следует отметить, что сам по себе уровень коэффициента абсолютной
ликвидности еще не является признаком плохой или хорошей
17
платежеспособности. При оценке его уровня необходимо учитывать скорость
оборота средств в текущих активах и скорость оборота краткосрочных
обязательств. Если платежные средства оборачиваются быстрее, чем период
возможной отсрочки платежных обязательств, то платежеспособность
предприятия будет нормальной.
2. Коэффициент быстрой ликвидности (критической, промежуточной)
ликвидности
K
бл
=
где КДЗ – краткосрочная дебиторская задолженность;
K
бл
должно быть 0,7-1,0.
Однако это значение может оказаться недостаточным, если большую
долю ликвидных средств составляет дебиторская задолженность, часть
которой трудно своевременно взыскать. В таких случаях требуется
соотношение большее. Если в составе текущих активов значительную долю
занимают денежные средства и их эквиваленты (ценные бумаги), то это
соотношение может быть меньшим.
В мировой практике допускается значение коэффициента = 1, что
характеризует платежеспособность предприятия на срок 15-30 дней.
1. Коэффициент текущей ликвидности (коэффициент покрытия долгов) —
отношение всей суммы текущих активов, включая запасы и незавершеннее
производство и исключая расходы будущих периодов, к общей сумме
краткосрочных обязательств (III раздел пассива):
K
тл
=
где ОА – оборотные активы
K
тл
должен быть ≥ 2.
Коэффициент текущей ликвидности показывает в какой степени те-
кущие активы покрывают краткосрочные обязательства.
Таблица 2 – Коэффициенты, применяемы для оценки ликвидности и
платежеспособности предприятия
18
Коэффициент
Экономическ
ий смысл
Формула расчета
Примеч
ания
Коэффициент
текущей
ликвидности
(покрытия)
Показывает
достаточность
оборотных
средств,
которые
могут быть
использован
ы
предприятием
для
погашения
своих
обязательств
П2П1
А3А2А1
Кп
Отношение
текущих активов
к текущим
пассивам
1≤ Кп
≤2
Коэффициент
задолженност
и
Показывает
сколько
долгосрочных
обязательств
приходится
на 1 рубль,
вложенный в
активы
предприятия
А4А3А2А1
П3
Кз
Отношение
величины
долгосрочных
обязательств к
активам
предприятия
Кз <
0,38
Коэффициент
критической
(быстрой,
срочной)
ликвидности
Прогнозируем
ые
платежные
возможности
предприятия
при условии
своевременно
го
проведения
расчетов с
дебиторами
Ккл
П2П1
А2А1
Отношение
денежных
средств к
краткосрочным
финансовым
вложениям (КФВ)
плюс суммы
мобильных
средств в
расчетах с
дебиторами к
текущим
пассивам.
Ккл ≥
0,8-1
Коэффициент
абсолютной
ликвидности
Показвает,
какую часть
краткосрочно
й
задолженност
и
предприятие
П2П1
А1
Кал
Отношение
денежных
средств и КФВ к
текущим
Кал
≥0,2-0,5
19
может
погасить в
ближайшее
время
пассивам
Коэффициент
"цены"
ликвидации
Определяет, в
какой
степени будут
покрыты все
внешние
обязательств
а
предприятия
П3П2П1
А4А3А2А1
Кцл
Отношение всех
активов
предприятия к
величине
внешних
обязательств
Кцл ≥ 1
Общий
коэффициент
ликвидности
баланса
Применяется
для
комплексной
оценки
ликвидности
баланса в
целом
Колб = (А1 +
0,5А2 +
0,3А3)/(П1+0,5П
2+0,3П3)
Отношение всех
ликвидных
средств
предприятия к
сумме всех
платежных
обязательств
Колб ≥
1
Коэффициент
перспективно
й
платежеспосо
бности
Определяет
прогноз
платежеспосо
бности
предприятия
на основе
сопоставлени
я будущих
платежей и
предстоящих
поступлений
А3
П3
Кпп
Отношение
долгосрочных
кредитов и
заемных средств
к величине
запасов, НДС,
дебиторской
задолженности(
платежи по
которой
ожидаются более
чем через 12
месяцев) и
прочих
оборотных
активов
Рост
данного
показат
еля в
динами
ке
трудно
оценить
однозна
чно
Коэффициент
общей
платежеспосо
Устанавливае
т долю
покрытия
кредитов и
А4А3
П3П2
Коп
-
20
бности
займов за
счет
материальны
х
нематериальн
ых активов
3 метод. Анализ движения денежных потоков выполняется на основе ф.4
отчета о ДДС: сравнивается остаток средств на конец года с остатками
средств на начало года - в идеале темпы прироста этих средств должны ≈
соответствовать выручке от продаж, если меньше, то это негативная
тенденция, а если эти средства нулевые, то предприятие не платежеспособно
в данный период времени, выясняется за счет чего это произошло.
Главное внимание в вопросах повышения ликвидности на наш взляд
нужно уделять проблемам ресурсосбережения - внедрению современных
норм, нормативов и ресурсосберегающих технологий, организации
эффективного учета и контроля за использованием ресурсов, исследованию и
введению прогрессивного навыка в исполнении порядка экономии,
физическому и моральному стимулированию сотрудников в борьбе за
экономию ресурсов и снижение непроизводственных расходов и издержек.
Согласно показателю зависимости от деятельности анализируемой
компании можно отметить внутренние (внутрихозяйственные) и внешние
резервы. Нужно обратить внимание на поиск внутренних резервов. Это в
первую очередь в целом, запасы в части трудовых ресурсов, резервы в части
основных фондов, резервы в части использованных материалов. Внутренние
резервы могут быть подразделены в экстенсивные и интенсивные.
Экстенсивные резервы представляют собой увеличение объемов
используемых в процессе производства ресурсов (трудовых ресурсов,
основных фондов, материалов), а также увеличения времени использования
трудовых ресурсов и основных фондов, и кроме того, устранение причин
непроизводительного использования всех названных видов ресурсов.
21
Интенсивные резервы заключаются в том, что организация может с
неизменным количеством используемых ресурсов изготовить больший объем
продукции, либо изготовить тот же объем продукции с меньшим
количеством используемых ресурсов. Наряду с внутренними имеют место
также внешние резервы повышения эффективности деятельности
организаций. Внешние резервы могут быть подразделены на
народнохозяйственные, отраслевые и региональные. К внешним резервам
можно отнести перераспределение выделяемых средств между отдельными
отраслями экономики или промышленности, а также между определенными
регионами страны.
Резервы улучшения финансового состоянии предприятия могут быть
выявлены с помощью маркетингового анализа по изучению спроса и
предложения, рынков сбыта и формирования на этой основе оптимального
ассортимента и структуры производства продукции.
В особых случаях необходимо коренным образом пересмотреть
производственную программу, материально – техническое снабжение,
организацию труда и начисление заработной платы, подбор и расстановку
персонала, управление качеством продукции, рынки сырья и рынки сбыта
продукции, инвестиционную и ценовую политику и другие вопросы
1.4 Информационное обеспечение анализа
ликвидности предприятия
Для проведения анализа ликвидности и платежеспособности
организации требуется достаточное информационное обеспечение. В
системе информационного обеспечения базовую роль играют
бухгалтерские данные, а отчетность приобретает качество основного
источника для получения достоверной информации о финансовом состоянии
организации. Основным источником аналитической информации при
22
анализе платежеспособности и ликвидности организации является ее
бухгалтерская (финансовая) отчетность. Информация, содержащаяся в
бухгалтерской отчетности, очень важна с точки зрения оценки
финансовых ресурсов, эффективности их использования, сохранения и
приумножения собственных оборотных и основных средств, достигнутых
финансовых результатов и т. п. Бухгалтерская (финансовая) отчетность
несет информацию о финансовом положении экономического субъекта на
отчетную дату, финансовом результате его деятельности и движении
денежных средств за отчетный период, систематизированную в
соответствии с требованиями, установленными Федеральным законом «О
бухгалтерском учете».
Отчетность, составленная в строгом соответствии требованиям
правовых актов, содержит в себе достаточно полную информацию об
объемных и качественных показателях финансово-хозяйственной
деятельности предприятия за истекший период. Анализ этих показателей
позволяет получать важные для управления сведения о финансовых
ресурсах, имеющихся в распоряжении, об эффективности использования
этих ресурсов, о наличии неиспользуемых, не включенных в оборот
скрытых резервов и т. д.
Наибольший объем информации, необходимой для анализа,
содержит бухгалтерский баланс, актив которого характеризует имущество
организации, его состав и состояние в денежной форме. Актив баланса
строится в порядке возрастающей ликвидности средств. Пассив баланса
отражает состав и состояние прав на имущество, возникающих в
процессе хозяйственной деятельности организации. Бухгалтерский баланс
характеризует финансовое положение предприятия на определенную дату.
Форма бухгалтерского баланса должна учитывать утвержденную единую
кодировку строк. Данные по соответствующим статьям баланса
формируются, исходя из оборотов и остатков по аналитическим счетам
Главной книги на конец отчетного года.