17
1. Поддержание способности отвечать по текущим финансовым
обязательствам.
2. Обеспечение долгосрочного финансирования в желаемых объемах и
способности безболезненно поддерживать сложившуюся или желаемую
структуру капитала.
Формируются данные задачи при характеристике финансового
состояния предприятия с позиции краткосрочных и долгосрочных перспектив.
С позиции краткосрочной перспективы с помощью показателей
платежеспособности и ликвидности проводится оценка финансового состояния
компании.
Формируются данные задачи при характеристике финансового уровня
организации, как краткосрочных и долгосрочных перспектив.
С позиции краткосрочной перспективы с помощью показателей
платежеспособности и ликвидности проводится анализ финансового уровня
компании.
Данные показатели характеризуют, может ли предприятие
своевременно и полностью произвести расчеты/выплаты по краткосрочным
обязательствам перед контрагентами и кредиторами [18; стр. 96].
Краткосрочная задолженность предприятия, которая находится в
отдельном разделе пассива баланса, оплачивается различными способами.
Оплатой данной задолженности могут ,быть любые активы предприятия, в том
числе и внеоборотные. В то - же время, к примеру, для оплаты по
краткосрочным задолженностям, используется часть основных средств.
Исходя из этого, ликвидность баланса и платежеспособность
предприятия основывает финансовое состояние, на данный момент,
оценивается, потенциальные возможности расплатиться с кредиторами и
контрагентами по текущим операциям, вполне логично сопоставлять
оборотные активы и краткосрочные пассивы.
Различают три вида финансового состояния компании:
1. Устойчивое
18
2. Неустойчивое
3. Кризисное
Стабильность, устойчивость и финансовое состояние компании
напрямую зависимы от итогов её коммерческой, финансовой и
производственной деятельности.
При позитивном выполнении финансовых и производственных планов
предприятия, то и финансовое положение компании улучшается. И наоборот:
если компания не выполняет план по производству и реализации продукции в
полной мере, то себестоимость продукции растёт, выручка уменьшается и, как
следствие, происходит ухудшение финансового положения компании и
снижение её платежеспособности [13; стр. 386].
В итоге, грамотное и умелое управление коэффициентами, в результате
получается устойчивое финансовое положение, определяющее результаты
хозяйственной деятельности предприятия.
Устойчивое финансовое положение является залогом успеха, при
выполнение производственных планов и обеспечение нужд производства
необходимыми ресурсами. Исходя из этого, финансовая деятельность,
направлена на постепенное покрытие поступления и расходования денежных
ресурсов, выполнение расчетной дисциплины, достижение рациональных
пропорций собственного и заемного капитала и наиболее эффективного его
использования.
Следовательно, повышение активов предприятие - это главная цель
финансовой деятельности любой коммерческой организации.
Для этого предприятие обязано удерживать свою платежеспособность и
рентабельность, а также структуру актива и пассива баланса.
Главнейшей целью анализа ликвидности и платежеспособности
предприятия является своевременное выявление и устранение недостатков в
финансовой деятельности, а так же изыскание резервов и методов по
повышению кредитоспособности и платежеспособности.
В то же время, крайне необходимо решать следующий перечень задач:
19
оценивать с позиции ликвидности и платежеспособности выполнение
планов по поступлению и использованию финансовых ресурсов, основываясь
на изучении причинно - следственной взаимосвязи между разными
показателями финансовой, производственной и коммерческой деятельности;
исходя из наличия собственных и заемных ресурсов и реальных
условий хозяйственной деятельности, проводить прогноз экономической
рентабельности;
с целью более эффективного использования финансовых ресурсов
предприятия проводить анализ и разработку мероприятий по оптимизации и
повышения эффективности использования финансовых ресурсов.
Неплатежеспособным, также считается предприятие, в котором
постоянно нет денежных средств. Тогда, необходимо тщательно оценивать
уровень неплатежеспособности, так как она может быть временной или
длительной. Причина неплатежеспособного состояния - недостаточная
обеспеченность финансовыми ресурсами, невыполнение плана реализации
продукции, нерациональная структура оборотных средств, несвоевременные
поступления платежей от контрактов и так далее.
Проявлением платежеспособности организации, является своевременное
осуществление операций, отмеченное в финансовом плане, увеличение при
возникновении потребностей собственного оборотного капитала за счет
прибыли и увеличения скорости оборота оборотных средств (активов).
Следовательно, компанию можно считать платежеспособной в случае,
соблюдается условие наличия свободных денежных ресурсов, суммы которых
будет достаточно для оплаты обязательств [9; стр. 65].
Предприятие может быть платежеспособным, если даже не имеет
определенной суммы свободных денежных средств, для расчетов с
кредиторами/контрагентами оно способно реализовать свои текущие активы.
В процессе анализа платежеспособности, для финансового
планирования на некоторое время вперед, составляется баланс платежей. В
20
активе баланса указываются показатели неплатежей: краткосрочная
задолженность по кредитам и расчетным документам поставщиков, недоимки в
бюджет и прочие неплатежи (невыплата заработной платы и тому подобное).
Оценка платежеспособности производится на основе показателей
ликвидности текущих активов, то есть времени, необходимого для
превращения их в денежную наличность. Понятия платежеспособности и
ликвидности очень близки, но второе меньше. От уровня ликвидности баланса
зависит платежеспособность. Также, ликвидность определяет, как текущее
состояние расчетов, так и состояние расчетов на перспективу [15; стр. 337].
Ликвидность предприятия является величиной, обратной по отношению
ко времени, необходимому для быстрой продажи актива по данной цене, с
другой стороны, это – сумма, которую можно за него выручить. Данные
понятия, взаимосвязаны: если нужно получить большую сумму за свой товар
(услугу), то необходимо дольше поторговаться, искать хорошего клиента,
чтобы получить денежный выигрыш. Если деньги срочно необходимы, для
оперативного решения какой-либо проблемы или быстрого вложения в более
выгодное дело, тогда будет выгодно уступить в цене и получить выигрыш во
времени.
Ликвидность компании устанавливается соотношением величины
задолженности и ликвидных средств, то есть средств, которые могут быть
использованы для погашения долгов (наличные деньги, депозиты, ценные
бумаги, реализуемые элементы оборотных средств и другое). Иначе гооря,
ликвидность компании - это платежеспособность и ликвидность ее баланса.
Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств
организации ее активами, срок превращения которых в денежную форму
соответствует сроку погашения обязательств.
Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по
активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в
порядке ее убывания, с краткосрочными обязательствами по пассиву, которые
группируются по степени срочности погашения.
21
Анализ ликвидности баланса, показывает, по каким направлениям
необходимо произвести работу, дает возможность выявить важнейшие аспекты
и наиболее слабые позиции в проведенном анализе [2].
В соответствии с этим, результаты анализа дают ответы на вопросы,
каковы важнейшие способы улучшения состояния предприятия. Но главное –
это своевременно принимать меры по выявлению и устранению недостатков в
финансовой деятельности предприятия, находить резервы улучшения его
платежеспособности.
От степени ликвидности баланса и предприятия зависит
платежеспособность. В то же время ликвидность характеризует как текущее
состояние расчетов, так и перспективу.
Организация может являться платежеспособной на отчетную дату, но
при этом у нее могут быть неудовлетворительные возможности в будущем, и
наоборот.
На рисунке 1, приведена блок - схема, отражающая взаимосвязь между
платежеспособностью, ликвидностью предприятия и ликвидностью баланса
(см. Рис. 1).
Платежеспособность
предприятия
Ликвидность
предприятия
Имидж предприятия,
его инвестиционная
привлекательность
Ликвидность
баланса
положение на рынке;
конкурентоспособность;
деловая активность
предприятия.
Качество управления
активами
и пассивами
Рисунок 1. Связь между показателями платежеспособности и
ликвидности предприятия
На данной блок – схеме видно, что все взаимосвязано. Следовательно,
ликвидность баланса можно рассматривать как «фундамент»
платежеспособности и ликвидности предприятия.
22
Иначе говоря, ликвидность – это способ поддержания
платежеспособности. Но, в тоже время, если предприятие имеет высокий
имидж и постоянно является платежеспособным, то ему проще поддерживать
свою ликвидность [16; стр. 183].
Ликвидность активов любого предприятия – способность переходить в
денежные средства в период производственно-технологического процесса, а
степень ликвидности определяется продолжительностью временного периода, в
течение которого эта трансформация может быть осуществлена.
Чем короче период, тем выше ликвидность данного вида активов. В
таком понимании любые активы, которые можно обратить в деньги, являются
ликвидными.
Но, тем не менее, зачастую понятие ликвидных активов суживается до
активов, потребляемых в течение одного производственного цикла (года).
Речь идет о естественной трансформации средств в ходе
повторяющегося производственного цикла:
→ ДС → ПЗ → НП → ГП → ДЗ → ДС → …
где,
ДС — денежные средства;
ПЗ — производственные запасы;
НП — незавершенное производство;
ГП — готовая продукция;
ДЗ — дебиторская задолженность.
Для определения ликвидности и платежеспособности предприятия
проводится оценка способностей предприятия в течение конкретного
временного периода, то есть сравниваются имеющиеся пассивы и активы
предприятия.
1.2. Методы анализа и оценки платежеспособности и ликвидности
предприятия
В современных рыночных условиях важность анализа
платежеспособности предприятия очень высоко, так как существует крайняя
23
необходимость в своевременной оплате любой коммерческой оргпнизацией
текущих платежей (долговых обязательств).
Оценка платежеспособности производится по данным бухгалтерского
баланса на основе характеристики ликвидности оборотных активов, то есть
времени, необходимого для превращения их в денежную наличность.
В предыдущем параграфе (1.1 Экономическое содержание понятия
ликвидности и платежеспособности организации) было определено, что
понятия ликвидности и платежеспособности зависят от степени ликвидности
баланса.
Повышение платежеспособности предприятия зависит от политики
управления оборотным капиталом, нацеленной на минимизацию финансовых
обязательств [14; стр. 525].
Другими словами, прибыль — это долгосрочная цель, но в
краткосрочном плане даже прибыльное предприятие рискует обанкротиться по
причине отсутствия денежных средств (см. Рис. 2).
Рисунок 2. Методы проведения анализа финансового состояния
предприятия
На рисунке 2 отображены приемы и методы, используемые для оценки
платежеспособности и ликвидности предприятия:
структурный анализ изменений активных и пассивных платежей
баланса, т.е. анализ ликвидности баланса;
расчет финансовых коэффициентов ликвидности;
анализ движения денежных средств за отчетный период.
Оценка ликвидности и платежеспособности
предприятия
Анализ
ликвидност
и баланса
Расчет финансовых
коэффициентов
ликвидности
Анализ движения
денежных
средств
24
Главной целью анализа движения денежных потоков является оценка
способности компании генерировать денежные средства в размере и в сроки,
нужные для осуществления планируемых расходов и платежей [21; стр. 256].
Уровень ликвидности баланса определяется сравнением статей активов,
сгруппированных по степени ликвидности, и пассивов, сгруппированных по
срочности их оплаты (погашения задолженности). На рисунке 3 представлена
данная группировка статей бухгалтерского баланса организации (см. Рис. 3).
Рисунок 3. Группировка статей баланса для анализа ликвидности
Для анализа ликвидности баланса группы актива и пассива
сопоставляются между собой.
Для начала, рассмотрим составляющие каждой группы ликвидности и
платежеспособности предприятия, которые указаны на рисунке 3, где:
А1 – наиболее ликвидные активы.
К наиболее ликвидным активам относятся:
денежные средства предприятий;
краткосрочные финансовые вложения.
А2 – быстрореализуемые активы.
К быстрореализуемым активам относятся:
Наиболее
ликвидные активы
Быстрореализуемые
активы
Медленно
реализуемые
активы
Труднореализуемые
активы
П1
П2
П3
П4
Степень срочности
Высокая
Высокая
Низкая
Низкая
Наиболее
краткосрочные
обязательства
Краткосрочные
пассивы
Долгосрочные
пассивы
Постоянные
пассивы
А1
А2
А3
А4
Степень
ликвидности
Сравнение
25
дебиторская задолженность;
прочие активы.
А3 – медленно реализуемые активы.
К медленно реализуемым активам относятся:
статьи из раздела II баланса «Оборотные активы»;
статьи «Долгосрочные финансовые вложения» из раздела I баланса
«Необоротные активы».
А4 – труднореализуемые активы.
К труднореализуемым активам относится:
статьи раздела I баланса «Необоротные активы».
Группировка пассивов проводиться по степени срочности их возврата:
П1 – наиболее краткосрочные обязательства.
К краткосрочным обязательствам относятся:
статья «Кредиторская задолженность»;
статья прочие «Краткосрочные пассивы».
П2 – краткосрочные пассивы.
К краткосрочным пассивам относятся:
статья «Заемные средства»;
другие статьи раздела III баланса «Краткосрочные пассивы».
П3 – долгосрочные пассивы.
К долгосрочным пассивам относятся:
долгосрочные кредиты;
заемные средства.
П4 – постоянные пассивы.
К постоянным пассивам относятся:
статьи раздела IV баланса «Капитал и резервы».
Таким образом, расчет и анализ коэффициентов ликвидности дает
возможность выявить степень обеспеченности текущих обязательств
ликвидными средствами.
26
Чтобы баланс предприятия соответствовал условию абсолютной
ликвидности необходимо выполнение трех неравенств:
А1 П1
А2 П2
А3 П3
Еще одно – четвертое неравенство:
А4 П4
носит балансирующий характер: его выполнение обозначает наличие у
предприятия собственных оборотных средств.
В случае, если любое из данных неравенств имеет иной знак,
отличающийся от зафиксированного, то ликвидность баланса не является
абсолютной. В то же время недостаток средств по одной группе активов
возмещается избытком по другой, но чаще всего в жизни, менее ликвидные
средства не заменяют, более ликвидные [9; стр. 734].
Сопоставление данных по ликвидным средствам и обязательств дает
возможность определить показатели текущей ликвидности, которые
свидетельствуют о неплатежеспособности (-) или платежеспособности (+)
компании.
При анализе ликвидности баланса, крайне важно обращать внимание на
показатель чистого оборотного капитала (чистые оборотные средства),
являющий собой разницу меж краткосрочными пассивами и краткосрочными
активами, то есть сумму, которая остаётся после погашения краткосрочных
обязательств. Следовательно, изменение величины чистого оборотного капи-
тала определяет изменение ликвидности предприятия:
1. По мере роста оборотного чистого капитала увеличивается ликвидность
предприятия.
2. По мере снижения оборотного чистого капитала уменьшается.
Текущая ликвидность свидетельствует о наличии у организации
избыточной величины ликвидных активов (А1+А2) для погашения