16
время, как «платежеспособность» динамична (управляема). Примером
управляемой платежеспособности может выступать предприятие, которое
является монополистом, в определенной сфере деятельности, т.к. у такой
масштабной организации, может возникнуть управляемая просроченная
кредиторская задолженность (партнеры устанавливают определенные
договорные взаимоотношения, при которых кредитор дает возможность
отсрочки платежа заемщику, на заранее утвержденный срок).
Резюмируя вышесказанное, можно отметить, что «платежеспособность
предприятия» и «ликвидность предприятия», являясь ключевыми
характеристиками финансового состояния коммерческой организации,
должны подлежать оценке в составе задач его анализа, но при этом
сохраняется возможность их аналитической интерпретации как
самостоятельных единиц и объектов финансового управления.
1.2 Информационная база анализа ликвидности и
платежеспособности предприятия
Источником информации о ликвидности и платежеспособности
предприятия служат, в основном, данные бухгалтерского и статистического
учёта компании [20, с. 36].
Сведения, содержащиеся в бухгалтерском балансе и его приложениях,
отчете о прибыли и убытках, отчете о движении денежных средств и об
изменении капитала являются основной информацией для проведения
анализа ликвидности и платежеспособности предприятия и финансового
планирования. Для того чтобы анализ базировался на достоверных данных
бухгалтерской отчетности, осуществляется аудит финансовой
отчетности предприятия. При получении, безусловно, положительного
заключения о достоверности бухгалтерской отчетности, финансовый анализ
имеет реальную, надежную, подтвержденную специалистом базу.
17
Помимо финансовой отчетности основой для финансового анализа
служат статистические данные, данные управленческого учёта, а также
оперативные данные и сведения из внешних источников [21, с. 57].
Статистические данные показывают направление движения основных
анализируемых показателей, указывают на динамику роста или стагнации,
сообщают о вероятных рисках.
Данные управленческого учёта позволяют провести исследование по
сферам деятельности предприятия, по рынкам сбыта продукции, позволяют
оценить эффективность использования трудовых, материальных,
финансовых ресурсов. Оперативные данные снабжают финансовый анализ
сведениями о текущей дебиторской и кредиторской задолженности,
движении материальных активов и денежных средств и другой
изменяющейся во времени информацией.
Внешние данные, используемые для финансового анализа предприятия,
могут содержать сведения о положении в экономике в целом, в отрасли, в
определенном сегменте рынка. Кроме того, из внешних источников может
быть получена информация о конкурентах и контрагентах, потенциальных и
уже существующих инвесторах предприятия.
Анализ финансовой деятельности по интересующим заказчика
направлениям и оценка полученных показателей применяется при
планировании деятельности предприятия на среднесрочный и долгосрочный
периоды. По результатам анализа можно сделать выводы об инвестиционной
привлекательности бизнеса, деловой активности в определенных сегментах
рынка, скорректировать стратегию деятельности как субъекта
предпринимательской деятельности в целом, так и отдельных его
подразделений или направлений бизнеса.
Когда источником информации выступает «Бухгалтерский баланс»
вместе с формой «Отчет о финансовых результатах», то возможен только
экспресс-анализ финансового состояния предприятия. При этом
18
ограниченность информации влияет только на точность расчетов — одни
показатели определяются точно, а для других указываются их граничные
значения [18, с. 61].
Из всех форм финансовой отчетности наиболее информативной
формой для анализа и оценки финансового состояния организации является
бухгалтерский баланс. Бухгалтерский баланс характеризует в денежной
оценке финансовое положение организации по состоянию на отчетную дату.
Актив баланса строится в порядке возрастающей ликвидности средств, то
есть в прямой зависимости от скорости превращения этих активов в процессе
хозяйственного оборота в денежную форму.
1.3 Методика анализа ликвидности и платежеспособности
предприятия
Нормальное экономическое развитие зависит от степени
отлаженности системы расчетов между хозяйствующими субъектами, от
своевременности выполнения ими своих обязательств. Практика показывает,
что срыв погашения задолженности одними предприятиями отрицательно
влияет на платежеспособность многих взаимосвязанных и связанных с ними
участников хозяйственной деятельности. Следовательно, наиважнейшая
задача финансовых, коммерческих и других служб — достижение полной
платежеспособности организации и ее самостоятельных структурных
подразделений.
Исследование ликвидности состоит в том, что отдельные статьи
актива баланса сопоставляются с отдельными статьями пассива баланса. При
этом статьи пассива отражают разные виды обязательств предприятия перед
кредиторами. Чем меньше времени требуется, чтобы превратить отдельные
активы в денежные средства, тем выше платежеспособность и
кредитоспособность, ликвидность баланса предприятия.
19
Анализ ликвидности и платежеспособности организации
целесообразно проводить поэтапно (рисунок 3).
Рисунок 3 – Методика анализа ликвидности и
платежеспособности
Перед применением непосредственно аналитических процедур важно
провести оценку качества информации, поскольку от достоверности
исходных данных зависит результативность анализа и эффективность
принимаемых на его основе управленческих решений.
При оценке баланса ликвидности необходимо проводить
горизонтальный и вертикальный анализ. Вертикальный анализ позволит
сделать выводы о структуре активов и пассивов, что даст более точную
оценку ликвидности и платежеспособности организации, а горизонтальный -
отражает динамику платежеспособности организации. Помимо этого,
необходимо проводить сравнительный анализ: на основе сопоставления сумм
по соответствующим группам активов и пассивов определяется платежный
излишек или недостаток.
1 этап. Оценка качества исходной информации
2 этап. Анализ баланса ликвидности
3 этап. Анализ чистых активов
4 этап. Анализ потоков денежных средств
5 этап. Коэффициентный анализ ликвидности и
платежеспособности
6 этап. Диагностикавероятности банкротства
7 этап. Обобщение выводов и разработка рекомендаций
20
Управление платежеспособностью выступает основным этапом
разработки системы экономического управления. При грамотном подходе к
управлению платежеспособностью организация получает больше прибыли.
От улучшения платежеспособности организации зависят ее
финансовые результаты. В современных условиях организациям требуется
оптимальная система анализа и оценки платежеспособности, которая
позволит определить, насколько эффективно осуществляется управление
финансовыми ресурсами, как используется имущество, какова его структура,
какие существуют отношения с партнерами [16, с. 54].
Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по
активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в
порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву,
сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке
возрастания сроков [12, с. 224].
В зависимости от степени ликвидности, то есть скорости превращения
в денежные средства, активы организации разделяются на следующие
группы (рисунок 4) [17, с. 414].
А1. Наиболее ликвидные активы — к ним относятся все статьи
денежных средств предприятия и краткосрочные финансовые вложения
(ценные бумаги). Данная группа рассчитывается следующим образом:
А1 = Денежные средства + Краткосрочные финансовые вложения.
А2. Быстро реализуемые активы — дебиторская задолженность,
платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты.
А2 = Краткосрочная дебиторская задолженность.
A3. Медленно реализуемые активы — статьи раздела II актива
баланса, включающие запасы, НДС, дебиторскую задолженность (платежи
по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты) и
прочие оборотные активы.
21
A3 = Запасы + Долгосрочная дебиторская задолженность + НДС +
прочие оборотные активы.
А4. Трудно реализуемые активы — статьи раздела I актива баланса
внеоборотные активы.
А 4 = Внеоборотные активы.
Рисунок 4 – Классификация активов по степени ликвидности
Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты:
П1. Наиболее срочные обязательства — к ним относится кредиторская
задолженность.
П1 = Кредиторская задолженность.
П2. Это краткосрочные пассивы это краткосрочные заемные средства,
задолженность участникам по выплате доходов, прочие краткосрочные
пассивы.
П2 = Краткосрочные заемные средства + задолженность участникам
по выплате доходов + прочие краткосрочные обязательства.
22
П3. Долгосрочные пассивы — это статьи баланса, относящиеся к
разделам IV и V, то есть долгосрочные кредиты и заемные средства, а также
доходы будущих периодов, резервы предстоящих расходов и платежей.
П3 = Долгосрочные обязательства + Доходы будущих периодов +
Резервы предстоящих расходов и платежей.
П4. Постоянные пассивы или устойчивые — это статьи раздела
III баланса «Капитал и резервы».
П4 = Капитал и резервы (собственный капитал организации).
Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги
приведенных групп по активу и пассиву.
Бухгалтерский баланс является ликвидным, если соблюдаются
следующие неравенства: А1 ≥ П1; А2 ≥ П2; А3 ≥ П3; А4 ≤ П4.
В качестве показателей оценки платежеспособности коммерческой
организации также можно использовать финансовые коэффициенты,
основные из которых представлены в таблице 1.
Таблица 1 - Относительные показатели платежеспособности
Показатель
Рекомендуемое
значение
Расчетная формула
числитель
знаменатель
1
2
3
4
Коэффициент
финансовой
независимости
>=0,5
Собственный
капитал
Валюта
баланса
Коэффициент
финансовой
зависимости
<=2
Валюта баланса
Собственный
капитал
Коэффициент
концентрации заемного
капитала
<=0,5
Заемный капитал
Валюта
баланса
Коэффициент
задолженности
<=1
Заемный капитал
Собственный
капитал
23
1
2
3
4
Коэффициент общей
платежеспособности
(вариант 1)
>=1
Реальные активы
(нематериальные
активы +
основные
средства +
производственные
запасы +
незавершенное
производство)
Заемный
капитал
Коэффициент общей
платежеспособности
(вариант 2)
>1
Реальные активы
+ Готовая
продукция
Заемный
капитал
Коэффициент покрытия
процентов
>=3
Прибыль до
уплаты процентов
и налогов
(ПДУПН)
Сумма
процентов по
обязательствам
(СПО)
Коэффициент покрытия
основной суммы долга
>=1
Чистая прибыль +
Амортизация (Ам)
+ Фонд
погашения (ФП)
Основная
сумма долга
(ОСД)
Коэффициент покрытия
общий
>=1
ПДУПН + (Ам +
ФП) x (1 - ставка
налога на
прибыль)
СПО + ОСД x
(1 - ставка
налога на
прибыль)
Анализ финансовых коэффициентов платежеспособности
коммерческой организации следует проводить в динамике, в сопоставлении с
рекомендуемыми значениями, с данными других предприятий. По итогам
анализа делается вывод о степени платежеспособности коммерческой
организации (абсолютная, нормальная, удовлетворительная,
неудовлетворительная) и причинах ее изменения.
В теории и практике экономического анализа также можно выделить
показатели ликвидности и платежеспособности, рассчитываемые на основе
данных баланса ликвидности. Поскольку оборотные активы достаточно
разнородны с позиции их роли в кругообороте средств, количественная
оценка ликвидности и платежеспособности может быть выполнена с
использованием разнообразных видов активов, различающихся
24
оборачиваемостью. Поэтому в зависимости от того, какие виды текущих
активов принимаются во внимание, ликвидность и платежеспособность
оцениваются при помощи различных коэффициентов (таблица 2). Общая
идея такой оценки заключается в сопоставлении краткосрочных (текущих)
пассивов и активов, используемых для их погашения.
Таблица 2 – Коэффициенты ликвидности и платёжеспособности
Показатель
Формула расчета
Характеристика
1
2
3
Коэффициент
текущей
ликвидности
Сколько руб. текущих активов
приходится на 1 руб. краткосрочных
обязательств
Коэффициент
срочной
ликвидности
Какая часть краткосрочных пассивов
будет погашена при условии
своевременного выполнения
дебиторами своих обязательств
Коэффициент
абсолютной
ликвидности
Часть текущих обязательств,
которые могут быть погашены при
условии реализации запасов
организации
Коэффициент
ликвидности при
мобилизации
средств
Доля краткосрочных обязательств,
которые могут быть погашены при
условии реализации запасов
организации
Общий показатель
ликвидности
Отношение суммы всех ликвидных
средств к сумме всех платежных
обязательств
Для комплексной оценки необходимо использовать общий показатель
ликвидности, который показывает возможность исполнения краткосрочных и
долгосрочных обязательств при использовании всех ликвидных средств. В
большинстве методик и учебных пособий понижающие коэффициенты
принимаются равными 0; 0,5 и 0,3. Нормативные значения коэффициентов
являются усредненными и не учитывают отраслевые особенности бизнеса
[48, с. 104].
25
По окончании оценки платежеспособности и ликвидности
коммерческой организации формулируется общее заключение об уровне
финансового риска, связанного с ее финансово-хозяйственной
деятельностью: полное отсутствие, низкий, средний, высокий, - а также
выявляются причины его возникновения.