скорость поступления от ее реализации);
– длительность производственного цикла (величины незавершенного
производства);
– времени, необходимого для возобновления запасов материалов
(продолжительности их оборота);
– сезонности работы предприятия;
– общей экономической конъюнктуры.
Если соотношение текущих активов и краткосрочных обязательств
ниже, чем 1:1, то можно говорить о том, что предприятие не в состоянии
оплатить свои счета. Соотношение 1:1 предполагает равенство текущих
активов и краткосрочных обязательств. Принимая во внимание различную
степень ликвидности активов, можно с уверенностью предположить, что на все
активы будут реализованы в срочном порядке, а, следовательно, и в данной
ситуации возникает угроза финансовой стабильности предприятия. В данном
случае коэффициент текущей ликвидности значительно превышает
соотношение 1:1, следовательно, можно сделать вывод о том, что ООО
«ПромТорг» располагает значительным объемом свободных ресурсов,
формируемых за счет собственных.
Со стороны кредиторов предприятия, подобный вариант формирования
оборотных средств является наиболее предпочтительным. В то же время, с
точки зрения управления активами, значительное накапливание запасов на
предприятии, отвлечение средств в дебиторскую задолженность может быть
связано с неумелым управлением активами предприятия.
Различные показатели ликвидности не только дают разностороннюю
характеристику устойчивости финансового положения предприятия при разной
степени учета ликвидных средств, но и отвечают интересам различных
внешних пользователей аналитической информации. Так, например, для
поставщиков сырья и материалов наиболее интересен коэффициент
абсолютной ликвидности. В случае необходимости банковского кредита банк
больше внимание уделит промежуточному коэффициенту ликвидности.
Инвесторы и учредители предприятия в большей мере оценивают финансовую
устойчивость предприятия по коэффициенту текущей ликвидности.
Следует отметить, что для многих предприятий характерно сочетание
низких коэффициентов промежуточной ликвидности с высоким
коэффициентом общего покрытия. Это связано с тем, что предприятия имеют
излишние запасы сырья, материалов, нередко неоправданно велико
незавершенное производство.
Необоснованностью этих затрат ведет в конечном счете к нехватке
денежных средств. Отсюда, даже при высоком коэффициенте общего
покрытия, необходимо выявить состояние и динамику его составляющих,
особенно по тем статьям, которые входят в третью группу активов баланса.
С этой целью следует рассчитать оборачиваемость производственных
запасов, готовых изделий, незавершенного производства.
При наличии у предприятия низкого коэффициента промежуточной
ликвидности и высокого коэффициента общего покрытия, ухудшения
названных показателей оборачиваемости свидетельствует об ухудшении
платежеспособности этого предприятия. Чтобы более объективно оценить
платежеспособность предприятия при обнаружении у него ухудшения. При
этом следует раздельно разобраться в причинах задержек потребителями
оплаты продукции и услуг, накопления излишних запасов готовой продукции,
сырья, материалов и т.д. Эти причины могут быть внешними, более или менее
не зависящими от анализируемого предприятия, а могут быть и внутренними.
С целью формирования оптимальной структуры текущих активов
необходимо рассчитать реальный уровень коэффициента общей ликвидности.
Для его расчета нужна не балансовая стоимость дебиторской задолженности,
расходов будущих периодов, и части НДС по приобретенным ценностям.
Нужна оценка балансовых запасов по ценам возможной реализации. Может
иметь место ситуация, когда запасы продаются по цене, превышающей
балансовую стоимость.
Исходя из всех этих обстоятельствах стоимость оборотных активов
должна быть уточнена с учетом конкретной рыночной ситуации. Уточнение,
безусловно, должно проводиться с участием специалистов по снабжению и
сбыту, складских работников, способных оценить качество балансовых
активов, их соответствие технологиям и др. Так же необходимо оценить
ликвидность дебиторской задолженности со сроком погашения менее 12
месяцев, входящей в состав текущих активов предприятия.
3.2. Расчет эффективности предложенных мероприятий
В ООО «ПромТорг» оценка запасов проводилась под руководством
главного бухгалтера с согласованием с директором ООО «ПромТорг». Так же к
оценке запасов и дебиторской задолженности на условиях договора подряда
привлекались сотрудники аудиторской фирмы «Мониторинг».
Оценка привела к следующим результатам:
числящиеся на балансе материалы имеют реальную оценку на
79 тыс. руб. ниже, чем балансовая стоимость. Итоговая стоимость материалов
составляет 132 тыс. руб.
по оценкам специалистов, на предприятии из числящихся на
балансе 678 тыс. руб. такой задолженности 57 тыс. руб. практически являются
безнадежной, но пока еще не списанной задолженностью. Таким образом,
ликвидная дебиторская задолженность составляет только 621 тыс. руб. к такой
задолженности относятся задолженности по статье «расчеты с покупателями и
заказчиками».
Таким образом, превращение всех балансовых запасов в денежные
средства позволило бы получить следующую сумму:
527+132+621+1442+1=2723 тыс. руб.
Это составляет 95,24% от балансовой стоимости активов на 31 декабря
2016 г.
Таким образом, общая стоимость действительно ликвидных оборотных
активов равна: 2723 тыс. руб.
Таблица 15
Балансовая и рыночная структура текущих активов
ООО «ПромТорг», тыс. руб.
Показатель
Балансовая
стоимость
Доля в
балансе,
%
Рыночная
стоимость
Доля в
балансе,
%
Отклонение
(+/-)
Основные
средства
527
18.43
527
19.35
0
Запасы
(в т.ч.
материалы)
211
7.38
132
4.85
-79
Дебитор-
ская
задолжен-
ность
678
23.71
621
22.81
-57
Денежные
средства
1442
50.44
1442
52.96
0
Прочие
оборотные
активы
1
0.03
1
0.04
0
Баланс
2859
100
2723
100
-136
Таким образом, можно сделать вывод, что реальная величина запасов
предприятия меньше, чем балансовая. Так, если балансовая стоимость текущих
активов составляет 2859 тыс. руб., то реальная только 2723 тыс. руб., что на 136
тыс. руб. меньше. При этом реальная стоимость запасов меньше на 79 тыс. руб.,
а реальная стоимость дебиторской задолженности на 57 тыс. руб. Реальные
коэффициент ликвидности в этих условиях оказывается ниже рассчитанного по
балансовым данным.
Таблица 16
Расчет реальных коэффициентов ликвидности, тыс. руб.
Показатели
Нормативное
значение
2016
год
Реальные
показатели
Темп
прироста,
%
К текущей ликвидности
от1 до 2
8.70
8.19
-5.83
К задолженности
<0,38
0
0
0
К критической
ликвидности
≥1
7.91
7.70
-2.69
К абсолютной
ликвидности
≥0,5
5.38
5.38
0
К "цены" ликвидности
≥1
10.67
10.16
-4.76
Общий К ликвидности
баланса
≥1
9.02
8.03
-10.98
К перспективной
платежеспособности
-
-
-
-
К общей
платежеспособности
-
-
-
-
Из таблицы 16 видно, что реальные коэффициенты ниже коэффициентов
за 2016 г. Коэффициент текущей ликвидности ниже на 5.38% по сравнению с
коэффициентом на 2016 г.
Реальная структура активов предприятия отражена в таблице 17.
Таблица 17
Структура активов баланса ООО «ПромТорг» в условиях
реальности, тыс. руб.
Показатель
Балансовое
значение на
2016 год
Фактическое
значение
Доля в балансе
(фактическое
значение), %
Основные средства
527
527
19.36
Запасы, в т.ч.
211
132
4.85
Материалы
211
132
4.85
Дебиторская задолженность,
в т.ч.
678
621
22.81
расчеты с поставщиками и
подрядчиками
59
59
2.17
расчеты с покупателями и
заказчиками
547
490
18.00
расчеты по налогам и сборам
57
57
2.09
расчеты с разными
дебиторами и кредиторами
14
14
0.51
Денежные средства и
эквиваленты, в т.ч.
1442
1442
52.98
расчетные счета
1442
1442
52.98
Прочие оборотные активы, в
т.ч.
1
1
0.04
НДС по авансам и
переплатам
1
1
0.04
Баланс
2859
2722
100
Таким образом, структура активов ООО «ПромТорг» выглядит
следующим образом: 52,98% - денежные средства, 22,81% - дебиторская
задолженность, 19,36% - основные средства, 0,04% - прочие оборотные активы.
Более наглядно ситуацию отражает круговая диаграмма, представленная ниже
на рисунке 13.
Рис. 13 Структура активов баланса ООО «ПромТорг» в условиях
реальности
Наибольшая часть представлена наиболее ликвидными активами, т.е.
денежными средствами и их эквивалентами. Примерно равными по объему
стали основные средства предприятия и дебиторская задолженность.
При дальнейшем своевременном мониторинге дебиторской
задолженности, сокращении размеров запасов показатели ликвидности
предприятия будут стремиться к нормативному значению, которое является
оптимальном при активной финансово-хозяйственной деятельности.
Таким образом, были подробно рассмотрены важнейший показатель
финансовой деятельности предприятия – платежеспособность, которые сильно
зависит от ликвидности баланса. Вместе с тем на платежеспособность
предприятия значительное влияние оказывают и другие факторы –
политическая и экономическая ситуация в стране, состояние денежного рынка,
совершенство залогового и банковского законодательства, обеспеченность
собственным капиталом, финансовое положение предприятия – дебиторов и др.
С целью формирования оптимальной структуры текущих активов ООО
«ПромТорг» был рассчитан реальный уровень коэффициента общей
ликвидности. Для его расчета необходима не балансовая стоимость
дебиторской задолженности, а реальная. Так же необходима оценка запасов
(в т.ч. материалов) по ценам возможной реализации. На данный момент имеет
место ситуация, когда запасы продаются по цене, ниже балансовой стоимости.
Таким образом, реальная величина запасов предприятия меньше, чем
балансовая. Так, если балансовая стоимость текущих активов составляет
2859 тыс. руб., то реальная только 2722 тыс. руб., что на 137 тыс. руб. меньше.
При этом реальная стоимость запасов меньше на 79 тыс. руб., а реальная
стоимость дебиторской задолженности на 57 тыс. руб.
Оптимальная структура текущих активов ООО «ПромТорг», по оценкам,
выглядит следующим образом: 52,98% - денежные средства в валюте баланса,
22,81% - дебиторская задолженность, 19,36% - основные средства, 0,04% -
прочие оборотные активы.
Заключение
На основе проведенного теоретического исследования вопросов
финансовой ликвидности были сделаны следующие выводы. Ликвидность
отражает финансовое состояние компании, при котором оно способно за счет
рационального управления материальными, трудовыми и финансовыми
ресурсами создать такое превышение доходов над расходами, при котором
достигается стабильный приток денежных средств, позволяющий компании
обеспечить его текущую и долгосрочную платежеспособность, а также
удовлетворить инвестиционные ожидания собственников. В процессе анализа
показателей платежеспособности и ликвидности организации рассчитывается
уровень показателей, определяется степень их соответствия нормативным
(допустимым) значениям, выявляется динамика за анализируемый период.
Полученные результаты характеризуют устойчивость финансового состояния и
формируют информацию для различных групп пользователей: для поставщиков
интересен показатель абсолютной ликвидности; для кредиторов - коэффициент
«критической оценки»; для инвесторов и покупателей - коэффициент текущей
ликвидности. При анализе ликвидности баланса проводится сравнение активов,
сгруппированных по степени их ликвидности, с обязательствами по пассиву,
сгруппированными по срокам их погашения. Расчет и анализ коэффициентов
ликвидности позволяет выявить степень обеспеченности текущих обязательств
ликвидными средствами. Главная цель анализа - оценить способность
предприятия генерировать денежные средства в размере и в сроки,
необходимые для осуществления планируемых расходов и платежей. Поиск
путей укрепления финансового состояния проводят на основе анализа текущей
финансово-хозяйственной деятельности предприятия, что является
необходимой предпосылкой успешного функционирования субъектов
предпринимательской деятельности. Для оценки финансового состояния
применяются различные методики и показатели. Финансовые показатели,
характеризуют наличие, размещение и использование финансовых ресурсов и
отражают результаты экономической деятельности предприятия, а также
определяют его конкурентоспособность, деловой потенциал, позволяют
просчитать степень гарантий экономических интересов предприятия и его
партнеров по финансовым и другим отношениям. При формировании
показателей, характеризующих эффективность управления, предприятие
руководствуется нормативно – правовыми и законодательными актами.
Объектом практического исследования в данной выпускной
квалификационной работе выступает ООО «ПромТорг». Организация
зарегистрирована 14 марта 2006 г.
Основным видом деятельности является «Торговля оптовая прочими
строительными материалами и изделиями».
На протяжении 10 лет предприятие занимается поставкой разнообразной
светотехники импортного и отечественного производства. Предприятие
производит расчет освещенности и подбор светотехники для строительных
организаций, а также их поставку. ООО «ПромТорг» имеет линейно-
функциональную структуру. Структура предприятия и штатное расписание
установлены самим предприятием. Средняя численность работников в 2016
году составила 14 человек. Организация активно участвует на всероссийских и
международных выставках. Фирма имеет ряд запатентованных изделий,
которые выделяют её среди аналогичных конкурентов.
Значение коэффициента текущей ликвидности предприятия выше
нормативного значения (нормальным считается значение коэффициента равное
2). В сравнении с 2015 г. коэффициент текущей ликвидности снизил свое
значение на 3,95%. Значение коэффициента автономии ниже нормативного
значения (нормативное значение составляет 0,5-0,7). Однако наблюдается
положительная динамика изменения значения коэффициента: в 2016г. он вырос
на 8,33%. Так же наблюдается положительный рост коэффициента финансовой
независимости: он вырос на 12,5% по сравнению с 2015г.
Расчеты показывают отрицательную динамику показателей
рентабельности. Рентабельность продаж сократилась на 44,33%,
рентабельность активов на 67,17%, рентабельность собственного капитала на
61,72%. В 2016 г. значение показателя рентабельности собственного капитала
упал ниже рекомендуемого уровня рентабельности (нормативное значение
составляет 12-15% для российского рынка).
Наибольшую долю в структуре пассивов представляет нераспределенная
прибыль: в 2014г. – 59,42%, в 2015г. – 63,29%, в 2016г. – 60,90%. Далее по
величине стоит уставный капитал. В 2016г. его доля составила 25,85%.
Наименьшую долю представляет статья расчеты с покупателями и заказчиками
– в 2014г. эта статья не представлена совсем, в 2016г. – 0,24%. Статья
«долгосрочные обязательства» в структуре баланса на рассматриваемом
периоде не представлена.
Наибольшая доля принадлежит постоянным пассивам группы П4 –
90,63% в общей сумме. Далее активы группы А1 – 50,44%, затем
быстрореализуемые активы группы А2 составляют 23,71% в валюте баланса,
18,43% составляют труднореализуемые активы группы А4. Группа П1
составляет 9,37%, А3 – 7,42%. Пассивы группы П2 и П3 отсутствуют в
структуре баланса.
Был проведен расчет вероятности банкротства для предприятия по
пятифакторной модели Альтмана. Данная модель представляет собой более
тонкий и, главное, комплексный коэффициентный анализ. Это связано с тем,
что спектр факторов признаков, который включает ликвидность, финансовую
независимость, рентабельность и деловую активность экономической
организации, расширен.
Расчет показывает высокий уровень коэффициент Z. В 2015г. он
составляет 9.07, в 2016г. – 8.62. В 2016г. коэффициент снижается на 1.08.
Сравнивая значения рассчитанных коэффициентов на 2015 и 2016 гг. и
сопоставляя их с данными таблицы можно сказать, что вероятность
банкротства стремиться к нулю. Z-коэффициент выше 3,0, следовательно
переменная банкротства очень низкая.
Таким образом, оценка ликвидности и платежеспособности предприятия
позволяют достаточно точно и за ограниченное количество итераций