61
К
1 за 2014 год
= 41 965,7 / 17 993,05 = 2,33
К
1 за 2015 год
= 59 143,9 / 21 233,1 = 2,78
К
1 за 2016 год
= 70 386,4 / 23 379,2 = 3,01
Рассчитаем К
2
за 2014-2016 год:
К
2 за 2014 год
= 13 341,95 / 41 965,7 = 0,317
К
2 за 2015 год
= 17 160,35 / 59 143,9 = 0,290
К
2 за 2016 год
= 19 133,6 / 70 386,4 = 0,271
Рассчитаем К
3
за 2014-2016 год:
К
3 за 2014 год
= 152 361,6 / 68 514,8 = 2,22
К
3 за 2015 год
= 151 581,6 / 72 653,1 = 2,08
К
3 за 2016 год
= 147 497 / 74 632,1 = 1,97
Рассчитаем К
4
за 2014-2016 год:
К
4 за 2014 год
= 20 956 / 68 514,8 = 0,30
К
4 за 2015 год
= 20 719,3 / 72 653,1 = 0,28
К
4 за 2016 год
= 15 111,2 / 74 632,1 = 0,20
Рассчитаем К
5
за 2014-2016 год:
К
5 за 2014 год
= 41 965,7 / 68 514,8 = 0,61
К
5 за 2015 год
= 59 143,9 / 72 653,1 = 0,81
К
5 за 2016 год
= 70 386,4 / 74 632,1 = 0,94
Подставив полученные значения в математическую модель Савицкой и
произведем оценку вероятности банкротства предприятия:
Z (2014 год) = 0,111 × 2,33 + 13,23 × 0,317 + 1,67 × 2,22 + 0,515 × 0,30 +
+3,8 × 0,61 = 0,258 + 4,19 + 3,7 + 0,15 + 2,318 = 10,61
Z (2015 год) = 0,111 × 2,78 + 13,23 × 0,290 + 1,67 × 2,08 + 0,515 × 0,28 +
+3,8 × 0,81 = 0,308 + 3,83 + 3,47 + 0,14 + 3,078 = 10,82
Z (2016 год) = 0,111 × 3,01 + 13,23 × 0,271 + 1,67 × 1,97 + 0,515 × 0,20 +
+3,8 × 0,94 = 0,334 + 3,58 + 3,29 + 0,103 +3,572 = 10,88
На основе проведённых расчётов за весь анализируемый период видно,
что все показатели выше 8 и по модели Савицкой это свидетельствует об
отсутствии вероятности банкротства на предприятии.
62
Ниже сгруппированы результаты исследования предприятия на предмет
прогнозирования несостоятельности (банкротства) на основе зарубежных и
отечественных многофакторных моделей, представленных в приложении 10.
На основе проведённого анализа, можно сделать вывод, что в
соответствии с зарубежными и отечественными методиками прогнозирования,
вероятность банкротства предприятия ЗАО «Букет Молдавии» невелика, либо
вообще отсутствует, но для того, чтобы на предприятии не допустить в будущем
банкротства необходимо контролировать финансовое состояние предприятия
и выработать определённые мероприятия по его совершенствованию.
Подводя итог по второй главе можно сказать, что ЗАО «Букет
Молдавии» это одно из лучших предприятий в отрасли прочно занявшее
доминирующее положение на рынке реализации хлеба, хлебобулочных и
кондитерских изделий-85%. На основе проведённого анализа можно выделить
положительные и отрицательные моменты на предприятии.
К положительным можно отнести следующее, что на основе
проведённого анализа на ЗАО «Букет Молдавии» за период с 2014 года по 2016
год собственный капитал постоянно увеличивался и на 2016 год составил
72 998,7 тыс. руб., а это свидетельствует, что предприятие старается работать за
счёт собственных средств. Собственный капитал предприятия в своей основной
массе представлен добавочным капиталом удельный вес, которого в 2014 году
составил 62,21%, в 2015 году 79,05% и в 2016 году 73,39 %.
За анализируемый период резервный капитала не изменил своего
значения и составляет 238,4 тыс. руб.
Показатели финансовой устойчивости показали следующие результаты.
Коэффициентов автономии в 2015 году по сравнению с 2014 годом
значительно возрастает на 38,7% и составляет 0,949, в 2016 году немного
снижается по сравнению с 2015 годом на 1,2% и составляет 0,938. Данные
показатели свидетельствуют о достаточно высоком значении коэффициента
независимости. В целом предприятие является финансово – устойчивым,
стабильным и независимым от внешних кредиторов.
63
Коэффициентов соотношения собственных и заёмных в 2015 году по
сравнению с 2014 годом значительно снизился на 88,32%, и составляет 0,054, в
2016 году по сравнению с 2015 годом увеличивается на 22,2% и составляет 0,066.
Коэффициентов маневренности собственных оборотных средств в 2015
году уменьшается на 30,9 % по сравнению с 2014 годом и составляет 0, 244, а в
2016 году по сравнению с 2015 годом возрастает на 22,1 % и составляет 0,298. В
целом все показатели соответствует нормативу от 0,2 до 0,5.
Коэффициента концентрации заёмного капитала в 2015 году показатель
существенно снизился по сравнению с 2014 годом на 83,9% и составил 0,051, а
в 2016 году по сравнению с 2015 годом немного увеличился на 21,6% и составил
0,062.
Проанализировав коэффициент финансового риска можно сделать вывод,
что в отчётном периоде наблюдается положительная тенденция в сторону
уменьшения финансового риска. Если в 2014 году коэффициент составлял 0,462,
то уже в 2016 году показатель снизился и составляет 0,066. Снижение показателя
свидетельствует об уменьшении зависимости предприятия от внешних
инвесторов и кредиторов, т.е об увеличении финансовой устойчивости.
Анализ коэффициентов ликвидности привели к следующим результатам.
Коэффициент абсолютной ликвидности в 2014,2015 и 2016 годах
достигал нормативного значения, равного 0,2, и даже намного его превышает,
что свидетельствует о том, что предприятие имеет возможности отвечать по
своим краткосрочным обязательствам.
Коэффициент текущей ликвидности за весь анализируемый период
времени значительно выше нормы и на 2016 год составляет 5,514. Данный факт
обеспечивает большей уверенности кредиторов, что долги будут погашены.
Коэффициент быстрой ликвидности за анализируемый период времени с
2014 по 2016 года значительно превышает нормы коэффициента в размере 0,8.
Увеличение коэффициента в динамике является благоприятным фактором.
Предприятие может погасить за счёт наиболее ликвидных активов все свои
обязательства.
64
Таким образом, согласно коэффициентам ликвидности, представляется
возможным сделать вывод, что предприятие является платёжеспособным и
финансово устойчивым, потому что все коэффициенты ликвидности превышают
нормативы.
Проанализировав структуру дебиторской и кредиторской задолженности
на предприятии можно сделать следующие выводы, что в 2015 году по
сравнению с 2014 годом, наблюдается уменьшение объема дебиторской
задолженности на 599,6 тыс. руб. в абсолютном исчислении, что в
относительном исчислении составляет спад в размере 8,2%. Это произошло за
счет уменьшения краткосрочной задолженности на 10,1%, также наблюдается
увеличение просроченной краткосрочной задолженности свыше трёх месяцев
на 35,2%. В 2016 году тенденция уменьшения дебиторской задолженности
сохранилась и её значение уменьшилось до 5 959 тыс. руб. в абсолютном
исчислении, что в относительном исчислении составил спад в размере 11,3%.
Всё это оказывает положительное влияние на общее финансовое состояние
предприятия.
Конечно, на предприятии есть и отрицательные моменты, такие как
снижение объёма продаж, что повлияло и на конечный результат чистой
прибыли. Чистая прибыль 20 956 тыс. руб. в 2014 году снизилась до 20 719,3 тыс.
руб. в 2015 году в абсолютном исчислении, что в относительном исчислении
составило падение на 1,2%. В 2016 году так же показатель снизился по
сравнению с 2015 годом на 5 608,1 тыс. руб., что в относительном исчислении
составило падение на 27,1%.
Себестоимость продукции увеличилась в 2016 году по сравнению с 2015
годом на 2 830,6 тыс. руб., или на 2,3% и составила 124 822,5 тыс. руб.
Рентабельность активов за анализируемый период понизилась на 8,3 % и
составила в 2016 году по сравнению с 2015 годом 20,2 %.
Рентабельность собственного капитала за анализируемый период также
снизилась, если в 2014 году она составляла 49,9 %,то уже в 2015 году снизилась
на 14,9%. В 2016 году по сравнению с 2015 годом снизилась ещё на13,6 % и
65
составила 21,4%.
За анализируемый период рентабельность продаж снизилась на 3,5% и
составила в 2016 году по сравнению с 2014 годом 10,2%.
Таким образом, за анализируемый период все показатели рентабельности
понизили свои значения, это связано со снижением прибыли и одновременным
ростом стоимости активов.
В 2016 году, по сравнению с 2015 годом, сумма кредиторской
задолженности возросла на 734,5 тыс. руб. и составила 3 215,9 тыс. руб.
Следует отметить, что кредиторская задолженность перед персоналом по
оплате труда (свыше 3-х месяцев) в 2015 году по сравнению с 2014 годом
снизился на 11,2% и составил 1 188,8 тыс. руб., но в 2016 году по сравнению с
2015 годом возросла на 35,0% и составила 1 605,2 тыс. руб.
Также возросла задолженность перед бюджетом (задолженность по
данной статье увеличилась в 2015 году по сравнению с 2014 годом на 2,1% и
составила 702,7 тыс. руб.. В 2016 году так же произошёл незначительный рост
по сравнению с 2015 годом до 707,1 тыс. руб., что в относительно исчислении
составил прирост в размере 0,6%).
Возросли обязательства по внебюджетным платежам, если в 2014 году
показатель равнялся 712,9 тыс. руб., то уже на 2015 год произошло увеличение
на 46,2% и составил 1 042 тыс. руб., в 2016 году показатель также возрастает на
21,8 % по сравнению с 2015 годом и составляет 1 268,8 тыс. руб.
Проанализировав показатели деловой активности можно отметить
следующее, что коэффициент оборачиваемости оборотных активов,
собственного капитала, кредиторской задолженности в 2016 году по сравнению
с 2015 году снизили своё значение, а коэффициенты оборачиваемости запасов и
дебиторской задолженности повысили.
Анализируя данные о диагностики банкротства предприятия на основе
зарубежных и отечественных методик прогнозирования, было выявлено, что
вероятность банкротства предприятия ЗАО «Букет Молдавии» низкая, либо
вообще отсутствует, что свидетельствует о его ликвидности и
66
платежеспособности.
Но для того, чтобы на предприятии не допустить в будущем банкротства
необходимо контролировать финансовое состояние предприятия и выработать
определённые мероприятия по его совершенствованию и устранению всех
негативно влияющих факторов.
67
ГЛАВА 3. ПУТИ СОВЕРШЕНСТВОВАНИЯ ФИНАНСОВОГО
СОСТОЯНИЯ ЗАО «БУКЕТ МОЛДАВИИ» С ЦЕЛЬЮ
ПРЕДУПРЕЖДЕНИЯ ЕГО БАНКРОТСТВА
3.1 Осуществление инвестиционного проекта с целью увеличения прибыли
предприятия
В наиболее общем смысле под инвестиционным проектом понимают
любое вложение капитала на срок с целью извлечения дохода. В специальной
экономической литературе по инвестиционному проектированию и проектному
анализу инвестиционный проект рассматривается как комплекс
взаимосвязанных мероприятий, направленных на достижение определенных
целей в течение ограниченного периода времени.
В составе реальных инвестиционных проектов наибольшее значение
имеют проекты, осуществляемые посредством капитальных вложений.
Эффективность проекта – та категория, которая отображает
соответствие затрат и результатов инновационного проекта интересам и целям
участников, здесь могут также учитываться интересы государства и населения.
При оценке проектов используются такие виды эффективности, как:
- эффективность участия в проекте;
- эффективность проекта в целом.
Эффективность проекта в целом определяется для того, чтобы определить
потенциальную привлекательность проекта для его вероятных участников, а
также с целью поиска инвесторов. Этот вид эффективности включает:
общественную (социально-экономическую) и коммерческую
эффективность.[25, c.40]
Эффективность участия в проекте определяется для того чтобы
определить возможность реализуемости проекта, а также заинтересованность в
проекте его участников. Здесь включаются такие виды эффективности как:
бюджетная эффективность, эффективность участия в проекте предприятия,
68
эффективность инвестирования в акции компании, а также эффективность
участия в проекте структур более высокого уровня.
Среди многообразия видов эффективности проектов также можно
выделить такие как:
- экономическая эффективность – показывает соотношение затрат на
реализацию проекта и его результатов в соответствии с интересами и целями
участников проекта в денежном эквиваленте;
- экологическая эффективность проекта – отражает соответствие затрат и
результатов с точки зрения государства и общества;
- социальная эффективность – здесь отображено соответствие затрат и
общественных результатов рассматриваемого проекта целям и социальным
интересам его участников;
- другие виды эффективности.
Рассмотрим детально наиболее значимые виды эффективности проектов
подробнее, в частности будем рассматривать:
1. Коммерческую эффективность;
2. Социально-экономическую эффективность;
3. Бюджетную эффективность инновационных проектов.
Коммерческая эффективность инновационного проекта непосредственно
связана с проблемой комплексной оценки эффективности капитальных
вложений, поскольку проект в данном случае рассматривается как объект
инвестирования.
Оценка коммерческой эффективности базируется на следующих
основных принципах:
- используются предусмотренные проектом (рыночные, то есть цены, по
которым товар приобретается на свободном рынке) постоянные или переменные
цены на товары и услуги;
- денежные потоки рассчитываются в валютах, в которых в проекте
предусматривается покупка ресурсов и оплата продукции;
69
- в случае, если проект предусматривает и производство и потребление
некой продукции, в расчете учитываются только производственные затраты, но
не учитываются расходы на ее приобретение;
- в расчетах учитываются налоги, сборы, отчисления, предусмотренные
законодательством, к примеру, возмещение НДС за используемые ресурсы;
- получение и погашение займов не учитываются как в денежном потоке,
так и в расчетах потребности в оборотном капитале;
- если по проекту предусмотрено одновременное выполнение нескольких
различных видов операционной деятельности, то при расчете расходы
учитываются по каждому из них.[11, c.103]
Для оптимизации производственно-хозяйственной деятельности
предприятия необходимо разрабатывать бизнес-план, в котором указаны не
только планируемые финансовые показатели, но и планируемый сбыт,
планируемые поступления денежных потоков и другие показатели.
Предлагаемый бизнес-план направлен на оптимизацию деятельности
ЗАО «БУКЕТ МОЛДАВИИ» (см. приложение 11). Согласно бизнес-плана на
2016 был определен ряд факторов, необходимых для обеспечения стабильной
деятельности предприятия, а именно:
1. Повышение урожайности виноградных плантаций, снижение
себестоимости винограда за счет экономии расходов на топливо, ядохимикаты,
ликвидации изреженности виноградных насаждений, снижения объемов
трудовых ресурсов и увеличения механизированных процессов по уходу за
виноградниками.
2. Расширение ассортимента продукции, повышение качества и
улучшение оформления готовой продукции.
3. Развитие рынков сбыта, увеличение объемов реализации готовой
продукции.
4. Снижение потребления энергетических ресурсов.
70
В приложении 11 приведены основные экономические показатели
предприятия за анализируемый период 2015-2015 годы и на планируемый 2016
год.
Одним из основных и главных разделов бизнес-плана является
финансовое обеспечение инвестиционного проекта. Источником осуществления
планируемых капитальных вложений является чистая прибыль предприятия за
минусом минимально необходимого фонда потребления, фонда накопления.
В таблице 8 приводим источники финансовых ресурсов для реализации
бизнес-плана, следует подчеркнуть, что источники для реализации бизнес-плана
это собственные средства предприятия. Обеспечение капитальных вложений
финансовыми ресурсами указано в таблице 8.
Таблица 8
Обеспечение капитальных вложений финансовыми ресурсами
Показатели
План 2016г., тыс.€
Чистая прибыль
939,8
Фонд потребления
23,0
Фонд накопления
26,0
Остаток средств
890,8
Итого финансовые источники
890,8
Сумма капвложений
554,7
Свободный денежный поток
336,1
Выплата дивидендов
336,1
При реализации инвестиционного проекта в обязательном порядке
анализируются и рассматриваются факторы, несущие риски для деятельности
предприятия. В частности, ими могут быть:
1. Не признанность ПМР и неурегулированность отношений с Молдовой.
2. Непредсказуемые изменения законодательных актов в части
сдерживания ввоза алкогольной продукции на внешние рынки.
3. Расположение сырьевой базы в зоне рискованного земледелия (низкие
температуры в зимний период, засушливое лето).
4. Рост цен на сырье, комплектующие материалы, энергоносители.