41
характеризуют независимость по каждому элементу активов предприятия и по
имуществу в целом, дают возможность измерить, достаточно ли устойчива
компания в финансовом отношении.
Произведём сравнение коэффициентов финансовой устойчивости
предприятия за 2014-2016 год по относительным показателям.
Коэффициент независимости (автономии) важен как для инвесторов, так
и для кредиторов предприятия, поскольку он характеризует долю средств,
вложенных собственниками в общую стоимость имущества предприятия.
Произведём расчёт коэффициента автономии по формуле (17).
К
а
=
СК / ∑А, (17)
где СК – собственный капитал, тыс. руб.;
∑А – суммарные активы, тыс. руб.
На конец 2014 года: К
а
= 50 513,7 / 73 861,9 = 0,684
На конец 2015 года: К
а
= 67 774,1 / 71 444,3 = 0,949
На конец 2016 года: К
а
= 72 998,8 / 77 819,9 = 0,938
Анализируя динамику коэффициентов автономии можно сделать вывод,
что в 2015 году по сравнению с 2014 годом показатель значительно возрастает
на 38,7% и составляет 0,949, в 2016 году немного снижается по сравнению с 2015
годом на 1,2 % и составляет 0,938. Данные показатели свидетельствуют о
достаточно высоком значении коэффициента независимости. В целом, значение
коэффициента автономии существенно превышает нормативное значение,
равное 0,5 и это говорит, что предприятие является финансово – устойчивым,
стабильным и независимым от внешних кредиторов. Большая часть имущества
предприятия формируется за счет собственного капитала. Также риск
кредиторов минимален: реализовав половину имущества, сформированного за
счет собственных средств, предприятие сможет погасить свои долговые
обязательства. Произведём расчёт коэффициента соотношения собственных и
заёмных средств, который характеризует зависимость компании от заемного
42
капитала и показывает сколько единиц привлеченных средств приходится на
каждую единицу собственных средств, рассчитывается по формуле (18).
К
сзс
= (ДО +КО) / СК, (18)
где ДО - долгосрочные обязательства, тыс. руб.;
КО - краткосрочные обязательства, тыс. руб.;
СК - собственный капитал, тыс. руб.
На конец 2014 года: К
сзс
= (18 872,8 + 4 475,4) / 50 513,7=0,462
На конец 2015 года: К
сзс
= (0 + 3 670,1) / 67 774,1= 0,054
На конец 2016 года: К
сзс
= (0 + 4 821,1) / 72 998,8= 0,066
Анализируя динамику коэффициентов соотношения собственных и
заёмных средств можно сделать вывод, что в 2015 году по сравнению с 2014
годом показатель значительно снизился на 88,32 %, и составляет 0,054, в 2016
году по сравнению с 2015 годом увеличивается на 22,2 % и составляет 0,066.
Однако, в целом, значение коэффициента не превышает нормативного значения
равного 1. Снижение этого показателя свидетельствует об уменьшении
финансового риска, то есть сохранении платежеспособности предприятия, так
же это признак снижения зависимости предприятия от кредиторов и увеличение
его финансовой устойчивости.
Коэффициент маневренности собственных оборотных средств
показывает, какая часть собственного оборотного капитала находится в обороте.
Коэффициент должен быть достаточно высоким, чтобы обеспечить гибкость в
использовании собственных средств. Рассчитывается по следующей формуле
(2.18), а чистые текущие активы по формуле (19):
К
манёвренности СК
=ЧТА/СК, (19)
ЧТА=КА-КО, (20)
где ЧТА- чистые текущие активы, тыс. руб.;
43
СК – собственный капитал, тыс. руб.;
КА - краткосрочные активы, тыс. руб.;
КО – краткосрочные обязательства, тыс. руб.
На конец 2014 года ЧТА= 22 291,8 – 4 475,4= 17 816,4 тыс. руб.
На конец 2014 года К
манёвренности СК
=17 816,4 / 50 513,7 = 0,353
На конец 2015 года ЧТА
.
= 20 174,4 – 3 670,1=16 504,3 тыс. руб.
На конец 2015 года К
манёвренности СК
= 16 504,3 / 67 774,2 = 0,244
На конец 2016 года ЧТА= 26 584 – 4 821,1= 21 762,9 тыс. руб.
На конец 2016 года К
манёвренности СК
= 21 762,9 / 72 998,8= 0,298
Анализируя динамику коэффициентов маневренности собственных
оборотных средств можно сделать вывод, что в 2015 году показатель
уменьшается на 30,9 % по сравнению с 2014 годом и составляет 0, 244, а в 2016
году по сравнению с 2015 годом возрастает на 22,1 % и составляет 0,298. В целом
все показатели соответствует нормативу от 0,2 до 0,5.
Коэффициент концентрации заёмного капитала показывает, сколько
заемного капитала приходится на единицу финансовых ресурсов или же,
фактически, частицу заемного капитала в общем размере финансовых ресурсов
предприятия, рассчитывается по формуле (21).
К
концентрации ЗК
=(ДО+КО) / ∑А, (21)
где ДО - долгосрочные обязательства, тыс. руб.;
КО - краткосрочные обязательства, тыс. руб.
∑А - суммарные активы, тыс. руб.
На конец 2014 года К
концентраци ЗК
= (18 872, 8 + 4 475,4) / 73 861,9= 0,316
На конец 2015 года К
концентрации ЗК
= (0 + 3 670,1) / 71 444,3= 0,051
На конец 2016 года К
концентрации ЗК
= (0 + 4 821,1) / 77 819,9= 0,062
Анализируя динамику коэффициента концентрации заёмного капитала
можно сделать вывод, что в 2015 году показатель существенно снизился по
сравнению с 2014 годом на 83,9 % и составил 0,051, а в 2016 году по сравнению
44
с 2015 годом немного увеличился на 21,6% и составил 0,062.
Коэффициент финансового риска показывает, сколько заемного капитала
привлечено на 1 рубль собственного капитала, вложенного в активы. Даёт
наиболее общую оценку финансовой устойчивости, рассчитывается по формуле
(22).
К
фин. риска
= (ДО + КО) / СК, (22)
где ДО – долгосрочные обязательства, тыс. руб.;
КО – краткосрочные обязательства, тыс. руб.;
СК – собственный капитал, тыс. руб.
На конец 2014 года К
фин. риска
= (18 872,8 + 4 475,4) / 50 513,7=0,462
На конец 2015 года К
фин. риска
= (0 + 3 670,1) / 67 774,2= 0,054
На конец 2016 года К
фин. риска
= (0 + 4 821,1) / 72 998,8= 0,066
Анализируя коэффициент финансового риска можно сделать вывод, что
в отчётном периоде наблюдается положительная тенденция в сторону
уменьшения финансового риска. Если в 2014 году коэффициент составлял 0,462,
то уже в 2015 году показатель снизился и составил 0,054. В 2016 году
незначительно повысился и составил 0,066.
Снижение показателя свидетельствует об уменьшении зависимости
предприятия от внешних инвесторов и кредиторов, т.е. об увеличении
финансовой устойчивости. Оптимальное значение данного коэффициента -
менее или равно 0,5.
Коэффициент финансирования показывает, какой объем собственных
средств приходится на 1 рубль заемного капитала. Рекомендуемое минимальное
значение равняется 1, рассчитывается по формуле (23).
К
финансирования
= СК / (ДО+КО) (23)
На конец 2014 года К
финансирования
= 50 513,7 / (18 872,8 + 4 475,4)= 2,16
45
На конец 2015 года К
финансирования
= 67 774,2 / (0 + 3 670,1)= 18,47
На конец 2016 года К
финансирования
= 72 998,8 / (0 + 4 821,1)= 15,14
В случае ЗАО «Букет Молдавии» коэффициент финансирования за
анализируемый период больше норматива равного 1. Максимальное значение
коэффициента равно 18,47 на конец 2015 года, в 2016 году показатель немного
снижается на 3,33 и составляет 15,14 это свидетельствует, что большая часть
имущества предприятия сформирована за счёт собственных средств.
Сгруппируем коэффициенты финансовой устойчивости предприятия за
2014 - 2016 год для наглядности в таблицу 4.
Таблица 4
Относительные показатели финансовой устойчивости предприятия
ЗАО «Букет Молдавии»
Показатель
Норм
а
Значения
Абсолютные
изменения
(+, -)
Темп роста,
%
2014
г.
2015г
.
2016
г.
2015г
. к
2014г
.
2016г
. к
2015г
.
2015г
. к
2014г
.
2016г
. к
2015г
.
1.К
автономии
>0,5
0,68
4
0,949
0,93
8
+0,26
5
-0,011
138,7
98,8
2.К
соотношения
СК и ЗК
<1
0,46
2
0,054
0,06
6
-0,408
+0,01
2
11,69
122,2
3.К
маневреннос
ти собств.
оборотных
средств
0,2-
0,5
0,35
3
0,244
0,29
8
-0,109
+0,05
4
69,12
122,1
4.К
концентраци
и заёмного
капитала
0,5
0,31
6
0,051
0,06
2
-0,265
+0,01
1
16,1
121,5
5.К фин.
риска
<0,5
0,46
2
0,054
0,06
6
-0,408
+0,01
2
11,7
122,2
6.К
финансир.
>1
2,16
18,47
15,1
4
+16,3
1
-3,33
855,1
81,9
Отразим динамику коэффициентов финансовой устойчивости
46
предприятия в период с 2014 по 2016 год в гистограмме, представленную на
рисунке 8.
Рисунок 8 - Коэффициенты финансовой устойчивости ЗАО «Букет
Молдавии» за 2014-2016 год
Расчёт показателей финансовой устойчивости по абсолютным
показателям показал, что за 3 года у ЗАО «Букет Молдавии» устойчивая
финансовая ситуация. Связано это, прежде всего, с тем, что внеоборотные
активы предприятия подкреплены достаточными источниками собственных
средств. Предприятие использует источники внешнего финансирования, среди
которых краткосрочные заёмные средства, долгосрочные заёмные средства
предприятия использует лишь в 2014 году. По таблице так же видно, что в 2014
году предприятие испытывало потребность в обеспеченности собственными
оборотными средствами, это свидетельствует о том, что все оборотные средства
предприятия и, возможно, часть внеоборотных активов сформированы за счёт
заёмных средств. Проведём анализ и оценку показателей ликвидности
деятельности ЗАО «Букет Молдавии» за 2014-2016 год.
Анализ ликвидности является важнейшим показателем
платежеспособности предприятия в отношении инвесторов и кредиторов.
0,066
0,062
0,298
1,07
0,066
0,938
0,054
0,051
0,244
1,05
0,054
0,949
0,462
0,316
0,353
1,46
0,462
0,684
0 0,2 0,4 0,6 0,8 1 1,2 1,4 1,6
К финансового риска
К концентрации ЗК
К манёвренности СК
К финансовой зависимости
К соотношения СК и ЗК
К автономии
2014 год
2015 год
2016 год
47
Можно выделить 3 основных коэффициента ликвидности, которые
используются в практике финансового анализа: коэффициент текущей
ликвидности, коэффициент абсолютной ликвидности, коэффициент быстрой
ликвидности. Для определения финансовой устойчивости составим таблицу 5.
Таблица 5
Показатели, позволяющие определить тип финансовой
устойчивости ЗАО «Букет Молдавии»
Показатели
Код
строк
и
балан
са
Значение
2014 г.
2015 г.
2016 г.
1. Капитал и резервы
740
50 513,7
67 774,1
72 998,8
2.Внеоборотные активы
230
51 570
51 269,9
51 235,9
3.Обеспеченность собственными
ОС (стр. 1 – стр. 2)
-1 056,3
16 504,2
21 762,9
4. Долгосрочные заёмные
средства
870
18 872,8
0
0
5.Обеспеченность собственными
и долгосрочными заёмными ОС
(стр.3+стр. 4)
17 816,5
16 504,2
21 762,9
6.Краткосрочные заёмные
средства
1120
4 475,4
3670,1
4 452,8
7.Общая величина источников
формиро-ния запас. (стр. 5 + стр.
6)
22 291,9
20 174,3
26 215,7
8.Запасы
280
11 285
9 542,4
9 353
9.Избыток либо нехватка
собственных ОС (стр. 3 – стр. 8)
10 228,7
26 046,6
31 115,9
10.Избыток либо нехватка
собственных и долгосрочных ОС
(стр. 5 – стр. 8)
6 531,5
6 961,8
12 409,9
11.Избыток либо нехватка
общей величины источников
форми-ия запасов (стр. 7- стр. 8)
11 006,9
10 631,9
16 862,7
12.Тип финансовой ситуации
Устойчив.
фин. сост.
Устойчив.
фин. сост.
Устойчив.
фин. сост.
Все перечисленные коэффициенты рассмотрим и рассчитаем более
подробно на основе балансовой отчётности (см. приложение 3, 5, 7).
Коэффициент абсолютной ликвидности – показывает отношение
48
денежных средств к краткосрочным обязательствам. Проведём расчёт
коэффициента абсолютной ликвидности (платежеспособности) за 2014-2016 год
по формуле (24).
К
аб.л.
= (ДС + К
раткосроч. фин. влож.
) / КО, (24)
где ДС - денежные средства, тыс. руб.;
КО - краткосрочные обязательства, тыс. руб.
На конец 2014 года: К
аб.л
= (3 691, 6 + 0) / 4 475,4 = 0,825
На конец 2015 года: К
аб.л.
= (3 916, 3 + 0) / 3 670,1= 1,067
На конец 2016 года: К
аб.л
= (11 272 + 0) / 4 821,1= 2,338
Анализируя динамику коэффициента абсолютной ликвидности можно
отметить, что в 2014, 2015 и 2016 годах данный коэффициент достигал
нормативного значения, равного 0,2, и даже намного его превышает, что
свидетельствует о том, что предприятие имеет возможности отвечать по своим
краткосрочным обязательствам.
Коэффициент текущей ликвидности - самый популярный финансовый
коэффициент, показывающий отношение оборотных активов к краткосрочным
обязательствам предприятия. Проведём расчёт коэффициента текущей
ликвидности за 2014-2016 год по формуле (25).
К
тек.лик.
= ОА / КО, (25)
где ОА - оборотные активы, тыс. руб.;
КО - краткосрочные обязательства, тыс. руб.
На конец 2014 года: К
т.л.
= 22 291, 8 / 4 475, 4= 4,981
На конец 2015 года: К
т.л .
= 20 174,4 / 3 670 ,1= 5,497
На конец 2016 года: К
т.л.
= 26 584 / 4 821, 1= 5,514
Рассчитав коэффициент текущей ликвидности видно, что за весь
анализируемый период времени показатель значительно выше нормы. Данный
49
факт обеспечивает большей уверенности кредиторов, что долги будут
погашены. Другими словами, коэффициент покрытия или текущей ликвидности
определяет границу безопасности для любого возможного снижения рыночной
стоимости текущих активов, вызванными непредвиденными обстоятельствами.
Такие обстоятельства способны приостановить или сократить приток
денежных средств. Однако величина коэффициента текущей ликвидности в
течение трёх лет превышала значение равное 2, а это в свою очередь указывает
на платёжеспособность предприятия. Но в тоже время на предприятии больше
чем в 2 раза превышают оборотные активы над краткосрочными
обязательствами, это считается нежелательным, поскольку говорит о
нерациональном вложении предприятием своих средств и неэффективном их
использовании.
Коэффициент быстрой ликвидности выражает соотношение между
оборотными средствами за вычетом запасов и краткосрочной кредиторской
задолженностью. Он показывает насколько ликвидные средства предприятия
покрывают его краткосрочную задолженность. Проведём расчёт коэффициента
быстрой ликвидности за 2014-2016 год по формуле (26).
К
б.л.
= (ОА - Запасы) / КО, (26)
где ОА - оборотные активы, тыс. руб.;
КО - краткосрочные обязательства, тыс. руб.
На конец 2014 года: К
б.л.
= (22 291, 8 – 11 285) / 4 475, 4 = 2,459
На конец 2015 года: К
б.л.
= (20 174,4 – 9 542,5) / 3 670,1= 2,897
На конец 2016 года: К
б.л.
= (26 584 – 9 353) / 4 821,1 = 3,574
Коэффициент быстрой ликвидности за анализируемый период времени с
2014 по 2016 года значительно превышает нормы коэффициента в размере 0,8.
Увеличение коэффициента в динамике является благоприятным
фактором. Таким образом, можно сделать вывод, что предприятие может
погасить за счёт наиболее ликвидных активов все свои обязательства.
50
Предприятие имеет хорошее финансовое положение и является
платежеспособным.
Все рассчитанные коэффициентов ликвидности внесём в таблицу 6.
Таблица 6
Таблица коэффициентов ликвидности деятельности
ЗАО «Букет Молдавии»
Наименова
ние
показателя
норм
а
На
коне
ц
2014
г.
На
коне
ц
2015
г.
На
кон
ец
201
6г.
Абсолютное
изменение (+,
-)
Темп роста, %
2015г.
к
2014г.
2016г.
к
2015г.
2015г
. к
2014г
.
2016г. к
2015г.
К
абсолютно
й
ликвидност
и
>0,2
0,825
1,067
2,33
8
+0,242
+1,271
129,3
219,1
К текущей
ликвидност
и
>2
4,981
5,497
5,51
4
+0,516
+0,017
110,4
100,3
К быстрой
ликвидност
и
>0,8
2,459
2,897
3,57
4
+0,438
+0,677
117,8
123,4
В текущий момент предприятие имеет возможности погасить все свои
долги. Таким образом, согласно коэффициентам ликвидности, представляется
возможным сделать вывод, что предприятие является платёжеспособным и
финансово устойчивым, потому что все коэффициенты ликвидности превышают
нормативы.
Проведём анализ состояния дебиторской и кредиторской задолженности
по статьям балансовой отчётности. Проанализировав структуру дебиторской и
кредиторской задолженности на предприятии можно сделать следующие
выводы, что в 2015 году по сравнению с 2014 годом, наблюдается уменьшение
объема дебиторской задолженности на 599,6 тыс. руб. в абсолютном исчислении,
что в относительном исчислении составляет спад в размере 8,2%. Это
произошло за счет уменьшения краткосрочной задолженности на 10,1%, также