15
продажи продукции денежных средств вновь направляется на финансирование
текущего производства, и начинается новый производственный цикл.
В процессе кругооборота ресурсов предприятия можно выделить две
стадии - стадию производства и стадию обращения.
На стадии производства ресурсы функционируют в виде оборотных
производственных средств, включающих производственные запасы,
незавершенное производство и расходы будущих периодов. В отличие от
основных средств оборотные производственные средства целиком
потребляются в одном производственном цикле, утрачивают свою натурально-
вещественную форму и полностью переносят свою стоимость на
изготавливаемую продукцию. Наряду с этим к оборотным производственным
средствам с точки зрения простоты учета относятся также средства
производства со сроком службы не более одного года
1
.
По окончании процесса производства оборотные производственные
средства принимают форму готовой продукции, которая в последующем
отгружается покупателям, от которых поступают денежные средства на счета
или в кассу предприятия, или возникает дебиторская задолженность, если
денежные средства не поступают предприятию. Таким образом, оборотные
активы предприятия переходят из сферы производства в сферу обращения,
образуя средства обращения.
Оборотные производственные средства и средства обращения в
совокупности образуют оборотные активы (средства) предприятия.
Элементы оборотных активов
2
:
- запасы включают производственные запасы (сырья, материалов и
полуфабрикатов), незавершенное производство, запасы готовой продукции. С
точки зрения финансов материальная форма запасов не имеет особого значения,
но важна общая сумма денежных средств, вложенных в различные виды
запасов.
1
Басовский Л.Е. Экономический анализ: Учеб. / Под ред. Л.Е. Басовского. — М.: ИНФРА-М, 2012. - С. 159
2
Ефимова, О.В. Анализ финансовой отчетности: учеб. пособие / О.В. Ефимова, М.В.Мельник. – М.: Омега-Л,
2011. - С. 98
16
- дебиторская задолженность также отвлекает средства из оборота.
Но в отличие от запасов ее размер определяется не производственными, а
экономическими факторами. Теоретически экономический субъект может
работать без дебиторской задолженности, продавая свою продукцию на
условиях немедленной оплаты. Однако в условиях рынка, жесткой
конкуренции и борьбы за покупателя это попросту невозможно. Величина
дебиторской задолженности в значительной степени зависит от
осуществляемой экономическим субъектом политики продаж.
- денежные средства необходимы для осуществления текущих
платежей по обязательствам предприятия.
- валовые оборотные активы характеризуют их общий объем.
Следовательно, они могут быть сформированы за счет как собственного, так и
заемного капитала.
- чистые оборотные активы (чистый рабочий капитал) характеризуют
ту часть их объема, которая сформирована за счет собственного и
долгосрочного заемного капитала.
Особую роль в составе источников формирования оборотных активов
играют собственные оборотные средства. Их наличие обеспечивает
самостоятельность имущественной и оперативной деятельности предприятия.
Величина собственных оборотных средств определяет степень
платежеспособности и ликвидности, она используется при оценке финансовой
устойчивости предприятия. Не может быть финансово устойчивым
экономический субъект, не обладающее достаточной суммой собственных
оборотных средств
1
.
Определение потребности в оборотных активах - одна из задач
финансового планирования. В зависимости от вида оборотных активов и
особенностей их кругооборота могут применяться те или иные методы
1
Абрютина, М.С. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия - М.: Изд-во «Дело и сервис»,
2016. - С. 148
17
планирования. Частным случаем планирования потребности в оборотных
активах является нормирование.
Нормирование представляет собой процесс установления оптимальной
величины оборотных активов (в минимальном, но достаточном объеме),
необходимых для организации и осуществления нормальной (бесперебойной)
хозяйственной деятельности предприятия. Применяется этот способ
планирования в основном по отношению к оборотным активам,
обслуживающим стадию производства. Существует несколько методов расчета
нормативов оборотных активов.
Метод прямого счета основывается на определении обоснованных норм
запаса по отдельным элементам оборотных активов. Затем определяется
норматив оборотных средств, т.е. стоимостное выражение запаса, который
рассчитывается по каждому элементу (частные нормативы) и в целом по
нормируемым оборотным активам (совокупный норматив). Данный метод
является основным методом определения плановой потребности в оборотных
активах
1
.
Метод прямого счета является наиболее точным, но учет особенностей
по каждому элементу оборотных активов оказывается очень трудоемким
процессом. Поэтому его применяют один раз в несколько лет, а в другие
периоды используют упрощенные способы.
Аналитический (опытно-статистический) метод предполагает
укрупненный расчет оборотных активов на основе анализа фактической работы
предприятия. Сначала анализируются данные о состоянии запасов, организации
материально-технического снабжения, организации производственного
процесса, сбыта продукции, состоянии расчетов и др. Затем фактические
величины оборотных активов корректируются и уточняются. При этом
устраняются излишние и ненужные запасы, рассматриваются возможности
1
Жулега И. А. Методология анализа финансового состояния предприятия. — СПб.: Изд-во ГУАП, 2011. - С.
102
18
ускорения оборота текущих активов. В результате определяется оптимальная
плановая величина оборотных активов
1
.
Коэффициентный метод основан на определении нового норматива
оборотных активов на базе имеющегося с учетом поправок на планируемое
изменение объемов производства и сбыта продукции. Все оборотные активы
делят на две группы:
- непосредственно зависящие от изменения объема производства
продукции (сырье, материалы, комплектующие изделия);
- не зависящие или мало зависящие от динамики объема
производства (запасные части, расходы будущих периодов).
Плановые суммы по оборотным активам первой группы умножаются на
коэффициент увеличения объема производства продукции в будущем году, а
элементы второй группы остаются на прежнем уровне или увеличиваются на
какой-либо фиксированный процент
2
.
По отношению к оборотным активам, обслуживающим стадию
обращения, метод нормирования, как правило, не применяется. Это, конечно,
не означает, что денежные средства или дебиторская задолженность не
планируются. По отношению к этим активам применяются другие способы
управления, которые рассматриваются в курсе финансового менеджмента.
Таким образом, оборотные активы - это активы предприятия,
возобновляемые с определенной регулярностью для обеспечения текущей
деятельности, вложения в которой, как минимум, однократно оборачиваются в
течение года или одного производственного цикла, если последний превышает
год.
По материально-вещественному признаку в состав оборотных активов
включаются: предметы труда (сырье, материалы, топливо и т. д.), готовая
продукция на складах предприятия, товары для перепродажи, денежные
средства и средства в расчетах..
1
Комплексный экономический анализ предприятия / Под ред. Н.В. Войтоловского. – СПб.: Питер, 2015. - С.
344
2
Любушин Н.П., Анализ финансово-экономической деятельности предприятия: Учеб. Пособие / Н.П.
Любушин, В.Б.Лещева, В.Г.Дьякова; под ред. Н.П. Любушина. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2012. - С. 208
19
1.2. Нормирование и показатели эффективности использования
оборотных активов
Процесс разработки экономически обоснованных величин оборотных
средств, необходимых для организации нормальной работы предприятия,
называется нормированием оборотных средств. Нормирование оборотных
средств способствует выявлению внутренних резервов, сокращению
длительности производственного цикла, более быстрой реализации готовой
продукции
1
.
Нормируют оборотные средства, находящиеся в производственных
запасах, незавершенном производстве, остатках готовой продукции на складах
организации. Это нормируемые оборотные средства. Остальные элементы
оборотных средств называются ненормируемыми.
Потребность предприятия в оборотных средствах зависит от множества
факторов: объемов производства и реализации, вида бизнеса, масштаба
деятельности, длительности производственного цикла, структуры капитала
организации, учетной политики организации и системы расчетов, уровня
материально-технического снабжения, видов и структуры потребляемого
сырья, темпов роста объемов производства и реализации продукции
организации, искусства менеджеров и бухгалтеров и других факторов
2
.
Точный расчет потребности организации в оборотных средствах
необходимо вести из расчета времени пребывания оборотных средств в сфере
производства и в сфере обращения, которое зависит от перечисленных выше
факторов.
Время пребывания оборотных средств в производстве охватывает:
время, в течение которого оборотные средства производства
находятся в процессе непосредственного функционирования (или обработки);
время перерывов в процессе производства, не требующих затрат
рабочей силы;
1
Экономика предприятия. Учебник / Под ред. О. И. Волкова и доц. Девяткина О.В. М.: ИНФРА-М, 2015. - С.
305
2
Ковалев В.В. Финансовый анализ - М.: Финансы и статистика, 2014. - С. 164
20
время, в течение которого оборотные средства производства
пребывают в состоянии запасов.
Время пребывания оборотных средств в сфере обращения охватывает
время нахождения их в форме остатков нереализованной продукции, денежных
средств в кассе предприятия, на счетах в банках и в расчетах с
хозяйствующими субъектами
1
.
Общее время оборота оборотных средств (длительность одного оборота
или скорость оборота) складывается из времени пребывания их в сфере
производства и в сфере обращения. Оно является важнейшей характеристикой,
влияющей на эффективность использования оборотных средств и финансовое
состояние организации.
Скорость оборота оборотных средств характеризует уровень
производственного потребления оборотных средств. Чем выше скорость
оборота, тем меньше потребности предприятия в оборотных средствах
2
.
Норматив оборотных средств устанавливает их минимальную
расчетную сумму, постоянно необходимую предприятию для работы. Это один
из наиболее изменчивых показателей текущей финансовой деятельности.
Невыполнение норматива оборотных средств может привести к сокращению
производства, невыполнению производственной программы из-за перебоев в
производстве и реализации продукции.
Сверхнормативные запасы отвлекают из оборота денежные средства,
свидетельствуют о недостатках материально-технического обеспечения,
неритмичности процессов производства и реализации продукции. Все это
приводит к омертвению ресурсов, их неэффективному использованию.
Известны три метода расчета нормативов оборотных средств:
аналитический, метод прямого счета, коэффициентный метод
3
.
1
Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности: Учеб. Пособие / Под ред. М.А.
Вахрушиной. – М.: Вузовский учебник, 2014. - С. 233
2
Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом, выбор инвестиций, анализ отчетности. - М.:
Финансы и статистика, 2014. - С. 196
3
Там же. С. 199
21
Аналитический, или опытно-статистический метод нормирования
отражает сложившуюся практику организации производства, снабжения и
сбыта. Сущность его состоит в том, что при анализе имеющихся товарно-
материальных ценностей корректируются их фактические запасы и
исключаются излишние и ненужные ценности.
Метод прямого счета предусматривает научно обоснованный расчет
запасов по каждому элементу оборотных средств в условиях достигнутого
организационно-технического уровня предприятий с учетом всех изменений,
происходящих в развитии техники и технологий, в организации производства,
транспортировке товарно-материальных ценностей в области расчетов
1
.
При коэффициентном расчете в свободный норматив предшествующего
периода вносятся поправки на планируемое изменение объема производства и
на ускорение оборачиваемости средств. Применение дифференцированных
коэффициентов по отдельным элементам оборотных средств допустимо, если
нормативы периодически уточняются путем прямого счета.
В настоящее время нормирование оборотных средств, как правило, не
применяется, хотя многие специалисты считают это существенным
недостатком, поскольку грамотное управление оборотными средствами
невозможно без их нормирования.
Для проведения обоснованного анализа и оценки эффективности
использования оборотных активов организации следует использовать весь
арсенал информационных потоков о ее хозяйственной деятельности.
Экономическая оценка состояния оборотных активов основана на
применении показателей, характеризующих степень эффективности и
полезности их использования в процессе производства. К таким показателям
относятся
2
:
- коэффициент оборачиваемости оборотных активов (количество
оборотов) - данный показатель показывает количество оборотов, совершаемых
1
Лысенко Д.В. Комплексный анализ хозяйственной деятельности: Учебник. – М.: ИНФРА-М, 2014. - С. 115
2
Жулега И. А. Методология анализа финансового состояния предприятия: Монография / И. А. Жулега; ГУАП.
— СПб.: Изд-во ГУАП, 2011. - С. 106
22
оборотными активами за определенный период времени, и характеризует объем
реализованной продукции на 1 руб., вложенный в оборотные активы и
определяется по формуле:
К
об
= N / ОА, (1)
где К
об
– коэффициент оборачиваемости (обороты);
N – выручка от реализации продукции, работ, услуг (тыс. руб.);
ОА – средняя величина оборотных активов (тыс. руб.).
- длительность одного оборота позволяет судить о том, в течение
какого времени оборотные активы проходят все стадии кругооборота в
организации. Чем меньше продолжительность периода обращения или одного
оборота оборотных активов, тем, при прочих равных условиях,
экономическому субъекту требуется меньше оборотных активов
L = (ОА×Д) / N, (2)
где L – длительность периода обращения оборотных активов (в днях);
Д – отчетный период (в днях).
- коэффициент закрепления (загрузки) оборотных активов –
используется для планирования и показывает величину оборотных активов на 1
руб. реализованной продукции. Чем ниже показатель загрузки оборотных
активов, тем эффективнее они используются.
К
З
= ОА / N (3)
Ускорение оборачиваемости активов способствует сокращению
потребности в оборотных активах (абсолютное высвобождение), приросту
объемов продукции (относительное высвобождение) и, значит, увеличению
получаемой прибыли
1
.
1
Савицкая Г.В. Экономический анализ. Учебник М.: Новое знание, 2014. - С. 403
23
Замедление оборачиваемости требует привлечения дополнительных
средств для продолжения хозяйственной деятельности организации хотя бы на
уровне прошлого периода.
Величину относительного высвобождения (привлечения) оборотных
активов можно рассчитать двумя способами.
1. Высвобождение (привлечение) оборотных активов из оборота
определяется по формуле:
В
О
= ОА
1
– ОА
0
×К
p
, (4)
где В
О
– величина относительной экономии (-) (привлечения) (+) оборотных
активов;
ОА
1
, ОА
0
– средняя величина оборотных активов за отчетный и
базисный период;
К
p
= 1+ (N
1
- N
0
) / N
0
- коэффициент роста продукции.
2. Высвобождение (привлечение) оборотных активов в результате
изменения продолжительности оборота определяется по формуле:
В
О
= (L
1
- L
0
) × N
1одн
, (5)
где L
1
, L
0
– длительность одного оборота оборотных активов за отчетный и
базисный период (в днях);
N
1одн
– однодневная реализация продукции (тыс. руб.).
Ускорение оборачиваемости оборотных активов и высвобождение в
результате этого оборотных активов в любой форме позволяет организации
направить их по своему усмотрению на развитие предпринимательской
деятельности и обойтись без привлечения дополнительных финансовых
ресурсов
1
.
Обобщающим показателем эффективности использования оборотных
активов является показатель рентабельности, рассчитываемый как соотношение
1
Савицкая Г.В. Методика комплексного экономического анализа: Краткий курс. – М.: ИНФРА – М, 2015. - С.
231
24
прибыли от реализации продукции или иного финансового результата к
средней величине оборотных активов:
S
ОА
= (P × 100) / ОА, (6)
где S
ОА
– рентабельность оборотных активов (%);
P – прибыль от реализации продукции.
Этот показатель характеризует величину прибыли, получаемой на
каждый рубль оборотных активов, и отражает финансовую эффективность
работы организации, так как именно оборотные активы обеспечивают оборот
всех ресурсов в организации.
Углубленный анализ использования оборотных активов можно провести
с помощью частных показателей оборачиваемости.
Для анализа оборачиваемости дебиторской задолженности
используются следующие показатели
1
:
1. Оборачиваемость дебиторской задолженности (количество
оборотов)
К
ДЗ
= N / ДЗ, (7)
где К
ДЗ
– коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности
(обороты);
ДЗ – средняя величина дебиторской задолженности (тыс. руб.).
Данный коэффициент показывает расширение или снижение
коммерческого кредита, предоставляемого организацией. Если при расчете
коэффициента выручка от реализации считается по переходу права
собственности, то увеличение коэффициента означает сокращение продаж в
кредит, а его снижение – увеличение объема предоставляемого кредита.
2. Период погашения дебиторской задолженности
L
ДЗ
= Д / К
ДЗ
, (8)
1
Савицкая Г.В. Методика комплексного экономического анализа. – М.: ИНФРА – М, 2015. - С. 235