15
и устранение недостатков управления оборотным капиталом и нахождение
резервов повышения интенсивности и эффективности его использования.
Прежде всего, в процессе анализа нужно исследовать изменения в наличии и
структуре оборотных активов. При этом следует иметь в виду, что стабильная
структура оборотного капитала свидетельствует о стабильном, хорошо
отлаженном процессе производства и сбыта продукции. О нестабильной работе
экономического субъекта говорят существенные ее изменения.
7
На рисунке 2 приведена схема состава оборотных активов в порядке
увеличения их ликвидности (сверху вниз).
Рис. 2. Схема оборотных активов экономического субъекта
Оборотные активы отражаются в активе бухгалтерского баланса
(предметный состав имущества экономического субъекта, срок использования
которых не превышает одного года - II раздел баланса), а оборотный капитал –
это часть пассива баланса, показывающий, какая часть средств вложена в
7
Арутюнов Ю.А. Антикризисное управление: учебник для студентов вузов, обучающихся по специальности
«Менеджмент организации». М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2015. – С. 225.
Оборотные активы
Запасы(совокупность материальных ресурсов, например
сырье, готовая продукция, товары, тара)
Налог на добавленную стоимость по приобретенным
ценностям
Дебеторская задолженность
Финансовые вложения на срок менее одного года
Денежные средства и денежные эквиваленты
16
хозяйственную деятельность экономического субъекта. Собственные
источники финансирования текущих активов отражаются в III разделе пассива
бухгалтерского баланса «Капитал и резервы», а заемные – в V разделе
«Краткосрочные обязательства».
8
Структура оборотных активов представляет собой соотношение
отдельных элементов оборотных производственных фондов и фондов
обращения и показывает долю каждого элемента в общей сумме оборотных
средств.
9
Элементы оборотных активов:
- запасы включают производственные запасы (сырья, материалов и
полуфабрикатов), незавершенное производство, запасы товаров и готовой
продукции. Материальная форма запасов, с точки зрения финансов, не имеет
важного значения, но важна общая сумма денежных средств, вложенных в
разные типы запасов;
- дебиторская задолженность также отвлекает средства из оборота. В
отличие от запасов, ее размер определяется не производственными, а
экономическими факторами. Теоретически экономический субъект может
функционировать без дебиторской задолженности, продав свой товар
(продукцию) при немедленной оплате. Но в условиях рынка, жесткой
конкуренции и борьбы за покупателя это естественно невозможно. Сумма
дебиторской задолженности в большой степени зависит от политики продаж
экономического субъекта;
- денежные средства требуются для выполнения текущей оплаты по
обязательствам экономического субъекта;
- валовые оборотные активы характеризуют их общий объем. Они
формируются за счет собственного и заемного капитала;
8
Приказ Минфина России от 29.07.1998 N 34н (ред. от 29.03.2017) "Об утверждении Положения по ведению
бухгалтерского учета и бухгалтерской отчетности в Российской Федерации" (Зарегистрировано в Минюсте
России 27.08.1998 N 1598)
9
Итыгилова Е.О. Структура оборотных активов. – М.: Лаборатория книги, 2014. – С. 28.
17
- чистые оборотные активы характеризуют часть их объема, которая
формируется за счет собственного и долгосрочного заемного капитала.
10
Состояние и эффективность использования оборотных активов – одно из
важнейших условий успешной деятельности экономического субъекта. Тактика
и стратегия управления оборотными активами есть поиск компромисса между
риском потери ликвидности и эффективностью работы. Это ставит
перед обществом необходимость решения двух важных задач:
1. Обеспечение платежеспособности.
2. Обеспечение приемлемого объема, структуры и рентабельности
активов.
11
Отличительной особенностью оборотных активов от внеоборотных
состоит в том, что они:
– переносят свою стоимость на готовый продукт целиком и сразу;
– претерпевают изменение своей натурально-вещественной формы в
процессе труда, потребительная стоимость предметов труда преобразуется в
потребительную стоимость готовой продукции;
– совершают несколько кругооборотов в год.
12
Любая рекомендация, связанная с определением уровня денежных
средств, дебиторской задолженности и товаров, рассматривается как с позиции
рентабельности данного вида активов, так и с позиции оптимальной структуры
оборотных средств. При недостаточном анализе и контроле оборотных активов
могут возникнуть следующие риски, обусловленные объемом и структурой
оборотных средств:
– недостаточность товаров - риск дополнительных издержек или
остановки деятельности экономического субъекта;
10
Тютюкина Е.Б. Финансы организаций (предприятий): Учебник / Е.Б. Тютюкина. - М.: Издательско-торговая
корпорация «Дашков и К°», 2016. - С. 324.
11
Экономика предприятия: учебник для студентов вузов, обучающихся по экономическим специальностям / под
ред. проф. В.Я. Горфинкеля. – 6-е изд., перераб. и доп. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2014. – С. 185.
12
Ковалев А.И. Анализ финансового состояния предприятия / А.И. Ковалев. В.П. Привалов. - изд. 2-е, доп. и
перераб. - М.: Центр экономики и маркетинга, 2015. - С. 104.
18
– недостаточность собственных кредитных возможностей – риск
потери ликвидности;
– недостаточность денежных средств - риск прерывания
производственного процесса, невыполнения обязательств, потерь
дополнительной прибыли;
– излишний объем оборотных средств – риск увеличения издержек
финансирования и сокращения доходов.
13
Итак, оборотные активы – это часть имущества экономического
субъекта, предметы которого учувствуют в одном цикле производства и
обращения товара. Они обеспечивают непрерывный кругооборот средств. От
умения управлять оборотными активами зависит успешная деятельность
экономического субъекта.
1.2. Классификация оборотных активов
Состав и структура оборотных активов в экономических субъектах
неодинаковы и зависят и от вида деятельности (торговля, общественное
питание, торговля продовольственными и непродовольственными товарами,
производство и пр.). Классификацию оборотных активов можно представить
по признакам:
1. По необходимости планирования:
– нормируемые (запасы сырья, материалов, покупных комплектующих,
топлива, денежные средства в кассе и в пути, товары текущего хранения на
складах и в пути, расход будущих периодов, тара, подотчетные суммы и пр.)
– ненормируемые (денежные средства на счетах в банках; средства,
вложенные в дебиторскую задолженность, товары сезонного хранения или
принятые на ответственное хранение и др.).
14
13
Басовский Л.Е., Басовская Е.Н. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности. – М.:
Инфра-М, 2014. – С. 203.
14
Николаева С.А. Управленческий учет. – М.: Ипб-Бинфа, 2014. С. 129.
19
Нормирование оборотных активов делают с целью установления их
оптимального, экономически обоснованного размера, обеспечивающего
непрерывную работу экономического субъекта.
15
Процесс нормирования включает три стадии. На первой определяются
исходные нормы оборотных средств (днях к обороту, в процентах к обороту, в
рублях на одного работника и т.д.). Например, норма запасов сырья на складе
экономического субъекта должна составлять 14 дней. Для ее расчета
используются данные о частоте завоза, норм и периодичности отпуска сырья в
производство и другие факторы.
На второй стадии рассчитывается норматив оборотных средств по
каждому элементу оборотных средств, а также в целом в денежном выражении.
Для этого установленная норма умножается на однодневный оборот
(производства, реализации).
На третьей стадии определяется минимальный норматив собственных
оборотных средств.
16
Например, в торговле за счет собственных оборотных
средств целесообразно покрывать запасы товаров (по покупным ценам) на 15%
в рознице, 10 - в опте, 50% - в материально-техническом снабжении, а
денежных средств и прочих активов - на 100%.
2. По участию в хозяйственной деятельности:
– оборотные торгово-технологические фонды (расходы будущих
периодов, тара, инвентарь)
– фонды обращения (дебиторская задолженность, товары,
краткосрочные финансовые вложения, денежные средства).
3. По материально-вещественному содержанию:
- материальные оборотные средства;
- средства в расчетах;
- денежные и приравненные к ним средства;
15
Фатхутдинов Р.А. Конкурентоспособность: экономика, стратегия, управление. – М.: ИНФРА-М, 2014. – С.
189.
16
Турманидзе Т.У. Финансовый анализ: учебник для студентов вузов, обучающихся по экономическим
специальностям / Т.У. Турманидзе – 2-е изд., перераб. и доп. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2015. - С. 104.
20
4. По источнику образования:
– собственные (образуют материальную базу в денежном выражении,
это капитал и резервы);
– заемные (кредиты, ссуды, займы и т.п., это краткосрочные и
долгосрочные обязательства экономического субъекта);
– привлеченные (кредиторская задолженность поставщикам,
задолженность по оплате труда перед работниками и пр.)
17
5. По ликвидности:
- абсолютно ликвидные активы(денежные средства; краткосрочные
финансовые вложения);
- быстро реализуемые активы (краткосрочная дебиторская
задолженность, запасы готовой продукции, товары отгруженные, платежи по
которой ожидаются в течение 12 месяцев);
- медленно реализуемые активы (запасы товаров, сырья и материалов,
инвентарь, тара; затраты в незавершенном производстве; расходы будущих
периодов; НДС по приобретенным ценностям; долгосрочная дебиторская
задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев, и
пр.);
6. По степени риска вложения капитала:
- оборотные активы с минимальным риском вложений (денежные
средства; краткосрочные финансовые вложения);
- малым риском вложений (дебиторская задолженность (за вычетом
сомнительной); остатки товаров (за вычетом не пользующихся спросом); НДС;
издержки обращения на остаток товаров);
- средним риском вложений (инвентарь и хозяйственные
принадлежности; расходы будущих периодов; прочие оборотные активы);
17
Экономический анализ: Учебник для вузов / Под ред. Л.Т. Гиляровской. 2-е изд., доп. М.: ЮНИТИ-ДАНА,
2015. – С. 401.
21
- высоким риском вложений (сомнительная дебиторская задолженность;
товары, не пользующиеся спросом).
18
7. По периоду функционирования оборотные активы состоят из:
– постоянной части (неизменная часть размера оборотных активов,
которая не зависит от сезонных колебаний и другой операционной
деятельностью экономического субъекта и не связано с формированием запасов
товарно-материальных ценностей сезонного хранения);
– переменной части (связана с сезонным возрастанием объема
производства и реализации продукции или товаров).
19
При недостаточности или неэффективном использовании оборотных
средств финансовое состояние экономического субъекта резко ухудшается, что
непосредственно сказывается на его платежеспособности и, в конечном счете,
грозит банкротством.
1.3. Методы анализа оборотных активов экономического
субъекта
В бухгалтерском балансе все активы отражены в порядке увеличения их
ликвидности. Поэтому при анализе надо рассчитать удельный вес каждого вида
оборотных активов в их общей величине и в общей стоимости имущества
экономического субъекта. Чтобы оценить способность экономического
субъекта вовремя высвободить из хозяйственного оборота денежные средства
для нормальной финансово- хозяйственной деятельности и погашения ее
обязательств, следует изучить состав и структуру оборотных активов.
20
Товарные запасы должны быть в оптимальных, сведенных к минимуму
размерах, так как излишний объем материальных запасов отвлекает капитал
экономического субъекта для их финансирования, требуются дополнительные
18
Илышева Н. Н. , Крылов С. И. Анализ финансовой отчетности: учеб. пособие – М.: Юнити-Дана, 2015. – С.
106.
19
Зайцев Н.Л. Экономика, организация и управление предприятием. М.: Инфра-М, 2014. С. 287.
20
Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности : учеб. / Г.В. Савицкая. 4-е изд., испр. – Минск: РИПО,
2016. - С. 203.
22
затраты на их хранение. Но они необходимы для безопасности экономического
субъекта при колебании продаж.
21
Собственные, заемные и дополнительно привлеченные средства
являются источниками формирования оборотных средств. Как правило,
минимальная стабильная часть оборотных средств формируется за счет
собственных источников.
22
В разных экономических источниках существует несколько методов
расчета собственных оборотных средств экономического субъекта, для которых
требуется информация о величине: внеоборотных активов, содержащихся в I
разделе актива баланса; источников собственных средств (раздел III пассива
баланса), долгосрочных и краткосрочных обязательств (разделы IV и V пассива
баланса). В экономических субъектах наличие собственных оборотных средств
часто определяется как разность между итогами раздела III пассива и раздела I
актива баланса.
23
Показатели оборачиваемости являются основными при проведении
анализа и оценки показателей эффективности использования оборотных
активов.
Методика анализа оборотных активов включает в себя следующие
этапы:
1. Анализ объема, состава, структуры и динамики оборотных активов;
2. Анализ абсолютных и относительных показателей оценки
ликвидности;
3. Расчет и анализ общих и частных показателей оборачиваемости;
4. Изучение эффективности использования оборотных активов.
Рассмотрим подробнее этапы анализа и оценки эффективности
использования оборотных активов экономического субъекта.
21
Пахновская Н.М. Краткосрочная финансовая политика хозяйствующих субъектов: учебное пособие ОГУ,
2014. – С. 208.
22
Полковский А.Л. Теория бухгалтерского учета: Учебник для бакалавров. – М.: Издательско-торговая
корпорация «Дашков и К°», 2015, - С. 93.
23
Губин В.Е. Анализ финансово-хозяйственной деятельности / В.Е. Губин, О.В. Губина. – М.: ИД «ФОРУМ»:
ИНФРА-М, 2015. – С. 152.
23
Первый этап - анализ оборотных активов экономического субъекта
начинается с изучения их объема, состава, структуры и динамики.
Второй этап - анализ абсолютных и относительных показателей оценки
ликвидности рассчитываются и анализируются абсолютный и относительные
показатели оценки ликвидности экономического субъекта, позволяющие
произвести оценку способности общества выполнять краткосрочные
обязательства и осуществлять непредвиденные расходы, поскольку именно
оборотные активы рассматриваются в качестве платежных средств для
покрытия краткосрочных обязательств.
Абсолютный показатель оценки ликвидности экономического субъекта
– чистые оборотные активы (ЧОА), показывающие сумму оборотных активов
(ОА), которые останутся у общества после погашения за их счет всех
краткосрочных обязательств (КО), и рассчитывающиеся по следующей
формуле:
ЧОА=ОА-КО (1)
Рекомендуемое значение показателя больше нуля, поскольку в самом
общем случае у общества после оплаты всех краткосрочных обязательств
должны остаться оборотные средства для продолжения осуществления текущей
операционной деятельности.
Относительные показатели оценки ликвидности – коэффициенты
ликвидности, характеризующие обеспеченность краткосрочных обязательств,
оборотными активами в целом и отдельными их элементами.
Анализ показателей, характеризующих ликвидность экономического
субъекта, как правило, ведется в динамике, в сопоставлении с рекомендуемыми
значениями и с среднеотраслевыми данными. По итогам анализа делается
вывод о достаточности (недостаточности) сумм оборотных активов в целом и
отдельных их элементов для покрытия краткосрочных обязательств
экономического субъекта.
24
Третий этап - расчет и анализ общих и частных показателей
оборачиваемости. Общие показатели оборачиваемости отражают
интенсивность использования оборотных активов экономического субъекта в
целом, а частные показатели оборачиваемости – отдельных их видов.
В качестве общих показателей оборачиваемости оборотных активов
экономического субъекта выделяются:
1. Коэффициент оборачиваемости (
) - характеризует размер
товарооборота (Т) в расчете на 1 рубль средней величины оборотных активов
(
):
=
(2)
Этот коэффициент называют также скоростью обращения оборотных
средств, показывающий количество раз или число кругооборотов, которые они
делают за анализируемый период. Рост коэффициента оборачиваемости в
динамике свидетельствует об ускорении оборачиваемости оборотных средств,
то есть на каждый вложенный рубль оборотных средств увеличивается объем
продаж, то есть оборотные средства рационально и эффективно
используются.
24
Коэффициент оборачиваемости также может быть рассчитан делением
количества дней анализируемого периода (Д) на продолжительность одного
оборота в днях (
):
=
(3)
2. Длительность одного оборота в днях (
) - отношение среднего
остатка оборотных средств к однодневному товарообороту за анализируемый
период (
):
=
=
(4)
24
Селезнева Н.Н., Ионова А.Ф. Финансовый анализ. Управление финансами: Учеб. пособие для вузов. – 2-е
изд., перераб. и доп. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2015. – С. 416.