46
В таблице 3 приведены показатели эффективности использования
оборотного капитала предприятия, рассчитанные по выше указанным
формулам.
В данной работе рассчитана общая оборачиваемость оборотного
капитала, дебиторской задолженности и запасов, так как он являются
основными элементами оборотного капитала.
Проследив динамику изменений показателей из таблицы 3 видно, что
эффективность использования оборотного капитала не очень высокая.
За анализируемый период коэффициент оборачиваемости увеличился с
0,71 до 1,54;
Таблица 3
Эффективность использования оборотного капитала ООО
«Альбатрос» за 2014-2016 гг.
Показатели
2014 г.
2015 г.
2016 г.
Коэффициент оборачиваемости
оборотного капитала (обороты),
Коб
1
0.82
0.97
1.25
Коэффициент оборачиваемости
оборотного капитала (дни), Коб
2
445
376
292
Коэффициент оборачиваемости
запасов (обороты) Коб
3
0,53
1,60
1,37
Коэффициент оборачиваемости
запасов, срок хранения (дни) Коб
4
688
228
266
Коэффициент оборачиваемости
Дебиторской задолженности
(обороты) Коб
5
3,95
2,15
10,93
Коэффициент оборачиваемости
Дебиторской задолженности (дни)
Коб
6
93
172
34
Коэффициент оборачиваемости
Кредиторской задолженности
(дни) Коб
7
130
84
61
Соответственно легко прослеживается уменьшение продолжительности
оборота в днях, то есть уменьшение скорости оборачиваемости – Коб
2
, Коб
4
.
Например, скорость оборачиваемости активов Коб
2
с 445 дней уменьшилась до
292 дней. Оборачиваемость запасов на конец периода составила 266 дня.
В 2015 году оборотный капитал на предприятии стали использовать
более эффективно. Так, коэффициент Коб
1
, говорит о том, что произошло
47
увеличение оборачиваемости (рост с 0,82 до 1,25) оборотного капитала в целом.
По данным видно, произошло уменьшение коэффициента
оборачиваемости дебиторской задолженности 2014-2015 г. с 3,95 до 2,15.Но с
2016 года произошло увеличение коэффициента оборачиваемости дебиторской
задолженности на 10, 93 . Это говорит о том, что предприятию возвращаются
долги, связано это с тем, что на предприятии достаточно эффективно с 2015 по
2016 года проводится работа с должниками для более эффективного возврата
задолженности предприятию. Оборачиваемость дебиторской задолженности на
конец периода составила 34 дня.
Показатели оборачиваемости имеют большое значение для оценки
финансового состояния предприятия, так, скорость превращения Оборотного
капитала в денежную форму показывает непосредственное влияние на
платежеспособность предприятия.
В результате замедления оборота все больше капитализируются
вещественные элементы Оборотного капитала, больше требуется запасов сырья
и материалов, а, следовательно, «замораживаются» денежные ресурсы, не
попадая на расчетный счет ООО «Альбатрос», в результате ухудшается
финансовое состояние, понижается платежеспособность.
Кроме того, уменьшение скорости оборота отражает понижение
инвестиционной привлекательности предприятия.
Управление оборотным капиталом предприятия связано с конкретными
особенностями формирования его операционного цикла, который, как
говорилось ранее, представляет собой период полного оборота всей суммы
оборотного капитала, в процессе которого происходит смена отдельных его
видов. Поэтому важнейшей характеристикой, существенно влияющей на объем,
структуру и эффективность использования Оборотного капитала, является его
продолжительность, которая включает период времени от момента
расходования предприятием денежных средств на приобретение входящего
запасов материальных оборотного капитала до поступления денег от дебиторов
за реализованную им продукцию.
48
Принципиальная формула, по которой определяется продолжительность
операционного цикла, имеет вид:
ПОЦ = ПОмз+ ПОгп+ ПОд (11)
где: ПОЦ – продолжительность операционного цикла предприятия, в
днях;
ПОмз – продолжительность оборота запасов сырья, материалов и других
материальных факторов производства в составе оборотных активов, в днях;
ПОгп - продолжительность оборота готовой продукции, в днях;
ПОдз - продолжительность инкассации текущей дебиторской
задолженности, в днях.
Из имеющегося у нас данных определим продолжительность
операционного цикла для предприятия за два периода.
В 2014 году ПОЦ= 688+93 = 781 дня;
В 2015 году ПОЦ= 228+172 = 400 дней;
В 2016 году ПОЦ= 266+34 = 300 дней.
Исходя из полученных данных, следует, что продолжительность
операционного цикла сократилась в 2015 году на 48%. Это произошло за счет
сокращения времени оборачиваемости запасов. В 2016 году продолжительность
операционного цикла по сравнению с 2015 годом уменьшилось на 25%, это
связано с увеличением коэффициента оборачиваемости дебиторской
задолженности.
Одним из рычагов в повышении эффективности деятельности
предприятия является сокращение его финансового цикла. Финансовый цикл,
представляет собой период времени, начиная с момента погашения
кредиторской задолженности за полученные сырье, материалы и заканчивая
инкассацией дебиторской задолженности за готовую продукцию.
Продолжительность финансового цикла предприятия определяется по
формуле:
49
ПФЦ= Время оборачиваемости запасов, готовой продукции + Время
оборачиваемости дебиторской задолженности – Время оборачиваемости
кредиторской задолженности. (12)
Продолжительность финансового цикла предприятия за анализируемый
период равен:
ПФЦ 2014 г. = 781 – 130 = 651 (дней)
ПФЦ 2015 г. = 400 – 84 = 316 (дня)
ПФЦ 2016 г. = 300 – 61 = 239 (дней)
Как видно, длительность финансового цикла предприятия сократилась
на 64 % , это свидетельствует о сокращении полного оборота денежных
средств, инвестированных в оборотный капитал.
2.3 Оценка эффективности использования оборотных активов в ООО
«Альбатрос»
Оценка финансового состояния предприятия дает качественную
характеристику активов предприятия, благодаря которой можно получить
сигнал о не благоприятной для предприятия динамике. Общая оценка
финансового состояния ООО «Альбатрос» проводится на основании
бухгалтерской отчетности за 2014-2016 гг. В таблице 4 проведен динамический
и структурный анализ активов и пассивов предприятия.
По данным таблицы 4 видно, что практически по всем статьям баланса
произошли значительные изменения. Положительным моментом можно считать
снижение уровня дебиторской (на 216 тыс. руб.) и кредиторской
задолженностей на (437 тыс. руб.), а также снижение удельного веса
краткосрочных кредитов и займов (на 5,3%).
50
Таблица 4
Динамика и структура активов и пассивов ООО «Альбатрос» за
2014-2016 гг.
Показатель
Абсолютное
значение,
тыс. руб.
Удельный вес, %
Изменения
2014
г.
2015
г.
2016
г.
2014
г.
2015
г.
2016
г.
Тыс.
руб.
%
Актив
оборотные
активы – всего
3738
5827
4958
82,7
79,8
76,3
1220
-6,4
Дебиторская
задолженность
782
2622
566
17,3
35,9
8,7
-216
-8,6
Денежные
средства и
денежные
эквиваленты
64
84
247
1,4
1,15
3,4
+183
+2
Внеоборотные
активы - всего
782
1476
1544
17,3
20,2
23,7
+762
+6,4
Нематериальны
е активы
-
-
-
-
-
-
-
-
Основные
средства
746
558
546
16,5
7,6
8,4
-200
+8,1
БАЛАНС
4520
7303
6502
100
100
100
+198
2
-
Пассив
Капитал и
резервы
2243
3206
4359
49,6
43,9
67
+211
6
+17,4
Уставный
капитал
19
19
19
0,4
0,3
0,3
0
-0,1
Нераспределен
ная прибыль
1914
2877
4030
42,3
39,4
62
+211
6
+19,7
Долгосрочные
обязательства
-
-
-
-
-
-
-
-
Краткосрочные
обязательства
2277
4097
2143
50,4
56,1
33
-134
-17,4
Заемные
средства
1473
2769
1776
32,6
37,9
27,3
+303
-5,3
Кредиторская
задолженность
804
1328
367
17,8
18,2
5,6
-437
-12,2
БАЛАНС
4520
7303
6502
100
100
100
+198
2
-
Увеличение имущества предприятия произошло в основном за счет
увеличения запасов (на 1057 тыс. руб., что не всегда можно считать
положительным моментом, так как это является свидетельством отвлечения
денежных средств из оборота) и капитальных вложений (незавершенное
строительство на 962 тыс. руб.).
51
Доля собственных средств увеличилась на 17,4%, в основном за счет
увеличения суммы нераспределенной прибыли (изменения составили 2116 тыс.
руб.). Структура активов и пассивов баланса предприятия выглядит следующим
образом: наибольший удельный вес в активе баланса занимает оборотный
капитал на конец 2016 года – 76,3%, в то время как внеоборотные активы
занимают 17,3%; в пассиве баланса наблюдается следующая ситуация. В 2014
году наибольший удельный вес занимают краткосрочные обязательства, однако
к 2016 году наблюдается их заметное снижение на 17,4%, что составило в
общем объеме – 33%.
Доля собственных средств, напротив, в 2014 году с 49,6% увеличилась к
2016 году до 67%.
Доходность хозяйствующего субъекта характеризуется абсолютными и
относительными показателями. Относительный показатель - это уровень
рентабельности. Рентабельность представляет собой доходность, или
прибыльность производственно – торгового процесса. Показатели
рентабельности предназначены для оценки общей эффективности вложенных
средств в данное предприятие. Расчет коэффициентов рентабельности
произведен в таблице 5.
Таблица 5
Коэффициенты рентабельности ООО «Альбатрос» за 2014-2016 гг.
Показатель
2014 г.
2015 г.
2016 г.
Формула расчета
Рентабельность
продаж, %
53,02
17,43
17,24
Прибыль от реализации/
выручка
Рентабельность
основной
деятельности, %
112,86
21,11
20,83
Прибыль от реализации/
затраты на производство
и сбыт
Рентабельность
основного
капитала, %
35,48
13,18
17,74
Чистая прибыль/ Итог
среднего баланса нетто
Рентабельность
собственного
капитала, %
60,84
35,34
30,51
Чистая прибыль/ Средняя
величина собственного
капитала
Период
окупаемости
собственного
капитала
(в годах)
1,4
3,3
3,8
Собственный капитал/
чистая прибыль
52
Расчет показателей рентабельности, отраженный в таблице 5 показал,
что рентабельность текущих затрат и коммерческая рентабельность имели
достаточно высокое значение в 2014 году. Однако, отрицательным моментом
является снижение этих коэффициентов в 2015 и 2016 годах.
Неблагоприятная динамика наблюдается так же в снижении показателей
коэффициентов экономической и финансовой рентабельности.
Общее снижение коэффициентов рентабельности свидетельствует о
неблагоприятной тенденции.
Следующими немаловажными показателями оценки финансового
состояния предприятия являются коэффициенты финансовой устойчивости и
платежеспособности (ликвидности активов организации). С помощью данных
показателей оценивается состав источников финансирования и динамика
соотношения между ними. Расчет коэффициентов финансовой устойчивости
Таблица 6
Коэффициенты финансовой устойчивости ООО «Альбатрос» за
2014-2016 гг.
Показатель
2014 г.
2015 г.
2016 г.
Формула расчета
Коэффициент
маневренности
собственного капитала
(> 0,5)
0,65
0,54
0,64
Собственные
оборотные
средства/собственный
капитал
Коэффициент
финансовой
зависимости (> 1,25)
2,01
2,27
1,49
Баланс / Собственный
капитал
Коэффициент
концентрации
заемного капитала (не
более 0,6)
0,50
0,56
0,33
заемный капитала/
баланс
Коэффициент
соотношения заемных
и собственных средств
(< 1)
1,02
1,27
0,49
Заемный капитал/
Собственный капитал
Коэффициент
автономии
(финансовой
независимости)
(> 0,5)
0,49
0,44
0,67
Собственный капитал/
Баланс
Из данных таблицы 6 следует: предприятие в 2014 и 2015 году по
53
многим показателям не соответствует норме, что является признаком
неустойчивого финансового положения и свидетельствует о том, что
предприятие не располагает достаточной долей собственного капитала.
В 2016 году наблюдается более благоприятная ситуация, однако
высокими остаются показатели коэффициентов финансовой зависимости и
маневренности собственного капитала. В 2014 и 2015 годах предприятие было
вынуждено воспользоваться заемными средствами, а в 2016 не успевает по ним
рассчитаться, поэтому показатели финансовой зависимости остаются
высокими.
Степень ликвидности определяется продолжительностью временного
периода, в течение которого эта трансформация может быть осуществлена.
Основными признаками ликвидности служит формальное превышение
оборотного капитала над краткосрочными обязательствами.
Коэффициенты ликвидности позволяют описать и проанализировать
способность предприятия отвечать по своим текущим обязательствам. В
результате анализа устанавливается, в достаточной ли степени обеспечено
предприятие оборотными средствами, необходимыми для расчетов с
кредиторами по текущим обязательствам. Расчет по коэффициентам
ликвидности произведен в таблице 7.
Таблица 7
Расчет коэффициентов ликвидности ООО «Альбатрос» за 2014-
2016 гг.
Показатель
2014 г.
2015 г.
2016 г.
Формула расчета
Величина СОС
(функционирующий
капитал), тыс. руб.
1461
1730
2815
Текущие активы –
текущие пассивы
Маневренность СОС
0,04
0,04
0,08
Денежные средства /
функционирующий
капитал
Коэффициент текущей
ликвидности (> 2)
1,64
1,42
2,31
Текущие активы /
текущие
обязательства
Коэффициент быстрой
ликвидности (> 1)
0,44
0,69
0,54
Текущие активы –
запасы / текущие
обязательства
54
Продолжение таблицы 7
Показатель
2014
г.
2015
г.
2016
г.
Формула расчета
Коэффициент
абсолютной
ликвидности (> 0,2 -
0,5)
0,02
0,02
0,12
Денеж. средства/
текущие
обязательства
Доля СОС в покрытии
запасов
0,54
0,46
0,74
СОС/ запасы и
затраты
Коэффициент
покрытия запасов
1,33
1,86
1,27
«нормальные»
источники покрытия/
запасы и затраты
Анализ ликвидности, рассчитанный в таблице 7, показал, что
коэффициент быстрой и абсолютной ликвидности меньше нормативного
значения и только коэффициент текущей ликвидности превышает нормальное
значение. Это свидетельствует о том, что предприятие имеет возможность
погашения краткосрочных обязательств за счет наиболее ликвидных активов.
Из проведенного анализа финансового состояния предприятия можно
сделать вывод: что предприятие имело на 2014 год собственный оборотный
капитал равный 1461 тыс.рублей. В течение 2015 года предприятие увеличило
собственный оборотный капитал на 269 тыс. рублей, что в общей сложности
составило 1730 тысяч рублей. В 2016 году увеличение собственного оборотного
капитала произошло на 1085 тыс. рублей, и величина собственного оборотного
капитала составила 2815 тыс. рублей.
Однако, учитывая особенность предприятия, можно сказать о том, что
предприятию необходимо привлекать много заемных и привлеченных средств
из внешнего источников финансирования.
Проведя анализ оборотных активов ООО «Альбатрос», следует сделать
следующие выводы: можно сказать, что если на начало периода структура
оборотного капитала была далека от оптимальной, то в конце анализируемого
периода она улучшается.
Проведенный анализ позволил наметить пути совершенствования
процесса управления.
55
ГЛАВА 3. РАЗРАБОТКА МЕРОПРИЯТИЙ ПО ПОВЫШЕНИЮ
ЭФФЕКТИВНОСТИ ИСПОЛЬЗОВАНИЯ ОБОРОТНЫХ
АКТИВОВ ООО «АЛЬБАТРОС»
3.1 Пути повышения эффективности использования оборотных средств
ООО «Альбатрос»
Принято выделять различные стратегии финансирования текущих
активов в зависимости от выбора источников покрытия варьирующей его части,
т.е. к выбору относительной величины чистого оборотного капитала.
Известны четыре модели поведения: идеальная, агрессивная,
консервативная и компромиссная. Выбор той или иной модели стратегии
финансирования сводится к установлению величины долгосрочных пассивов и
расчету на ее основе величины чистого оборотного капитала.
Таким образом, различие между моделями определяется тем, какие
источники финансирования выбираются для покрытия варьирующей части
текущих активов.
Таблица 8
Политика финансирования оборотного капитала в ООО
«Альбатрос»*
2014 г.
2015 г.
2016 г.
Актив
Пассив
Актив
Пассив
Актив
Пассив
ТА 82,7%
КО 50,4%
ТА 79,8%
КО 56,1%
ТА 76,3%
КО 33%
СК 67%
СК 49,6%
СК 43,9%
ВА 20,2%
ВА 23,7%
ВА 17,3%
* ТА – текущие активы; ВА – внеоборотные активы; СК – собственный капитал; КО
– оборотный капитал.
На практике, применительно к ООО «Альбатрос», можно наблюдать
совершенно иную картину, чем классические модели финансирования текущих