13
эффективное налоговое планирование, использование инвестиционных
решений.
По существу, стратегию управления финансовым потенциалом пред-
приятия следует рассматривать как систему целей и действий на перспективу в
основе создания и реализации, которой является управление финансовыми
ресурсами предприятия, то есть финансовый менеджмент. Данная система
представляет собой планы получения, накопления и распределения финансовых
ресурсов [20, c. 93].
1.2 Методика анализа финансового потенциала предприятия
Теоретическая научная литература по финансовому менеджменту так и
не дает конкретных ответов на вопрос определения понятия финансового
потенциала и его анализа.
По мнению автора, финансовый потенциал организации это направление
всех сил и возможностей предприятия, направленных на достижение самых
высоких результатов деятельности. Финансовый потенциал предприятия
проявляется в полной мере при следующих условиях:
- наличие собственного капитала для стабильного функционирования
предприятия;
- высокая инвестиционная привлекательность предприятия;
- высокие показатели рентабельности;
- четкая и слаженная система управления финансами организации;
- прозрачность финансовых потоков предприятия.
Для достижения поставленных целей эффективного использования
финансового потенциала, предприятию необходимо своевременно реагировать
на изменения внешней среды и обеспечивать достижение высоких финансовых
результатов деятельности, как в текущем периоде, так и в будущем. В процессе
своей деятельности предприятию необходимо оценивать свои потенциальные
возможности роста.
Большинство компаний используют для этой цели лишь стандартные
14
способы оценки, которые заключаются в расчете нескольких коэффициентов из
финансового анализа, например, коэффициент финансовой устойчивости,
рентабельности, деловой активности и т.д.
Для разработки грамотного стратегического решения и, как следствие,
укрепления финансового положения компании, необходим не только расчет
основных коэффициентов, но и проведение стратегического анализа
финансового состояния предприятия.
Финансовый потенциал выступает в роли комплекса, который
характеризуется наличием реальных и потенциальных финансовых
возможностей предприятия, а также отражает отношения в компании с целью
достижения максимально возможного финансового результата деятельности
предприятия.
Согласно разработанной методике П.А, Фомина и М.К. Старовойтова,
финансовый потенциал предприятия (ФПП) можно оценить в несколько
следующих этапов.
На первом этапе проводится определение уровня финансового
положения предприятия. Уровни и характеристики приведены в таблице 3.
Просмотрев отчет о финансовых результатах компании можно составить
первое впечатление о текущем положении предприятия.
Таблица 3
Характеристика уровней финансового потенциала
Уровень ФПП
Краткая характеристика
Высокий уровень
ФПП
Деятельность предприятия прибыльна. Финансовое
положение стабильное.
Средний уровень
ФПП
Деятельность предприятия прибыльна, однако
финансовая стабильность во многом зависит от
изменений, как во внутреннем, так и во внешней среде.
Низкий уровень
ФПП
Предприятие финансово нестабильно
Учитывая большое множество финансовых процессов, протекающих на
предприятии во время ее хозяйственной деятельности, множественность
15
финансовых показателей, различие в уровне критических оценок, что
составляет степень отклонений от фактических значений и возникающие при
этом сложности в оценке финансовой устойчивости организации, авторами
рекомендуется проводить интегральную рейтинговую оценку ФПП.
Ко второму этапу относится оценка потенциала по финансовым
показателям. На этой стадии проводится расчет основных коэффициентов, с
помощью которых можно оценить ликвидность, платежеспособность и
финансовую устойчивость предприятия.
Данный этап реализуется в две стадии:
- подготовительная. Она включает в себя подбор необходимых для оценки
положения предприятия коэффициентов, а также определение их пороговых
значений;
- расчетная, состоящая непосредственно в расчете финансовых коэффициентов.
Для оценки предприятия предлагается использовать коэффициенты и
показатели, представленные в таблице 4.
Таблица 4
Финансовые показатели для оценки финансового потенциала
Наименование показателя
Высокий
уровень
ФПП
Средний
уровень
ФПП
Низкий
уровень
ФПП
Коэффициент финансовой
независимости
>0.5
0.3-0.5
<0.3
Коэффициент финансовой зависимости
<0.3
0.3-0.5
>0.5
Коэффициент обеспеченности
собственными оборотными средствами
>0.1
0.05-0.1
<0.05
Коэффициент самофинансирования
>1
0.5-1
<0.5
Коэффициент текущей ликвидности
>0.8
0.4-0.8
<0.4
Коэффициент общей ликвидности
>2.0
1.0-2.0
<1.0
Коэффициент абсолютной ликвидности
>0.2
0.1-0.2
<0.1
Рентабельность совокупных активов
>0.1
0.05-0.1
<0.05
Рентабельность собственного капитала
>0.15
0.1-0.15
<0.1
Эффективность использования активов
для производства продукции
>1.6
1.0-1.6
<1.0
16
Важной целью во время оценки финансовых показателей является
качественное изучение как можно большего количества показателей и
коэффициентов, с целью получения важной информации.
Анализ коэффициентов помогает провести расчет отношений данных
отчетного периода и предшествующего, определить связь показателей.
Важным в процессе анализа показателей является чтение финансовой
отчетности и изучение факторов и показателей рассчитанных в отчетности. Но
стоит отметить, что при всей своей важности данная информация не даст
четкого понимания ситуации, и на ее основе нельзя принять правильное
решение развития организации, потому что она не дает ответ на вопрос
динамики основных показателей и не позволит оценить уровень предприятия
на рынке в условиях конкуренции.
Необходимо следующее:
1. Составление таблиц по показателям и выявление отклонений;
2. Расчет коэффициент прироста и динамику показателей за последние
несколько лет;
3. Определение отклонений и причин этих отклонений по отношению к
базисному периоду.
Сущность анализа финансовых коэффициентов состоит в их сравнении
по годам. В качестве базисных величин могут взять любой год
предшествующий отчетному периоду.
Специальные финансовые коэффициенты, называющиеся финансово –
оперативными показателями, их расчет основывается на сопоставлении
отношений между статьями отчетности. Они могут реально определить
финансовое состояние организации [21, с.119].
Кроме финансовых коэффициентов не последнюю роль в финансовом
анализе занимают абсолютные показатели, они рассчитываются на основе
отчетов (чистые активы предприятия – реальный собственный капитал,
оборотные средства, оборачиваемость запасов собственными средствами).
Благодаря этим показателям определяется показатели, с помощью которых
17
можно оценить качество финансового состояния.
После расчета показателей необходимо начертить кривую финансового
потенциала предприятия. Кривая чертится в таблице с расчетами. Она
представляет собою линию, соединяющую отмеченные позиции в соответствии
с их уровнем.
На третьем этапе оценивается финансовый потенциал предприятия по
критерию «инвестиционная привлекательность». Возможности развития
предприятия во многом зависят от привлекаемых им инвестиций. Схематично
представить этапы оценки уровня привлекательности компании для
потенциального инвестора можно в рисунке 2.
В схеме видно, что формальная оценка заемщика сводится ко второму
этапу оценки финансового потенциала, а именно расчету коэффициентов.
Оценка коммерческой репутации – это комплексное экспертное заключение.
Рисунок 2 – Схема оценки привлекательности предприятия
Четвертый этап сводится к оценке финансового потенциала по
критерию «эффективность системы управления финансами». Это технология
составления плана работы для всех подразделений компании, с учетом
18
быстрого реагирования на всевозможные изменения как во внешней, так и во
внутренней среде.
Оценка на четвертом этапе производится с помощью экспертов. После
этого определяется уровень финансового потенциала:
- высокий означает наличие на предприятии системы бюджетного
планирования.
- средний уровень - наличие системы плановых отчетов.
- низкий уровень характеризуется наличие системы планирования
коэффициентным методом.
Пятый этап заключается в определении типа финансовой устойчивости.
Этот показатель говорит о финансовой зависимости компании и ее изменения.
Первый показатель: Излишек или недостаток собственных оборотных
средств. Определяется разницей между собственными оборотными средствами
и запасами, затратами. Если значение положительно, то это означает
абсолютную финансовую устойчивость.
Второй показатель: излишек или недостаток функционирующего
капитала. Определяется разницей между функционирующим капиталом и
запасами, затратами.
Третий показатель: излишек или недостаток общих источников.
Определяется разницей между величиной источников (функционирующий
капитал + краткосрочные обязательства) и запасами, затратами.
Определение типа финансовой устойчивость наглядно представлено в
таблице 5.
Таблица 5
Определение типа финансовой устойчивости предприятия
Показатели
Тип финансовой устойчивости
Абс
Норм
Неуст
Кризисн
Излишек/недостаток СОС
Фсос ≥0
Фсос <0
Фсос <0
Фсос <0
Излишек/недостаток
функционирующего
Фсд ≥0
Фсд ≥0
Фсд <0
Фсд <0
Излишек/недостаток общих
источников
Фои ≥0
Фои ≥0
Фои ≥0
Фои <0
19
Таблица 5 (окончание)
Трехкомпонентный показатель
типа финансовой ситуации
S (Ф) = [S(+/-Фсос),S(+/- Фсд),
S(+/- Фои)]
(1,1,1)
(0,1,1)
(0,0,1)
(0,0,0)
Таким образом, выделяется четыре типа финансовой устойчивости:
1. Абсолютная - когда все три показателя положительны;
2. Нормальная - второй и третий показатель положительны;
3.Неустойчивое финансовое положение- третий показатель положительный;
4.Кризисное финансовое состояние - все показатели имеют отрицательные
значения [3, с. 215].
Итак, проведя анализ основных этапов, можно сделать вывод о
финансовом потенциале предприятия. Общая оценка финансового потенциала
достаточно востребована в современном менеджменте и служит для целей
стратегического анализа и управления предприятием.
В процессе анализа охватываются те области, в которых предприятие
проводит свою основную деятельность.
В итоге проведения анализа, определяются все сильные и слабые
качества и определяются пути направления повышения финансового
потенциала.
Анализ финансового потенциала является как способ управления
организацией, его роль в этом постоянно растет. На это влияют различные
факторы.
Эффективность работы организации и ее финансового потенциала
изучается всесторонним образом: рассматривая затраты организации, объемы
производства готовой продукции, получения прибыли, введение инноваций и
капитализации средств в новые проекты, а так же анализируя расходы,
рациональное их использование, составление и контроль выполнения смет,
расчет себестоимости товара, выявление минимального уровня финансовых
коэффициентов– всё это нужно только для начала проведения анализа
финансового потенциала и оценки деятельности организации в целом [24. c.69].
20
1.3 Современные направления повышения финансового потенциала
предприятия
Для повышения финансового потенциала, организации необходимо
следовать следующим принципам.
1. Финансовый потенциал предприятия должен быть направлен на восполнение
операционных вложений и капитальных затрат. Это будет достижимо в случае
применение некоторых финансовых инструментов . Создание условий для
раскрытия финансового потенциала предприятий достигается с помощью
разработки законодательной базы, наличие достаточного количества
платежеспособных покупателей, стимулирование развития отраслей и
предприятий, применение инновационных процессов, рост доходов
покупателей и др. Помимо этого необходимо обеспечить экономических рост
региона и урегулировать налоговую законодательную базу.
2. Использование финансового потенциала, направленное на повышение
результативности и эффективности деятельности. В данном случае речь идет о
наличии реалистичной стратегии развития предприятия, выделении статей
расходов, а также о наличии приоритетных инвестиционных проектов,
прошедших соответствующую процедуру отбора и финансируемых за счет
собственных или заемных средств.
3. Наращивание финансового потенциала должно быть направлено на
повышение потенциала за счет внутренних возможностей, а также за счет
привлечения средств инвесторов, достижение стабильности развития. Решение
этой задачи позволит предприятию в будущем формировать и решать более
масштабные цели и задачи. Это предполагает создание условий для повышения
финансового результата деятельности субъектов экономики, предотвращения
банкротства, стимулирования притока и развития механизма инвестиций.
Главная роль здесь принадлежит отделам, которые способны усилить процессы
наращивания потенциала.
4. Финансовые отношения должны быть направлены на гармонизацию
интересов предприятия с контрагентами. Это предполагает, прежде всего,
21
совершенствование механизма финансовых отношений, направленного на
стимулирование финансовой активности. Развитие отношений должно быть
нацелено на достижение координации в процессе разработки стратегий их
развития, выделение приоритетов или «локомотивов» роста, выбор
используемых инструментов регулирования, развитие партнерства и т.д.
5. Оценка рисков и угроз, направленное на формирование необходимых фондов
и резервов, с целью минимизации рисков, что создает условия для стабильного
функционирования предприятий. При этом целесообразно разрабатывать
стратегии формирования, планирования и управления финансовым по-
тенциалом в условиях риска, т.е. в условиях ухудшения параметров внешней и
внутренней среды.
Эффективность формирования финансового потенциала во многом
зависит от определенных приоритетов финансовой политики.
Концепция повышения финансового потенциала предприятия должна
включать в себя следующие блоки:
1. Оценка финансового потенциала предприятия, которая предполагает анализ
имеющихся собственных финансовых ресурсов; выявление потребностей в
финансовых потоках; анализ внешних и внутренних факторов, влияющих на
процесс формирования потенциала; разработку и реализацию механизмов
использования привлеченного потенциала, выявление рисков и угроз,
приводящих к снижению устойчивости, результативности, ликвидности и
платежеспособности субъектов экономики региона.
2. Мониторинг использования финансового потенциала, обеспечивающий
анализ формирования финансовых ресурсов у предприятия; анализ финансовых
потоков, поступающих в виде заимствований и в порядке перераспределения;
перераспределение финансовых потоков внутри предприятия; контроль за
целевым и рациональным использованием выделяемых финансовых потоков;
оценку эффективности использования финансового потенциала региона.
3. Применение специального механизма, который будет стимулировать
развитие финансового потенциала предприятий и включать в себя: повышение
22
имиджа и платежеспособности, уменьшение издержек, развитие финансовых
институтов и улучшение эффективности принимаемых управленческих
решений.
4. В процессе формирование финансового потенциала, возможно появление
разнообразных рисков и угроз внутренней и внешней среды, которые будут
оказывать влияние на развитие региона, предприятий, поэтому необходимы
мероприятия, направленные на их предотвращение
Если финансовая политика предприятия формулирует задачи по
формированию финансовых потоков, определяет его цели и задачи, а
финансовый потенциал характеризует возможность реализации этих задач, то
управление финансовым потенциалом предприятия предполагает развитие его
финансовой системы и совершенствование финансовой политики.
На сегодняшний день выделяются два основных направления по
повышению финансового потенциала организации:
1. Увеличение роли инновационных и инвестиционных процессов;
2. Реструктуризация финансово-экономической сферы деятельности.
Первое направление позволит увеличить рост экономики,
обеспеченность финансами, снижение безработицы, а так же решение важных
экологических вопросов.
Совершенствование механизма регулирования финансово-
экономического сектора в условиях экономической нестабильности, когда
финансовые ограничения характерны для всех субъектов экономики, возможно,
посредством его усиления. Это позволит добиться повышения доверия к фи-
нансово-банковским институтам и увеличить за счет притоков неиспользуемых
ресурсов субъектов экономики их ресурсную базу, расширения на этой основе
кредитных операций, активизацию инвестиционных процессов. Самое главное
— эти меры должны быть оперативными, поскольку в настоящее время в
большинству российских регионов приходится рассчитывать на возможности
использования только собственных источников развития, и, следовательно,
необходимо совершенствование институциональных основ формирования