15
которой непосредственно активы могут быть превращены в финансовые
средства.
Другие авторы, отдельно как экономическую категорию, выделяют
ликвидность баланса. С.И. Лушиной говорится о ликвидности баланса:
«Ликвидным баланс называется тогда, когда его состояние обеспечивается за
счет быстрой реализации средств по активу рассчитаться по срочным
обязательствам по пассиву».
12
В.М. Родионова и М.А. Федотова считают: «Ликвидность баланса – это
возможность покрытия обязательств организации теми активами, у которых
срок превращения в денежные средства равен сроку погашения обязательств».
Г. Савицкая также выделяет ликвидность баланса: «Ликвидность баланса
представляет собой возможность организации обращать активы в наличность и
погашать платежные обязательства, у которых срок превращения в денежные
средства равен сроку погашения платежных обязательств. В этом определении
особое внимание уделяется возможности обратить активы в наличность.
А также подчеркивается, что срок превращения активов в денежную
наличность соответствует сроку погашения платежных обязательств. Здесь
можно сделать одно дополнение: обратить активы в денежные средства, как
наличные, так и безналичные. Ведь погашать свои обязательства предприятие
должно в основном в безналичной форме.
13
Ученые А.Д. Шеремет и Р.С. Сайфулин определяют ликвидность баланса
и еще отдельно выделяют ликвидность активов: «Ликвидность активов
является обратной величиной ликвидности баланса.
Это связано с тем, что чем меньше времени необходимо для перевода
данного вида активов в денежную форму, тем выше уровень его ликвидности».
Здесь наиболее полно раскрывается смысл ликвидности, выделяются понятия
«ликвидность баланса» и «ликвидность активов».
14
12
Ламыкин И.А. Бухгалтерский учет. Учебник. – М.: Информационно-издательский дом “Филинъ”, Ригант. – С.
124.
13
Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности. 3-е изд. доп. и перераб. – М.: Инфра-М, 2009. – С. 192
14
Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Финансы предприятий. Учебное пособие. - М.. «ИНФРА-М» 2015. – С. 192
16
Ликвидность баланса – срок отдачи денег, а ликвидность активов – срок
получения денег. Эти понятия, естественно, взаимосвязаны друг с другом. То
есть, как быстро и в каком объеме предприятие получит денежные средства, так
быстро и в том объеме оно сможет погасить долги. А это и есть смысл
ликвидности.
Следовательно, говоря о ликвидности баланса предприятия, надо
подразумевать наличие у организации оборотных средств в том размере,
которого теоретически должно быть достаточно для покрытия краткосрочных
обязательств, даже если и не в сроки, предусмотренные контрактами.
Таким образом, из выше сказанного следует, что понятие ликвидности
возникло давно, а в ХХ веке экономистами уделялось большое внимание этой
категории. Ученые ликвидность предприятия рассматривают вместе с понятием
платежеспособности предприятия. Кроме того, понятие ликвидность тесно
связано с понятием ликвидности баланса и активов предприятия. Некоторые
авторы вообще считают платежеспособность и ликвидность равнозначными по
сущности понятиями. Однако, по мнению автора, это понятия разные, хотя и
взаимосвязанные.
Платежеспособность – это определенное финансовое состояние
предприятия, при котором оно свободно, в полном объеме отвечает по своим
обязательствам. А ликвидность – это уже оценочный показатель
платежеспособности. Он определяет способность предприятия быть
платежеспособным.
От степени ликвидности баланса зависит платежеспособность.
Следовательно, ликвидность характеризует как текущее состояние расчетов,
так и перспективное.
1.2. Сущность и назначение анализа финансовой устойчивости
Финансовая устойчивость - важнейший критерий надежности
предприятия, определяющий его конкурентоспособность и потенциал в
эффективной реализации экономических интересов всех участников
хозяйственной деятельности. Она характеризуется размещением и
17
использованием средств (активов) и источников их формирования
(пассивов).
Диагностика и прогнозирование финансовой устойчивости ориентированы
на решение стратегических задач финансовой политики предприятия:
15
максимизация прибыли предприятия;
оптимизация структуры капитала;
обеспечение инвестиционной привлекательности предприятия;
достижение прозрачности финансового состояния предприятия для
собственников (участников, учредителей), инвесторов, кредиторов;
создание эффективного механизма управления предприятием;
использование предприятием рыночных механизмов привлечения
финансовых средств.
Большое значение для предприятий имеют результаты анализа
управленческих решений в инвестиционной, снабженческо-сбытовой, ценовой
областях, то есть в стратегическом развитии предприятия. Данная цель
стратегии развития – устойчивое положение на рынке, основанное на
эффективном распределении и использовании всех ресурсов.
Анализ финансовой устойчивости является одним из эффективных
способов оценки текущего положения, который отражает мгновенное
состояние хозяйственной ситуации и позволяет выделить наиболее сложные
проблемы управления имеющимися ресурсами и таким образом
минимизировать усилия по приведению в соответствие целей и ресурсов
организации с потребностями и возможностями сложившегося рынка.
К основным задачам анализа финансовой устойчивости относятся:
- оценка динамики, структуры и состава активов, их состояния и
движения;
- оценка динамики, структуры и состава источников собственного и
заемного капитала, их состояние и изменение;
15
Скамай Л.Г., Трубочкина М.И. Экономический анализ деятельности предприятия. Учебное пособие. М.:
ИНФРА-М, 2016.– с. 92
18
- оценка платежеспособности предприятия и оценка ликвидности
баланса;
- анализ относительных и абсолютных показателей финансовой
устойчивости предприятия, оценка изменения ее уровня;
- оценка эффективности использования средств и ресурсов предприятия.
Анализ финансовой устойчивости предприятия проводится с помощью
совокупности методов и рабочих приемов, позволяющих структурировать и
идентифицировать взаимосвязи между основными показателями.
Анализ абсолютных показателей – это изучение данных, представленных
в бухгалтерской отчетности: определяется состав имущества предприятия,
структура финансовых вложений, источники формирования собственного
капитала, оценивается размер заемных средств, объем выручки от реализации,
размер прибыли и др.
16
Горизонтальный (временный) анализ – это сравнение каждой позиции
отчетности с предыдущим периодом, что позволяет выявить тенденции
изменения статей баланса или их групп и на основании этого исчислить
базисные темпы роста (прироста).
Вертикальный (структурный) анализ проводится в целях определения
структуры итоговых финансовых показателей, то есть выявление удельного
веса отдельных статей отчетности в общем итоговом показателе (выявление
влияния каждой позиции отчетности на результат в целом).
Трендовый (динамический) анализ основан на сравнении каждой позиции
отчетности за ряд лет и определении тренда, то есть основной тенденции
динамики показателя без учета случайных влияний и индивидуальных
особенностей отдельных периодов. С помощью тренда проводится
перспективный прогнозный анализ. Ведущим методом анализа финансовой
устойчивости является расчет финансовых коэффициентов, представляющих
собой соотношения между отдельными позициями отчета или позициями
разных форм отчетности, определение их взаимосвязей.
16
Чечевицына Л.Н. Экономический анализ: Учебное пособие. – Ростов н/Д: изд-во «Феникс», 2015. – с. 78
19
Рис. 1. Основные методы анализа финансовой устойчивости
предприятия
Информационной базой для проведения анализа финансового состояния
предприятия служит бухгалтерская отчетность. Отчетность организации
(хозяйствующего субъекта) – это система показателей, характеризующая
результаты и отражающая условия ее работы за истекший период.
В отчетность включены все виды текущего учета: бухгалтерский,
статистический и оперативно-технический. Благодаря этому обеспечивается
возможность отражения в отчетности всего многообразия
предпринимательской деятельности предприятия.
17
Традиционно анализ финансовой устойчивости предприятия включает
следующие этапы:
1. Сбор информации и оценка ее достоверности, отбор данных из форм
бухгалтерской отчетности за требуемый период времени.
2. Преобразование типовых форм отчетности в аналитическую форму.
3. Характеристика структуры отчета (вертикальный анализ) и изменения
17
Негашев Е.В., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа. - М., "Финансы и статистика" 2016– с. 84.
Методы анализа
финансовой устойчивости предприятия
Горизонтальный
(временной) анализ
Вертикальный
(структурный) анализ
Трендовый
(динамический) анализ
Расчет финансовых (аналитических) коэффициентов
Анализ абсолютных показателей (чтение баланса)
20
показателей (горизонтальный анализ).
4. Расчеты и группировки показателей по основным направлениям
анализа.
5. Вычисление и изменение групп показателей за исследуемый период.
6. Установление взаимосвязей между основными исследуемыми
показателями и интерпретация результатов.
7. Подготовка заключения о финансовой устойчивости состояния
предприятия.
8. Выявление «узких мест» и поиск резервов.
9.Выработка рекомендаций по улучшению финансового состояния
предприятия.
Структура анализа финансового состояния предприятия состоит из
оценки пяти основных блок-параметров:
Состава и структуры баланса.
Финансовой устойчивости предприятия.
Ликвидности и платежеспособности предприятия.
Рентабельности.
Деловой активности.
Эти блоки, будучи взаимосвязанными, представляют собой структуру
анализа, на основании которой производятся расчеты и группировка
показателей, дающих наиболее точную и объективную картину текущего
экономического состава предприятия.
Анализ финансовой устойчивости состояния предприятия начинается с
изучения бухгалтерского баланса, его структуры, состава и динамики.
В балансе предприятия заложены основополагающие концепции
бухгалтерского учета:
Концепция денежного измерения. В отчетности регистрируется
только та информация, которая может быть представлена в денежном выражении.
Концепция обособленного предприятия. Учет хозяйственной
деятельности организации ведется непрерывно с момента ее регистрации в
21
качестве юридического лица.
Концепция действующего предприятия. Допускается, что период
времени, в течение которого будет существовать предприятие, неизвестен и что
его ликвидация не намечается. Иными словами, хозяйствующий субъект
является действующим предприятием и в дальнейшем будет продолжать
функционировать.
Концепция учета по стоимости. Имущество предприятия (активы)
вносится в учетные регистры по оплаченной цене приобретения, то есть по
стоимости. Эта стоимость является основной для последующего учета актива.
Концепция действенности учета (двойной записи). Все активы
предприятия могут быть востребованы их владельцами или кредиторами, и
общая сумма этих претензий не может превышать сумму востребованных
активов. Это означает, что активы и пассивы равны.
Для аналитических исследований и качественной оценки динамики
финансовой устойчивости предприятия рекомендуется объединить статьи
баланса в отдельные специфические группы с целью создания агрегированного
баланса, который используется для определения важных характеристик
финансового состояния предприятия и расчета ряда основных финансовых
коэффициентов.
Анализ финансовой устойчивости предприятия следует начинать с общей
характеристики состава и структуры актива и пассива баланса. Анализ актива
баланса дает возможность установить основные показатели, характеризующие
производственно-хозяйственную деятельность предприятия: стоимость
имущества предприятия (общий итог баланса), постоянные
(иммобилизованные) активы (итог раздела I баланса), стоимость оборотных
средств (итог раздела II баланса).
С помощью горизонтального и вертикального анализа можно получить
наиболее общее представление об имевших место качественных изменениях в
22
структуре актива, а также динамики этих изменений.
18
Для более детального изучения динамики состава и структуры имущества
предприятия необходимо проанализировать и дать оценку состоянию
(движению и изменению) каждой из ниже приведенных групп актива:
основных средств и внеоборотных активов;
запасов и затрат;
дебиторской задолженности;
денежных средств.
Бухгалтерская отчетность позволяет рассмотреть эти группы более
подробно, и далее некоторые из них будут проанализированы с таких позиций,
как, например, влияние движения денежных средств на платежеспособность и
ликвидность предприятия.
Для общей оценки имущественного потенциала предприятия проводится
анализ динамики состава и структуры обязательств (пассива) баланса. Эти
позиции рассматриваются на примере данных бухгалтерской отчетности.
Особое внимание уделяется ряду важнейших показателей, характеризующих
финансовой устойчивости предприятия: стоимость собственного капитала
предприятия, долгосрочного и краткосрочного заемного капитала,
кредиторской задолженности в составе краткосрочных обязательств, движение
источников собственных и заемных средств.
В ходе производственной деятельности на предприятии идет постоянное
формирование (пополнение) запасов товарно-материальных ценностей. Для
этого используются как собственные оборотные средства, так и заемные
(долгосрочные и краткосрочные кредиты и займы). Анализируя соответствие
или несоответствие средств для формирования запасов и затрат, определяют
абсолютные показатели финансовой устойчивости.
18
Молибог Т.А. Комплексный экономический анализ финансово-хозяйственной деятельности организации:
учебное пособие.- М., 2016. – с. 124
23
Рис. 2. Определение абсолютных показателей финансовой
устойчивости
Для полного отражения разных видов источников (собственных средств,
долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов) в формировании запасов и
затрат используются следующие показатели:
1). Наличие собственных оборотных средств.
Определяется как разница величины источников собственных средств и
величины внеоборотных активов:
Е
с
= И
с
– F, (1.1)
где Е
с
– наличие собственных оборотных средств; И
с
– источники собственных
средств; F – внеоборотные активы.
2). Наличие собственных оборотных средств и долгосрочных заемных
источников для формирования запасов и затрат.
Определяется как сумма собственных оборотных средств и долгосрочных
кредитов и займов:
Е
Т
= Е
С
+ К
Т
= (И
С
+К
Т
) – F, (1.2)
где Е
Т
– наличие собственных средств и долгосрочных заемных источников для
формирования запасов и затрат; К
Т
– долгосрочные кредиты и займы.
3). Общая величина основных источников средств для формирования запасов и
затрат. Рассчитывается как сумма собственных оборотных средств,
долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов:
Е
= Е
Т
+ К
1
= (И
С
+ К
Т
+ К
1
) – F, (1.3)
где Е
– общая величина основных источников средств для формирования
запасов и затрат; К
1
– краткосрочные кредиты и займы.
Источники средств
для формирования
запасов и затрат
Величина запасов
и затрат
Абсолютный
показатель
финансовой
устойчивости
24
На основе этих трех показателей, характеризующих наличие источников,
которые формируют запасы и затраты для производственной деятельности,
рассчитываются величины, дающие оценку размера (долгосрочности)
источников для покрытия запасов и затрат:
1). Излишек (+) или недостаток (–) собственных оборотных средств:
Е
с
=Е
с
– Z, (1.4)
где Z – запасы и затраты.
2). Излишек (+) или недостаток (–) собственных оборотных краткосрочных
заемных источников формирования запасов и затрат:
Е
Т
= Е
Т
– Z = (E
C
+ K
T
) – Z (1.5)
3). Излишек (+) или недостаток (–) общей величины основных источников для
формирования запасов и затрат:
Е
= Е
– Z = (E
C
+ K
T
+К
1
) – Z. (1.6)
Показатели обеспеченности запасов и затрат источниками их
формирования ( Е
С
; Е
Т
;
Е
) являются базой для классификации
финансового положения предприятия по степени устойчивости.
При определении типа финансовой устойчивости следует использовать
полимерный (трехкомпонентный) показатель:
,)();();(
332211
xSxSxSS
(1.7)
где х
1
= Е
С
; х
2
= Е
Т
; х
3
= Е
.
Функция S(x) определяется следующим образом:
S(x) = {
.0,0
;0,1
еслих
еслих
(1.8)
Выделяются четыре основных типа финансовой устойчивости предприятия: 1).
Абсолютная устойчивость финансового состояния:
0E
0E
0E
T
C
(1.9)
Трехмерный показатель
S
= (1; 1; 1).
Абсолютная устойчивость финансового состояния показывает, что запасы
и затраты полностью покрываются собственными оборотными средствами.