25
Такая ситуация относится к крайнему типу финансовой устойчивости и на
практике встречается довольно редко.
2). Нормальная устойчивость финансового состояния:
0
0
0
E
E
E
T
C
(1.10)
Предприятие оптимально использует собственные и долгосрочные
кредитные ресурсы. Трехмерный показатель
S
= (0; 1; 1).
3). Неустойчивое финансовое состояние:
0
0
0
E
E
E
T
C
(1.11)
Трехмерный показатель
S
= (0; 0; 1).
Неустойчивое финансовое положение характеризуется нарушением
платежеспособности: предприятие не в состоянии обеспечить покрытие запасов
и затрат долгосрочными источниками. Тем не менее, еще имеются
возможности для улучшения ситуации.
4). Кризисное (критическое) финансовое состояние:
0
0
0
E
E
E
T
C
(1.12)
Трехмерный показатель
S
= (0; 0; 0).
Формирование производственных ресурсов предприятие обеспечивает за
счет накопления наиболее срочных обязательств – кредиторской
задолженности, что наверняка отражается на неспособности своевременно и в
полном объеме исполнять обязательства перед кредиторами. Возникает угроза
несостоятельности (банкротства).
19
19
Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия, Минск: Новое знание, 2014.- с. 196
26
Таблица 1.
Типы финансовой устойчивости предприятия
Тип
финансовой
устойчивости
Трехмерный
показатель
Используемые
источники
покрытия
затрат
Краткая
характеристика
1.
Абсолютная
финансовая
устойчивость
S
= (1; 1; 1)
Собственные
оборотные
средства
Высокая платежеспособность;
предприятие не зависит от
кредиторов
2.
Нормальная
финансовая
устойчивость
S
= (0; 1; 1)
Собственные
оборотные
средства плюс
долгосрочные
кредиты
Нормальная
платежеспособность;
эффективное использование
заемных средств; высокая
доходность производственной
деятельности
3.
Неустойчивое
финансовое
состояние
S
= (0; 0; 1)
Собственные
оборотные
средства плюс
долгосрочные и
краткосрочные
кредиты и
займы
Нарушение
платежеспособности;
необходимость привлечения
дополнительных источников;
возможность улучшения
ситуации
4. Кризисное
финансовое
состояние
S
= (0; 0; 0)
–––
Неплатежеспособность
предприятия; грань
банкротства
Финансовая устойчивость предприятия характеризуется состоянием
собственных и заемных средств и традиционно анализируется с помощью
системы финансовых коэффициентов. Информационной базой для расчета
таких коэффициентов являются абсолютные показатели актива и пассива
бухгалтерского баланса.(табл. 2).
Анализ проводится посредством расчета и сравнения полученных значений
коэффициентов с установленными базисными величинами, а также изучение
динамики их изменений за определенный период. При этом базисными
величинами могут быть:
- значение показателей за прошлый период;
- среднеотраслевые значения показателей.
- значения аналогичных показателей компаний-конкурентов;
27
- теоретически обоснованные или установленные с помощью
экспертного опроса оптимальные или критические значения относительных
показателей.
20
Таблица 2
Основные коэффициенты, характеризующие финансовую
устойчивость
Коэффициент
Характеристика
Расчет
Комментарий
1
2
3
4
1.Коэффициент
автономии
Характеризует
независимость от
заемных средств
Ка=Ис/В
Отношение
общей суммы
всех средств
предприятия к
источникам
собственных
средств
Минимальное
пороговое
значение на
уровне 0,5.
Превышение
указывает на
увеличение
финансовой
независимости,
расширение
возможности
привлечения
средств со
стороны.
2.Коэффициент
соотношения
заемных и
собственных
средств
Сколько заемных
средств привлекло
предприятие на 1
руб. вложенных в
активы собственных
средств
Кзс=(Кт+Кt)/Ис
Отношение всех
обязательств к
собственным
средствам
Кзс<0.7
Превышение
указанной
границы
означает
зависимость
предприятия от
внешних
источников
средств, потерю
финансовой
устойчивости
3.Коэффициент
обеспеченности
собственными
средствами
Наличие у
предприятия
собственных
оборотных средств,
необходимых для
его финансовой
устойчивости.
Критерий для
определения
неплатежеспособнос
ти (банкротства)
предприятия
Ко=Ес/Ra=(Ис-
F)/Ra
Отношение
собственных
оборотных
средств к общей
величине
оборотных
средств
предприятия.
Ко>=0,1
Чем выше
показатель(0,5),т
ем лучше
финансовое
состояние
предприятия, тем
больше у него
возможностей
проведения
независимой
финансовой
политики.
20
Управление предприятием и анализ его деятельности / Под ред. В.Н.Титаева. – М.: Финансы и статистика,
2016. - с. 113
28
Продолжение таблицы 2.
4.Коэффициент
маневренности
Способность
предприятия
поддерживать
уровень
собственного
оборотного капитала
и пополнять
оборотные средства
за счет собственных
источников.
Км=Ес/Ис
Отношение
собственных
оборотных
средств к
общей величине
собственных
средств
(собственного
капитала)
предприятия
0,2-0,5
Чем ближе
значение
показателя к
верхней границе,
тем больше
возможность
финансового
маневра у
предприятия.
5.Коэффициент
соотношения
мобильных и
иммобилизованн
ых средств
Сколько
внеоборотных
средств приходится
на 1 руб. оборотных
активов.
Км/и=Rа/F
Отношение
оборотных
средств к
внеоборотным
активам.
Чем выше
значение
показателя, тем
больше средств
предприятие
вкладывает в
оборотные
активы.
6.Коэффициент
имущества
производственног
о назначения
Доля имущества
производственного
назначения в общей
стоимости всех
средств
предприятия
Кп.им.=(Z+F)/B
Отношение
суммы
внеоборотных
активов и
производственн
ых запасов к
итогу баланса.
Кп.им.>=0,5
При снижении
показателя ниже
рекомендуемой
границы
целесообразно
привлечение
долгосрочных
заемных средств
для увеличения
имущества
производственног
о назначения
7.Коэффициент
прогноза
банкротства
Доля чистых
оборотных активов
в стоимости всех
средств
предприятия
Кпб = (Ra-Kt)/B
Отношение
разности
оборотных
средств и
краткосрочных
пассивов к итогу
баланса.
Снижение
показателей
свидетельствует
о том, что
предприятие
испытывает
финансовые
затруднения.
Оценка финансовой устойчивости предприятия проводится с помощью
достаточно большого количества относительных финансовых
коэффициентов. Расчет и анализ относительных коэффициентов (показателей)
существенно дополняет оценку абсолютных показателей финансовой
устойчивости предприятия.
29
1.3. Понятие и сущность платежеспособности предприятия
Платежеспособность является одним из показателей, характеризующих
финансовое состояние предприятия.
Под платежеспособностью предприятия подразумевают его способность
в срок и в полном объеме удовлетворять платежные требования поставщиков
техники и материалов в соответствии с хозяйственными договорами,
возвращать кредиты, производить оплату труда персонала, вносить платежи в
бюджет. Возможность регулярно и своевременно погашать долговые
обязательства определяются в конечном итоге наличием у предприятия
денежных средств, что зависит от того, в какой степени партнеры выполняют
свои обязательства перед предприятием. Кроме того, при определенном
размере источников средств у предприятия тем больше денег, чем меньше
других элементов активов. В процессе оборота средств деньги то
высвобождаются, то снова направляются как затраты на пополнение
внеоборотных и оборотных активов.
Анализ платежеспособности необходим не только для предприятия с
целью оценки и прогнозирования финансовой деятельности, но и для внешних
инвесторов (банков). Прежде чем выдавать кредит, банк должен
удостовериться в кредитоспособности заемщика. То же должны сделать и
предприятия, которые хотят вступить в экономические отношения друг с
другом. Особенно важно знать о финансовых возможностях партнера, если
возникает вопрос о предоставлении ему коммерческого кредита или отсрочки
платежа
21
.
Особенно важно знать о финансовых возможностях партнера, если
возникает вопрос о предоставлении ему коммерческого кредита или отсрочки
платежа.
Платежеспособность оказывает положительное влияние на выполнение
производственных планов и обеспечение нужд производства необходимыми
21
Финансы. / Под ред. проф. В.М. Родионова. М., 2016, с. 82
30
ресурсами. Поэтому платежеспособность направлена на обеспечение
планомерного поступления и расходования денежных ресурсов, выполнение
расчетной дисциплины, достижение рациональных пропорций собственного и
заемного капитала и наиболее эффективного его использования.
Чтобы выжить в условиях рыночной экономики и не допустить
банкротства предприятия, нужно хорошо знать, как управлять финансами,
какой должна быть структура капитала по составу и источникам образования,
какую долю должны занимать собственные средства, а какую – заемные.
Главная цель анализа платежеспособности – своевременно выявлять и
устранять недостатки в финансовой деятельности и находить резервы
улучшения финансовых возможностей предприятия.
При этом необходимо решать следующие задачи:
1. На основе изучения причинно-следственной взаимосвязи между
разными показателями производственной, коммерческой и финансовой
деятельности дать оценку выполнения плана по поступлению финансовых
ресурсов и их использованию с позиции улучшения платежеспособности.
2. Прогнозирование возможных финансовых результатов,
экономической рентабельности, исходя из реальных условий хозяйственной
деятельности и наличие собственных и заемных ресурсов.
3. Разработка конкретных мероприятий, направленных на более
эффективное использование финансовых ресурсов.
Анализом платежеспособности предприятия занимаются не только
руководители и соответствующие службы предприятия, но и его учредители,
инвесторы. С целью изучению эффективности использования ресурсов, банки
для оценки условий кредитования, определение степени риска, поставщики для
своевременного получения платежей, налоговые инспекции для выполнения
плана поступления средств в бюджет и т.д. В соответствии с этим анализ
делится на внутренний и внешний
22
.
Внутренний анализ проводится службами предприятия и его результаты
22
Финансы: Учебник / Под ред. проф. В.А. Слепова. – М., 2010. - с. 146
31
используются для планирования, прогнозирования и контроля. Его цель –
установить планомерное поступление денежных средств и разместить
собственные и заемные средства таким образом, чтобы обеспечить нормальное
функционирование предприятия, получение максимума прибыли и исключение
банкротства.
Внешний анализ осуществляется инвесторами, поставщиками
материальных и финансовых ресурсов, контролирующими органами на основе
публикуемой отчетности. Его цель – установить возможность выгодно вложить
средства, чтобы обеспечить максимум прибыли и исключить риск потери.
Основными источниками информации для анализа платежеспособности и
кредитоспособности предприятия служат бухгалтерский баланс, отчет о
прибылях и убытках, отчет о движении капитала и другие формы отчетности,
данные первичного и аналитического бухгалтерского учета, которые
расшифровывают и детализируют отдельные статьи баланса
23
.
Анализ платежеспособности предприятия осуществляют путем
соизмерения наличия и поступления средств с платежами первой
необходимости. Различают текущую и ожидаемую (перспективную)
платежеспособность.
Текущая платежеспособность определяется на дату составления баланса.
Предприятие считается платежеспособным, если у него нет просроченной
задолженности поставщикам, по банковским ссудам и другим расчетам.
Ожидаемая (перспективная) платежеспособность определяется на
конкретную предстоящую дату путем сравнения суммы его платежных средств
со срочными (первоочередными) обязательствами предприятия на эту дату.
Платежеспособность предприятия определяется его возможностью и
способностью своевременно и полностью выполнять платежные обязательства,
вытекающие из торговых, кредитных и иных операций денежного характера.
Платежеспособность влияет на форму и условия коммерческих сделок, в том
числе на возможность получения кредита.
23
Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия, Минск, 2014.- с. 188
32
В процессе анализа необходимо определить, какие виды деятельности и
какие элементы активов и пассивов способствовали приросту или уменьшению
денежных средств и в какой степени. Если, например, денежные средства
уменьшаются, а дебиторская задолженность растет, это может сигнализировать
об ухудшении платежной дисциплины покупателей; если увеличение денежных
средств сопровождается ростом заемных источников и снижением
собственного капитала, то такое увеличение денежных средств надо
рассматривать скорее как случайное, чем как постоянную тенденцию:
денежные средства в этом случае могут накапливаться в результате
невыполнения обязательств предприятия перед кредиторами. Поэтому,
определив причины изменения суммы денежных средств можно ответить на
вопрос, в каком направлении надо изменить активы и пассивы, чтоб на конец
отчетного периода суммы денежных средств увеличились.
Более глубокая оценка платежеспособности производится с помощью
коэффициентов платежеспособности, являющихся относительными
величинами. Они являются измерителями того, какую часть долгов
предприятие способно погасить за счет тех или иных элементов оборотных
активов и в какой степени общая величина оборотных активов превышает
долги. В целом вопрос ставится так: если все кредиторы одновременно
потребуют от предприятия погашения долгов, способно ли оно это сделать и
одновременно сохранить все условия для продолжения своей деятельности.
Одним из главных показателей, характеризующих платежеспособность
предприятия является наличие собственных оборотных средств. Его можно
определить как величину, на которую общая сумма оборотных средств обычно
превышает сумму краткосрочных обязательств.
Смысл показателя в том, что текущие обязательства являются долгами,
которые должны быть выплачены в течение одного года, а оборотные средства
- это активы, которые представляют наличность, или должны быть превращены
в нее, или израсходованы в течение года. Как известно, текущие обязательства
должны быть погашены из оборотных средств. Если сумма оборотных средств
33
оказывается больше суммы текущих обязательств, то разность дает величину
собственных оборотных средств, предназначенных для продолжения
хозяйственной деятельности. Именно из величины оборотных средств
осуществляется покупка товаров, она служит основанием для получения
кредита и для расширения объема реализуемой товарной массы.
24
Недостаток собственных оборотных средств может привести к
банкротству предприятия, поэтому изменения величины собственных
оборотных средств от одного отчетного периода к другому анализируются с
большим вниманием.
Значение этого показателя определяется коэффициентом обеспеченности
собственными средствами, который рассчитывается как отношение разности
между капиталом и резервами и фактической стоимостью внеоборотных
активов к фактической стоимости оборотных активов.
Для оценки платежеспособности могут быть использованы следующие
основные приемы:
- структурный анализ активных и пассивных платежей баланса, т.е. анализ
ликвидности баланса;
- расчет финансовых коэффициентов ликвидности;
- анализ движения денежных средств за отчетный период. (рис. 3)
Рис. 3. Приемы диагностики платежеспособности и ликвидности
При анализе ликвидности баланса проводится сравнение активов,
сгруппированных по степени их ликвидности, с обязательствами,
24
Графов А.В. Оценка финансово-экономического состояния предприятия/ Графов А.В. // Экономический
анализ: теория и практика. – 2016. - №1.- С.16
Оценка платежеспособности предприятия
Анализ
ликвидности
баланса
Расчет финансовых
коэффициентов
ликвидности
Анализ
движения
денежных
средств
34
сгруппированными по срокам их погашения. Расчет и анализ коэффициентов
ликвидности позволяет выявить степень обеспеченности текущих обязательств
ликвидными средствами. Главная цель анализа движения денежных потоков –
оценить способность предприятия генерировать денежные средства в размере и
в сроки, необходимые для осуществления расходов и платежей.
Главная задача оценки ликвидности баланса – определить величину
покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в
денежную форму соответствует сроку погашения обязательств.
Для проведения анализа актив и пассив баланса группируются по степени
убывания ликвидности (актив) и по степени срочности оплаты (пассив).
Активы в зависимости от скорости превращения в денежные средства
(ликвидности) можно дифференцировать по следующим группам:
А1 – наиболее ликвидные активы. К ним относятся денежные средства
предприятий и краткосрочные финансовые вложения;
А2 – быстрореализуемые активы (дебиторская задолженность и прочие
оборотные активы).
А3 – медленнореализуемые активы (запасы и затраты, НДС по
приобретенным товарно-материальным ценностям, долгосрочные финансовые
вложения).
А4 – внеоборотные активы (кроме долгосрочных финансовых вложений).
Группировка пассивов происходит по степени срочности их возврата:
П1 – наиболее краткосрочные обязательства (кредиторская задолженность
и прочие краткосрочные пассивы).
П2 – краткосрочные кредиты и займы.
П3 – долгосрочные кредиты и займы.
П4 – постоянные пассивы (источники собственных средств).(рис. 4)