13
характеристика стабильности финансового состояния предприятия с позиции
достаточности доли собственного капитала в составе источников
финансирования.
13
− А. Н. Азрилиян, который считает, что финансовая устойчивость
является стабильностью финансового положения, выражающуюся в
сбалансированности финансов, достаточной ликвидности активов, наличии
необходимых резервов.
14
Данные подходы можно охарактеризовать как статический и
динамический. Следует полагать, что динамический подход характеризуется в
большей степени соответствием целевой направленности анализа финансового
состояния путем обоснованной разработке управленческих решений, которые в
последствие должны проявиться в будущем на финансовом состоянии
предприятия.
Анализируя первый их подходов, следует отметить, что в качестве
внешнего проявления финансовой устойчивости предприятия считается его
платежеспособность. Платежеспособным считается предприятие при наличии
денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и активных расчетов
(расчетов с дебиторами), покрывающих краткосрочные обязательства
предприятия. Следовательно, платежеспособностью называется способность
предприятия своевременно расплачиваться за свои основные и оборотные
производственные фонды.
Так, например, по мнению Т. А. Пожидаевой финансовой устойчивостью
считается такое состояние, при котором финансовые ресурсы, их
распределение и использование позволяют предприятию развиваться,
обеспечивая рост прибыли и капитала и сохраняя платёжеспособность.
15
13
Крейнина, М. Н. Современные подходы к оценке эффективности деятельности
организации / М. Н. Крейнина // Планово-экономический отдел. - 2014. №11. - С. 35-45.
14
Азрилиян А. Н. Новый экономический словарь / А. Н. Азрилиян, О. М. Азрилиян, Е.
В. Калашникова. - М.: Институт новой экономики, 2015. - 152 с.
15
Пожидаева, Т. А. Анализ финансовой отчетности: учеб. пособие 4 – е изд. перераб. и
доп. / Т. А. Пожидаева. – М.: Кнорус, 2015. – 320 с.
14
В. В. Бочаров считает, что финансовая устойчивость характеризуется
эффективностью формирования и использования денежных ресурсов, которые
необходимы для функционирования предприятия. В качестве собственных
финансовых ресурсов, которые находятся в распоряжении у предприятия,
относят чистую (нераспределенную) прибыль и амортизационные отчисления.
В качестве внешнего признака финансовой устойчивости является признак
платежеспособности предприятия.
16
С точки зрения В. Г. Савицкой под понятием «финансовая устойчивость»
понимается способность хозяйствующего субъекта к функционированию и
развитию при сохранении равновесия активов и пассивов с учетом изменений
внутренней и внешней среды, а также гарантий его постоянной
платежеспособности и инвестиционной привлекательности при допустимом
уровне риска.
17
По мнению И. П. Любушина под финансовой устойчивостью понимается
такое состояние денежных ресурсов, которое позволяет обеспечить развитие
предприятия, как правило, за счет свободных средств, сохраняя достаточную
платежеспособность и кредитоспособность с учетом минимального уровня
предпринимательского риска.
18
Следует отметить, что экономическая сущность финансовой
устойчивости предприятия проявляется в обеспеченности его запасов и затрат
наличием собственных и заемных источников формирования основных и
оборотных производственных фондов.
19
16
Бочаров, В. В. Финансовый анализ : Учеб. пособие / В. В. Бочаров – СПб. : Питер,
2014. – 240 с.
17
Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия : учебник / Г.В.
Савицкая. – 6-е изд., испр. и доп. – М. : ИНФРА-М, 2017. – 378 с
18
Любушин, Н. П. Экономический анализ [Электронный ресурс] : учеб. пособие для
студентов вузов, обучающихся по специальностям 080109 «Бухгалтерский учет, анализ и
аудит» и 080105 «Финансы и кредит» / Н. П. Любушин. - 2-е изд., перераб. и доп. – М. :
ЮНИТИ-ДАНА, 2012. - 423 с.
19
Финансовый менеджмент: учебное пособие [Электронный ресурс] / Е. И. Шохин
[и др.]; под ред. проф. Е. И. Шохина. – М.: ФБК-ПРЕСС, 2014. – 408 с.
15
Отдельным сторонникам выше указанного подхода свойственно
утверждение, что в отличие от платежеспособности и кредитоспособности,
понятие финансовой устойчивости является более широким, потому что оно
предусматривает проведение оценки различных составляющих в деятельности
предприятия.
В работах А. Д. Шеремета отмечается, что сущность финансовой
устойчивости проявляется в обеспеченности запасов источниками
формирования, а платежеспособность выступает лишь ее внешним
проявлением.
20
Согласно второму подходу – динамическому, определение «финансовая
устойчивость» можно сформулировать следующим образом. Финансовая
устойчивость отражает финансовое состояние предприятия, при котором
предприятие может на основе рационального управления финансовыми,
материальными и трудовыми ресурсами образовать соответствующее
превышение доходов над расходами, достичь стабильность притока денежных
средств, что позволит предприятию сохранить его текущую и обеспечить
долгосрочную платежеспособность, а также удовлетворить инвестиционные
ожидания собственников.
Данного подхода придерживается В. В. Ковалев, который считает, что
финансовую устойчивость следует рассматривать с позиций долгосрочного и
краткосрочного аспектов. Финансовая устойчивость с позиций долгосрочного
периода проявляется в стабильности деятельности предприятия. Она, прежде
всего, показывает взаимосвязь со всей финансовой структурой предприятия и
взаимозависимость от инвесторов и кредиторов.
21
По мнению Л. Т. Гиляровской в качестве финансовой устойчивости
следует понимать один из главных компонентов устойчивости финансовой
20
Шеремет, А. Д., Негашев Е. В. Методика финансового анализа деятельности
коммерческих организаций : практич. пособие / А.Д. Шеремет, Е.В. Негашев. — 2-е изд.,
перераб. и доп. — М. : ИНФРА-М, 2017. — 208 с.
21
Ковалев В.В. Финансовый менеджмент: теория и практика. – 4-е изд., перераб. и
доп. М.: Изд-во Проспект, 2013. – 456 с.
16
деятельности предприятия, который проявляется в виде характерного
индикатора, проявляющегося в образующем превышении доходов над
расходами.
22
Того же мнения придерживаются Э. И. Крылова, В. М. Власова, И. В.
Иванова, которые раскрывают сущность финансовой устойчивости через
отражение стабильного превышения доходов над расходами, умелого
маневрирования свободными денежными средствами предприятия.
23
Согласно мнениям авторов динамического подхода, финансовая
устойчивость понятие более широкое, чем понятие платежеспособности или
только характеристика на основе структуры капитала.
Следовательно, понятие финансовой устойчивости является комплексным
понятием, которое характеризуется системой показателей.
24
Обобщая вышесказанное, можно дать следующее определение понятия
«финансовая устойчивость».
Понятие финансовой устойчивости предприятия, с одной стороны,
определяется через превышение доходов над расходами, что позволяет
обеспечивать процесс свободного маневрирования денежными средствами и
осуществлять бесперебойный производственный, с другой стороны, является
гарантом платежеспособности и кредитоспособности предприятия, используя
эффективное формирование, распределение и использование финансовых
ресурсов.
Таким образом, формирование финансовой устойчивости происходит в
процессе всей финансовой деятельности предприятия и является одним из
22
Гиляровская, Л. Т. Экономический анализ: учебник для вузов / Л. Т. Гиляровская. -
2-е изд., доп. — М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2014. - 616 с.
23
Крылов, С. И. Совершенствование методологии анализа в системе управления
финансовым состоянием коммерческой организации: монография / С. И. Крылов. -
Екатеринбург: ГОУ ВПО УГТУ-УПИ, 2015.- 357 с.
24
Селезнева, Н. Н. Анализ финансовой отчетности организации [Электронный ресурс]
: учеб. пособие для студентов вузов по специальности «Бухгалтерский учет, анализ и аудит»
(080109), слушателей курсов по подготовке и переподготовке бухгалтеров и аудиторов / Н.
Н. Селезнева, А. Ф. Ионова. - 3-е изд., перераб. и доп. - М. : ЮНИТИ-ДАНА, 2012. - 583 с.
17
главных компонентов устойчивости финансовой деятельности предприятия.
Рассмотрим классификацию факторов, влияющих на финансовую
устойчивость предприятия, данную В. М. Родионовой и М. А. Федотовой
(рисунок 2).
Рис.2 – Факторы, влияющие на финансовую устойчивость
предприятия
25
Наибольшее влияние на финансовую устойчивость предприятия
оказывают внешние и внутренние факторы. Следует отметить, что внутренние
факторы зависят только от деятельности предприятия, внешние факторы
существуют не зависимо от самого предприятия.
К числу внутренних факторов, влияющих на финансовую устойчивость
предприятия можно отнести:
− отраслевую принадлежность хозяйствующего субъекта;
− структуру продукции (услуг), которую выпускает предприятие, ее
долю в общем платежеспособном спросе;
− размер оплаченного уставного капитала;
− величину издержек, их динамику по отношению к денежным доходам;
− состояние финансовых ресурсов и имущества, с учетом состава и
структуры запасов и резервов.
Степень интегрального влияния вышеназванных факторов на
финансовую устойчивость предприятия зависит не только от их соотношения,
25
Родионова, В. М. Финансовая устойчивость предприятия в условиях инфляции / В.
М. Родионова, М. А. Федотова. - М.: «Финансы и статистика», 2011. – 432 с.
Факторы, влияющие на финансовую устойчивость предприятия
По месту возникновения
По важности результата
По структуре
По времени действия
внутренние и внешние
основные и второстепенные
простые и сложные
постоянные и переменные
18
но и от стадии жизненного цикла, в котором в анализируемый период
находится предприятие, от компетенции и профессионального уровня его
руководства. Практический опыт показывает, что значительный удельный вес
неудач предприятия связано с неопытностью или некомпетентностью
управленческого состава, с отсутствием их умения учитывать изменение
внутренней и внешней среды.
26
К основным факторам внешней среды относятся:
− политические и факторы законодательного и государственного
характера (антимонопольное законодательство, денежно-кредитная политика,
федеральные выборы, патентное законодательство);
− экономические факторы (уровень развития экономики, курс валют,
инфляция и т.д.);
− социальные и культурные факторы способствуют разработке
стратегических позиций в развитии предприятия;
− технологические факторы.
1.2 Информационное обеспечение анализа платежеспособности и
финансовой устойчивости
Информационной базой анализа платежеспособности и финансовой
устойчивости предприятия является квартальная и годовая бухгалтерская
(финансовая) отчетность. Бухгалтерская отчетность представляет собой единую
систему данных об имущественном и финансовом положении организации и о
результатах его хозяйственной деятельности.
Отчетность включает в себя:
27
26
Любушин, Н. П. Анализ финансовой устойчивости организаций вертикально
интегрированных структур управления с использованием данных управленческого учета
[Электронный ресурс] / Н. П. Любушин // Экономический анализ: теория и практика. 2013. -
№5 - Режим доступа: Экономический анализ
27
Куранов, М. В. Показатели и модели анализа финансового состояния на различных
этапах жизненного цикла организации / М. В. Куранов // Экономический анализ: теория и
практика. 2013. - № 5. – С. 38 – 41.
19
бухгалтерский баланс;
отчет о финансовых результатах;
отчет об изменениях капитала;
отчет о движении денежных средств;
иные приложения (пояснения).
Пояснения должны:
раскрывать сведения, относящиеся к учетной политике организации;
обеспечивать пользователей дополнительными данными, которые
нецелесообразно включать в баланс и отчет о финансовых результатах, но
которые необходимы пользователям бухгалтерской отчетности для реальной
оценки финансового положения предприятия, финансовых результатов его
деятельности и движении денежных средств за отчетный период.
Как правило, пояснения представляют собой числовые показатели
бухгалтерского баланса или отчета о финансовых результатах.
Следует отметить, что не является пояснениями и, следовательно, не
входит в состав бухгалтерской отчетности информация, сопутствующая
бухгалтерской отчетности. В такой информации, как правило, раскрываются:
28
динамика важнейших экономических и финансовых показателей
предприятия за ряд лет;
планируемое развитие предприятия;
предполагаемые капитальные и долгосрочные финансовые вложения,
деятельность в области научно-исследовательских и опытно-конструкторских
работ;
природоохранные мероприятия;
иная информация.
28
Ковалева, А. М., Лапуста, М. Г., Скамай, Л. Г. Финансы фирмы : учебник 4 – е изд. /
А. М. Ковалева, М. Г. Лапуста, Л. Г. Скамай. - Учебник / Под ред. А.М. Ковалевой. - 2-e
изд., перераб. и доп. - М.: НИЦ Инфра-М, 2013. - 336 с
20
Такая информация не связана с числовыми показателями бухгалтерского
баланса или отчета о финансовых результатах.
Бухгалтерская отчетность предприятия служит основным источником
информации о его деятельности. Тщательное изучение бухгалтерских отчетов
раскрывает причины достигнутых успехов, а также недостатков в работе
предприятия, помогает наметить пути совершенствования ее деятельности.
Центральное место и основой информационного обеспечения
анализа платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия в
составе отчетности занимает бухгалтерский баланс, показатели которого дают
возможность провести анализ финансовой устойчивости предприятия на дату
его составления. По данным баланса устанавливаются и оцениваются
следующие важнейшие показатели: наличие собственного оборотного
капитала; коэффициенты ликвидности и платежеспособности; коэффициенты
финансовой устойчивости; т.д.
Баланс построен в соответствии с классификацией хозяйственных
средств, т.е. он состоит из двух равновеликих частей. В одной части, которая
называется активом, средства отражаются по их составу, в другой, которая
называется пассивом, - по источникам формирования. Важнейшей
особенностью баланса является равенство актива и пассива.
29
Актив баланса содержит сведения о составе и размещении имущества
организации и включает два раздела: внеоборотные активы и оборотные
активы.
30
К внеоборотным активам относятся стоимость нематериальных активов,
основных средств, доходные вложения в материальные ценности, финансовые
29
Кобелева, И. В., Ивашина, Н. С. Анализ финансово-хозяйственной деятельности
коммерческих организаций : учебное пособие / И. В. Кобелева, Н. С. Ивашина- М. : Инфра –
М, 2015. – 255 с.
30
Безбородова, Т. И. Анализ бухгалтерского баланса коммерческих организаций по
МСФО [Электронный ресурс] / Т. И. Безбородова // Финансовая газета. – Электрон. дан. –
2014. - № 8.
21
вложения, отложенные налоговые активы и прочие внеоборотные активы. Их
особенностью является длительный характер использования.
В состав оборотных активов включают запасы, дебиторскую
задолженность, финансовые вложения, денежные средства и прочие оборотные
активы. Особенностями оборотных активов являются полное их потребление в
течение одного производственного цикла и полный перенос своей стоимости на
вновь созданную продукцию, нахождение в постоянном обороте. В течение
одного кругооборота оборотные средства меняют свою форму с денежной на
товарную и с товарной на денежную.
В пассиве баланса находят отражение источники формирования
имущества. Группировка статей пассива баланса основана, с одной стороны, на
юридической принадлежности используемых организацией средств. В этом
случае, они подразделяются на собственные (капитал и резервы) и заемные
(долгосрочные обязательства и краткосрочные обязательства).
Отчет о финансовых результатах построен таким образом, что в нем
отдельно отражаются доходы и расходы по различным направлениям
деятельности предприятия.
31
Отчет состоит из набора показателей, которые в сумме дают итоговый
финансовый результат – чистую прибыль или убыток. Основные показатели
деятельности предприятия идут в самом начале отчета – это выручка,
себестоимость продаж, коммерческие и управленческие расходы – все это
составляет финансовый результат (прибыль или убыток) от продаж, т.е. от
основной деятельности предприятия, ради которой оно и создавалось. Далее
идут показатели других доходов и расходов, таких как проценты к получению и
уплате, прочие доходы и расходы, которые в сумме с полученным ранее
результатам от продаж составляют показатель - прибыль (убыток) до
налогообложения. После того, как от этого показателя вычтут налог на прибыль
и прибавят изменение отложенных налоговых и активов и обязательств,
31
Донцова, Л. В. Комплексный анализ бухгалтерской отчетности / Л. В. Донцова, Н.
А. Никифорова. - М.: Дело и Сервис, 2013. – 304 с.
22
получается итоговый финансовый результат – чистая прибыль или убыток за
период.
Бухгалтерская отчетность должна давать достоверное и полное
представление о финансовой устойчивости предприятия, финансовых
результатах его деятельности и изменениях в его финансовом состоянии.
Достоверной и полной считается бухгалтерская отчетность, сформированная
исходя из правил, установленных нормативными актами по бухгалтерскому
учету.
32
1.3 Методика анализа платежеспособности и финансовой устойчивости
Платежеспособность и финансовая устойчивость – залог стабильного
существования и функционирования предприятия, поэтому анализ
платежеспособности и финансовой устойчивости заслуживает особого
внимания. Для этого следует проводить следующие действия:
33
− горизонтальный и вертикальный анализ баланса (для выявления
факторов, влияющих на изменение платежеспособности);
− проведение анализа ликвидности баланса;
− осуществление расчета относительных показателей ликвидности;
− определение размеров источников средств, имеющихся у предприятия
для формирования его запасов и затрат,
− осуществление расчета относительных показателей финансовой
устойчивости.
Рассмотрим подробно вышеперечисленные направления.
Для выявления факторов, влияющих на изменение платежеспособности и
риска предприятия, необходимо выполнить анализ состава, динамики и
структуры имущества и источников финансирования на предприятии Анализ
32
Хелферт, Э. Техника финансового анализа / Э. Хелферт. – СПб.: Питер, 2012. – 640с
33
Негашев, Е. В. Методика финансового анализа деятельности коммерческих
организаций / Е. В. Негашев. – М.: Инфра – М, 2014. – 213 с.