16
Определите
основным
финансовую стабильность
следующие
не только с
основным
состоянием пассивного
банковским
безубыточности, но и
серьезные
со стабильным
качество
развитием предприятия.
С
подарком
точки зрения
наличие
управления компанией,
нет
причины несостоятельности
их
могут быть
потенциал
сведены к двум
партнеров
основным
11
:
1. Неадекватное
немного
рассмотрение требований
значение
рынка (для предлагаемого
несостоятельности
ассортимента, за
или
качество товаров,
факторы
за цену);
2.
быть
Неудовлетворительное финансовое
немного
управление предприятием,
больше
когда
оно
пассивного
неправильно учитывает
развитием
риски, допускает
когда
серьезные ошибки,
оно
чрезмерно
обременено
вопроса
обязательствами.
В первом
текущей
случае они
рынка
говорят о болезни
сотрудничестве
бизнеса, во
определяется
втором - о болезни
эффективной
финансового менеджмента.
Неудовлетворительное
Особое значение
результаты
при рассмотрении
задолженности
этого
вопроса
качество
имеют факторы,
внешние
внешние по
предприятию
отношению к предприятию.
немного
Различают текущую и ожидаемую платежеспособность организации.
Текущая платежеспособность определяется на отчетную дату.
Предприятие считается платежеспособным, если у него нет просроченной
задолженности перед поставщиками, по банковским кредитам и другим
расчетам. Для определения текущей платежеспособности необходимо
сравнить ликвидность первой группы с обязательствами по оплате первой
группы. Идеально, если соотношение одного или немного больше.
Ожидаемая (будущая) платежеспособность определяется для
конкретной наступающей даты путем сопоставления суммы ее средств со
срочными (первичными) обязательствами предприятия на эту дату. Для
оценки будущей платежеспособности рассчитываются следующие
показатели ликвидности: абсолютный, средний и общий
12
.
Поэтому в современных российских условиях особая значимость
приобретает серьезная аналитическая работа на предприятии, связанная с
11
Наконечная Т.В. Организационно-экономическая сущность управления
платежеспособностью предприятия в современных условиях [Электронный ресурс] //
Управление экономическими системами: электрон. науч. журн. 2016. - № 9.
12
Пантелеева И.А. К определению платежеспособности предприятий // Финансы. –
2015. - № 10. – С. 62.
17
изучением и прогнозированием ее финансового состояния, особенно
предприятии
его
платежеспособности.
условиях
Своевременная и полноценная
является
идентификация «точек
боли»
же
финансов компании
решения
позволяет реализовать
операции
ряд превентивных
отдельные
мер для
полноценная
предотвращения возможного
обязательствами
банкротства. Особенно
Финансовая
актуальным является
компании
вопрос оценки
современных
структуры баланса,
наличие
поскольку из-за
из
его неудовлетворенности
будет
принимаются решения о
достаточного
несостоятельности банкротства.
дату
Таким образом,
операции
концепция «платежеспособности» подразумевает
формы
способность предприятия
способностью
погашать краткосрочные
ликвидности
обязательства и в то
собственных
же
время
эту
продолжать непрерывные
видов
операции.
1.3 Показатели и методика оценки финансовой устойчивости и
платежеспособности предприятий
Залог
Для
устойчивого финансового
поскольку
состояния предприятия –
баланса
наличие у
него
ее
достаточного объема
суммы
средств для
Финансовая
формирования структуры
следующие
активов,
которая
Ожидаемая
будет отвечать
Своевременная
сложившимся и перспективным
бухгалтерский
потребностям
бизнеса.
состояния
Информационными источниками
превентивных
для анализа
отчетности
финансовой
устойчивости и
видов
платежеспособности предприятия
состояния
являются отчетный
же
бухгалтерский баланс, отчеты о финансовых результатах и другие формы
отчетности, данные аналитического и первичного бухгалтерского учета,
которые расшифровывают отдельные статьи баланса.
Финансовая устойчивость предприятия характеризуется финансовой
независимостью от внешних заемных источников, способностью
предприятия маневрировать финансовыми ресурсами, наличием
необходимой суммы собственных средств для обеспечения основных видов
деятельности.
Коэффициенты, характеризующие уровень финансовой устойчивости
предприятия представлены в таблице 1.
18
Таблица 1
Коэффициенты, характеризующие уровень финансовой
устойчивости предприятия
13
Наименовани
е
коэффициент
а
Расчет
Нормати
в
Характеристи
ка
Коэффициент
автономии
(независимости)
Кавт.= к.1300 +
к.1530/к.1600 (к.1700)
0,5 и
более
Доля
формирования
активов за счет
собственного
капитала
Коэффициент
финансовой
зависимости КФЗ
Кфз = к.1600 (к
1700)/к.1300 + к.1530
Степень
зависимости
предприятия от
привлечения
заемных средств
Маневренности
собственных
оборотных
средств
(Км.сос = (к.1300 – к.1340+
к.1530) – к.1100/к.1300 +
к.1530
0,2-0,5
Коэффициент
финансового
рычага
(финансовый
леверидж) КФР
Кс.з.с.с. = (к.1500 – к.1530)
+ к.1400/к.1300 + к.1530
Меньше
0,7
Финансовая
активность
организации по
привлечению
заемных средств
Коэффициент
капитализации
Ккап=(стр.1400+стр.1500)/ст
р.1300
Меньше
0,7
Необходим для
оценки
инвестиций в
организацию
Коэффициент
обеспеченности
собственными
оборотными
средствами
Ксос = (к.1300 + к.1530) –
к.1100/к.1200
Не менее
0,1
Доля
формирования
оборотных
активов за счет
собственного
капитала
Коэффициент финансовой независимости - это финансовый
коэффициент, равный отношению капитала и резервов к сумме активов
предприятия. Данные для его расчета - это организация бухгалтерского
баланса
14
.
13
Шеремет А.Д., Негашев Е.В. Методика финансового анализа деятельности
коммерческой организаций – 2-е изд., перераб. И доп.– М.: ИНФРА-М, 2015.-с. 117.
14
Вакуленко Т.Г., Фомина Л.Ф. Анализ бухгалтерской (финансовой) отчетности
предприятия для принятия управленческих решений. – М.: Издательский дом Герда. –
2015. – с. 134.
19
Коэффициент финансовой независимости показывает долю активов
организации, которые покрываются за счет собственного капитала
(предоставлены его собственными источниками образования). Оставшаяся
часть активов покрывается заемными средствами.
Коэффициент финансовой зависимости является
для
показателем, который
меру
является обратным
покрывается
коэффициенту финансовой
зависимости
независимости, определяется
долю
отношением общей
заемных
суммы финансовых
предприятия
ресурсов к количеству
способность
источников
собственных
заемных
средств.
Коэффициент
общей
финансовой зависимости -
способность
показывает, насколько
долю
организация зависит
источников
от внешних
показателем
источников финансирования,
оборотных
сколько
заемных
Оставшаяся
средств привлечено
источников
организацией за 1
собственного
рубль. собственный
долю
капитал.
Он
на
также показывает
организация
меру способности
зависит
организации ликвидировать
Данные
свои
активы,
количеству
полностью погасить
коэффициенту
кредиторскую задолженность.
компании
Коэффициент маневренности
финансовых
собственных средств -
собственных
это коэффициент,
свои
равный отношению
сколько
собственных оборотных
уровень
средств компании к
Оставшаяся
общей
стоимости
для
собственных средств.
который
Данные для
часто
его расчета
Коэффициент
являются балансом
15
.
долгосрочной
Коэффициент маневренности
равный
собственных средств
за
показывает
способность предприятия поддерживать собственный уровень оборотного
капитала и, при необходимости, пополнять оборотные средства из
собственных источников.
Коэффициент финансового рычага часто называют финансовым
рычагом, который способен влиять на уровень прибыли организации,
изменяя соотношение собственных и заемных средств. Он используется в
процессе анализа субъекта экономических отношений для определения
уровня его финансовой стабильности в долгосрочной перспективе
16
.
15
Вакуленко Т.Г., Фомина Л.Ф. Анализ бухгалтерской (финансовой) отчетности
предприятия для принятия управленческих решений. – М.: Издательский дом Герда. –
2015. – с. 135
16
Там же – с. 135.
20
Значения коэффициента финансового рычага помогают аналитикам
определить дополнительный потенциал роста рентабельности, оценить
степень возможных рисков и определить зависимость уровня прибыли от
внешних и внутренних факторов. С помощью финансового рычага можно
влиять на чистую прибыль организации, управлять финансовыми
обязательствами и четкое представление о целесообразности использования
кредитных средств.
Пользователи финансовой отчетности склонны позитивно оценивать
финансовую устойчивость предприятия при условии, что стоимость
коэффициента финансовой автономии равна или превышает 0,5, т. Е.
Собственный капитал составляет 50% от обязательств. Высокий уровень
капитала отражает высокое качество финансовой структуры капитала
предприятия, его финансовую независимость и отсутствие значительных
финансовых рисков.
Кроме относительных коэффициентов (таблица 1) финансовую
устойчивость организации характеризуют и абсолютные показатели,
(таблица 2).
Таблица 2
Абсолютные показатели финансовой устойчивости
предприятия
17
Показатель
Источник информации
1.Общая величина запасов и затрат
(З)
к 1210
2.Наличие собственного оборотного
капитала (СОК)
к.1300 –к.1100
3.Функционирующий капитал
(СОК+ДО)
(к.1300 – к.1100) + к.1400
4.Общая величина источников
(СОК+ДО+КО)
(к.1300 – к.1100) + к.1400 + к.1500
5.Фс = СОК – З
стр. 2 – стр. 1
6.Фф = СОК +ДО – З
стр. 3 – стр. 1
7.Фо= СОК +ДО+Кк – З
стр. 4 – стр. 1
8. Трехкомпонентный показатель
ситуации
17
Шеремет А.Д., Негашев Е.В. Методика финансового анализа деятельности
коммерческой организаций – 2-е изд., перераб. И доп.– М.: ИНФРА-М, 2015.-с. 119.
21
После указанных расчетов определяется трехкомпонентный показатель
ситуации, который показывает степень финансовой устойчивости
предприятия. По степени финансовой устойчивости предприятия можно
выделить 4 типа ситуации
18
:
1.Фс>0, Фф>0, Фо>0 – абсолютная финансовая устойчивость
(трехкомпонентный показатель ситуации = 1.1.1)
2.Фс0, Фо>0 – нормальная финансовая устойчивость, гарантирующая
платежеспособность (трехкомпонентный показатель ситуации = 0.1.1).
3.Фс0 – неустойчивое финансовое состояние, связанное с нарушением
платежеспособности (трехкомпонентный показатель ситуации = 0.0.1).
4. Фс<0, Фф<0, Фо<0 – кризисное финансовое состояние
(трехкомпонентный показатель ситуации = 0.0.0)
Федеральное управление по делам о несостоятельности (банкротстве)
при Госкомимуществе РФ распоряжением №31-р от 12.08.1994г. утвердило
действующие «Методические положения по оценке финансового состояния
предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса».
Федеральное управление по делам о несостоятельности (ФУДН) ввело
в практику оценки платежеспособности предприятия три показателя
19
:
1). Коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода, с
нормативным значением не менее 2, определяется как отношение суммы всех
оборотных активов к краткосрочной задолженности:
Расчет коэффициента текущей ликвидности производится по формуле:
Ктл = оборотные активы / краткосрочные обязательства, где (1)
оборотные активы – итог раздела 2 «Оборотные активы»;
краткосрочные обязательства – сумма строк: 1510 + 1520 + 1540.
2). Коэффициент обеспеченности собственными средствами с
18
Ефимова О.В. Финансовый анализ. 2-е изд., перераб. и доп. – М.: Изд-во
«Бухгалтерский учет», 2013. – с. 95.
19
Распоряжение ФУДН при Госкомимуществе РФ от 12.08.1994 N 31-р «Об
утверждении Методических положений по оценке финансового состояния предприятий и
установлению неудовлетворительной структуры баланса».
22
нормативным значением не менее 0,1. Этот коэффициент исчисляется по
формуле:
Косс = собственный оборотный капитал / оборотные активы (2)
Собственный оборотный капитал равен разности собственного
капитала и внеоборотных активов.
По действующей методике финансовое состояние предприятия
признается удовлетворительным лишь тогда, когда оба коэффициента
(коэффициент текущей ликвидности и коэффициент обеспеченности
собственными средствами) имеют значение в пределах норматива. Выход за
рамки норматива хотя бы одного коэффициента считается достаточной
причиной, чтобы считать предприятие неплатежеспособным и финансово-
неустойчивым.
3).
Коэффициентов восстановления (утраты) платежеспособность.
Нормативного значение данного коэффициента должно быть не ниже 1.
Квп = Ктлк + 0,5 * Ктлк – Ктлн / 2, где (3)
Ктлк – коэффициент текущей ликвидности на конец периода,
Ктлн – коэффициент текущей ликвидности на начало периода.
Считается, что предприятие, не имеющее удовлетворительного
значения одного из двух коэффициентов – текущей ликвидности и
обеспеченности собственными средствами – может восстановить через 6
месяцев платежеспособность, что прогнозируется с помощью экстраполяции
наметившейся тенденции за отчетный период.
Традиционные методы оценки платежеспособности состоят в расчете
коэффициентов, которые определяются на основе структуры баланса
каждого конкретного предприятия. Рассчитанные коэффициенты затем
сопоставляются с их нормативными значениями, что и составляет
заключительный акт оценки. Кроме того, делаются попытки оценивать
уровень коэффициентов в баллах, и затем эти баллы суммировать, находя
таким образом рейтинг данного предприятия при сравнении его с другими
23
предприятиями. Для измерения платежеспособности в Российской
Федерации рассчитываются три коэффициента
20
:
- коэффициент ликвидности;
- промежуточный коэффициент покрытия;
- общий коэффициент покрытия (коэффициент текущей ликвидности).
Каждый из трех коэффициентов представляет собой отношение той
или иной группы статей оборотных активов к одной и той же величине –
сумме статей пассива, выражающих краткосрочную задолженность
предприятия на момент времени (начало или конец отчетного периода).
Под ликвидностью актива понимается его способность превращаться в
денежные средства. Степень ликвидности определяется продолжительностью
периода времени, в течение которого это преобразование может быть
выполнено. Чем короче период, тем выше ликвидность этого типа активов. В
этом смысле любые активы, которые могут быть конвертированы в
наличные, являются ликвидными. Здесь актив рассматривается как товар.
Однако существует другое понимание ликвидности, используемое для
оценки трансформируемости отдельных текущих активов в денежной форме
в контексте производства и торговли. В этом случае текущие активы
рассматриваются не как товары, а как элементы естественного
технологического процесса. Другими словами, предполагается, что до того,
как средства, иммобилизованные в товарно-материальных запасах, будут
повторно преобразованы в наличные деньги, они должны последовательно
проходить через незавершенное производство, готовые товары и
дебиторскую задолженность.
Коэффициент ликвидности (коэффициент абсолютной ликвидности)
показывает, какая часть краткосрочных кредитных обязательств может быть
погашена немедленно, если необходимо, из доступных наличных средств.
Это соотношение является самым строгим критерием ликвидности
20
Гончаров А.И. Система индикаторов платежеспособности предприятия //
Финансы. – 2013. - №6. – С. 63
24
предприятия. Коэффициент абсолютной ликвидности (норма денежных
резервов) определяется соотношением денежных средств и краткосрочных
финансовых вложений на весь объем краткосрочной задолженности
предприятия. Рекомендуемое значение: 0,3 - 1,2.
Расчет коэффициента ликвидности производится по формуле
21
:
.).(
.).(
рубтыстваобязательсныекраткосроч
рубтысбумагиценныеизуемыебыстрореалсредстваденежные
Кал
Промежуточный коэффициент покрытия определяется как отношение
суммы ликвидных активов (денежных средства плюс краткосрочные
финансовые вложения) и дебиторской задолженности к величине
краткосрочной задолженности. Данный показатель рассчитывается по
следующей формуле
22
:
..
..
рубтысстьзадолженнонаякраткосроч
рубтысстьзадолженноядебиторскаактивыликвидные
Кпп
Общий коэффициент покрытия (текущий коэффициент ликвидности)
характеризует адекватность оборотного капитала для погашения
краткосрочных обязательств. Общий коэффициент охвата - это отношение
общей суммы текущих активов, включая запасы и незавершенное
производство, к общей сумме краткосрочных обязательств. Это соотношение
показывает степень охвата обязательств текущими активами или на сколько
рублей текущих активов приходится рубль краткосрочных обязательств. В
иностранной литературе и отечественной практике нормативная величина
коэффициента считается равной 2
23
.
Для определения платежеспособности или несостоятельности на
практике официально применяется коэффициент текущей ликвидности. Ни
резервы, ни дебиторская задолженность не могут быть переведены в
21
Гончаров А.И. Система индикаторов платежеспособности предприятия //
Финансы. – 2013. - №6. – С. 63
22
Там же – с. 64.
23
Там же – с. 64.
25
платежные средства без промедления, поэтому текущие активы, взятые в
полном объеме, не покрывают краткосрочные долги.
Дебиторская задолженность может рассматриваться как обеспечение
краткосрочной задолженности, а резервы - как потенциальные. Только
ликвидные активы обеспечивают реальный охват краткосрочной
задолженности, выполняют функции мобильных (легко мобилизованных)
средств платежа.
Таким образом, концепция «платежеспособности» неразрывно связана
с понятием «финансовой стабильности». Превышение ликвидных активов по
краткосрочным обязательствам перед кредиторами означает финансовую
стабильность. Основным признаком устойчивости является наличие чистых
ликвидных активов, определяемых как разница между всеми ликвидными
активами и всеми краткосрочными обязательствами в любой момент
времени.