14
которой предприятия осуществляет свою деятельность. И эта стабильность
зависит от системы управления, которая соответствует рыночной экономики
в масштабах целого государства.
Внешние факторы, которые оказывают воздействие на финансовую
устойчивость предприятия, включают себя финансово-кредитную политику,
которая проводится государством, а также решения, которые приняты им.
Экономический кризис – очень глобальный и самый отрицательней
внешний фактор, который влияет на финансовое положение организации. Он
заметно изменяет деятельность хозяйствующего субъекта. Во время
экономического кризиса появляется отставание сроков реализации
продукции от сроков ее производства. В большом объеме снижаются
инвестиции в товарные запасы, что, по факту, сокращает сбыт и
отрицательно влияет на финансовую прибыль, которую она получает.
Кризис бывает также как внешний, так и внутренний. К внешнему
кризису относят кризис рыночный. Его основное отличие заключается в том,
какую степень влияния предприятие имеет на кризисные факторы.
Снижение спроса в результате экономического кризиса приводит к
росту несостоятельности в плане оплаты, а также к возобновлению
конкурентной борьбы. Большая конкуренция – это главнейший фактор
внешнего характера, который характеризует финансовую устойчивость
предприятия.
В ситуации экономического кризиса достаточно опасными внешними
факторами экономического характера для финансовой устойчивости,
выступают:
- действенность политики, которая направлена на сокращение
последствий результата экономического кризиса, которые могут произойти
на предприятии;
- налоговая и кредитная политика, которая проводится государством;
- уровень развитости финансового рынка;
15
- развитость страховой деятельности в государстве;
- связи, носящие внешне-экономический характер;
Изучая внешние факторы нужно иметь в виду, что экономическая и
финансовая устойчивость любого предприятия напрямую зависит от общей
того, насколько стабильно государство в политическом плане.
При проведении анализа текущей финансовой устойчивости
предприятия, нужно обращать особое внимание на факт обеспечении запасов
источниками финансирования, потому что в противном случае над всей
деятельностью предприятия нависает угроза.
При планировании краткосрочной финансовой устойчивости
предприятия главный акцент надо сделать на анализ и оценку величины,
структуры и динамики запасов, а также оптимальный ритм производства.
При анализе долгосрочной финансовой устойчивости предприятия,
нудно обратить внимание на анализ структуры капитала, т.е. на соотношение
собственных и заемных источников финансирования, т. к. его адекватная
оценка сможет определить насколько предприятие платежеспособно в
долгосрочной перспективе.
Для устойчивого функционирования собственного капитала
предприятия иногда недостаточно, поэтому, для увеличения доходов и
прибыли предприятия применяются заемные источники.
Оценивая эффективность структуры капитала, можно выработать
долгосрочную финансовую устойчивость предприятия. Структура капитала
представляет собой соотношение собственных и заемных источников. Очень
важно уделить внимание на соотношение долгосрочных заемных средств с
собственным капиталом, а не всей массе обязательств, потому что, для
текущей деятельности предприятия, финансирование привлекается
краткосрочными обязательствами.
16
По мнению автора, оценка долгосрочной финансовой устойчивости
предприятия, в перспективах развития бизнеса, наиболее важна. Однако
современная экономическая действительность в нашей стране не позволяет
предприятиям активно привлекать для финансирования бизнеса различные
долгосрочные финансовые инструменты (ипотека, лизинг и других ввиду
неурегулированности законодательства по упомянутым инструментам).
Исходя из этого, оценивать долгосрочные перспективы развития бизнеса в
нашей стране практически невыполнимая задача.
Таким образом, текущая и долгосрочная финансовая устойчивость
предприятия характеризуются различным набором показателей.
Одну из главных ролей в оценке финансовой устойчивости
предприятия занимают собственные запасы и их обеспеченность
источниками финансирования. Так в состав источников финансирования
относят: собственные оборотные средства, нормальные источники покрытия
(к ним относятся: собственные оборотные средства; кредиты и займы,
кредиторские задолженности перед поставщиком.).
Сравнивая количество запасов с размером собственных оборотных
средств и нормальными источниками покрытия, определяется тип
финансовой устойчивости предприятия:
- абсолютная;
- нормальная;
- неустойчивая;
- кризисная.
Принимая во внимание то, что ликвидность и платёжеспособность
представляют собой неотъемлемые составляющие комплексной финансовой
устойчивости, можно предложить её в зависимости от достаточности
составляющих факторов и обозначить следующие виды: ликвидная,
платежная, активная, имущественная, инвестиционно-привлекательная.
17
Немного позже мы рассмотрим каждый вид по отдельности в связке с
признаками по времени наблюдения.
Как мы уже определили, финансовая устойчивость по времени
наблюдения может быть статической и динамической. Динамическая
устойчивость предприятия тесно связана с его статической финансовой
устойчивостью, добавляя фактор времени и отображая возможность системы
сохранять устойчивость в течение различного временного промежутка.
А теперь попробуем связать признаки достаточности составляющих
факторов и времени наблюдения.
1. Ликвидная статическая устойчивость - это способность предприятия
ответить, в момент предъявления, по своим срочным обязательствам. В свою
очередь динамическая ликвидная устойчивость отличается тем, что эта
способность сохраняется на протяжении длительного отрезка времени и при
возникновении различных воздействий.
2. Платежная статистическая устойчивость - это когда предприятие
способно непрерывно в течение длительного периода времени отвечать по
своим краткосрочным обязательствам. Главное отличие динамической
платежной устойчивости от статической, заключается в том, что
динамическая платежная устойчивость проявляет себя на протяжении более
длительного отрезка времени. При этом необходимо учитывать возможные
внутренние и внешние воздействия, такие как: структурные изменения
активов и пассивов предприятия; изменения цен; увеличение темпов роста
затрат, превышающих темпы роста выручки; финансовые кризисы и др.
3. Статическая активная устойчивость предприятия определяется
возможностью предприятия вести финансово - хозяйственную деятельность,
сохранять и поднимать объемы производства, занимать стабильную позицию
на рынке. В свою очередь динамическая активная устойчивость определяется
возможностью предприятия сохранять такие способности в течение
длительного промежутка времени.
18
4. Имущественная устойчивость — выражается в способности
предприятия помимо владения правами, различными средствами и ресурсами
(финансовые, производственные и т.д.), но и поддерживать их на ликвидном
уровне, а также возможность поддержания необходимого уровня
комплексной устойчивости.
5. Предприятие обладает такой устойчивостью, как инвестиционная
привлекательность, если ему свойственны: ликвидность, платежность,
активность и имущественная устойчивость.
Итак, изучив вышеописанный материал, мы приходим к выводу, что
Финансовая устойчивость – это часть финансового состояния. Если
организация стабильна в финансовом плане, то у нее есть очень много
преимуществ перед своими конкурентами. Чтобы оценить финансовую
устойчивость предприятии нужно посмотреть есть превышение доходов над
расходами, присутствует ли превышение доходов над расходами,
преобладание собственного капитала над заёмным.
На сегодняшний день есть не одна методика анализа финансовой
устойчивости предприятия и вполне понятно, что невозможно определить
какая из них лучше, а какая хуже. Попробуем их разобрать и
проанализировать. Представим этот анализ в виде таблицы.
Таблица 1.
Сравнительный анализ методик оценки финансовой устойчивости
Название
методики
Автор методики
Комментарии
Оценка финансовой
устойчивости с
помощью одного
показателя
Г.В. Савицкая
А.Д. Шеремет
П.М. Шуляк
В.В. Ковалев
данный показатель характеризует
обеспеченность материальных
оборотных активов плановыми
источниками финансирования, к
которым относятся не только
собственный оборотный капитал,
но и краткосрочные кредиты банка
под товарно-материальные
ценности, нормативная
19
задолженность поставщикам,
сроки погашения которой не
наступили, полученные авансы от
покупателей. Установить её можно
сравнив суммы источников
финансирования с суммой
материальных оборотных активов.
Выделяют типы финансовой
устойчивости: абсолютная,
неустойчивая, нормальная,
кризисная.
Задают характеризующие их
условия и дают рекомендации по
их оценке.
Метод «чистых
активов»
Методика Минфина
РФ
Стоимость чистых активов
определяет степень защищенности
интересов кредиторов
организации. Базовым
нормативным документом,
регулирующим применение
данного метода является «Порядок
оценки стоимости чистых активов
акционерного общества». В
соответствии с документом
выделяются внеоборотные и
оборотные, а оборотные делятся
на включаемые и не включаемые в
расчет. Чистые активы
рассчитываются как сумма
внеоборотных и оборотных
активов за вычетом обязательств
организации и активов не
включаемых в расчет. Хочется
сразу отметить, что метод
содержит серьёзную сложность с
нормативной и документальной
точки зрения, что может
послужить некорректности
полученных результатов и как
следствие выводов.
Применение
методов
динамической
оценки финансовой
устойчивости
А.В. Грачев
Они отличаются от традиционного
анализа финансового состояния
предприятия. Автор методики
Грачёв А.В. рассматривает
финансовую устойчивость как
свойство платежеспособности
предприятия, характеристику его
финансового состояния и вид
динамической оценки, делая
переход от оценки
платежеспособности и финансовой
устойчивости предприятия по
20
состоянию на отчетные даты к
оценке этих показателей за
период. Отличительной
особенностью данных методов
является проверка достаточности
собственных денежных средств на
отчетные даты и за период для
покрытия долгов и обязательств.
Система динамических методов
является помощью для
расширенного традиционного
анализа, подкреплённая
графическими методами оценки.
Расчёт финансовых
коэффициентов и
показателей,
характеризующих
структуру капитала
Самым распространённым методом
является расчёт различных
финансовых коэффициентов и
показателей, характеризующих
структуру капитала, соотношение
активов и пассивов, финансовую
независимость и т.д. Он прост в
использовании за счёт наличия
достаточной информационной
базы, доступного расчёта
требуемых величин и возможности
сделать наглядные выводы.
Таким образом, на оценку такой экономической категории, как
финансовая устойчивость, специалисты имеют целый ряд научно
обоснованных мнений, и рассмотренные здесь далеко не предел. Каждая из
них имеет свои преимущества и недостатки. Поэтому эффективность
проведения анализа финансовой устойчивости во многом зависит от того,
насколько верным был выбор элементов, составляющих основу методики.
1.2. Абсолютные и относительные показатели финансовой устойчивости
предприятия
Финансовая устойчивость характеризуется системой абсолютных и
относительных показателей. Обобщающим абсолютным показателем
финансовой устойчивости является излишек или недостаток источников
средств формирования запасов и затрат, получаемый в виде разницы между
величиной запасов и затрат. При этом имеется в виду обеспеченность запасов
21
и затрат такими источниками, как собственные оборотные средства,
долгосрочные краткосрочные кредиты займы, кредиторская задолженность
только в части задолженности поставщикам, зачтенная банком при
кредитовании.
Для характеристики источников формирования запасов и затрат
применяется несколько показателей, отражающих различную степень охвата
разных видов источников:
1. Наличие собственных оборотных средств. Определить эту величину
можно как разность между реальным собственным капиталом и величинами
внеоборотных активов (итог раздела 1 баланса) и долгосрочной дебиторской
задолженности по формуле:
СОС=РСК-ВА-ДДЗ
где СОС – наличие собственных оборотных средств (чистый
оборотный капитал); РСК – реальный собственный капитал; ВА–
внеоборотные активы; ДДЗ - долгосрочная дебиторская задолженность.
2. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников
формирования запасов и затрат (СДИ) рассчитывается как сумма
собственных оборотных средств (СОС), долгосрочных кредитов и займов,
целевого финансирования и поступлений и определяется по формуле:
СДИ=СОС+ДКЗ+ЦФП
где СДИ – собственные и долгосрочные заемные источники
финансирования запасов; ДКЗ – долгосрочные кредиты и займы; ЦФП -
целевое финансирование и поступления.
3. Показатель общей величины основных источников формирования
запасов и затрат рассчитывается как сумма собственных и долгосрочных
заемных источников финансирования запасов (СДИ) и краткосрочных
заемных средств и определяется по формуле:
ОВИ=СДИ+ККЗ
22
где ОВИ – общая величина основных источников формирования
запасов; СДИ – собственные и долгосрочные заемные источники
финансирования запасов; ККЗ – краткосрочные кредиты займы
Устойчивость финансового состояния в рыночных условиях наряду с
абсолютными величинами характеризуется системой финансовых
коэффициентов. Они рассчитываются в виде соотношения абсолютных
показателей актива и пассива баланса. Анализ финансовых коэффициентов
заключается в сравнении их значений с базисными величинами, изучении их
динамики за отчетный период и за ряд лет.
Важнейшие показатели, характеризующие финансовую устойчивость
предприятия, являются:
1. Коэффициент автономии (минимальное значение 0,5)- отношение
общей суммы собственных источников финансирования к общему итогу
баланса.
2. Коэффициент соотношения заемных средств и собственных
(нормальное значение – меньше 0,5).
3. Коэффициент маневренности - отношение собственных оборотных
средств предприятия к сумме собственных и долгосрочных заемных средств
(более 0,5).
4. Коэффициент мобильности всех средств предприятия – отношение
стоимости оборотных средств к стоимости всего имущества.
5. Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными
источниками средств для их формирования (более 0,6-0,8) – отношение
суммы собственных и долгосрочных заемных средств к стоимости запасов и
затрат.
6. Коэффициент материальных оборотных средств – отношение
стоимости запасов и затрат к итогу баланса.
7. Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств.
8. Коэффициент краткосрочной задолженности.
23
9. Коэффициент кредиторской задолженности.
От того, насколько оптимально соотношение собственного и заемного
капитала, во многом зависит финансовое положение субъекта.