15
Наиболее приемлемым является подход именно этой группы авторов.
Сторонники этого подхода А.Ф. Ионова и Н.Н. Селезнева, которые пришли к
выводу о том, что финансовая устойчивость формируется в процессе всей
производственно-хозяйственной деятельности и является главным
компонентом общей устойчивости организации.
8
Анализ публикаций показал, что каждое из приведенных понятий
рассматривает содержание финансовой устойчивости с разных сторон. Одни
авторы проводят тесную взаимосвязь с финансовым состоянием, другие
приравнивают ее к платежеспособности или отождествляют с наличием у
предприятия собственного капитала. Но общее в этих определениях то, что
финансовая устойчивость обеспечивает развитие фирмы, гарантируя ее
постоянную платежеспособность и инвестиционную привлекательность.
Анализ финансовой устойчивости предприятия, которое осуществляет
свою деятельность в условиях рыночной нестабильности, а также
неопределенности возникающих коммерческих рисков является одним из
наиболее актуальных и приоритетных направлений в аналитической работе.
Данное направление представляет собой одно из наиболее важных при
проведении аудиторских проверок, а также прединвестиционных проверок
финансово-хозяйственной деятельности предприятия.
В результате осуществления конкретной хозяйственной операции
финансовое состояние предприятия может остаться как неизменным,
улучшиться или ухудшиться. Совокупность хозяйственных операций, которые
совершаются ежедневно, является определенным «возмутителем» состояния
финансовой устойчивости предприятия в конкретный период, а также
причиной перехода предприятия из одного типа устойчивости в другой. Знание
предельных границ изменения источника финансовых средств для того, чтобы
покрыть вложения капитала в основные фонды или производственные запасы,
дает возможность генерировать этот поток хозяйственных операций,
8
Селезнева Н.Н. Анализ финансовой отчетности организации : учебное пособие / Н.Н. Селезнева, А.Ф. Ионова.
- 3-е изд., перераб. и доп. - Москва : Юнити-Дана, 2015. - 583 с.
16
улучшающих финансовое состояние предприятия, и повышающих его
устойчивость.
B процессе повышения ее эффективности финансовой деятельности
предприятия очень большое значение имеет рациональное размещение его
средств. Как правило, результаты финансовой и производственной
деятельности, в частности, все финансовое состояние предприятия, во многом
зависят от вида ассигнований, которые вложены в основные, а также и в
оборотные средства, их количества, которое находится как в сфере
производства, так и в сфере обращения в материальной и денежной форме, и
насколько оптимальным является их соотношение.
На финансовые результаты предприятия оказывает отрицательное
влияние тот факт, что из-за отсутствия сырья, материалов недостаточно полно
используются созданные производственные мощности предприятия. То же
самое произойдет в том случае, когда создаются излишние производственные
запасы, которые на имеющихся производственных мощностях предприятия
невозможно быстро переработать. В результате происходит замораживание
капитала, происходит замедление его оборачиваемости, и происходит
ухудшение финансового состояния предприятия в целом. Таким образом, даже
при наличии хороших финансовых результатов, а также высокого уровня
рентабельности, предприятие способно испытывать финансовые трудности, при
условии нерационального использования своих финансовых ресурсов, если
допущена большая дебиторская задолженность либо если ресурсы вложены в
сверхнормативные производственные запасы.
9
Устойчивым финансовым положением считается результат управления
всеми производственными и хозяйственными факторами, которые определяют
результаты деятельности всей системы в целом. Таким образом, управление
финансовой устойчивостью предприятия можно представить в виде процесса
9
Прыкина Л.В. Экономический анализ предприятия: учебник для вузов / Л.В. Прыкина. – 2-е изд. – M.:
ЮНИТИ-ДАНА, 2017. – 407 c.
17
противодействия отрицательным внешним воздействиям со стороны всей
производственной системы.
10
Финансовое положение предприятия повышается при условии успешного
выполнения финансового и производственного планов. При недовыполнения
плана части производства и реализации продукции повышается ее
себестоимость, уменьшается выручка и сумма прибыли, и в результате
ухудшается финансовое состояние предприятия и его платежеспособность.
Для повышения устойчивости финансового положения деятельность
предприятия должна направляться на обеспечение планомерного поступления и
расходования финансовых ресурсов, а также на выполнение расчетной
дисциплины, достижение рациональных пропорций между собственным и
заемным капиталом и наиболее эффективного его применения.
1.3. Методика анализа платежеспособности и финансовой
устойчивости предприятия
Устойчивое финансовое состояние предприятия – это необходимый
аспект нормальной и эффективной деятельности, который во многом зависит от
оптимальной структуры источников капитала, структуры активов предприятия,
но все же в первую очередь это зависит от соотношения активов и пассивов, а
также основных и оборотных средств.
Финансовая устойчивость отражает такое состояние финансовых
ресурсов, при котором организация, способна путём их эффективного
использования имеющихся денежных средств обеспечить процесс производства
и реализации продукции.
Необходимо отметить, что главными аспектами финансовой
устойчивости являются способность погашать обязательства; скорость
10
Анализ финансового состояния и финансовых результатов предпринимательских структур: учеб. пособие /
И.Т. Абдукаримов, М.В. Беспалов. — М. : ИНФРА-М, 2018. — 214 с.
18
превращения вложенных средств в реальные деньги; эффективность
использования основного капитала и т.д.
Так, главной целью финансового анализа состояния предприятия
являются оценка организации обеспеченностью ресурсами, а также
мобилизация резервов, оптимизация и повышение эффективности
использования.
11
Существует 4 типа финансовой устойчивости организации:
- Абсолютная финансовая устойчивость;
- Нормальная устойчивость, которая обеспечивает платежеспособность;
- Неустойчивое финансовое состояние;
- Кризисное финансовое состояние.
Можно дать характеристику каждого из четырех видов финансовой
устойчивости.
Абсолютная финансовая устойчивость означает, что предприятие имеет
очень высокую платежеспособность и не зависит от своих кредиторов. Расходы
покрываются в большой степени за счет собственных оборотных средств.
Данный тип финансовой устойчивости имеет место быть, если сумма
материально-производственных запасов меньше суммы собственных
оборотных средств.
Следующий вид – это нормальная финансовая устойчивость, при которой
организация имеет нормальный уровень платежеспособности при эффективной
производственной деятельности. Издержки покрываются за счет средств
оборотного капитала, а также долгосрочных и краткосрочных ссуд.
Неустойчивое финансовое состояние приводит к нарушению
платежеспособности предприятия, которое потребует привлечения заемных
средств для улучшения ситуации. Издержки также покрываются за счет средств
оборотного капитала, а также долгосрочных и краткосрочных ссуд.
11
Любушин Н.П. Экономический анализ: учебник для студентов вузов, обучающихся по специальностям
«Бухгалтерский учет, анализ и аудит» и «Финансы и кредит» / Н.П. Любушин. – 3-е изд. – M.: ЮНИТИ-ДАНА,
2017. – 575 c.
19
Кризисное состояние означает, что предприятие находится на грани
банкротства и является неплатежеспособным. Сумма материально-
производственных запасов больше величины собственных оборотных средств и
кредитов банка. Для покрытия расходов могут использоваться все возможные
источники покрытия затрат.
Так, задача анализа финансовой устойчивости – оценка структуры и
величины активов и пассивов компании.
Недостаток или излишек источников ресурсов и средств - это
обобщающий показатель, характеризующий формирование запасов, а также
затрат. Он определяется как разница между суммой источников средств и
величиной их источников и запасов.
12
Существует система показателей, которая используется для оценки
источников формирования запасов:
1. Наличие собственных оборотных средств:
Собственные оборотные средства (СОС) = III раздел (стр. 1 300) – I
раздел (стр. 1 100) = Капитал и резервы – внеоборотные активы.
2. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников
формирования запасов и затрат или функционирующий капитал С Д И:
Собственные и долгосрочные заемные источники (С Д И ) = III раздел
(стр. 1 300) + IV раздел (стр. 1 400) – I раздел (стр. 1 100) = Капитал и резервы +
долгосрочные пассивы – внеоборотные активы
или
СДИ = СОС + долгосрочные пассивы.
3. Общая величина основных источников формирования запасов и затрат
(Собственные и долгосрочные заемные источники + Краткосрочные кредиты и
займы — Внеоборотные активы):
Общие источники запасов (О И З) = III раздел (стр. 1 300) + IV раздел
(стр. 1 400) + стр. 1510 – I раздел (стр. 1100)
12
Шеремет А.Д. Методика финансового анализа деятельности коммерческих организаций : практич. пособие /
А.Д. Шеремет, Е.В. Негашев. -— 2-е изд., перераб. и доп. — М. : ИНФРА-М, 2019. — 208 с.
20
или
ОИЗ = СДИ + (стр. 1510)
Также, существует три показателя обеспеченности запасов и затрат
источниками формирования, которые соответствуют показателям наличия
источников формирования запасов и затрат:
1. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств:
+/- СОС= СОС – ЗЗ (запасы и затраты)
2. Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных
источников формирования запасов и затрат:
+/- СДИ = СДИ – ЗЗ
3. Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников
для формирования запасов и затрат:
± ОИЗ = ОИЗ – ЗЗ
Теперь можно увидеть какому финансовому состоянию соответствуют
значения показателей обеспеченности источниками средств (табл. 1):
Таблица 1
Виды финансовых состояний предприятия
Финансовое состояние
С О С
С Д И
О И З
Абсолютная финансовая
неустойчивость
1
1
1
Нормальная финансовая
устойчивость
0
1
1
Неустойчивое финансовая
состояние
0
0
1
Критическое финансовое
состояние
0
0
0
Также следует отметить, что существует система критериев оценивания
финансовой устойчивости, которая разделена на классы.
13
13
Шеремет А.Д. Методика финансового анализа деятельности коммерческих организаций : практич. пособие /
А.Д. Шеремет, Е.В. Негашев. -— 2-е изд., перераб. и доп. — М. : ИНФРА-М, 2019. — 208 с.
21
I класс. К этому классу относятся предприятия с самым высоким уровнем
платежеспособности, кредиторы которых уверены в том, что кредиты будут
возвращены и обязательства выполнены.
II класс. К данному типу относятся компании, у которых есть
определенный уровень риска по задолженности по имеющимся обязательствам,
однако они не рассматриваются как рискованные.
III класс. К этому классу относятся уже проблемные предприятия. Есть
небольшая угроза потерь средств, также существует риск невыполнения
обязательств.
IV класс. У предприятия имеются серьезные риски. Существует
вероятность потери значительной части средств и процентов даже после
принятия мер к оздоровлению бизнеса.
Организации V класса имеют самые высокие риски и являются
неплатежеспособными.
Для того чтобы оценить состояние и использование пассивов, применяют
следующие показатели (табл. 2):
Таблица 2
Показатели оценки финансовой устойчивости
14
№
Показатель
Метод определения
Примечание
Оптималь
ная
величина
1
Коэффициент
концентрации
собственного
капитала (ККС)
показывает
долю
владельцев
предприятия в
общей сумме
инвестированн
ых средств
-
14
Любушин Н.П. Экономический анализ: учебник для студентов вузов, обучающихся по специальностям
«Бухгалтерский учет, анализ и аудит» и «Финансы и кредит» / Н.П. Любушин. – 3-е изд. – M.: ЮНИТИ-ДАНА,
2017. – 575 c.
22
Продолжение таблицы 2
2
Коэффициент
концентрации
заемного
капитала (ККП)
показывает
долю заемного
капитала в
общей сумме
инвестированн
ых средств
ККС+ККП=
1
3
Коэффициент
кредиторской
задолженности
сколько раз за
период (за
год)
оборачивается
кредиторская
задолженность
-
4
Коэффициент
эластичности
зависимость
изменения
текущих
обязательств
по расчетам от
изменения
объема
реализации
продукции
чем
больше
значение,
тем лучше
5
Коэффициент
автономии
независимость
предприятия
от заемных
средств
больше
или равно
0,5
6
Коэффициент
финансовой
зависимости
характеризуе
т зависимость
от внешних
источников
финансирован
ия
меньше
0,8
Грамотная оценка финансовой устойчивости повышает эффективность
управления активами.
Более глобальная и сложная задача финансовой устойчивости
организации заключается в проработке вариантов воздействия на финансовые
процессы для их оптимизации.
Платежеспособность характеризует способность своевременно и в
полном объеме погашать свои обязательства по платежам перед бюджетом,
23
банками, поставщиками и другими юридическими и физическими лицами в
рамках осуществления нормальной финансово-хозяйственной деятельности.
Выделяют два подхода к определению ликвидности:
1) ликвидность активов – способность трансформироваться в денежные
средства;
2) ликвидность баланса – способность организации покрывать свои
обязательства активами, срок превращения которых из иной формы в
денежную соответствует сроку погашения обязательств.
15
Таким образом, ликвидность характеризует наличие средств для
погашения задолженности, а платежеспособность – возможность погашения
задолженности.
Анализ платежеспособности включает в себя:
1) Анализ ликвидности баланса, который основан на сопоставлении
активов, сгруппированных по степени ликвидности, с пассивами,
сгруппированными по срочности погашения обязательств;
2) Анализ коэффициентов платежеспособности и ликвидности,
характеризующий более детально и точно платежеспособность предприятия;
3) Для оценки платежеспособности следует выделять показатель
собственных оборотных средств, который является основным абсолютным
показателем.
16
Ликвидность может оцениваться с помощью ряда абсолютных и
относительных показателей.
Для качественной оценки ликвидности предприятия, кроме расчета
абсолютных и относительных показателей, необходимо оценить ликвидность
баланса.
В процессе анализа ликвидности ставятся следующие задачи
17
:
15
Ерина Е.С. Основы анализа и диагностики финансового состояния предприятия: Учебное пособие / Ерина
Е.С., - 2-е изд., (эл.) - М.:МИСИ-МГСУ, 2017. - 97 с.
16
Вахрушина М.А. Анализ финансовой отчетности: Учебник / Под ред. М.А. Вахрушиной, Н.С. Пласковой. -
М.: Вузовский учебник, 2019. - 367 с.
17
Пласкова Н.С. Финансовый анализ деятельности организации: учебник / Н.С. Пласкова. — М.: Вузовский
учебник: ИНФРА-М, 2017. - 368 с.
24
- проведение оценки достаточности средств, которые необходимы для
покрытия обязательств компании, сроки по которым истекают в
соответствующие периоды;
- определить сумму ликвидных средств и проверить их достаточность для
выполнения срочных обязательств;
- оценить ликвидность и платежеспособность предприятия на основе ряда
показателей. Состав краткосрочных пассивов можно разделить на
обязательства различной степени срочности.
Исходя из этого, методом оценки ликвидности на стадии
предварительного анализа является сопоставление определенных элементов
актива и пассива между собой. Для этого обязательства компании делятся в
зависимости от степени их срочности, а активы – по степени ликвидности.
Обязательства предприятия, характеризующиеся наибольшей срочностью
(те обязательства, срок оплаты по которым наступает в текущем месяце)
оцениваются относительно величины активов, которые обладают 26
наибольшей ликвидностью (к ним относятся денежные средства и быстро
реализуемые ценные бумаги). Часть срочных обязательств в данном случае,
которые остаются необеспеченными, должна уравновешиваться активами с
меньшей ликвидностью, к которым относится дебиторская задолженность
предприятий с устойчивым финансовым положением, а также запасы товарно-
материальных ценностей. Иные обязательства краткосрочного характера
соотносятся со следующими активами: готовая продукция, производственные
запасы и другие.
Такая группировка представлена в таблице 3.
Таблица 3
Группировка активов по степени ликвидности
Группа ликвидности
Строка баланса
Наиболее ликвидные
активы
1240 «Финансовые вложения (за исключением
денежных эквивалентов)» + 1250 «Денежные
средства и денежные эквиваленты»