13
деятельности предприятия, то анализ финансового состояния следует
проводить на регулярной основе, чтобы получить реальную оценку финансовой
устойчивости предприятия и его платежеспособности на конкретную дату.
Производить оценку уровня платежеспособности необходимо для того,
чтобы существующие перед государством, внебюджетными фондами,
акционерами, поставщиками и работниками обязательства были погашены в
установленные сроки, а также для повышения доверия партнеров и
инвесторов, осуществления обязательств по возврату кредитных средств,
установления уровня эффективности их использования [17, c 148].
Анализу платежеспособности присущ ряд задач, которые отражены на
рисунке 2.
Рисунок 2 – Основные задачи анализа платежеспособности предприятия
Оценить платежеспособность организации можно как краткосрочную
или долгосрочную. Определение краткосрочной платежеспособности
происходит путем наличия наиболее ликвидных активов, полностью
обеспечивающих покрытие срочных обязательств. Проведение анализа
долгосрочной платежеспособности или перспективной осуществляется не
только посредством коэффициентов ликвидности.
Организация будет считаться
наличие свободных финансовых ресурсов
необходимого и достаточного объема для выполнения текущих обязательств.
Основная цель ликвидности достигается, если организация управляет своим
развитием за свой счет. Следует также отметить, что необходимо создать
динамичную структуру экономических ресурсов.
14
Осуществляя анализ платежеспособности, следует понимать, что
сегодня для того чтобы организация развивалась необходимо преодолевать
возникающие кризисные ситуации, а это в свою очередь определяет особые
требования к платежеспособности компании.
Целью расчета показателей платежеспособности является установление
тех рисков предприятия, которые связаны с финансированием его текущей
деятельности за счет тех источников, которые были привлечены в данный
процесс, а также возможность предприятия отвечать по своим
обязательствам в любое время.
В случае, если предприятие стало испытывать какие-либо финансовые
затруднения, то необходимо проводить анализ платежеспособности. Кроме
того, руководству предприятия следует проводить анализ частоты
возникновения такого рода трудностей, осуществлять контроль за тем, как
долго предприятие осуществляет расчет по своим обязательствам. При этом,
в качестве причин возникновения проблем с платежеспособностью
предприятия могут быть: сбои в плане производства продукции (выполнении
работ, предоставления услуг), повышение себестоимости выпускаемой
продукции (выполненных работ, предоставленных услуг), например, в связи
с повышением цен на сырье и комплектующие, повышение расходов на
содержание производства и пр., снижение продаж продукции того
количества, которое было произведено.
Платежеспособность организации обеспечивает свободное
использование финансовых ресурсов и способствует непрерывному
производству и продаже продукции. Финансовая стабильность организации
может быть достигнута путем обеспечения устойчивой платежеспособности,
которая, в свою очередь, имеет значительную долю собственного капитала в
качестве источника финансирования. Это позволяет организации стать
независимой от внешних негативных воздействий, устранить зависимость от
кредита и снизить риск банкротства.
Ю.Н. Плотникова и С.А. Маркина выделяют ряд значимых факторов,
15
которые носят внешний характер и могут оказать существенное влияние на
платежеспособность предприятия отечественной экономики:
рост инфляции
в стране; банкротство должников, так как в данной ситуации предприятие не
сможет погасить дебиторскую задолженность; сезонное поступление
денежных потоков; нестабильное положение национальной валюты [24].
Некоторые предприятия имеют ярко выраженное сезонное
производство продукции, в связи с чем, наличие денежных потоков также
носит характер сезонности. Поэтому для ликвидации данного явления
необходимы такие решения менеджеров, которые трансформируют данный
внешний фактор в фактор внутреннего характера. Необходимо создавать
финансовые резервы в высокий сезон производства и продаж продукции,
чтобы потом, когда наступит сезон спада, предприятие смогло использовать
их в необходимом объеме. Этим достигается баланс денежных потоков.
Внешние факторы, которые оказывают воздействие на финансовую
устойчивость и платежеспособность предприятия, может регулироваться
только на уровне государства (например, изменение законодательства,
ведение запрещающих мер для бизнеса и пр.). При этом, В.П. Журавлева
предлагает следующие меры по устранению негативного воздействия
факторов внешнего характера на платежеспособность субъектов
хозяйствования [14, с. 46]:
- ужесточение ответственности дебиторов за просрочку платежей по
договорам, которые заключены предприятием с контрагентами (на поставку
сырья, комплектующих, на поставку товарной продукции и т.п.);
- разработка комплекса мер по сдерживанию более чем 10%-ных
темпов инфляции. Для этого можно использовать ставку ЦБ РФ и операции
государства на денежном рынке;
- финансовая поддержка (льготное кредитование) предприятий,
деятельность которых имеет высокую социальную значимость.
К мероприятиям, способствующим повышению платежеспособности
отдельного хозяйствующего субъекта, государство может прибегать в рамках
16
программы оздоровления предприятия во избежание банкротства последнего.
Процедуры оздоровления бизнеса регламентированы и закреплены в
совместном приказе Министерства промышленности и энергетики РФ № 57
и Минэкономразвития РФ от 25.04.2007 № 134 «Об утверждении
Методических рекомендаций по составлению плана (программы)
финансового оздоровления¬ [4].
При проведении анализа платежеспособности и финансовой
устойчивости используются данные, которые следует брать из определенной
информационной базы [23, c 25]. Эти данные могут быть классифицированы и
быть представлены в виде таблиц, выводов и заключений.
В качестве источников информации для анализа финансово-
хозяйственной деятельности организации выступает ее бухгалтерская
отчетность. Бухгалтерская отчетность есть общая система данных о
финансовом и имущественном состоянии предприятия, а также о
результатах его хозяйственной деятельности, которая составляется на
основе данных бухгалтерского учета по установленным формам на
определенную отчетную дату. Как правило, этим периодом является
календарный год [11, с. 276].
Федеральный закон «О бухгалтерском учете¬ № 402-ФЗ [1] (далее –
Закон № 402-ФЗ) содержит наиболее общие положения в отношении
отчетности. В соответствии с Законом №402-ФЗ, Положением по ведению
бухгалтерского учета и бухгалтерской отчетности в РФ [2] и Положением
по бухгалтерскому учету «Бухгалтерская отчетность организации¬ (ПБУ
4/99) [3] годовая бухгалтерская отчетность организаций состоит из:
1) бухгалтерского баланса (форма №1). Данная форма отражает
состояние имущества предприятия, собственного капитала и обязательств
на конкретную дату, позволяет произвести оценку эффективности
размещения капитала предприятия, его достаточность для текущей и
предстоящей хозяйственной деятельности, оценить размер и структуру
заемных средств, а также эффективность их привлечения;
17
2) отчета о финансовых результатах (форма №2), в котором
отражаются сведения о доходах и расходах организации за отчетный
период, а также информацию о ее прибыли или убытках;
3) приложений к бухгалтерскому балансу и отчету о прибылях и
убытках: отчета об изменениях капитала (форма №3); отчета об изменении
денежных средств; отчета о целевом использовании полученных средств
(сдают по необходимости – если в течение года было получено
госфинансирование на определенные цели).
Таким образом, финансовая устойчивость организации представляет
собой такое финансовое состояние, при котором хозяйственная деятельность
обеспечивает выполнение всех его обязательств. Финансовая устойчивость
выступает в качестве важной характеристики, по показателям которой можно
судить о типах финансового состояния организации и видах ее устойчивости.
В качестве основного показателя финансовой устойчивости предприятия
является платежеспособность, под которой следует понимать возможность
предприятия вовремя оплачивать возникающие у него обязательства.
В целях оценки платежеспособности и финансовой устойчивости
предприятия проводится финансовый анализ, а качестве источников
которого выступает бухгалтерская и финансовая отчетность организации.
Результаты анализа служат основанием для принятия оптимальных
управленческих решений, позволяют выработать тактику и стратегию
финансового развития организации.
1.2 Методика проведения анализа платежеспособности и финансовой
устойчивости предприятия
Методы анализа финансовой устойчивости и платежеспособности
организации представляет собой системное, комплексное изучение,
измерение и обобщение их показателей, а также расчет и оценка факторов,
которые оказывают на них влияние.
18
На сегодня существует большое разнообразие методик для анализа
платежеспособности и финансовой устойчивости организации. Среди них
следует выбирать тот метод, при котором будет происходить сравнение
показателей организации во времени для оценки динамики ее развития и
прогнозирования будущих результатов.
При оценке финансовой устойчивости предприятия не существует
каких-либо нормированньк подходов.
Согласно методике французского ученого Ж. Ришар для определения
финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия следует
рассчитывать показатели рентабельности и доходности продаж [22, с. 207].
Д. Стоун для определения финансовой устойчивости и
платежеспособности предлагает производить анализ структуры активов и
пассивов, показатели оборачиваемости и эффективности использования
капитала [15, с. 261].
На практике можно выделить несколько основных подходов, которые
используются на сегодня в мировой и отечественной практике.
1. Оценка финансовой устойчивости предприятия с помощью
абсолютных и относительных показателей.
Абсолютные показатели дают представление, в каком состоянии
находятся финансовые запасы организации, и каким источниками для их
покрытия она располагает:
- наличие собственных оборотных средств (Фс);
- наличие собственных и долгосрочных заемных источников
формирования запасов и затрат или функционирующий капитал (Фт);
- общая величина основных источников формирования запасов и затрат
(Фо).
При расчете данных показателей руководство предприятия может
установить, в каком финансовом положении оно находится:
S(Ф) =
????
еслиФ
еслиФ
(1)
19
Применение данного метода позволяет установить тип финансовой
устойчивости предприятия, которых на сегодня насчитывается четыре.
а) абсолютная. В данном случае соблюдается следующее неравенство:
Фс≥0; Фт≥0; Фо≥0; т.е. S= {1,1,1};
б) нормальная. В данном случае соблюдается следующее неравенство:
Фс<0; Фт>0; Фо>0; т.е. S={0,1,1};
в) неустойчивое. В данном случае соблюдается следующее
неравенство: Фс˂0; Фт˂0; Фо≥0, т.е. S={0,0,1};
г) кризисное. В данном случае соблюдается следующее неравенство:
Фс˂0; Фт˂0; Фо˂0, т.е. S={0,0,0}.
В работах В.В. Ковалева [19, с. 57], А.Д. Шеремет [32, с. 63] указывается,
что обеспеченность запасов источниками формирования является сущностью
анализа
финансовой устойчивости, тогда как анализа платежеспособность выступает анализа ее
внешним проявлением.
В процессе анализа финансовой устойчивости предприятия
применяется система показателей и коэффициентов (Приложение 1).
Приведенный в Приложении 1 список коэффициентов финансовой
устойчивости показывает, что таких коэффициентов очень много, каждый из
них отражает разные стороны состояния активов и пассивов организации.
Соответствующий уровень зависит от нескольких факторов: организации,
распределения ресурсов, инфраструктуры, механизмов и необходимого
поведения внутри организации могут приниматься во внимание условия
труда.
Возможны некоторые сопоставления по предприятиям одинаковой
специализации, но они очень ограничены [32, c. 116].
2. Применение данных бухгалтерского баланса предприятия.
Бухгалтерский баланс предприятия представляет собой некую таблицу
(матрицу), которая разделена на два больших блока: актив и пассив. При
этом, в активе отражается имущество предприятия, которым оно владеет на
определенную дату (как правило начало и конец периода), в пассиве
20
отражаются источники формирования данного имущества.
В данной матрице выделяют четыре квадранта по схеме: 1)
внеоборотные средства; 2) оборотные средства; 3) собственный капитал; 4)
обязательства. Так как формирование матричной модели осуществляется по
установленным правилам, данная форма легко программируется, что
позволяет автоматически в оперативном режиме осуществлять полную,
автоматизированную обработку его данных, с возможностью вносить те или
иные изменения в случае необходимости [34].
Матричная форма представления бухгалтерского баланса позволяет
точно определить источник формирования каждого актива, чтобы
менеджеры немедленно реагировали на такие факторы, как значительное
наличие собственных источников финансирования, наличие СОС,
ликвидность баланса и т.д.
Принцип формирования матричного баланса заключается в
последовательном покрытии каждого вида актива нормативными
источниками в определенном порядке. Заполнение таблицы происходит в
следующей последовательности. Суммы по строкам пассива баланса
распределяются по статьям актива баланса. Вначале распределяются
наиболее долгосрочные пассивы по наименее ликвидным активам, далее, по
мере распределения суммы, распределяются менее долгосрочные пассивы и
так по всем строкам пассива.
Динамическая матрица характеризует изменения равновесия, т.е.
таблицу равновесия в матрице, в которой отражаются не значения на начало
или конец периода, а только их изменения. Баланс матрицы очень
информативен и используется для выявления не только положительных
тенденций, но и симптомов беспокойства. Этот инструмент полезен не
только корпоративным инвесторам, но и пользователям, у которых нет
финансовой отчетности.
3. Балансовая модель оценки финансовой устойчивости предприятия.
Данная модель представляет собой уравнение, которое группирует
21
статьи бухгалтерского баланса с целью объединения одинаковых с точки
зрения срочности, и имеет следующий вид:
ОС = З + ОА = СС + КК + ДК + К
о
+ КЗ, где:
(2)
ОС – основные средства и вложения; З – запасы и затраты; ОА –
оборотные активы в части денежных средств, краткосрочных финансовых
вложений, дебиторской задолженности и пр. активов; СС – источники
собственных средств; КК – краткосрочные кредиты и займы; ДК –
долгосрочные кредиты и займы; К
о
– ссуды, непогашенные в срок; КЗ –
кредиторская задолженность.
Принимая во внимание тот факт, что чаще всего внеоборотные активы
финансируются за счет долгосрочных источников, а оборотные активы за
счет краткосрочных, можно преобразовать исходное уравнение:
З + ОА = (СС + ДК – ОС) + (КК + К
о
+ КЗ)
(3)
Итак, установленная модель бухгалтерского баланса может определить:
требуются ли финансовые доли и финансовые затраты на энергоносители, а
также небольшие вложения денег и капитала. В таких случаях источник
кредитных формирований несет ответственность за внешнее решение этого
вопроса.
Модель общего равновесия учитывает, что наиболее важными
факторами финансовой стабильности являются изменения производственных
запасов компании, объема выполняемых в настоящее время работ и запасов
готовой продукции (работ, товаров).
В классическом понимании анализ платежеспособности предприятия
представляет собой метод оценки и прогнозирования его
платежеспособности на основе финансовой отчетности, который, в свою
очередь дает возможность:
- проверке текущего состояния ресурсов;
- определение доступных источников финансирования и оценка
потенциала мобильности;
-
осуществить прогноз состояния платежеспособности предприятия,
22
финансовые ресурсы которого анализируются.
При анализе платежеспособности предприятия производится расчет
коэффициентов ликвидности и других коэффициентов, а также проводится
анализ платежеспособности (ликвидности) баланса по группам активов и
пассивов бухгалтерского баланса предприятия [8, с. 30].
На первоначальном этапе рассчитывается коэффициент, с помощью
которого возможно определить уровень платежеспособности предприятия –
коэффициент быстрой ликвидности, Этот показатель отражает возможность
погашения текущих обязательств предприятия в случае наступления
непредвиденных обстоятельств и рассчитывается по формуле:
К
бл
=
, где
(4)
К
бл
– коэффициент быстрой ликвидности; К
дз
– краткосрочная
дебиторская задолженность; К
фв
– краткосрочные финансовые вложения; Д
с
–
денежные средства; КО – текущие краткосрочные обязательства.
Нормативное значение коэффициента быстрой ликвидности в пределах
0,7-1,0, что указывает на платежеспособность предприятия [7, с. 119].
Следующим коэффициентом рассчитывается коэффициент текущей
ликвидности, который отражает способность предприятия за счет
имеющихся оборотных активов погашать краткосрочные обязательства и
рассчитывается по формуле:
К
тл
=
ОА
КО
, где
(5)
где К
тл
– коэффициент текущей ликвидности; ОА – оборотные активы;
КО – текущие краткосрочные обязательства.
Нормативное значение К
тл
в диапазоне 1,5-2,5, что указывает на
платежеспособность предприятия [7, с. 122].
Коэффициент абсолютной ликвидности также определяет уровень
платежеспособности предприятия, а именно отражает долю покрытия
краткосрочных обязательств за счет имеющихся денежных средств и
рассчитывается по формуле: