16
понимании в понятие финансовой устойчивости и платежеспособности
вкладывается более широкое и емкое содержание сути данной экономической
категории, нежели, в понятие финансового состояния предприятия.
7
Надо отметить, что многие авторы не имеют четкой позиции относительно
понятий финансовая устойчивость и финансовое состояние и часто либо
отождествляют данные экономические категории, либо не могут определить
какое понятие шире, а какое уже по содержанию.
Однако выше описанные ученые активно стоят на позиции, которая
утверждает, что понятие «Финансовое состояние» более широкое, чем понятие
«финансовая устойчивость», они считают, что устойчивость является составной
частью комплексного экономического анализа финансового состояния.
В противовес данным ученым, например, М.С.Абрютина и А.В.Грачев
настаивают на том, что финансовая устойчивость приравнивается к
платежеспособности предприятия, и не исследуют взаимосвязь между
финансовым состоянием и финансовой устойчивостью. Они утверждают, что
финансовая устойчивость предприятия есть не что иное, как надежно
гарантированная платежеспособность, независимость от случайностей
рыночной конъюнктуры и поведения партнеров.
В отличие от них ученый В.В.Бочаров сужает круг вопросов и
рассматривает анализ финансового состояния и анализ финансовой
устойчивости как два независимых и самостоятельных направления
исследования финансовой деятельности предприятия. Согласно его
экономическим работам, оценка финансовой устойчивости включает анализ
платежеспособности, ликвидности и обеспеченности предприятия
собственными оборотными средствами.
Однако, в практике хозяйственной деятельности, чаще всего,
придерживаются иных определений, которые изложены ниже.
Как правило, платежеспособность предприятия всегда характеризуется
наличием у предприятия денежных средств и их эквивалентов, которых
7
Савицкая, Г. В. Методика комплексного анализа хозяйственной деятельности – М.: ИНФРА−М, 2013. – 303с.
17
находится в достаточном количестве для того, чтобы рассчитаться по
кредиторской задолженности, которая требует немедленного погашения, но при
этом на предприятии должно происходить бесперебойное осуществление
основной деятельности.
Платежеспособным считаться в практике хозяйственной деятельности
такое предприятие, которое способов полном объеме и своевременно
производить расчеты по краткосрочным обязательствам (к примеру,
своевременно рассчитываться с коллективом предприятия по оплате труда,
производить расчеты с банками по ссудам, осуществлять вовремя расчеты с
поставщиками за поставлены материалы и технические ресурсы).
Изучив подходы к определению платежеспособности можно
сформулировать усредненное его определение, которое не будет противоречить
высказанным учеными точкам зрения, что под платежеспособностью имеется в
виду способность субъекта хозяйствования своевременно в полном объеме
выполнять свои финансовые обязательства, вытекающие из торговых,
кредитных и иных операций платежного характера.
В данном случае, для установления и подтверждения платежеспособности
проверяют:
– наличие и размер денежных средств на счетах предприятия в финансовых
учреждениях, присутствие краткосрочных финансовых вложений.
Признается неоспоримым тот факт, что наличие денежных средств на
счетах предприятия должно быть максимально возможным, тогда можно с
уверенностью говорить о том, что предприятие платежеспособно и может
самостоятельно и в полном объеме гасить все свои обязательства. Однако,
принимая в расчет происходящие процессы в экономике страны,
несвоевременную оплату за поставленную продукцию и оказанные услуги
наличие незначительных сумм на счетах предприятия не означает его низкую
финансовую устойчивость, так как платежи могут поступить на счета
предприятия, либо в кассу, в течение короткого периода времени. При этом
постоянное отсутствие наличности свидетельствует о том, что организация
18
прекращается в неплатежеспособную, а это уже первая ступень к банкротству.
– отсутствие либо наличие просроченной кредиторской задолженности и
задержки платежей.
В данном случае имеется в виду, как правило, несвоевременное и
систематическое не погашение кредитов, а также длительное непрерывное
пользование кредитами на протяжении большого периода времени.
В случае, если у субъекта хозяйствования возникают затруднения с
текущими платежами, то в зависимости от длительности периода затруднений,
они становятся ограниченно платежеспособными или неплатежеспособными.
В практике хозяйственной деятельности уровень неплатежеспособности
предприятия характеризуется чаще всего размером его просроченной
кредиторской задолженности – ее суммой и длительностью задержек платежей,
доля просроченной кредиторской задолженности в общей сумме обязательств,
критическим сроком неудовлетворения требований кредиторов в соответствии
законодательство Российской Федерации является срок, определенный в 3
месяца.
Как правило, платежеспособность оценивается на определенную дату по
данным баланса оперативного учета. Анализ может быть выполнен с
определенной степенью точности. При проведении экспресс-анализа
платежеспособности в расчет берутся только те статьи, которые характеризуют
наличные денежные средства в кассе и на расчетных счетах в банке, так как это
выражается совокупностью наличных денежных средств, то всегда на
предприятии и на балансе есть имущество, которое имеет абсолютную ценность,
тогда как остальное имущество предприятия имеет лишь ценность
относительную.
Именно денежные ресурсы могут быть вовлечены в финансово-
хозяйственную деятельность в любой момент, в то время как другие виды
активов могут включаться лишь через определенный период, через так
называемый временной порог. Таким образом, при экспресс-анализе точность
расчета платежеспособности уменьшается, так как учитываются только
19
денежные средства на расчетных счетах. Вместе с тем наличие незначительных
остатков на расчетных счетах еще не означает, что предприятие
неплатежеспособно: средства могут поступить на расчетный счет в течение
ближайшей недели, а некоторые виды активов при необходимости можно легко
превратить в денежную наличность.
В процессе проведения анализа платежеспособность разделяют на:
долгосрочную и текущую. В качестве долгосрочной понимается способность
предприятия рассчитываться по своим обязательствам в долгосрочном периоде.
А вот способность организации рассчитываться по своим краткосрочным
обязательствам – это уже текущая платежеспособность.
Экономическая категория «платежеспособность» напрямую связана с
категорией «ликвидность». Многие авторы отождествляют эти понятия,
объясняя это тем, что для оценки платежеспособности используется показатели
ликвидности.
Чаще всего финансовая устойчивость определяется и ассоциируется с
превышением доходов над расходами, обеспечивает свободное движение
(распределение) денежных средств и бесперебойный процесс производства и
реализации продукции. Финансовая устойчивость формируется в процессе всей
производственно–хозяйственной деятельности и является главной
составляющей финансового состояния предприятия.
В зависимости от того, как влияют различные факторы на устойчивость,
можно выделить следующие ее виды.
В экономической литературе под внутренней устойчивостью понимают
такое общее финансовое состояние предприятия, при котором обеспечивается
стабильно высокий результат его функционирования. Такая устойчивость
возможна только в результате оперативного реагирования на изменение
внутренних и внешних факторов.
Что касается общей устойчивости, то она имеет право на существование
только за счет движения денежных потоков, обеспечивающих постоянное
превышение поступлений средств над их расходованием (имеется в виду факт
20
превышение выручки над затратами предприятия).
В таком случае финансовая устойчивость – это состояние финансовых
ресурсов, их распределение и использование, которое обеспечивает развитие
предприятия на основе роста прибыли и собственных пассивов при сохранении
платежеспособности и кредитоспособности при условии существования риска в
разумном пределе.
В таком случае анализ финансовой устойчивости предприятия отвечает на
два вопроса:
– в какой степени предприятие не зависимо в финансовом плане от третьих
лиц (инвесторов, кредиторов, заемщиков и т.п.),
– стабильно и устойчиво ли финансовое состояние конкретного
предприятия.
При этом устойчивость в области финансов базируется на оптимальном
соотношении между отдельными видами активов предприятия (оборотными или
необоротными активами с учетом их внутренней структуры) и источниками их
финансирования (собственными или привлеченными средствами).
Выделяют следующие типы финансовой устойчивости предприятия:
1. Абсолютная финансовая устойчивость (она встречается на практике
очень редко – этот тип финансовой устойчивости характеризуется тем, что все
запасы и затраты предприятия покрываются собственными оборотными
средствами, и предприятие не зависит от внешних кредиторов. Но такая
ситуация вряд ли может позиционироваться как идеальная, поскольку означает,
что руководство предприятия не умеет, не желает или не имеет возможности
использовать внешние источники финансирования для основной деятельности.
2. Нормальная финансовая устойчивость – это ситуация при которой
предприятие использует для покрытия запасов, кроме собственных оборотных
средств, также и долгосрочные заемные средства. Данный тип финансирования
со стороны финансового менеджмента является «нормальным» и для
предприятия – наиболее желательным. В случае такой ситуации гарантируется
платежеспособность предприятия.
21
3. Неустойчивое (предкризисное) финансовое состояние – данная
ситуация характеризуется недостачей у предприятия «нормальных» источников
финансирования запасов и затрат и связана с нарушением его
платежеспособности. Однако при этом, сохраняется возможность возобновления
равновесия платежных средств и платежных обязательств предприятия, за счет
привлеченных временно свободных средств сокращения дебиторской
задолженности, ускорения оборачиваемости запасов, просроченной
кредиторской задолженности и др.
Финансовая устойчивость при такой ситуации считается допустимой, если
величина краткосрочных кредитов и заемных средств, которые привлекаются
для формирования запасов и затрат, не превышает общей стоимости
производственных запасов, готовой продукции и товаров, то есть если
выполняются следующие условия:
– Имеющиеся производственные запасы и готовая продукция и товары по
себестоимости больше или равны краткосрочным кредитам и привлеченным
средствам, которые принимают участие в формировании запасов и затрат;
– Полная стоимость незавершенного производства и сумма расходов
будущих периодов меньше или равны сумме заемных и долгосрочных
источников формирования запасов и затрат. В случае, если эти условия не
выполняются, то финансовая устойчивость является предкризисной.
4. Кризисное финансовое состояние – это ситуация при которой
предприятие находится на грани банкротства, то есть имея кредиты и займы,
которые не погашены своевременно и в полном объеме, просроченную
дебиторскую и кредиторскую задолженность, запасы и затраты не
обеспечиваются источниками их формирования. Так же данное состояние
характеризуется тем, что руководитель уже не может и не в состоянии управлять
данным предприятием далее
8
.
Отсюда следует, что финансовая устойчивость имеет большое значение
8
Любушин Н.П. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности: Учебное пособие. – М.:
ЮНИТИ-ДАНА, 2014
22
для каждого предприятия, как в плане анализа финансового состояния в целом,
то и в плане оценивания своего положения в общей экономической системе. При
этом главными же условиями финансовой устойчивости являются:
1. Гибкая структура капитала.
2. Навыки и умение организовать движение капитала таким образом, чтобы
обеспечить постоянное превосходство доходов над расходами с целью
сохранения платежеспособности и создания условий для нормального
функционирования.
Анализом финансового состояния должны на практике заниматься не
только руководители и соответствующие службы предприятия, но и третьи лица,
заинтересованные в результатах деятельности данного предприятия В частности,
имеющиеся и потенциальные инвесторы с целью изучения эффективности
использования ресурсов, коммерческие банки и финансовые учреждения – для
оценки условий кредитования и определения степени риска, поставщики и
подрядчики – для своевременного получения платежей, налоговые органы – для
выполнения плана поступления средств в бюджет, иные фонды и т.д. В
соответствии с этим анализ делится можно разделить на: внутренний и внешний.
Из всего сказанного можно сделать вывод о том, что определение границ
финансового состояния предприятий относится к числу наиболее важных
экономических проблем в условиях перехода к рынку, поскольку если
предприятие финансово устойчиво и платежеспособно, то оно имеет
преимущества перед другими предприятиями того же профиля в привлечении
инвестиций, в получении кредитов, в выборе поставщиков и подборе
квалифицированных кадров.
На основании изложенного, можно сделать следующие выводы:
– Под финансовой устойчивостью понимается экономическая категория,
выражающая такую систему экономических отношений, при которых
предприятие формирует платежеспособный спрос, способно при
сбалансированном привлечении кредита обеспечивать за счет собственных
источников активное инвестирование и прирост оборотных средств, создавать
23
финансовые резервы, участвовать в формировании бюджета.
– Финансовая устойчивость как экономическая категория имеет ряд
классификационных признаков и присущие только ей функции обеспечения, а
именно: целевая, побудительная и регулирующая.
– Платежеспособность всегда отражает способность хозяйствующего
субъекта платить по своим долгам и обязательствам в данный конкретный
период времени и на перспективу.
– В силу своего экономического происхождения, понятия финансовой
устойчивости и платежеспособности, как и большинство экономических
категорий, различными авторами интерпретируются по-разному, что приводит к
затруднениям в проведении их анализа.
1.2. Цели, задачи и методы анализа платежеспособности и
финансовой устойчивости предприятия
Любое финансовое положение предприятия, его финансовая устойчивость
и платежеспособность, характеризуются в теории и на практике системой
показателей, которые отражают состояние капитала в процессе его кругооборота
и способность субъекта хозяйствования финансировать свою деятельность на
фиксированный момент времени.
Самой главной и единственной целью анализа финансового состояния
предприятия является обоснование решения по признанию структуры баланса
неудовлетворительной, а предприятия неплатежеспособным или, напротив,
признание баланса удовлетворительным, а предприятия – платежеспособным.
В связи с этим, основными задачами проведения анализа финансового
состояния предприятия должны стать:
– Своевременная, достоверная и объективная, грамотная диагностика
финансового состояния предприятия, установление его «болевых точек» и
изучение причин их образования;
– Поиск резервов и направлений улучшения финансового состояния
предприятия, его платежеспособности и финансовой устойчивости;
24
– Разработка и осуществление конкретных мероприятий, направленных на
более эффективное использование финансовых ресурсов и укрепление
финансового состояния предприятия по опыту передовых предприятий данной
отрасли, либо опыту предприятий зарубежных стран;
– Предугадывание и прогнозирование возможных финансовых
результатов и разработка ряда моделей перспективного финансового состояния
при разнообразных вариантах использования ресурсов.
9
Использование на практике современных методов сбора, обработки,
хранения, анализа и представления информации для управленческих решений
является одним из важнейших факторов развития финансово-экономической
деятельности предприятия.
Как правило, на практике базу информационного обеспечения
формирования показателей финансово-экономического состояния составляют
данные финансового учета отчетности. В условиях рыночной экономики
финансовая отчетность является главным источником информации для принятия
обоснованных и грамотных управленческих решений.
Как показывает практика хозяйственной деятельности основополагающие
показатели, отражающие финансовое положение предприятия, всегда
содержаться в балансе. Бухгалтерский баланс отражает состояние субъекта
хозяйствования в денежной оценке, кроме того, он обладает кумулятивным
эффектом, так как представляет последствия всех решений и сделок, которые
имели место и были учтены до даты его составления.
Бухгалтерский баланс, как форма отчетности, позволяет оценить и
проанализировать эффективность размещения капитала предприятия, его
достаточность для текущей и предстоящей хозяйственной деятельности, оценить
размер и структуру заемных источников, а также эффективность их
привлечения.
10
В процессе оценки финансовой устойчивости и платежеспособности
9
Керимов, В. Э. Маржинальный анализ // Финансовая газета. Региональный выпуск № 35, 2015 г.
10
Ионова А.Ф., Селезнев Н.Н. Финансовый анализ: учебник – М.: ТК Велби, изд-во Проспект, 2012 - 624 с.
25
субъекта хозяйствования не существует единых стандартов и норм.
Заинтересованные лица сами определяют критерии анализа финансовой
устойчивости и платежеспособности предприятия в зависимости от
преследуемых целей. А это в свою очередь не позволяет унифицировать и
стандартизировать финансовый анализ и затрудняет принять правильное
решение о действительном финансовом состоянии конкретного предприятия.
В целом, чаще всего, в практике хозяйственной деятельности используют
традиционные подходы для оценки финансовой устойчивости и
платежеспособности предприятия, которые приводятся ниже.
Так называемый классический метод оценки финансовой устойчивости и
платежеспособности предприятия основывается на использовании абсолютных
показателей. Метод заключается в расчете показателей, которые с точки зрения
данного подхода наиболее полно характеризуют финансовую устойчивость
предприятия. Как правило, к абсолютным показателям при оценке финансовой
устойчивости предприятия относятся общая величина запасов и общая величина
затрат. При характеристике источников формирования запасов и затрат
используется ряд показателей, а затем определяется излишек или
недостаточность обеспеченности по каждому виду средств, и на основе
конечных показателей определяется тип финансовой устойчивости и
платежеспособность. Данный метод анализа достаточно удобен, но при этом, он
не объективен и позволяет выявить лишь только внешние стороны факторов,
влияющих на финансовую устойчивость и платежеспособность.
Чаще всего к традиционному методу оценки платежеспособности и
финансовой устойчивости относится расчет коэффициентов, которые
определяются на основе структуры баланса каждого конкретного предприятия.
После расчёта коэффициенты сопоставляются с их нормативными значениями,
которые разнятся в зависимости от того к какой отрасли относится исследуемое
предприятие, что и составляет заключительный этап оценки. Надо отметить, что
в процессе классического анализа делаются попытки оценивать уровень
коэффициентов в баллах, а затем эти баллы суммировать, находя, таким образом,