54
средств и денежных эквивалентов в 3,8 раза. Произошло это и за счет роста де-
нежных средств на расчетном счете предприятия. В целом доля оборотных акти-
вов в балансе АО «Урайтеплоэнергия» увеличилась с 32,9% до 37%. В абсолют-
ном выражении отмечен рост на 9361тыс. руб.
Таким образом, за анализируемый период актив баланса снизился на 18533
тыс. руб. В основном снижение было обеспечено выбытием нематериальных ак-
тивов и прочих оборотных активов. Как видно из данных таблицы 8, наиболее
ликвидные активы для обеспечения платежеспособности организации, это де-
нежные средства и их эквиваленты, а также финансовые вложения. Их доля яв-
ляется низкой в структуре активов организации.
В таблице 9 рассмотрены состав и структура пассивов АО «Урайтеплоэнер-
гия» за 2017 – 2018 гг.
Таблица 9
Состав и структура пассивов АО «Урайтеплоэнергия» за 2017 –
2018 гг.
Показатели
2017 год
2018 год
Отклонение:
+;-
сумма,
тыс.
руб.
уд.
вес,
%
сумма,
тыс.
руб.
уд.
вес,
%
абсо-
лютное
в уд.
весе
Уставной капитал
90673
22,9
90673
24,0
0
+1,1
Резервный капитал
764
0,2
1192
0,3
+428
+0,1
Нераспределенная
прибыль
856
0,2
346
0,1
-510
-0,1
Итого капитал и ре-
зервы (раздел III)
92293
23,3
92211
24,4
-82
+1,1
Отложенные налого-
вые обязательства
2140
0,5
1668
0,4
-472
-0,1
Оценочные обязатель-
ства
165122
41,7
118589
31,4
-46533
-10,3
Итого долгосрочные
обязательства (раздел
IV):
167262
42,2
120257
31,8
-47005
-10,4
Кредиторская задол-
женность
99492
25,1
111280
29,5
+11788
+4,4
Доходы будущих пе-
риодов
829
0,2
766
0,2
-63
0
Оценочные обязатель-
ства
36332
9,2
53161
14,1
+16829
+4,9
Итого краткосрочные
обязательства (раздел
V):
136653
34,5
165207
43,8
+28554
+9,3
Баланс пассив
396208
100,0
377675
100,0
-18533
х
55
Как видно, капитал и резервы компании за 2018 год уменьшились на 82 тыс.
руб. до 92211 тыс. руб. В структуре пассивов их доля увеличилась на 1,1% до
24,4%. Такой рост обеспечен увеличением резервного капитала в отчетном году
на 428 тыс. руб. Долгосрочные обязательства за отчетный 2018 год сократились
на 47005 тыс. руб. В структуре их доля сократилась до 31,8% на 10,4%. Долго-
срочные обязательства представлены отложенными налоговыми и оценочными
обязательствами.
Сумма краткосрочных обязательств за 2018 год увеличилась на 28554 тыс.
руб. В структуре удельный вес краткосрочных обязательств увеличился на 9,3%
до 43,8%. Рост величины краткосрочных обязательств обеспечен увеличением
кредиторской задолженности на 11788 тыс. руб. и оценочных обязательств на
16829 тыс. руб.
В целом, величина пассивов по балансу предприятия уменьшилась на
18533 тыс. руб. за счет сокращения величины долгосрочных обязательств.
Финансовая устойчивость компании отражается в стабильном превыше-
нии доходов над расходами и состоянии ресурсов, обеспечивающем свободное
маневрирование денежными средствами. Их эффективное использование спо-
собствует бесперебойному процессу производства и реализации производимой
продукции. Финансовая устойчивость также отражает соотношение собствен-
ного и заемного капитала, темпы накопления собственного капитала в результате
текущей, инвестиционной и финансовой деятельности, а также соотношение мо-
бильных и иммобилизованных средств предприятия, достаточное обеспечение
запасов собственными источниками.
Оценка финансовой устойчивости компании выполняется на основе абсо-
лютных и относительных показателей. Расчеты финансовой устойчивости по аб-
солютным показателям целесообразно представить в таблице 10.
Основываясь на данных таблицы 10 можно заключить, что на конец 2017
года организация находилась в неустойчивом финансовом состоянии, так как
был отмечен недостаток собственных и долгосрочных оборотных средств. Не-
устойчивое финансовое состояние можно охарактеризовать как минимальная
56
устойчивость, связанная с нарушением текущей платежеспособности организа-
ции. В течение 2018 года ситуация в организации не изменилась, финансовое со-
стояние неустойчивое.
Таблица 10
Анализ абсолютных показателей финансовой устойчивости АО
«Урайтеплоэнергия» за 2017 – 2018 гг., тыс. руб.
Показатель
Методика рас-
чета показате-
лей
На конец
2017 года
На конец
2018 года
Измене-
ние за
период
Источники формиро-
вания собственных
средств (собственный
капитал)
СК = стр. 1300
92293
92211
-82
Внеоборотные активы
(ВОА)
ВОА = стр.1100
265707
237813
-27894
Наличие собственных
оборотных средств
(СОС)
СОС = СК – ВОА
-173414
-145602
+27812
Долгосрочные кре-
диты и займы (ДКЗ)
ДКЗ = стр.1400
167262
120257
-47005
Наличие собственных
и долгосрочных заем-
ных источников (СДИ)
СДИ = СОС + ДКЗ
-6152
-25345
-19193
Краткосрочные кре-
диты и займы (ККЗ)
ККЗ = стр.1500
136653
165207
+28554
Общая величина ос-
новных источников
формирования запа-
сов и затрат (ОИЗ)
ОИЗ = СДИ + ККЗ
130501
139862
+9361
Общая сумма запасов
З = стр.1210
15598
20987
+5389
Излишек, недостаток
собственных оборот-
ных средств
СОС = СОС – З
-189012
-166589
+22423
Излишек, недостаток
собственных и долго-
срочных оборотных
средств
СДИ = СДИ – З
-21750
-46332
-24582
Излишек, недостаток
основных источников
формирования запа-
сов
ОИЗ = ОИЗ – З
114903
118875
+3972
Трехфакторная модель
типа финансовой
устойчивости
М = (СОС;
СДИ; ОИЗ)
СОС 0
СДИ <0
ОИЗ 0
СОС 0
СДИ <0
ОИЗ 0
-
Финансовое состояние организации и его устойчивость зависят во многом
от того, насколько оптимальна структура источников капитала, а также струк-
тура активов предприятия. При оценке финансового состояния имеет значение и
57
уравновешенность активов и пассивов организации. Для анализа структуры ис-
точников формирования капитала, оценки степени финансовой устойчивости,
рассчитываются относительные показатели, которые дополняют определенные
ранее абсолютные показатели финансовой устойчивости компании (таблица 11).
Таблица 11
Анализ относительных показателей финансовой устойчивости АО
«Урайтеплоэнергия» за 2017 – 2018 гг.
Наименование
показателя
Экономическое
содержание
Формула
расчета
На ко-
нец
2017
На ко-
нец
2018
Изме-
нение:
+;-
1
2
3
4
5
6
1. Коэффициент
автономии
отражает долю
собственного ка-
питала в валюте
баланса
0,23
0,24
+0,01
2. Коэффициент
задолженности
показывает соот-
ношение между
заемными и соб-
ственными сред-
ствами
3,33
3,13
-0,20
3. Коэффициент
самофинансиро-
вания
показывает соот-
ношение между
собственными и
заемными сред-
ствами
0,30
0,32
+0,02
4. Коэффициент
обеспеченности
собственными
оборотными
средствами
характеризует
долю собствен-
ных оборотных
средств в оборот-
ных активах
-1,32
-1,04
+0,28
5. Коэффициент
маневренности
отражает соб-
ственные оборот-
ные средства в
собственном ка-
питале
-1,88
-1,58
+0,30
6. Коэффициент
финансовой
напряженности
характеризует
долю заемных
средств в валюте
баланса
0,77
0,76
-0,01
7. Коэффициент
соотношения
мобилизованных
и иммобилизо-
ванных активов
показывает
сколько оборот-
ных активов при-
ходиться на
рубль внеоборот-
ных активов
0,49
0,59
+0,10
8. Коэффициент
имущества про-
изводственного
назначения
показывает долю
источников про-
изводственного
назначения в ак-
тивах
0,71
0,69
-0,02
ВБ
СК
Кфн
СК
ЗК
Кз
ЗК
СК
Ксф
ОА
СОС
Ко
СК
СОС
Кн
ВБ
ЗК
Кфинап
ВОА
ОА
Кс
А
ЗВОА
Кипн
58
Продолжение таблицы 11
1
2
3
4
5
6
9. Коэффициент
финансовой
устойчивости
характеризует
часть активов,
финансируемых
за счет устойчи-
вых источников
где ДО – дол-
госрочные
обязатель-
ства
0,66
0,56
-0,10
Рассмотрим относительные показатели финансовой устойчивости органи-
зации и их изменение за 2017 – 2018 гг. Коэффициент автономии (финансовой
независимости) характеризует уровень зависимости от внешних заемных
средств. В 2017 и 2018 году для АО «Урайтеплоэнергия» значение коэффициен-
тов не достигает рекомендуемого значения (0,5 ≤ К
АВТ
≤ 0,8), что указывает на
потенциальную опасность возникновения дефицита денежных ресурсов.
Коэффициент задолженности характеризует соотношение кредитных и
собственных источников финансирования деятельности организации. Как видно,
на конец 2017 года кредитные источники финансирования в 3,33 раза перекры-
вают собственный капитал организации. На конец 2018 года ситуация не улуч-
шилась, но отмечено некоторое снижение показателя.
Коэффициент самофинансирования является обратным показателем коэф-
фициента задолженности. Соответственно, его значение в отчетном периоде не-
сколько улучшилось, то есть собственный капитал покрывал 30% заемного ка-
питала в 2017 году. В отчетном году собственный капитал стал покрывать 32%
заемных источников финансирования деятельности организации.
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами по-
казывает долю собственных средств в оборотных активах организации. Так в
2017 году коэффициент имел отрицательное значение, так как собственных обо-
ротных средств у компании не было. К концу 2018 года показатель несколько
улучшился. Коэффициент маневренности отражает собственные оборотные
средства в собственном капитале. Так на конец 2017 года коэффициент имел от-
рицательное значение. К концу 2018 года наблюдается увеличение показателя до
-1,58. Значение должно быть от 0,2 до 0,5. Так как значение показателя не дости-
ВБ
ДОСК
Кфу
59
гает верхней границы, и у организации нет финансовых возможностей для ма-
неврирования. Коэффициент финансовой напряженности должен иметь значе-
ние ниже, чем 0,5. На конец 2017 года рассматриваемый коэффициент для АО
«Урайтеплоэнергия» не соответствует критериальному значению. На конец 2018
года показатель также не достигает критериального значения – 0,45.
Согласно величине коэффициента соотношения мобилизованных и иммо-
билизованных активов, на рубль внеоборотных активов на конец 2017 года при-
ходится 0,49 рубля оборотных активов. К концу 2018 года данный показатель
увеличился и достиг величины 0,59. Значит, организация стала больше аванси-
ровать средств в свой оборотный капитал.
Коэффициент имущества производственного назначения отражает долю
источников производственного назначения в активе баланса. Его рекомендуемое
значение выше 0,5. Для рассматриваемой организации этот коэффициент дости-
гает рекомендуемой величины и на конец предыдущего периода, и на конец от-
четного. Значит, организация привлекает необходимое количество заемных
средств для пополнения имущества.
Коэффициент финансовой устойчивости показывает, какая часть активов,
финансируется за счет устойчивых источников. Рекомендуемое значение пока-
зателя выше 0,6. Как видно из данных таблицы 11, рекомендуемых значений по-
казатель достигает. В 2017 году 66% активов финансируется за счет устойчивых
источников. В 2018 году значение коэффициента снизилось и уже 56% активов
финансируется за счет устойчивых источников.
Таким образом, на основании проведенного анализа можно сделать следу-
ющие выводы. После проведенного анализа основных финансово-экономиче-
ских показателей можно заключить следующее: для рассмотренных показателей
предприятия сложилась отрицательная динамика, не обеспечивающая его ста-
бильную работу. Положительной динамикой характеризуется только выручка от
реализации продукции и услуг. После проведения анализа платежеспособности
и ликвидности выявлено, что баланс АО «Урайтеплоэнергия» является нелик-
60
видным, так как не соблюдается неравенство в части наиболее ликвидных акти-
вов, которые не покрывают наиболее срочные обязательства организации.
Углубленная комплексная оценка ликвидности и платежеспособности АО
«Урайтеплоэнергия» показала, что практически все показатели достигают реко-
мендуемых критериальных значений, но сложилась отрицательная тенденция к
снижению рассчитываемых показателей. Так коэффициент абсолютной ликвид-
ности не изменялся за анализируемый период, но и не соответствовал рекомен-
дуемому значению. Общий показатель ликвидности или общий показатель пла-
тежеспособности не достигает критериальных значений. То есть все ликвидные
средства, имеющиеся у предприятия, не могут покрыть в полном объеме все дол-
говые обязательства, независимо от срока их погашения.
На основании проведенной и текущей финансовой устойчивости АО
«Урайтеплоэнергия» можно заключить следующее. На конец 2018 года финан-
совое состояние организации характеризуется неустойчивым финансовым состо-
янием. При анализе относительных показателей финансовой устойчивости выяв-
лено, что практически все показатели не соответствуют рекомендуемым крите-
риальным значениям. Следовательно, организации необходимо разработать ме-
роприятия, направленные на повышение сложившегося уровня финансовой
устойчивости и платежеспособности в дальнейшем.
61
Глава 3. Разработка мероприятий, направленных на улучшение
финансовой устойчивости и платежеспособности организации
3.1. Сущность предлагаемых мероприятий
В ходе проведенного анализа финансовой устойчивости, ликвидности и
платежеспособности АО «Урайтеплоэнергия» выявлено, что баланс организации
на конец 2018 года не ликвидный, и относительные показатели оценки ликвид-
ности указывают на отрицательную динамику, хотя практически все показатели
соответствуют рекомендуемым значениям. Также платежеспособность органи-
зации, ее финансовая устойчивость требует мер по ее улучшению, так как орга-
низация не обладает необходимой суммой абсолютно ликвидных активов для по-
крытия краткосрочных обязательств организации.
Как известно, к абсолютно ликвидным активам относятся денежные сред-
ства и финансовые вложения организации. Поэтому для повышения уровня лик-
видности необходимо увеличивать величину данных категорий активов. Также
значение имеют быстрореализуемые активы: дебиторская задолженность и про-
чие оборотные средства, доля которых в отчетном периоде 28,2%. Соответ-
ственно, при сокращении сумм дебиторской задолженности увеличивается вы-
ручка и прибыль предприятия, пополняются суммы денежных средств, появля-
ется возможность покрыть краткосрочные обязательства предприятия.
Для повышения уровня платежеспособности и ликвидности разрабаты-
ваем мероприятие 1 «Внедрение факторинга для минимизации уровня просро-
ченной задолженности», целью которого является сокращение высокой доли со-
мнительной дебиторской задолженности.
Главным направлением совершенствования рассмотренной системы мо-
жет быть ускорение расчетов с покупателями и более рациональный их выбор с
целью минимизации риска неоплаты проданной продукции.
В настоящее время у организаций, работающих в теплоэнергетике, скла-
62
дывается довольно сложная ситуация с дебиторской задолженностью. Их отли-
чительной особенностью является то, что основная доля продаж осуществляют
в кредит. При этом поступления от реализации тепла происходят обычно в тече-
ние 30 дней, а то и позже. В связи с этим возникает просроченная дебиторская
задолженность, уменьшающая реальные поступления. Что, в свою очередь, при-
водит к ограничению расходов и росту размеров кредиторской задолженности.
Как указывалось, ранее, максимальная доля дебиторской задолженности прихо-
дится на население города Урай, что делает крайне сложным ее сокращение.
Рассмотрим основных дебиторов АО «Урайтеплоэнергия» в 2018 году
(таблица 12). В таблице представлены дебиторы, задолженность которых на
31.12.2018 г. свыше 1 млн. руб.
Таблица 12
Основные организации-дебиторы АО «Урайтеплоэнергия» в 2018г.,
тыс. руб.
№
п/п
Организация-дебитор
Сумма дебитор-
ской задолжен-
ности на
31.12.2018 г.
В том числе
просроченная
задолжен-
ность
1
ООО «Выгодное управление»
2385
1513
2
ООО «ДУЖФ»
1682
1365
3
ООО «КРС Евразия»
1284
-
4
ООО «ЛУКойл ЭПУ Сервис»
1113
-
5
ООО «ЛУКОЙЛ-Западная Сибирь»
1020
-
6
ООО «Лукойл-Энергосети»
1149
-
7
ООО «Мир»
2272
1752
8
ООО «НПО-Сервис»
1166
-
9
АО «Транснефть-Сибирь»
1251
-
10
ООО «Управление социальных объ-
ектов»
1765
-
11
БУ ХМАО-Югры «Урайская город-
ская клиническая больница»
1895
-
Итого
16982
4630
Нами рекомендуется использовать операцию факторинга. факторинг пред-
ставляет собой комиссионно-посредническую услугу, оказываемую банком или
специализированной организацией клиенту, юридическому лицу. Факторинг
включает в себя ряд услуг:
− кредитование сбыта;
− принятие риска неплатежа;
63
− бухгалтерский учет дебиторов;
− контроль и инкассация задолженности;
− ведение статистики продаж.
Участниками факторинговой сделки являются: банк-фактор или факторин-
говая компания, первоначальный кредитор, дебитор. Классической процедурой
факторинга можно считать, покупку долга Банком-фактором, или факторинго-
вой компанией, с первоначальной выплатой в размере 70% - 80% от суммы за-
долженности. По истечении срока задолженности, дебитор расплачивается с
фактором, и тот в свою очередь перечисляет оставшуюся сумму долга клиенту,
за вычетом процентов, в размере до 2,5%.
Факторинг выполняет ряд функций. Основная функция заключена в полу-
чении денежных средств сразу после отгрузки, что снижает дефицит оборотных
средств, без роста кредиторской задолженности. Функция оценки платежеспо-
собности; более применима в отечественной практике, в странах с развитой ры-
ночной экономикой существует мощная система в лице рейтинговых агентств. В
странах с трансформирующейся экономикой фактору необходимо собирать ин-
формацию о платежной дисциплине организации. Так же, можно выделить функ-
ции страхования и стимулирования ускорения оборачиваемости средств постав-
щика. Существует ряд минусов, которые появляются при использовании факто-
ринга. Фактически теряется контроль над клиентами, теряется информация, ор-
ганизации приходится нести определенные убытки из-за комиссии.
Дисконтирование счета-фактуры – это, своего рода, кредит под залог де-
биторской задолженности. Часто данный инструмент путают с факторингом с
правом регресса, но, в данном случае, финансирование осуществляется не по
каждой отдельной поставке, а по всему сальдо. К ряду отличий дисконтирования
счета-фактуры от факторинга можно отнести:
− более низкую ставку комиссии, до 1%, в зависимости от величины
суммы операции;
− компания, осуществляющая услугу, не управляет дебиторской задол-
женностью;