44
2.2 Анализ ликвидности и платежеспособности организации
Способность предприятия отвечать по своим текущим обязательствам в
полной мере и в установленные сроки оценивается ликвидностью и платежеспо-
собностью. Ликвидность предприятия – это ее потенциальная способность отве-
тить по своим обязательствам, основанная на ликвидности активов. Термин
«платежеспособность» несколько шире, так как он включает в себя не столько
возможность превращения активов в быстрореализуемые, сколько способность
своевременно и полностью выполнять свои обязательства, вытекающие из тор-
говых, кредитных и иных операций денежного характера.
Проведем анализ ликвидности и платежеспособности предприятия. Для
этого разделим активы на следующие группы. По скорости превращения в
деньги активы делятся на четыре группы:
А1 – наиболее ликвидные активы: денежные средства и краткосрочные фи-
нансовые вложения.
А1
2017
= стр.1250 + стр.1240 = 487 + 10200 = 10687 тыс. руб.
А1
2018
= 1872 + 10400 = 12272 тыс. руб.
А2 – быстрореализуемые активы: дебиторская задолженность и прочие
оборотные средства.
А2
2017
= стр.1230 + стр.1260 = 103917 + 299 = 104216 тыс. руб.
А2
2018
= 106529 + 74 = 106603 тыс. руб.
А3 – медленно реализуемые активы: запасы, НДС.
А3
2017
= стр.1210 + стр.1220 = 15598 + 0 = 15598 тыс. руб.
А3
2018
= 20987 + 0 = 20987 тыс. руб.
А4 – трудно реализуемые активы: внеоборотные активы.
А4
2017
= стр.1100 = 265707 тыс. руб.
А4
2018
= 237813 тыс. руб.
Для оценки ликвидности баланса все пассивы группируют по срочности
предстоящих платежей, при этом выделяют четыре группы:
П1 – наиболее срочные обязательства: кредиторская задолженность.
45
П1
2017
= стр.1520 = 99492 тыс. руб.
П1
2018
= 111280 тыс. руб.
П2 – краткосрочные пассивы: краткосрочные займы и кредиты, резервы
предстоящих расходов, прочие краткосрочные обязательства.
П2
2017
= стр.1510+стр.1540 + стр.1550 = 0 + 36332 + 0 = 36332 тыс. руб.
П2
2018
= 0 + 53161 + 0 = 53161 тыс. руб.
П3 – долгосрочные пассивы: долгосрочные кредиты и займы.
П3
2017
= стр.1400 = 167262 тыс. руб.
П3
2018
= 120257 тыс. руб.
П4 – устойчивые пассивы: капитал и резервы, доходы будущих периодов.
П4
2017
= стр.1300 + стр.1530 = 92293 + 829 = 93122 тыс. руб.
П4
2018
= 92211 + 766 = 92977 тыс. руб.
Оценка ликвидности баланса выполняется сравнением средств по активу,
сгруппированных по степени их ликвидности, с обязательствами по пассиву,
сгруппированными по срокам их погашения и расположенным в порядке возрас-
тания сроков. Баланс ликвидности АО «Урайтеплоэнергия» сведен в таблицу 4.
Таблица 4
Баланс ликвидности АО «Урайтеплоэнергия» за 2017 – 2018 гг. (на
конец года), тыс. руб.
Ак-
тив
ы
2017
год
2018
год
Пас-
сивы
2017
год
2018
год
Платежный из-
лишек (+) или
недостаток (-)
2017
год
2018
год
А1
10687
12272
П1
99492
111280
-88805
-99008
А2
104216
106603
П2
36332
53161
+67884
+53442
А3
15598
20987
П3
167262
120257
-151664
-99270
А4
265707
237813
П4
93122
92977
+172585
+144836
Итого
396208
377675
Итого
396208
377675
х
Х
Из данных таблицы 4 следует, что в 2017 году большую часть активов ба-
ланса составляют активы группы А4 (67,1%), это трудно реализуемые активы. К
ним относятся внеоборотные средства. Для 2018 года тенденция сохраняется:
максимальный удельный вес так же приходится на активы группы А4 (63,0%).
Так же достаточно большую долю и в 2017 году, и в 2018 году занимают активы
группы А2 – 26,3% и 28,2% соответственно. Это быстрореализуемые активы.
46
Далее рассмотрим ликвидность баланса по данным таблицы 4.
Ликвидность баланса – это степень покрытия обязательств компании акти-
вами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обя-
зательств. Баланс считается абсолютно ликвидным, если соблюдается следую-
щие условия:
А1 ≥ П1, А2 ≥ П2, А3 ≥ П3, А4 ≤ П4
Если текущие активы превышают текущие обязательства предприятия, то
есть А1 ≥ П1, А2 ≥ П2, А3 ≥ П3, то обязательно выполняется и последнее нера-
венство А4 ≤ П4, которое подтверждает наличие у компании собственных обо-
ротных средств. Проанализировав ликвидность баланса АО «Урайтеплоэнер-
гия», видно, что неравенства стабильно не выполняются:
2017 год А1 ≤ П1, А2 ≥ П2, А3 ≤ П3, А4 ≥ П4;
2018 год А1 ≤ П1, А2 ≥ П2, А3≤ П3, А4 ≤П4.
Наглядно баланс ликвидности предприятия можно проследить по данным
рисунка 7.
Рисунок 7 – Баланс ликвидности АО «Урайтеплоэнергия» в 2017-
2018 гг.
Как видно, сумма наиболее ликвидных активов (А1) меньше суммы наибо-
А1 П1 А2 П2 А3 П3 А4 П4
2017
10687 99492 104216 36332 15598 167262 265707 93122
2018
12272 111280 106603 53161 20987 120257 237813 92977
0
50000
100000
150000
200000
250000
300000
тыс.руб.
47
лее срочных обязательств (П1) на конец 2018 года примерно в 9,1 раза. Таким об-
разом, денежных средств у АО «Урайтеплоэнергия» не хватает для покрытия су-
ществующей кредиторской задолженности. Поэтому баланс АО «Урайтеплоэнер-
гия» считается не ликвидным.
Для углубленной комплексной оценки ликвидности АО «Урайтеплоэнер-
гия» рассчитаем показатели (коэффициенты) ликвидности.
В таблице 5 сведены формулы для расчета, а также дано экономическое
содержание рассчитываемых показателей. Номер строки бухгалтерского баланса
предприятия для выполнения расчетов принят по его типовой форме.
Таблица 5
Расчет показателей ликвидности АО «Урайтеплоэнергия»
в 2017-2018 гг.
Показатель
Формула расчета
Экономическое содержание
Коэффициент
текущей ликвид-
ности (К
ТЛ
)
Текущие активы / Теку-
щие обязательства =
Стр. (1200 - 1220) /
(1500 – 1530 – 1540)
К
ТЛ 2017
= 1,31;
К
ТЛ2018
= 1,26
Общая оценка ликвидности пред-
приятия; показывает, сколько
рублей оборотных (текущих) ак-
тивов приходится на рубль крат-
косрочных пассивов (обяза-
тельств)
Коэффициент
быстрой ликвид-
ности (К
БЛ
)
(Текущие активы –
- Производственные
запасы) /Текущие обяза-
тельства = Стр.
(1230+1240+1250)
/ (1500 – 1530 – 1540)
К
БЛ 2017
= 1,15
К
БЛ 2018
= 1,07
При расчете исключается из обо-
ротных активов наименее ликвид-
ная их часть – производственные
запасы; расчет обоснован тем, что
денежные средства, которые
можно получить в результате про-
дажи запасов, могут быть ниже
расходов по их приобретению
Коэффициент
абсолютной лик-
видности (K
АЛ
)
Денежные средства +
+ Финансовые вложения
/Текущие обязательства
= Стр. (1240+1250) /
(1500 – 1530 – 1540)
К
3 2017
= 0,11
К
3 2018
= 0,11
Определяется часть краткосроч-
ных обязательств, которая может
быть погашена при необходимости
за счет наиболее ликвидных акти-
вов немедленно; наиболее лик-
видными активами являются де-
нежные средства и краткосрочные
финансовые вложения
Общий показа-
тель ликвидно-
сти (К
ОЛ
) или об-
щий показатель
платежеспособ-
ности
(Денежные средства +
+ Фин. вложения + 0,5
(товары отгруж. +деби-
тор. задолженность)
+0,3 (запасы + неза-
верш. производство))/
(краткосроч. кредиты +
0,5 краткосрочные обя-
зательства + 0,3 долго-
сроч. обязательства) К
ОЛ
2017
= 0,57 К
ОЛ 2018
= 0,61
Общий показатель ликвидности
баланса характеризует отношение
суммы имеющихся ликвидных
средств к сумме всех имеющихся
платежных обязательств. При
этом должны соблюдаться усло-
вия: различные группы ликвид-
ных средств, платежных обяза-
тельств включаются в указанные
суммы с учетом определенных ве-
совых коэффициентов
48
Продолжение таблицы 5
Показатель
Формула расчета
Экономическое содержание
Рабочий капи-
тал, млн. руб.
(WC)
Стр. (1300+1400+1530+
1540-1100)
WC
2017
= 31009 тыс. руб.
WC
2018
= 28582 тыс. руб.
часть собственного капитала
предприятия, являющаяся источ-
ником покрытия текущих активов;
данный показатель характеризует
свободу маневрирования и фи-
нансовой устойчивости
Коэффициент
обеспеченности
текущей дея-
тельности рабо-
чим капиталом
(К
WC
)
Рабочий капитал /
/ Оборотные активы =
Стр.(1300+1400+1530+
1540-1100) / 1200
К
WC 2017
= 0,24
К
WC 2018
= 0,20
Показывает ту часть оборотных
активов, которая должна финан-
сироваться за счет собственных
средств предприятия
Коэффициент
маневренности
рабочего капи-
тала (К
MWC
)
Денежные средства /
/ Рабочий капитал =
1250 /
/ (1300+1400+1530+
+ 1540-1100)
К
MWC 2017
= 0,02
К
MWC 2018
= 0,07
Показывает часть собственных
оборотных средств, которая име-
ется в форме денежных средств и
имеет абсолютную ликвидность
Доля рабочего
капитала в по-
крытии запасов
(WCS)
Рабочий капитал / За-
пасы + НДС по приобре-
тенным ценностям = ра-
бочий капитал /
(1210+1220)
WCS
2017
= 1,99
WCS
2018
= 1,36
Показывает часть запасов, кото-
рая может быть покрыта собствен-
ными оборотными средствами
Коэффициент
покрытия запа-
сов (К
GSC
)
Обоснованные источ-
ники покрытия запасов /
/ Запасы + НДС по при-
обретенным ценностям =
Стр. ((1300+
+ 1400+1530+1540 –
- 1100)+1510+
+ 1520) / (1210+1220)
К
GSC 2017
= 8,34
К
GSC 2018
= 6,66
Вычисляется как отношение вели-
чины обоснованных источников
покрытия запасов. При значении
коэффициента меньше единицы,
текущее финансовое состояние
предприятия может рассматри-
ваться как неустойчивое
В таблице 6 сведены результаты расчетов показателей ликвидности пред-
приятия, их изменение за анализируемый период, критериальные значения. При
выполнении анализа изменения показателей ликвидности АО «Урайтеплоэненр-
гия» выявлено, что коэффициенты текущей ликвидности компании, и в 2017, и в
2018 году соответствуют заявленным критериям, то есть стоимость запасов (те-
кущих активов) предприятия покрывает краткосрочные текущие обязательства.
Но к концу анализируемого периода данный показатель имеет тенденцию к сни-
жению на 0,05 единиц или на 14,5%.
49
Таблица 6
Динамика показателей ликвидности АО «Урайтеплоэнергия» за
2017 – 2018 гг.
Показатель
Реко-
мендуе-
мое зна-
чение
2017
год
2018
год
Измене-
ние: +;-
Коэффициент текущей ликвидности
(К
ТЛ
)
1 – 2
1,31
1,26
-0,05
Коэффициент быстрой ликвидности
(K
БЛ
)
0,7 - 0,8
1,15
1,07
-0,08
Коэффициент абсолютной ликвидно-
сти (К
АЛ
)
≥ 0,2
0,11
0,11
0
Коэффициент общей ликвидности и
платежеспособности (К
ОЛ
)
≥ 1
0,57
0,61
+0,04
Рабочий капитал, млн. руб. (WC)
-
31009
28582
-2427
Коэффициент обеспеченности теку-
щей деятельности рабочим капиталом
(К
WC
)
0,1 – 0,5
0,24
0,20
-0,04
Коэффициент маневренности рабочего
капитала (К
MWC
)
0 – 1
0,02
0,07
+0,05
Доля рабочего капитала в покрытии
запасов (WCS)
0,5
1,99
1,36
-0,63
Коэффициент покрытия запасов (К
GSC
)
-
8,34
6,66
-1,68
Коэффициент быстрой ликвидности компании и в предыдущем периоде, и
в отчетном периоде отличается от рекомендуемого значения. На конец 2017 года
этот показатель составлял 1,15 – что в 2 раза превышает критерий. За 2018 год
снижение составило 0,08 и коэффициент стал равен 1,07, что также превышает
рекомендуемое значение. Следовательно, имеющимися денежными средствами
и дебиторской задолженностью краткосрочные обязательства предприятия по-
крываются полностью.
Коэффициент абсолютной ликвидности и в 2017, и в 2018 году не соответ-
ствует рекомендуемому значению. Его величина не изменяется и составляет
0,11. То есть только денежными средствами предприятие может покрыть
около11% краткосрочной кредиторской задолженности.
Коэффициент общей ликвидности или платежеспособности в 2017 году
ниже критериального значения. В 2018 рассматриваемый коэффициент увели-
чился на 0,04 единицы до 0,61, но не достигает рекомендуемого значения. То
есть все ликвидные средства, имеющиеся у предприятия, не могут покрыть в
полном объеме все долговые обязательства, независимо от срока их погашения.
50
Рабочий капитал предприятия представляет собой часть собственного ка-
питала, покрывающего текущие активы. На конец 2017 года его величина состав-
ляла 31009 тыс. руб. За 2018 год снижение составило 2427 тыс. руб. до величины
рабочего капитала 28582 тыс. руб. Снижение обусловлено сокращением долго-
срочных обязательств.
Коэффициенты обеспеченности текущей деятельности рабочим капиталом
показывает долю рабочего капитала, которая финансируется за счет собственных
средств предприятия. В 2017 году эта величина составляла 0,24. В 2018 году зна-
чение сократилось до 0,20. Значение коэффициентов положительное и за анали-
зируемый период показатель соответствует рекомендуемым значениям. Коэффи-
циент маневренности рабочего капитала и в 2017, и в 2018 году находится в пре-
делах рекомендуемого значения. Соответственно, в 2017 году 2% от рабочего
капитала приходится на денежные средства, обладающие абсолютной ликвидно-
стью. В 2018 году их доля увеличилась до7%. Оценивая долю рабочего капитала
в покрытии запасов, можно заключить, что показатель в 2017 году значительно
выше рекомендуемого значения. В отчетном году рассматриваемый показатель
уменьшился на 0,63 единицы до 1,36. В целом, ориентируясь на коэффициент
покрытия запасов, можно отметить, что их можно покрыть обоснованными ис-
точниками более 1,3 раза к концу 2018 года.
В целом, на основании проведенного анализа можно заключить, что за ана-
лизируемый период, к концу 2018 года ликвидность АО «Урайтеплоэнергия»
ухудшается. Но часть анализируемых показателей значительно превышает реко-
мендуемые критерии. Такая тенденция в дальнейшем может отрицательно ска-
заться на финансовом состоянии предприятия и ее ликвидности.
Стабильность финансового положения предприятия в условиях рыночной
экономики обуславливается в немалой степени ее деловой активностью. Хозяй-
ственная деятельность предприятия может быть охарактеризована различными
показателями, основными из которых являются объем реализации продукции
(работ, услуг), прибыль, величина активов компании (авансированного капи-
51
тала). В процессе анализа деловой активности предприятия целесообразно оце-
нить динамику показателей, характеризующих результаты финансово-хозяй-
ственной деятельности. Рассмотрим темпы изменения прибыли (Т
ПР
), выручки
(Т
ВР
) и валюты баланса (Т
АК
) за 2017 – 2018 гг. Оптимальным считается следую-
щее соотношение темпов изменения:
(Т
ПР
) > (Т
ВР
) > (Т
АК
) > 100%
Рассчитаем показатели темпов изменения выручки, прибыли и валюты ба-
ланса АО «Урайтеплоэнергия» за 2017 – 2018 гг. (таблица 7). Для определения
сложившейся тенденции в расчетах используем валовую прибыль из форм от-
четности компании «Отчет о финансовых результатах» и «Бухгалтерского ба-
ланса».
Таблица 7
Показатели, характеризующие результаты финансово-хозяйствен-
ной деятельности АО «Урайтеплоэнергия» за 2017 – 2018 гг. (тыс.
руб.)
Показатель
2016 год
2017 год
2018 год
Темп роста, %
2017 к
2016
2018 к
2017
Выручка
469007
419176
436772
89,3
104,2
Прибыль
34478
34579
23993
100,3
69,4%
Валюта баланса
426666
396208
377675
92,9
95,3
Оптимальное соотношение темпов изменения показателей по данным АО
«Урайтеплоэнергия» не соблюдается ни в 2017, на в 2018 году, так как имеет вид:
2017 год 100,3 > 89,3 92,9 100%
2018 год 69,4104,2 95,3 100%
Таким образом, на основании выполненного анализа ликвидности можно
сделать следующие выводы. Анализ баланса АО «Урайтеплоэнергия» является
неликвидным, так как не соблюдается неравенство в части наиболее ликвидных
активов, которые не покрывают наиболее срочные обязательства предприятия.
Углубленная комплексная оценка ликвидности и платежеспособности АО
«Урайтеплоэнергия» показала, что практически все показатели достигают реко-
мендуемых критериальных значений, но сложилась отрицательная тенденция к
52
снижению рассчитываемых показателей. Так коэффициент абсолютной ликвид-
ности не изменялся за анализируемый период, но и не соответствовал рекомен-
дуемому значению. Общий показатель ликвидности или общий показатель пла-
тежеспособности не достигает критериальных значений. То есть все ликвидные
средства, имеющиеся у предприятия, не могут покрыть в полном объеме все дол-
говые обязательства, независимо от срока их погашения.
2.3 Анализ финансовой устойчивости организации
Изучение финансовой устойчивости организации начинается с анализа ди-
намики и структуры имущества предприятия (актива баланса). Анализ актива ба-
ланса предприятия дает возможность установить основные показатели, характе-
ризующие производственно-хозяйственную деятельность организации, а также
дать предварительную оценку финансового состояния за анализируемый период.
В таблице 8 сведены данные для проведения анализа актива баланса АО «Урай-
теплоэнергия» за 2017 – 2018 гг.
Внеоборотные активы в балансе АО «Урайтеплоэнергия» в 2017 году за-
нимали долю, равную 67,1%. В основном внеоборотные активы представлены
нематериальными активами (50,3%) и основными средствами предприятия
(16,4% к итогу баланса). В отчетном 2018 году удельный вес внеоборотных ак-
тивов снизился до 63% на 4,1% относительно предыдущего периода. В абсолют-
ном выражении уменьшение I раздела баланса составило 27894 тыс. руб. Доля
основных средств увеличилась до 17,3%, в абсолютном выражении прирост со-
ставил 358 тыс. руб. Удельный вес нематериальных активов также сократился до
на 5,0% до 45,3%. В абсолютном выражении снижение составило 28329 тыс. руб.
Сумма отложенных налоговых активов за анализируемый период увеличилась
на 77 тыс. руб., в структуре баланса изменение доли не отмечено и составляет
0,1%. Анализируя состав и структуру оборотных активов на основании данных
таблицы 8, можно заключить, что наибольший удельный вес как предыдущем
2017 году, так и в отчетном 2018 приходится на дебиторскую задолженность:
53
26,2% и 28,2% соответственно. В абсолютном выражении в 2017 году сумма де-
биторской задолженности составляла 103917 тыс. руб. В 2018 году показатель уве-
личился до 106529 тыс. руб.
Таблица 8
Анализ состава и структуры актива баланса АО «Урайтеплоэнер-
гия» за 2017 – 2018 гг.
Показатели
2017 год
2018 год
Отклонение:
+;-
сумма,
тыс.
руб.
уд.
вес,
%
сумма,
тыс.
руб.
уд.
вес,
%
абсо-
лютное
в уд.
весе
Нематериальные ак-
тивы
199313
50,3
170984
45,3
-28329
-5,0
Основные средства
64815
16,4
65173
17,3
+358
+0,9
Финансовые вложения
515
0,1
515
0,1
0
0
Отложенные налого-
вые активы
1064
0,3
1141
0,3
+77
0
Итого внеоборотные
активы (раздел I)
265707
67,1
237813
63,0
-27894
-4,1
Запасы
15598
3,9
20987
5,5
+5389
+1,6
в том числе
сырье, материалы
15598
3,9
20987
5,5
+5389
+1,6
Дебиторская задол-
женность
103917
26,2
106529
28,2
+2612
+2,0
Финансовые вложения
10200
2,6
10400
2,8
+200
+0,2
Денежные средства и
денежные эквива-
ленты
487
0,1
1872
0,5
+1385
+0,4
в том числе
расчетные счета
350
0,1
1830
0,5
+1480
+0,4
касса организации
137
0
42
0
-95
0
Прочие оборотные ак-
тивы
299
0,1
74
0
-225
-0,1
Итого оборотные ак-
тивы (раздел II)
130501
32,9
139862
37,0
+9361
+4,1
Баланс актив
396208
100,0
377675
100,0
-18533
х
Далее по удельному весу в структуре идут запасы, которая в себя включают
затраты на приобретение материалов. В 2017 году на запасы приходилось 3,9%. В
отчетном году этот показатель возрос – до 20987 тыс. руб., и доля в структуре
увеличилась до 5,5%. В состав оборотных активов предприятия входят денежные
средства и денежные эквиваленты, которые напрямую влияют на платежеспособ-
ность предприятия. Их удельный вес в структуре увеличился за анализируемый
период с 0,1% до 0,5%. В абсолютном выражении произошел рост денежных