55
Продолжение таблицы 11
Оборачиваемость кредиторской задолженности
(отношение средней величины кредиторской
задолженности к среднедневной выручке)
12
41
32
30,8
11,5
+20
Оборачиваемость активов
(отношение средней стоимости активов к
среднедневной выручке; нормальное значение для
данной отрасли: 104 и менее дн.)
122
199
157
3
2,3
+35
Оборачиваемость собственного капитала
(отношение средней величины собственного капитала к
среднедневной выручке)
103
147
114
3,6
3,2
+11
* Приведен расчет показателя в днях. Значение коэффициента равно отношению
365 к значению показателя в днях.
Оборачиваемость активов в среднем за весь анализируемый период
показывает, что организация получает выручку, равную сумме всех имеющихся
активов за 159 календарных дней. Чтобы получить выручку равную
среднегодовому остатку материально-производственных запасов в среднем
требуется 56 дней.
Одним из показателей вероятности скорого банкротства организации
является Z-счет Альтмана, который рассчитывается по следующей формуле
(применительно к АО «Липецкмедтехника» взята 4-факторная модель для
частных непроизводственных компаний):
Z-счет = 6,56T
1
+ 3,26T
2
+ 6,72T
3
+ 1,05T
4
(25)
Таблица 12
Оценка вероятности банкротства АО «Липецкмедтехника» по
модели Альтмана
Коэф-т
Расчет
Значение на
31.12.2018
Множитель
Произведение
(гр. 3 х гр. 4)
T1
Отношение оборотного
капитала к величине всех
активов
0,68
6,56
4,43
T2
Отношение
нераспределенной прибыли
к величине всех активов
0,71
3,26
2,31
T3
Отношение EBIT к величине
всех активов
-0,09
6,72
-0,61
T4
Отношение собственного
капитала к заемному
3,53
1,05
3,71
Z-счет Альтмана:
9,85
56
Предполагаемая вероятность банкротства в зависимости от значения Z-
счета Альтмана составляет:
1.1 и менее – высокая вероятность банкротства;
от 1.1 до 2.6 – средняя вероятность банкротства;
от 2.6 и выше – низкая вероятность банкротства.
По результатам расчетов для АО «Липецкмедтехника» значение Z-счета
на 31 декабря 2018 г. составило 9,85. Это означает, что вероятность банкротства
АО «Липецкмедтехника» незначительная.
Другая модель прогноза банкротства предложена британскими учеными
Р. Таффлером и Г. Тишоу. Модель Таффлера была разработана по результатам
тестирования модели Альтмана в более поздний период и включает четыре
фактора:
Z = 0,53X
1
+ 0,13X
2
+ 0,18X
3
+ 0,16X
4
(26)
Таблица 13
Оценка вероятности банкротства АО «Липецкмедтехника» по
модели Таффлера
Коэф-т
Расчет
Значение на
31.12.2018
Множитель
Произведение
(гр. 3 х гр. 4)
X1
Прибыль от продаж /
Краткосрочные
обязательства
0,3
0,53
0,16
X2
Оборотные активы /
Обязательства
3,66
0,13
0,48
X3
Краткосрочные
обязательства / Активы
0,13
0,18
0,02
X4
Выручка / Активы
2,68
0,16
0,43
Итого Z-счет Таффлера:
1,09
Вероятность банкротства по модели Таффлера:
Z больше 0,3 – вероятность банкротства низкая;
Z меньше 0,2 – вероятность банкротства высокая.
В данном случае значение итогового коэффициента составило 1,09,
поэтому вероятность банкротства можно считать низкой.
57
Другой методикой диагностики возможного банкротства предприятий,
адаптированной для условий российской экономики, является модель Р.С.
Сайфуллина и Г.Г. Кадыкова. Данная пятифакторная модель выглядит
следующим образом:
R = 2К
1
+ 0,1К
2
+ 0,08К
3
+ 0,45К
4
+ К
5
(27)
Таблица 14
Оценка вероятности банкротства АО «Липецкмедтехника» по
модели Р.С. Сайфуллина и Г.Г. Кадыкова
Коэф-т
Расчет
Значение на
31.12.2018
Множитель
Произведение
(гр. 3 х гр. 4)
К1
Коэффициент
обеспеченности
собственными средствами
0,73
2
1,45
К2
Коэффициент текущей
ликвидности
6,18
0,1
0,62
К3
Коэффициент
оборачиваемости активов
2,33
0,08
0,19
К4
Коммерческая маржа
(рентабельность
реализации продукции)
0,01
0,45
0,01
К5
Рентабельность
собственного капитала
-0,12
1
-0,12
Итого (R):
2,15
В рамках модели Сайфуллина-Кадыкова итоговый показатель (R)
интерпретируется следующим образом. Если R меньше 1, то вероятность
банкротства организации высокая; если R больше 1 – низкая. В данном случае
значение итогового показателя составило 2,15. Это значит, что вероятность
банкротства мала, финансовое положение организации можно считать
устойчивым.
Во второй главе был проведен анализ финансового состояния и
финансовых результатов предприятия за 2016-2018 гг., на основе которого
были сделаны следующие выводы:
По результатам проведенного анализа выделены и сгруппированы по
качественному признаку основные показатели финансового положения и
результатов деятельности АО «Липецкмедтехника» за 3 года.
58
ГЛАВА 3. ПУТИ УКРЕПЛЕНИЯ ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ И
ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ АО
«ЛИПЕЦКМЕДТЕХНИКА»
3.1 Разработка направлений укрепления платежеспособности и
финансовой устойчивости организации
Возможна рекомендация целенаправленного внедрения нижеследующих
мер, связанных с улучшением финансового состояния субъекта хозяйствования.
Возможно повышение финансового состояния АО «Липецкмедтехника»
за счет таких мероприятий:
обоснованное сокращение запасов и затрат (до нормативов);
пополнение собственного оборотного капитала из внешних и
внутренних источников.
В целях сокращения дебиторской задолженности предложено вносить
стоимость за предоплату либо же в кредит, внося часть стоимости и в
последующем выплачивая кредит и проценты. Это окажет помощь в
улучшении финансового состояния предприятия.
Исходя из особенностей анализа ФХД объекта исследования и
теоретической основы финансовой политики субъекта хозяйствования,
предлагаются также нижеследующие направления улучшения эффективности
финансово-хозяйственной деятельности АО «Липецкмедтехника».
Мероприятия по совершенствованию деятельности АО
«Липецкмедтехника» могут быть объединены в 6 больших групп:
улучшение финансирования деятельности субъекта хозяйствования;
улучшение стратегии хозяйственной политики в субъекте
хозяйствования;
улучшение тактики финансовой политики в субъекте хозяйствования;
улучшение финансового планирования и прогнозирования в субъекте
хозяйствования;
улучшение внутреннего финансового контроля.
59
Руководство АО «Липецкмедтехника» также должно не только
заниматься освоением новых методов и техники управления, но внесением
корректив в стратегию субъекта хозяйствования.
Для этого необходимо:
максимально масштабное участие в государственных программах
развития, а также производства услуг и товаров, которые дотируются из
бюджетных ассигнований;
ведение постоянного поиска заказчиков на товары, которые могут
быть выпущены предприятием;
анализ спроса на новую продукцию, соответствующую возможностям
субъекта хозяйствования;
обеспечение эффективной рекламы всей продукции субъекта
хозяйствования;
проведение активной коммерческой деятельности (например, сбыта
товаров других субъектов хозяйствования, сдача в аренду пустующих
территорий и помещений, и пр.);
сокращение себестоимости продукции, работ, услуг, а также товаров.
В условиях кризисной ситуации повышение финансовой устойчивости
АО «Липецкмедтехника» состоит из осуществления трех ключевых
направлений.
Это повышение платёжеспособности, обеспечиваемое двумя путями:
сокращение объемов текущих внутренних и внешних финансовых
обязательств субъекта хозяйствования в краткосрочном периоде, принятие на
себя новых обязательств, меньших по объемам;
повышение суммы денежных средств, которые обеспечивают
погашение просроченных, а также выполнение срочных обязательств.
Улучшение финансовой устойчивости субъекта хозяйствования в
среднесрочном периоде осуществляется в виде продолжения реализации новых
мер, связанных с сокращением потребления финансов и повышению
60
положительного потока прироста собственных финансов, что достигают за
счёт:
уменьшения объемов производственной деятельности закрытием
выпуска нерентабельных товаров; сокращения объема инвестиций в
деятельность субъекта хозяйствования; сокращения отделов аппарата
управления; сокращения части подсобных и вспомогательных подразделений;
обеспечения обновления внеоборотных операционных активов в основном их
арендой (лизингом); ведения дивидендной политики, соответствующей
кризисному финансовому развитию субъекта хозяйствования в целях
повышения чистой прибыли, которую направляют на производственное
развитие; сокращения объемов программы участия наемных рабочих в
прибыли; отказом от внешних социальных и прочих программ субъекта
хозяйствования, которые финансируются из его прибыли, и пр.
Третье направление
финансовая устойчивость в продолжительном периоде может
обеспечиваться за счет следующего:
введение новых видов рентабельных товаров, имеющих конкурентные
рыночные преимущества;
применение эффективных видов материалов для сокращения
себестоимости выпускаемых товаров;
расширение объемов выпуска за счет обновления техники,
применения новых технологий;
уменьшение срока расчетов за поставляемые товары;
применение фондового инструментария для повышения доходов от
прочей деятельности.
Соответственно, ключевые пути улучшения финансового устойчивости
и состояния АО «Липецкмедтехника» состоят в реализации комплекса
указанных мероприятий.
61
В процессе анализа и планирования полученной экономии в результате
снижения себестоимости товаров предусматривается осуществление расчета
экономии по таким группам факторов:
1. Повышению технического производственного уровня.
2. Улучшению организации труда и производства.
3. Изменению размещения, структуры и объема производства.
4. Улучшению применения природных ресурсов.
5. Производственному развитию.
Существует непосредственная зависимость получения максимального
эффекта с минимальным уровнем затрат, экономии материальных, трудовых, а
также финансовых ресурсов от метода решения организацией вопросов,
касающихся снижения себестоимости товаров.
Задача анализа заключается в проверке обоснованности плановой
прогрессивности и себестоимости норм затрат; оценке планового выполнения, а
также изучении причин существующих отклонений, динамических изменений;
определении резервов, позволяющих снизить себестоимость, в основе чего
находится комплексный технико-экономический анализ осуществляемой
организацией работы; изучении организационного и технического
производственного уровня, применении основных фондов и производственных
мощностей, материалов и сырья, хозяйственных связей и рабочей силы.
На сегодняшний день в процессе анализа фактической себестоимости
реализуемых товаров, выявления экономического эффекта и резервов ее
снижения находит свое применение расчет по экономическим факторам.
Экономическими факторами максимально охватываются элементы
производственного процесса предметы, средства труда и непосредственно труд.
Ими отражены главные направления осуществляемой коллективами
организации работы, направленной на снижение уровня себестоимости:
повышение трудовой производительности, внедрение новой технологии и
техники, удешевление заготовки, лучшее применение оборудования,
эффективнейшее применение предметов труда, а также сокращение
62
административно-управленческих и иных накладных расходов, ликвидация и
сокращение брака, потерь и непроизводительных расходов.
Стратегией является динамическая стратегия управления затратами
организации. В таблице 15 проанализируем сущность стратегии, которая
предлагается.
Таблица 15
Содержание динамической стратегии управления затратами
Элементы
стратегии
Характеристика
Примечание
Миссия
Совершенствование работы
организации и повышение уровня
ее эффективности
Вызывает необходимость
пересмотра организационной
управленческой структуры
Цели
Повышение уровня
эффективности осуществляемой
деятельности
Развитие услуг
Задачи
Оптимизация расходов
Рост доходов
Управление рисками
Требует пристального внимания
Стратегия
Динамическая
Реализация
стратегии
Создание отдела управленческого
учета
Требует затрат
Выводы, сделанные в процессе анализа организации, являются
свидетельством необходимости укрепления имеющихся у организации
конкурентных позиций в выбранном сегменте рынка, в первую очередь,
посредством оптимизации уровня текущих затрат. Это следует рассматривать
следующим образом:
Предоставление клиентам высокоуровневого сервиса в процессе
предложения стандартного ассортимента товаров за оптимальную цену,
основываясь на определенном потребителем уровне сервиса.
Оптимизация уровня затрат, внутренних бизнес-процессов;
Обладание гибким клиентоориентированным подходом при
потребительском обслуживании. Выступить в качестве незаменимого партера
для клиентов посредством индивидуализации подхода, а также налаживания
прочных и длительных взаимоотношений.
Осуществление постоянного мониторинга внешней среды в целях
формирования быстрой реакции и корректировки стратегии.
63
Осуществим оценку уровня экономической эффективности этих
процедур. Данные цели вызывают необходимость определения
единовременных затрат на создание такого отдела как управленческий учет,
текущие затраты, необходимые для его функционирования и планируемый
экономический эффект.
C целью повышения финансовой устойчивости и платежеспособности
можно предложить следующие мероприятия:
1) Установление ERP-системы, которая будет помогать в увеличении
результативности работы экономиста на предприятии, ускорении расчетов,
увеличении результативности управления прибылью;
2) Внедрение системы продаж со скидкой;
3) Использование факторинга.
Рассмотрим указанные мероприятия более подробно.
1) В качестве автоматизации в АО «Липецкмедтехника» рекомендуется
установить ERP-систему. Прежде всего использование ERP-системы имеет
призванием способствовать успешному осуществлению аналогичной бизнес-
стратегии, выполнение которой должно дать действенное планирование
ресурсов организации, а также управление ими.
Для этого требуется оптимизация работы ее подразделений, а именно
достижение максимальной между ними согласованности и сокращение
административных затрат. Это достигается за счёт преимуществ, которые
предоставляет информационная система.
Это:
Увеличение прозрачности бизнес-процессов.
Разрешение проблем с упорядочиванием, а также поиском нужных
данных.
Увеличение актуальности и достоверности данных.
Повышение скорости документооборота между подразделениями.
Организация единого информационного пространства между
головной организацией и удалёнными филиалами.
64
Уменьшение времени заполнения документов, а также избавление от
вероятных ошибок.
Расчет затрат на внедрение ERP-системы для предприятия АО
«Липецкмедтехника» представлен в таблице 16.
Таблица 16
Затраты на внедрение ERP-системы, на предприятии АО
«Липецкмедтехника»
Расходы на
автоматизацию
Сумма тыс. руб.
Пояснения
Стоимость, установка
ПО на рабочие места
405
Стоимость лицензии: 27 тысяч руб.
за место. ПО будет
устанавливаться на 15 рабочих
мест.
Обучение
пользователей ПО
75
Число пользователей-15.
Стоимость обучения 1
пользователя 5 тысяч руб.
Стоимость
последующего
обслуживания ПО
15
Последующее обслуживание ПО
(обновление конфигураций,
установка новой версии и баз
данных) 15 тысяч руб. за месяц.
Всего расходов
495
Соответственно, сумма затрат на введение ERP системы составит 495
тыс. руб.
В целях реализации процесса планирования ФХД, а также контроля в
АО «Липецкмедтехника» менеджер пользуется моделью контура
управленческого контроля, применяемой в целях измерения и оценки
деятельности в пределах того или иного проекта (либо же повторяющейся
деятельности) предприятия.
Рисунок 13. Модель управленческого контроля