45
Только первый показатель рентабельности за последний год,
приведенный в таблице, имеет положительные значения, поскольку
организацией за данный период получена прибыль от продаж. Однако в целом
от финансово-хозяйственной деятельности получен убыток, что и обусловило
отрицательное значение двух других показателей рентабельности.
Рентабельность продаж за 2018 год составила 1,5%. Однако имеет место
падение рентабельности обычных видов деятельности по сравнению с данным
показателем за 2016 год (-2,6%).
Показатель рентабельности, рассчитанный как отношение прибыли до
процентов к уплате и налогообложения (EBIT) к выручке организации, за 2018
год составил -3,4%. Это значит, что в каждом рубле выручки АО
«Липецкмедтехника» содержалось -3,4 коп. убытка до налогообложения и
процентов к уплате.
Рисунок 7. Динамика показателей рентабельности продаж АО
«Липецкмедтехника» за период 2016-2018 гг.
Далее в таблице 6 представлены три основные показателя,
характеризующие рентабельность использования вложенного в
предпринимательскую деятельность капитала.
46
Таблица 6
Динамика показателей рентабельности капитала
АО «Липецкмедтехника» за период 2016-2018 гг.
Показатель
рентабельности
Значение показателя,
%
Изменение
показателя
(гр.4 - гр.2)
Расчет показателя
2016 г.
2017 г.
2018 г.
Рентабельность
собственного
капитала (ROE)
4,7
-3,7
-12,4
-17,1
Отношение чистой
прибыли к средней
величине собственного
капитала. Нормальное
значение: 18% и
более.
Рентабельность
активов (ROA)
4
-2,8
-9
-13
Отношение чистой
прибыли к средней
стоимости активов.
Нормальное значение
для данной отрасли: не
менее 9%.
Прибыль на
задействованный
капитал (ROCE)
7,5
-1,7
-9,9
-17,4
Отношение прибыли до
уплаты процентов и
налогов (EBIT) к
собственному капиталу
и долгосрочным
обязательствам.
Рентабельность
производственных
фондов
16,5
2,4
6,9
-9,6
Отношение прибыли от
продаж к средней
стоимости основных
средств и материально-
производственных
запасов.
Справочно:
Фондоотдача,
коэфф.
9,1
8,6
13
+3,9
Отношение выручки к
средней стоимости
основных средств.
За 2018 год каждый рубль собственного капитала АО
«Липецкмедтехника» обеспечил убыток в размере 0,124 руб. Изменение
рентабельности собственного капитала за весь анализируемый период
составило -17,1%. За 2018 год значение рентабельности собственного капитала
не удовлетворяет нормативному и находится в области критических значений.
Наглядное изменение основных показателей рентабельности активов и
капитала АО «Липецкмедтехника» за анализируемый период (с 31 декабря
2015 г. по 31 декабря 2018 г.) представлено на следующем графике.
47
Рисунок 8. Динамика показателей рентабельности активов и
капитала АО «Липецкмедтехника» за период 2016-2018 г.
Рентабельность активов за период 01.01–31.12.2018 составила -9%.
Изменение рентабельности активов за 2018 год в сравнении с данными за 2016
год составило -13%. В течение всего периода рентабельность активов сохраняла
значение, не соответствующее нормативному.
2.3 Оценка финансового состояния организации
В таблице 7 приведены основные показатели финансовой устойчивости
организации АО «Липецкмедтехника».
Таблица 7
Показатели финансовой устойчивости АО «Липецкмедтехника»
за период 2015-2018 гг.
Показатель
Значение
показателя
Изменение
показателя
(гр.5-гр.2)
Описание показателя и
его нормативное значение
2015
2016
2017
2018
1.
Коэффициент
автономии
0,85
0,83
0,69
0,78
-0,07
Отношение собственного
капитала к общей сумме
капитала.
Нормальное значение: не
менее 0,45 (оптимальное
0,55-0,7).
2.
Коэффициент
финансового
левериджа
0,18
0,2
0,45
0,28
+0,1
Отношение заемного
капитала к собственному.
Нормальное значение: 1,22 и
менее (оптимальное 0,43-
0,82).
48
Продолжение таблицы 7
3.
Коэффициент
обеспеченности
собственными
оборотными
средствами
0,76
0,76
0,62
0,73
-0,03
Отношение собственных
оборотных средств к
оборотным активам.
Нормальное значение: не
менее 0,1.
4. Индекс
постоянного
актива
0,43
0,37
0,25
0,25
-0,18
Отношение стоимости
внеоборотных активов к
величине собственного
капитала организации.
5.
Коэффициент
покрытия
инвестиций
0,91
0,9
0,74
0,87
-0,04
Отношение собственного
капитала и долгосрочных
обязательств к общей сумме
капитала.
Нормальное значение для
данной отрасли: 0,7 и более.
6.
Коэффициент
маневренности
собственного
капитала
0,57
0,63
0,75
0,75
+0,18
Отношение собственных
оборотных средств к
источникам собственных
средств.
Нормальное значение для
данной отрасли: 0,2 и более.
7.
Коэффициент
мобильности
имущества
0,63
0,69
0,83
0,81
+0,18
Отношение оборотных
средств к стоимости всего
имущества. Характеризует
отраслевую специфику
организации.
8.
Коэффициент
мобильности
оборотных
средств
0,16
0,26
0,19
0,37
+0,21
Отношение наиболее
мобильной части оборотных
средств (денежных средств и
финансовых вложений) к
общей стоимости оборотных
активов.
9.
Коэффициент
обеспеченности
запасов
1,12
1,29
1,82
1,65
+0,53
Отношение собственных
оборотных средств к
стоимости запасов.
Нормальное значение: 0,5 и
более.
10.
Коэффициент
краткосрочной
задолженности
0,62
0,6
0,82
0,59
-0,03
Отношение краткосрочной
задолженности к общей
сумме задолженности.
Коэффициент автономии организации на 31 декабря 2018 г. составил
0,78. Полученное значение говорит о неоправданно высокой доли собственного
капитала (78%) в общем капитале; организация слишком осторожно относится
49
к привлечению заемных денежных средств. В течение анализируемого периода
коэффициент автономии явно уменьшился (-0,07).
Ниже на диаграмме наглядно представлено соотношение собственного и
заемного капитала организации:
Рисунок 9. Структура капитала АО «Липецкмедтехника» на
31.12.2018 г.
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами по
состоянию на 31.12.2018 составил 0,73. За весь рассматриваемый период имело
место слабое падение коэффициента обеспеченности собственными
оборотными средствами (на 0,03). Коэффициент по состоянию на 31.12.2018
демонстрирует очень хорошее значение. В течение всего периода коэффициент
обеспеченности собственными оборотными средствами укладывался в
нормативное значение.
Коэффициент покрытия инвестиций за анализируемый период
(31.12.15–31.12.18) несколько снизился (до 0,87; -0,04). Значение коэффициента
на 31 декабря 2018 г. полностью соответствует нормативному значению (доля
собственного капитала и долгосрочных обязательств в общей сумме капитала
организации составляет 87%). В течение проанализированного периода
наблюдалось как увеличение, так и падение коэффициента покрытия
инвестиций.
На последний день анализируемого периода коэффициент
обеспеченности материальных запасов равнялся 1,65. За 3 последних года
коэффициент обеспеченности материальных запасов сильно вырос (на 0,53). В
течение всего периода коэффициент сохранял нормальное значение. На
50
31.12.2018 значение коэффициента обеспеченности материальных запасов
можно характеризовать как очень хорошее.
По коэффициенту краткосрочной задолженности видно, что на
31.12.2018 доля долгосрочной задолженности в общих долгах АО
«Липецкмедтехника» составляет 40,8%. При этом за 3 года доля долгосрочной
задолженности выросла на 2,4%.
На следующем графике наглядно представлена динамика основных
показателей финансовой устойчивости АО «Липецкмедтехника»:
Рисунок 10. Динамика показателей финансовой устойчивости АО
«Липецкмедтехника» за период 2015-2018 гг.
В таблице 8 представлен анализ финансовой устойчивости АО
«Липецкмедтехника» по величине излишка (недостатка) собственных
оборотных средств.
Таблица 8
Показатели финансовой устойчивости АО «Липецкмедтехника» по
величине излишка (недостатка) собственных оборотных средств за
период 2015-2018 гг.
Показатель
собственных
оборотных средств
(СОС)
Значение показателя
Излишек (недостаток)*
на начало
периода
(2015)
на конец
периода
(2018)
на
2015
на
2016
на
2017
на
2018
СОС1 (рассчитан без
учета долгосрочных и
краткосрочных
пассивов)
16 602
32 547
+1 782
+4 456
+16 920
+12 834
51
Продолжение таблицы 8
СОС2 (рассчитан с учетом
долгосрочных пассивов;
фактически равен чистому
оборотному капиталу, Net Working
Capital)
18 602
37 547
+3 782
+6 956
+20 920
+17 834
СОС3 (рассчитанные с учетом как
долгосрочных пассивов, так и
краткосрочной задолженности по
кредитам и займам)
18 602
37 547
+3 782
+6 956
+20 920
+17 834
*Излишек (недостаток) СОС рассчитывается как разница между собственными
оборотными средствами и величиной запасов и затрат.
По всем трем вариантам расчета на 31.12.2018 наблюдается покрытие
собственными оборотными средствами имеющихся у организации запасов,
поэтому финансовое положение по данному признаку можно характеризовать
как абсолютно устойчивое. Более того все три показателя покрытия
собственными оборотными средствами запасов за анализируемый период
улучшили свои значения.
Рисунок 11. Динамика собственных оборотных средств
АО «Липецкмедтехника» за период 2015-2018 гг.
В таблице 9 приведен расчет коэффициентов ликвидности АО
«Липецкмедтехника».
52
Таблица 9
Коэффициенты ликвидности АО «Липецкмедтехника» за период
2015-2018 гг.
Показатель
ликвидности
Значение
показателя
Изменение
показателя
(гр.5 -
гр.2)
Расчет, рекомендованное
значение
2015
2016
2017
2018
1. Коэффициент
текущей (общей)
ликвидности
6,81
6,86
3,24
6,18
-0,63
Отношение текущих активов
к краткосрочным
обязательствам.
Нормальное значение: 2 и
более.
2. Коэффициент
быстрой
(промежуточной)
ликвидности
1,98
2,76
2,11
3,44
+1,46
Отношение ликвидных
активов к краткосрочным
обязательствам.
Нормальное значение для
данной отрасли: 0,8 и
более.
3. Коэффициент
абсолютной
ликвидности
1,08
1,78
0,62
2,3
+1,22
Отношение
высоколиквидных активов к
краткосрочным
обязательствам.
Нормальное значение: 0,2 и
более.
По состоянию на 31.12.2018 значение коэффициента текущей
ликвидности (6,18) соответствует норме. При этом в течение анализируемого
периода имело место ухудшение значения показателя – коэффициент текущей
ликвидности снизился на -0,63. В течение анализируемого периода наблюдался
как рост, так и снижение коэффициента текущей ликвидности; максимальное
значение составило 6,86, минимальное – 3,24.
Значение коэффициента быстрой (промежуточной) ликвидности тоже
соответствует норме – 3,44 при норме 0,8. Это означает, что у АО
«Липецкмедтехника» достаточно активов, которые можно в сжатые сроки
перевести в денежные средства и погасить краткосрочную кредиторскую
задолженность. Коэффициент быстрой ликвидности укладывался в
нормативное значение в течение всего рассматриваемого периода.
Соответствующим норме оказался коэффициент абсолютной
ликвидности (2,3 при норме 0,2). При этом за 3 последних года коэффициент
вырос на 1,22.
53
Рисунок 12. Динамика коэффициентов ликвидности АО
«Липецкмедтехника» за период 2015-2018 гг.
Анализ соотношения активов АО «Липецкмедтехника» по степени
ликвидности и обязательств по сроку погашения приведен в таблице 10.
Таблица 10
Соотношение активов и пассивов АО «Липецкмедтехника» по сроку
погашения за период 2015-2018 гг.
Активы по
степени
ликвидности
На
конец
отчетн
ого
период
а, тыс.
руб.
Приро
ст за
анали
з.
перио
д, %
Норм.
соотн
о-
шени
е
Пассивы
по сроку
погашени
я
На
конец
отчетн
ого
период
а, тыс.
руб.
Приро
ст за
анали
з.
перио
д, %
Излишек/
недостаток
платеж. сре
дств
тыс. руб.,
(гр.2 - гр.6)
А1.
Высоколиквидн
ые активы
(ден. ср-ва +
краткосрочные
фин.
вложения)
16 654
+4,8
раза
≥
П1.
Наиболее
срочные
обязательст
ва
7 254
+126,4
+9 400
А2.
Быстрореализу
емые активы
(краткосрочная
деб.
задолженность
)
8 313
+185,8
≥
П2.
Среднесроч
ные
обязательст
ва
(краткосроч
.
обязательст
ва кроме
текущ.
кредит.
задолж.)
0
–
+8 313
54
Продолжение таблицы 10
А3. Медленно
реализуемые активы
(прочие оборот. активы)
19 834
+28,4
≥
П3. Долгосрочные
обязательства
5 000
+150
+14 834
А4. Труднореализуемые
активы (внеоборотные
активы)
10 740
-15,8
≤
П4. Постоянные
пассивы
(собственный
капитал)
43 287
+47,5
-32 547
Из таблицы видно, что имеется идеальное соотношение активов по
степени ликвидности и обязательств по сроку погашения.
Далее в таблице 11 рассчитаны показатели оборачиваемости ряда
активов, характеризующие скорость возврата авансированных на
осуществление предпринимательской деятельности денежных средств, а также
показатель оборачиваемости кредиторской задолженности при расчетах с
поставщиками и подрядчиками.
Таблица 11
Динамика показателей оборачиваемости активов
АО «Липецкмедтехника» за период 2016-2018 гг.
Показатель
оборачиваемости
Значение в днях
Коэфф.
2016 г.
Коэфф.
2018 г.
Изменение,
дн.
(гр.4 - гр.2)
2016 г.
2017 г.
2018 г.
Оборачиваемость
оборотных средств
(отношение средней
величины оборотных
активов к среднедневной
выручке*; нормальное
значение для данной
отрасли: 86 и менее дн.)
81
156
129
4,5
2,8
+48
Оборачиваемость запасов
(отношение средней
стоимости запасов к
среднедневной
себестоимости проданных
товаров; нормальное
значение для данной
отрасли: 45 и менее дн.)
53
65
50
6,9
7,3
-3
Оборачиваемость
дебиторской
задолженности
11
57
44
32,6
8,3
+33