12
активами, сроки превращения которых в деньги соответствуют срокам
погашения обязательств.
Ликвидность предприятия является более общим понятие, чем
ликвидность баланса. Ликвидность баланса подразумевает изыскание
платежных средств исключительно из внутренних источников. Однако
организация может привлечь заемные средства, если у нее есть необходимый
имидж в деловом мире и довольно высокая инвестиционная привлекательность.
Понятия платежеспособности и ликвидности предприятия весьма близки,
но второе более емкое. Приемы проведения оценки платежеспособности и
ликвидности предприятия приведены на рисунке 1.
Рисунок 1 – Приемы проведения оценки платежеспособности и
ликвидности предприятия
Платежеспособность предприятия является его возможностью к
своевременному и полному выполнению платежных обязательств, вытекающих
из кредитных, торговых и других операций денежного характера. Она
непосредственно влияет на условия и формы коммерческих сделок, а также на
возможность и условия получения кредитных средств.
Организация платежеспособна, если имеющиеся у нее деньги,
финансовые краткосрочные вложения, а также дебиторская задолженность
могут покрыть его краткосрочные обязательства (краткосрочные займы и
кредиты, кредиторская задолженность).
13
Платежеспособность рассчитывают в виде отношения мобильных средств
организации к его текущим обязательствам. Чем больше данный показатель,
тем быстрее может организация исполнить собственные платежные
обязательства. Сокращение объемов ликвидных активов, так как и повышение
доли ненадежной задолженности организации, понижает ее
платежеспособность, уровень которой в существенной степени определяет
состояние оборотных средств.
Ликвидность находится в зависимости от величины задолженности и от
объемов ликвидных средств, к которым относятся денег, а также ценные
бумаги и легко реализуемые компоненты оборотных средств.
В процессе изучения ликвидности нужно рассчитывать на величину
чистого оборотного капитала, определяемую в виде разности между
оборотными активами, а также краткосрочными обязательствами.
На финансовое состояние предприятия оказывает негативное влияние как
недостаток, так и излишки чистого оборотного капитала. Дефицит чистого
оборотного капитала может обусловить увеличение краткосрочных
обязательств и сокращение размера оборотных средств, которые произошли
ввиду торможения оборачиваемости отдельных компонентов оборотных
активов, а также их замораживания в запасах ТМЦ, покупки объектов ОС без
предварительного накопления источников на данные цели, выплата дивидендов
в отсутствие достаточной прибыли и т.п.
Существенное превышение чистого оборотного капитала над нормальной
потребностью в нем указывает на неэффективное использование ресурсов.
Причина может крыться в создании сверхнормативных запасов материальных
ценностей, наличии просроченных дебиторских задолженностей и т.п.
Платежеспособность организации подвергается быстрым изменениям, в
связи с чем ее анализируют на краткосрочную перспективу.
В финансовой теории существует положение, что чем больше
оборачиваемость оборотных средств, тем ниже может быть оптимальный
уровень коэффициента текущей ликвидности. Но не каждое ускорение
14
оборачиваемости оборотных материальных средств дает возможность считать
нормальным более низкий коэффициент текущей ликвидности, а только
связанное с понижением материалоемкости. Связь оптимального коэффициента
текущей ликвидности с материалоемкостью можно объяснить логически: чем
меньше требуемая потребность в материалах, тем меньшую часть средств
расходуют на покупку материалов и тем большую часть оставляют на
погашение долгов. Говоря иначе, предприятие может быть платежеспособной с
условием, если сумма ее оборотных активов равняется сумме краткосрочной
задолженности.
Цель анализа платежеспособности и ликвидности – определить наличие у
предприятия денег и их эквивалентов, достаточных в целях расчетов по
краткосрочной задолженности, которые требуют их немедленно погасить.
Задачи анализа платежеспособности и ликвидности:
группировать активы баланса по мере их ликвидности;
определить коэффициенты ликвидности баланса, как наличие
оборотных средств в размерах, потенциально достаточных к погашению
краткосрочных обязательств;
рассчитать и оценить коэффициенты платежеспособности и
ликвидности организации;
оценить текущую и перспективную платежеспособность предприятия
и разработать меры по увеличению платежеспособности организации.
1.2 Основные методы анализа финансовой устойчивости
На финансовую устойчивость предприятия оказывают влияние
разнообразные факторы, которые классифицируются в соответствии с их
значимостью. Выявление и систематизация факторов, наиболее существенными
среди которых являются внутренние и внешние, проводится в соответствии с
определенными целями. Внутренние факторы напрямую зависят от степени
15
управления деятельностью предприятия, вторые являются внешними по
отношению к нему, их изменение практически не подвластно предприятию
7
.
Факторы, влияющие на финансовую устойчивость предприятия довольно
разнообразны:
положение организации на рынке;
производство и выпуск рентабельных продуктов и услуг,
пользующихся спросом у покупателей;
потенциал организации в деловом сотрудничестве;
степень зависимости организации от внешних кредиторов и
инвесторов;
наличие неплатежеспособных дебиторов;
эффективность проводимых организацией хозяйственных и
финансовых операций.
Факторы внешней среды подразделяются на две основные группы -
макросреда и микросреда. Среда прямого воздействия (микросерда) это
непосредственное деловое окружение предприятия, которое формируют
субъекты, напрямую влияющие на деятельность конкретной организации -
поставщики, покупатели, конкуренты, профсоюзы, государственные органы.
Факторы среды косвенного воздействия (макросреда) или общее внешнее
окружение оказывают меньшее воздействие, чем микросреда, несмотря на это
руководству необходимо учитывать и их воздействие. Основными факторами
среды косвенного воздействия являются экономические, технологические,
социокультурные, политические факторы и взаимоотношения с местными
сообществами
8
.
Внутренние факторы - ситуационные, происходящие внутри
предприятия. Поскольку предприятия это созданные людьми системы, то
внутренние переменные в основном являются результатом управленческих
решений, однако это не означает, что они полностью контролируемы
7
Юданов А. Ю. Секреты финансовой устойчивости международных монополий / А. Ю. Юданов. - М. :
Финансы и статистика, 2013. C. 73.
8
Финансы организаций (предприятий): учебник / Под ред. Н. В. Колчиной – Юнити-Дана, 2014. C. 187.
16
руководством. Часто внутренний фактор есть нечто «данное», что руководству
необходимо преодолеть в результате работы. Основные переменные в самом
предприятии - цели, структура, задачи, технология и люди. Внутренние
переменные необходимо рассматривать только во взаимосвязи друг с другом.
Основными внутренними факторами, оказывающие воздействие на
финансовую устойчивость организации, являются:
отраслевая сфера деятельности организации;
состав и структура выпускаемых продуктов и услуг, их доля в общем
платежеспособном спросе;
размер и структура издержек, их динамика в сравнении с денежными
доходами;
величина оплаченного уставного капитала;
состояние имущества и финансовых ресурсов, включая запасы и
резервы, их состав и структуру;
технология и модель организации производства и управления и т.д.
9
Введение рыночной экономики оказало влияние на появление нового
понятия в нашей финансовой практике - банкротства предприятия. Оно
выражает реализацию катастрофического риска предприятия в процессе его
финансовой деятельности, из-за которых оно неспособно к удовлетворению в
установленный срок, предъявленных кредиторами требований и выполнению
обязательств перед бюджетом. Провалы и достижения в деятельности
предприятия необходимо рассматривать как взаимодействия ряда факторов,
являющиеся в свою очередь внутренними и внешними.
Высокий процент неудач предприятий и фирм России ассоциируют с
малым опытом менеджеров, некомпетентностью управленческого персонала,
его негибкостью в изменяющихся объективных условиях
10
.
Также внутренние факторы, которые усугубляют кризисное положение
организации:
9
Шеремет А. Д. Комплексный анализ финансово-хозяйственной деятельности. - М.: ИНФРА-М, 2014. C.
214.
10
Табурчак П.П. Основы производственного менеджмента /С-П.: Химия, 2013 – C. 117.
17
формирование убытка предприятия, как итог неудовлетворительной
постановки деятельности на рынке, неспособности услуг и товаров успешно
конкурировать с иными организациями, которые фигурировали на рынке,
несвоевременного обновления ассортимента услуг и продукции;
существенный рост уровня издержек производства, а также сбыта
услуг и продукции, что, как правило, обусловлено разными причинами, а также
от нецелесообразной структуры управления, необоснованно широкого штата
управления, до применения дорогостоящих технологий, предметов и средств
труда и т.д.;
утеря уровня производственной и организационной культуры в целом,
включающей: квалифицированный состав персонала, технический уровень
производства, психологическую атмосферу управляющего персонала и весь
коллектив предприятия, его уверенность в эффективной работе;
нехватка собственного оборотного капитала как итог недейственной
производственно-коммерческой деятельности либо инвестиционной политики
предприятия;
низкий уровень технологии, техники и организации производства;
образование излишка в остатке незавершенного производства, запасов
производства, и, как итог, понижение оборачиваемости капитала и образование
его дефицита. Подобная ситуация ведет к тому, что организация залезает в
долги, что способно выступить как причина ее банкротства;
слабая клиентура предприятия, рассчитывающая с опозданием, либо
не платящая вообще ввиду банкротства, что заставляет предприятию самому
влезать в долги. Так формируется цепное банкротство;
нехватка сбыта по причине плохой организации маркетинговой
деятельности в изучении рынков сбыта продуктов и услуг, улучшения качества
и конкурентоспособности продуктов и услуг, выработке ценовой политики;
18
мобилизация заемных средств в оборот организации на невыгодных
условиях, что влечет увеличение финансовых расходов, спад рентабельности
хозяйственной деятельности и возможности к самофинансированию
11
.
Таким образом, множество факторов, действующих в различных
направлениях, могут привести к дестабилизации организационного,
экономического и производственного механизма функционирования
предприятия. Банкротство, как правило, является итогом совместного действия
внутренних и внешних факторов. Успех или неудача деятельности во многом
зависят от выбора состава и структуры выпускаемой продукции, оказываемых
услуг. При этом важно не только правильно решить, что производить, но и
безошибочно определить, как это делать - по какой технологии, по какой
модели организации производства и управления действовать. От ответа на эти
вопросы зависят затраты производства. Для устойчивости предприятия важна
не только общая величина издержек, но и соотношение между переменными и
постоянными издержками. Другим важным фактором финансового состояния
предприятия, тесно связанным с видами производимой продукции и
технологией производства, является оптимальная структура и состав активов,
правильная стратегия управления ими. Искусство управления текущими
активами выражается в том, чтобы держать на счетах предприятия лишь
необходимую для текущей оперативной деятельности минимальную сумму
ликвидных средств. Значительным внутренним фактором финансовой
устойчивости являются состав и структура финансовых ресурсов, правильный
выбор стратегии и тактики управления ими. Чем больше у предприятия
собственных финансовых ресурсов, а прежде всего, прибыли, тем лучше оно
себя чувствует. При этом является важным не только общая масса прибыли, но
и структура ее распределения, особенно та доля, которая направляется на
развитие производства. Большое влияние на финансовое состояние
предприятия оказывают средства, которые дополнительно мобилизуются на
11
Иванова Л. И. Методические подходы к определению сущности и оценке показателей
платежеспособности организаций / Л. И. Иванова, А. С. Бобылева // Экономические науки. – 2014. - № 97. – С.
146.
19
рынке ссудных капиталов. Чем больше денежных средств способно привлечь
предприятие, тем выше его финансовые возможности, однако высок и
финансовый риск в плане способности предприятия своевременно
расплачиваться с долгами.
Одним из способов наращивания финансовых средств и успешного
выживания в конкурентной среде является диверсификация деятельности. В
настоящее время многие предприятия с успехом диверсифицируют свою
деятельность, гибко приспосабливаясь к условиям рынка. Диверсификация -
расширение диапазона экономической деятельности, которое отражает
проникновение предприятия в новые отрасли производства, как правило,
технологически не связанные с основной специализацией этого производства с
целью приобретения дополнительной экономической устойчивости и
устойчивого экономического развития. В связи с этим выделяют следующие
предпосылки диверсификации хозяйственных систем: падение нормы прибыли
в традиционном производстве, неравномерное развитие отраслей экономики,
развитие научно-технического прогресса.
Цель анализа финансовой устойчивости - оценить способность
предприятия погашать свои обязательства и сохранять права владения
предприятием в долгосрочной перспективе. Способность предприятия
погашать обязательства в долгосрочной перспективе определяется
соотношением собственных и заемных средств и их структурой.
При оценке финансовой устойчивости важно использовать совокупность
самых разнообразных методов, которые представляют собой определенную
систему. В первую очередь, это методы финансового анализа состояния
предприятия: метод сравнения, вертикальный анализ, горизонтальный анализ,
факторный анализ, анализ с помощью финансовых коэффициентов,
нормативный, балансовый, метод экспертных оценок и метод абсолютных и
средних величин. Это так называемые количественные или формализованные
20
методы. Они разделяются, в свою очередь, на статистические, бухгалтерские,
экономико-математические и другие методы
12
.
Анализ показателей абсолютной финансовой устойчивости
осуществляется следующим образом. В ходе осуществления производства в
организации происходит непрерывное пополнение запасов товарно-
материальных ценностей. Для этого используются как собственные оборотные
средства, так и краткосрочные займы и кредиты. Исследуя излишек
(недостаток) средств для пополнения запасов, определяют абсолютные
показатели финансовой устойчивости (рисунок 2).
Рисунок 2 - Показатели для оценки финансовой устойчивости
предприятия
13
Для конкретного отражения видов источников в формировании запасов
используется следующая система показателей:
1. Собственные оборотные средства на конец расчетного периода
определяются по формуле (1):
СОС = СК - ВОА (1)
12
Шеремет, А. Д. Методика финансового анализа деятельности коммерческих организаций /Шеремет, А. Д.
Негашев Е. В. – 2-е изд., перераб. и доп. – М., 2013. 97.
13
Швецова Н.К. Проблемы учетно-аналитического обеспечения управления финансовой устойчивостью
бизнеса // Инновационное развитие экономики. - 2015. - № 3 (15). - С. 106.
21
где СОС - собственные оборотные средства на конец расчетного периода;
СК - собственный капитал (итог раздела III баланса); ВОА - внеоборотные
активы (итог раздела I баланса).
2. Собственные и долгосрочные источники финансирования запасов и
затрат (СДИ) определяются по следующей формуле (2):
СДИ = СК - ВОА + ДКЗ (2)
или
СДИ = СОС + ДКЗ (3)
где ДКЗ - долгосрочные кредиты и займы (итого раздела IV баланса
«Долгосрочные обязательства»).
3. Расчет общей величины основных источников формирования запасов и
затрат (ОИЗ) находится как:
ОИЗ = СДИ + ККЗ (4)
где ККЗ - краткосрочные кредиты и займы (итого раздела V
«Краткосрочные обязательства»).
В итоге определяем три показателя, характеризующих обеспеченность
запасов и затрат источниками их финансирования.
1. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств:
ДСОС = СОС - З (5)
где ДСОС - прирост или излишек собственных оборотных средств; З -
запасы и затраты (раздел II баланса).
2. Излишек (+) или недостаток (-) собственных, а так же долгосрочных
источников финансирования запасов (ДСДИ):