16
В задачу анализа ликвидности баланса входит определение величины
покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения
которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств.
Анализ ликвидности баланса – это неотъемлемый элемент в оценке
платежеспособности предприятия [43, с. 87]. Он заключается в сравнении
средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и
расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по
пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в
порядке возрастания сроков [21].
Группировка статей актива и пассива для анализа ликвидности баланса
выглядит следующим образом [32, с. 150]:
А
1
— наиболее ликвидные активы — сумма денежных средств
предприятия и краткосрочных финансовых вложений (статьи раздела II
актива баланса);
А
2
— быстрореализуемые активы — сумма дебиторской
задолженности сроком погашения в течение 12 месяцев и прочих активов
(статьи раздела II актива баланса);
А
3
— медленно реализуемые активы — сумма дебиторской
задолженности сроком погашения в течение 12 месяцев, запасов, налога на
добавленную стоимость по приобретенным ценностям, расходов будущих
периодов и долгосрочных финансовых вложений (статьи раздела II актива
баланса);
А
4
— труднореализуемые активы — сумма нематериальных активов,
основных средств, незавершенного строительства, долгосрочных
финансовых вложений и прочих внеоборотных активов (статьи раздела I
актива баланса);
П
1
— наиболее срочные обязательства включают статьи «Кредиторская
задолженность» и «Прочие краткосрочные обязательства» (статьи раздела V
пассива баланса);
17
П
2
— краткосрочные пассивы — сумма краткосрочных кредитов и
заемных средств (статьи раздела V пассива баланса);
П
3
— долгосрочные пассивы — сумма долгосрочных кредитов и
заемных средств (итог раздела IV пассива баланса);
П
4
– постоянные пассивы — капитал и резервы (итог по разделу III
пассива баланса). В целях сохранения баланса актива и пассива сумма
постоянных пассивов увеличивается на статью «Доходы будущих периодов»
(статью раздела V пассива баланса).
Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги
данных групп по активу и пассиву. Баланс считается абсолютно ликвидным,
и, предприятие обладает собственными оборотными средствами (частью
собственных средств предприятия, авансированных для формирования и
эффективного использования оборотных средств, с целью непрерывности
процесса производства и реализации продукции), если выполняются
неравенства [32, с. 151]:
А
1
≥ П
1
;
А
2
≥ П
2
;
А
3
≥ П
3
;
А
4
≤ П
4
.
Для определения отклонений рассчитывается платежный недостаток (–
) или излишек (+) как разница между соответствующими группами активов и
пассивов.
Обязательное условие абсолютной активности баланса – выполнение
первых трех неравенств. Наличие излишка при сравнении первых трех групп
активов и пассивов следует рассматривать положительно, а недостаток –
отрицательно [8, с. 206].
18
Так, платежный излишек по первой и второй группам активов и
пассивов означает, что предприятие ликвидно, то есть платежеспособно в
настоящий момент.
Сравнение первых двух групп активов и обязательств позволяет
установить текущую ликвидность, то есть платежеспособность или
неплатежеспособность предприятия в ближайшее к моменту проведения
анализа время. Формула для расчета текущей ликвидности (ТЛ) выглядит
следующим образом [32, с. 151]:
ТЛ = (А
1
+ А
2
) – (П
1
+ П
2
)
(1)
Сравнение активов и пассивов в третьей группе отражает
перспективную ликвидность и является своеобразным прогнозом
платежеспособности организации. Формула для расчета перспективной
ликвидности (ПЛ) выглядит следующим образом [32, с. 151]:
ПЛ = А
3
– П
3
(2)
Выполнение первых трех неравенств приводит к выполнению
четвертого неравенства, носящее «балансирующий» характер, и имеющее
глубокий экономический смысл [45, с. 301]. Его выполнение свидетельствует
о соблюдении минимального условия финансовой устойчивости – наличии у
предприятия собственных оборотных средств [22].
Также на основании группировки статей активов и пассивов
рассчитывается общий показатель ликвидности (платежеспособности) [32, с.
154]:
(3)
19
где 0,5; 0,3 – коэффициенты значимости различных групп ликвидных средств
и платежных обязательств с точки зрения поступления средств и погашения
обязательств.
Данный показатель характеризует достаточность денежных средств,
получаемых предприятием в результате хозяйственной деятельности для
покрытия затрат, возникающих в процессе деятельности: на возмещение
капитала, инвестиций в производственные запасы, выплату дивидендов и так
далее. С его помощью выполняется оценка изменения финансовой ситуации
на предприятии с точки зрения ликвидности; происходит сравнение балансов
за различные отчетные периоды, а также балансов различных предприятий и
делаются выводы о том, какой баланс наиболее ликвиден. Этот показатель
должен быть ≥ 1 [24, с. 156].
Более быстрый и простой способ анализа текущей платежеспособности
предприятия — расчет финансовых коэффициентов ликвидности, которые,
по мнению Малкова О. А., являются индикаторами финансового состояния
предприятия [28].
Приведем основные коэффициенты ликвидности [29, с. 153-157]:
1. Коэффициент текущей ликвидности (общий коэффициент покрытия)
- (К
ТЛ
) - показывает, достаточно ли у предприятия средств, которые могут
быть использованы для погашения краткосрочных обязательств, то есть в
какой мере текущие обязательства обеспечены текущими активами
организации:
(4)
где ТА – текущие оборотные активы (итог II раздела актива баланса);
КДО – краткосрочные долговые обязательства (итог раздела V пассива
баланса за минусом статьи «Доходы будущих периодов).
20
Условное нормативное значение коэффициента варьирует от 1,5 до 2.
Минимально допустимой является величина коэффициента, равная 1.
Нижняя граница обусловлена тем, что оборотных средств должно быть, по
меньшей мере, достаточно для погашения краткосрочных обязательств,
иначе компания окажется под угрозой банкротства, так как для покрытия
своих текущих обязательств вынуждена распродавать основные средства.
Увеличение К
ТЛ
может свидетельствовать о замораживании части денежных
ресурсов в виде либо неоправданно продолжительной дебиторской
задолженности, либо чрезмерных запасов собственных оборотных средств.
2. Коэффициент срочной (быстрой) ликвидности - (К
СЛ
)- характеризует
ту часть текущих обязательств, которая может быть погашена не только за
счет наличности, но и за счет ожидаемых поступлений за отгруженную
продукцию, выполненные работы или оказанные услуги. К
СЛ
определяется
как отношение наиболее ликвидной части оборотных средств (денежных
средств, дебиторской задолженности, краткосрочных финансовых вложений)
к краткосрочным обязательствам:
(5)
где ДС – денежные средства;
КФВ – краткосрочные финансовые вложения;
ДЗ – краткосрочная дебиторская задолженность;
КДО – краткосрочные долговые обязательства (итог раздела V пассива
баланса за минусом статьи «Доходы будущих периодов).
Теоретически нормальным считается значение коэффициента от 0,8 до
1.
Высокое значение коэффициента является показателем низкого
финансового риска и хороших возможностей для привлечения
21
дополнительных средств со стороны из-за отсутствия затруднений с
погашением текущих задолженностей.
В целом коэффициент можно назвать прогнозным, так как предприятие
не может точно знать, когда и в каком количестве дебиторы погасят свои
обязательства, то есть ликвидность предприятия зависит от их
платежеспособности.
3. Коэффициент абсолютной (мгновенной) ликвидности - (К
АЛ
) -
показывает, какая часть текущей задолженности может быть погашена в
ближайшее время. Рассчитывается К
АЛ
по формуле:
(6)
где ДС – денежные средства;
КФВ – краткосрочные финансовые вложения;
КДО – краткосрочные долговые обязательства (итог раздела V пассива
баланса за минусом статьи «Доходы будущих периодов).
Нормальным считается значение коэффициента в районе 0,2– 0,5.
Снижение данного показателя говорит о том, что предприятие не в
состоянии оплатить обязательства за счет денежных средств в немедленном
порядке. Однако и чрезмерно большое значение коэффициента
свидетельствует о нерациональной структуре капитала и активов, не
задействованным в производственном процессе.
Если коэффициент текущей ликвидности (К
ТЛ
) ниже нормативного, то
определяется коэффициент восстановления платежеспособности за период,
равный шести месяцам [24, с. 377-378]:
1. Коэффициент восстановления платежеспособности:
????
????
(7)
22
где К
ТЛ.К
и К
ТЛ.Н
– фактическое значение (на конец и на начало отчетного
периода) коэффициента текущей ликвидности;
Т – отчетный период, в месяцах;
2 – нормативное значение коэффициента текущей ликвидности;
6 – нормативное восстановление платежеспособности в месяцах.
Значение К
В
> 1 означает возможность организации восстановить
платежеспособность в течение 6 месяцев, если К
В
< 1, то не имеет
возможности в ближайшее время восстановить платежеспособность.
Если фактический уровень К
ТЛ
равен или выше нормативных значений на
конец периода, но наметилась тенденция его снижения, рассчитывается
коэффициент утраты платежеспособности за период, равный трем месяцам
[25]:
2. Коэффициент утраты платежеспособности:
????
????
(8)
где 3 − нормативный период восстановления платежеспособности в месяцах.
Если К
У
> 1, то предприятие останется платежеспособным в ближайшее
время, если К
У
< 1, то предприятие рискует утратить платежеспособность.
Применение методики анализа платежеспособности при помощи
характеристики ликвидности текущих активов организации позволит
наиболее эффективно исследовать платежеспособность организации. Что, в
свою очередь, позволит определить существующие проблемы в финансовой
системе организации и выбрать оптимальные пути своего развития с целью
привлечения заемных средств.
23
1.3. Показатели анализа финансовой устойчивости предприятия
Анализ устойчивости финансового состояния на ту или иную дату
позволяет ответить на вопрос: насколько правильно предприятие управляло
финансовыми ресурсами в течение периода, предшествующего этой дате
[11].
Анализ финансовой устойчивости проводится по данным бухгалтерского
баланса предприятия.
Финансовая устойчивость предприятия характеризуется системой
абсолютных и относительных показателей [5].
Наиболее обобщающим абсолютным показателем финансовой
устойчивости является соответствие (либо несоответствие – излишек или
недостаток) величины источников средств для формирования запасов и
затрат, так как этот показатель раскрывает экономическую сущность
финансовой устойчивости предприятия [16].
Для этой характеристики применяется несколько показателей, которые
отражают различную степень охвата существующих источников [32, с. 164-
166]:
1) наличие собственных оборотных средств (СОС) – определяется как
разность между суммой источников собственных средств и их величиной,
которая была направлена на формирование иммобильного имущества:
(9)
где СК - собственный капитал (итог III раздела баланса и статья «Доходы
будущих периодов» V раздела пассива баланса);
ВА –внеоборотные активы (итог I раздела баланса).
2) наличие собственных оборотных средств и долгосрочных заемных
средств формирования запасов и затрат (СДИ):
(10)
24
где СОС- наличие собственных оборотных средств;
ДО –долгосрочные обязательства (итог IV раздела баланса).
3) общая величина основных источников формирования запасов и
затрат (ОИФЗ):
(11)
где СДИ - наличие собственных оборотных средств и долгосрочных
заемных средств;
ЗС –краткосрочные заемные средства (статья раздела V пассива баланса).
Трем показателям наличия источников формирования запасов и затрат
отвечают три показателя обеспеченности запасов и затрат источниками их
финансирования:
1. Излишек (+) или недостаток (–) собственных оборотных средств
(∆СОС):
∆СОС = СОС – ЗЗ ,
(12)
где ЗЗ – величина запасов и затрат предприятия.
2. Излишек (+) или недостаток (–) собственных и долгосрочных
заемных источников формирования запасов и затрат (∆СДИ):
∆СДИ = СДИ – ЗЗ ,
(13)
3. Излишек (+) или недостаток (–) общей величины основных
источников формирования запасов и затрат (∆ОИФЗ):
∆ОИФЗ = ОИФЗ – ЗЗ ,
(14)
25
С помощью этих показателей (∆СОС, ∆СДИ, ∆ОИФЗ) можно
определить трехкомпонентный показатель (S(x)), позволяющий установить,
к какому типу финансовой устойчивости принадлежит организация, и
получить качественную характеристику ее финансового состояния [16]:
S(x) = 1, если x ≥ 0;
S(x) = 0, если x ≤ 0.
Выделяют четыре типа финансовой устойчивости, которые приведены
ниже в таблице 1 [36, с. 112-116].
Таблица 1 - Типы финансовой устойчивости предприятия
Типы
финансовой
устойчивости
Трехмерны
й
показатель
Используемые
источники
покрытия затрат
Краткая характеристика
1
2
3
4
Абсолютная
финансовая
устойчивость
S= (1,1,1)
Собственные
оборотные
средства
(СОС)
Высокая платежеспособность;
организация не зависит от
кредитов, происходит полное
покрытие запасов
собственными оборотными
средствами.
Нормальная
финансовая
устойчивость
S= (0,1,1)
Собственные
оборотные
средства плюс
долгосрочные
кредиты (СДИ)
Нормальная
платежеспособность;
эффективное использование
заемных средств; высокая
доходность производственной
деятельности.
Неустойчивое
финансовое
состояние
S= (0,0,1)
Собственные
оборотные
средства плюс
долгосрочные и
краткосрочные
кредиты и займы
(ОИФЗ)
Нарушение
платежеспособности; что
вынуждает компанию
привлекать дополнительные
источники покрытия запасов и
затрат;
Кризисное
финансовое
состояние
S= (0,0,0)
-
Неплатежеспособность
организации, грань
банкротства.
Устойчивость финансового состояния предприятия характеризуется