16
Вышеперечисленные факторы взаимодействуют и взаимосвязаны
между собой. Соотношение факторов внешней и внутренней среды очень
важны как для предприятия, так и для всей экономики страны.
Далее более подробно рассмотрим суть факторов, оказывающих
влияние на финансовую устойчивость предприятия. Принято внешние
факторы разделять на региональные, национальные и международные,
которые в свою очередь можно подразделить на факторы прямого и
косвенного воздействия.
Факторы прямого воздействия – это поставщики материальных,
трудовых, финансовых и других ресурсов, необходимых предприятию. Эти
факторы непосредственно оказывают влияние на деятельность предприятия и
ощущают на себе влияние его операций.
Косвенные факторы – это состояние экономики страны и региона,
природные условия, социально-политические, нормативно-правовые
факторы.
Внешние факторы, влияющие на предприятие, характеризуют
экономические условия ведения бизнеса, возможности привлечения кредитов
для реализации намеченных инвестиционных программ.
Способность предприятия оставаться на плаву в сложных рыночных
условиях и сохранять финансовую устойчивость во многом зависит от
действия внутренней группы факторов – от состояния его внутренней среды.
Внутренние факторы, которые могут снизить финансовую
устойчивость предприятия –это:
– недостаток собственного оборотного капитала как следствие
неэффективной производственно-коммерческой деятельности или
неэффективной инвестиционной политики;
– низкий технико-технологический уровень организации производства;
– снижение эффективности использования производственных ресурсов
предприятия;
17
– создание сверхнормативных остатков незавершенного строительства,
незавершенного производства, производственных запасов, готовой
продукции, в связи, с чем происходит затоваривание, замедляется
оборачиваемость капитала и образуется его дефицит. Это заставляет
предприятие залезать в долги и может быть причиной его неустойчивости;
– отсутствие сбыта из-за низкого уровня организации маркетинговой
деятельности по изучению рынков сбыта продукции, формированию
портфеля заказов, повышению качества и конкурентоспособности
продукции, выработке ценовой политики;
– привлечение заемных средств в оборот предприятия на невыгодных
условиях, что ведет к увеличению финансовых расходов, снижению
рентабельности хозяйственной деятельности и способности к
самофинансированию;
– быстрое и неконтролируемое расширение хозяйственной
деятельности, в результате чего запасы, затраты и дебиторская
задолженность растут быстрее объема продаж.
4
Отсюда появляется
потребность в привлечении краткосрочных заемных средств, которые могут
превысить собственный оборотный капитал. И тогда предприятие попадает
под контроль банков и других кредиторов и может подвергнуться угрозе
снижения его финансовой устойчивости .
В целом все факторы финансовой устойчивости предприятия
включают:
– организационные факторы – это уровень производственного
менеджмента, способность предприятия к внедрению чего-то нового,
изменениям, внутренняя структура управления, эффективность внутреннего
контроля и действенность системы управления;
– технико-технологические факторы – это уровень технической
оснастки средствами автоматизации и вычислительной техники, ориентация
4
Андержанова, Д.Х. Методы исследования внутренних и внешних факторов, влияющих на финансовую
устойчивость организации / Д.Х. Андержанова // Вестник Российского университета кооперации. - 2015. - №
3 (21). - С. 9-11.
18
на развитие современных технологий, потребности рынка в новых
продуктах;
– финансово-экономические факторы – действенность налоговой,
финансовой, кредитной, инвестиционной политики предприятия,
рациональность формирования и использования финансовых ресурсов и т.д.
При оценке устойчивости развития предприятия могут рассматриваться
и следующие критерии:
– продолжительность деятельности предприятия на рынке. Поэтому,
чем больше срок, в течение которого предприятие работает на рынке, тем
больше вероятность того, что его можно отнести к категории устойчивых и
тем меньше деловой риск;
– деловая репутация . Если предприятие работает давно, но при этом
периодически вынужденно решать одни и те же проблемы, то его вряд ли
следует считать устойчивым.. Предыдущая деловая репутация –это отличный
показатель для оценки делового риска. Разумеется, всегда необходимо делать
скидку на возможную и имевшую место смену владельца предприятия,
команды управленческого персонала, на производственное слияние,
реструктуризацию и прочее;
– имидж предприятия. Имидж предприятия слагается из следующих
компонентов:
- из деловой активности;
- из общественной репутации
Главной является деловая репутация.
– уровень платежеспособности и финансовой устойчивости. Эти
показатели характеризуют взаимодействие финансовой надежности и
устойчивости. Эти показатели дают возможность более точно оценить
результаты деятельности предприятия. О уровне финансовой надежности и
устойчивости можно находить по всевозможным рейтингам, публикуемым в
СМИ.
19
Совместное действие внешних и внутренних факторов может привести
к финансовой неустойчивости предприятия. Как утверждают многие ученые-
экономисты, что именно внутренние факторы предприятия усиливают
действие внешних факторов, определяющих финансовую устойчивость.
Поэтому анализ внутренних причин снижения финансовой устойчивости
промышленных предприятий представляется актуальной и значимой с
практической точки зрения.
1.3. Методические аспекты оценки платежеспособности и финансовой
устойчивости организации
Для успешного управления финансовыми ресурсами предприятия
необходимо систематически анализировать его платежеспособность и
финансовую устойчивость. Принято платежеспособность и финансовую
устойчивость характеризовать группой показателей, которые отражают
процесс образования и использования финансовых ресурсов. Эти показатели
отражают конечные результаты производственно-хозяйственной
деятельности предприятия. Кроме того, они интересуют самих сотрудников
предприятия, партнеров предприятия по деятельности, государственные
финансовые и налоговые органы.
Информационной базой для проведения анализа финансовой
устойчивости предприятия является главным образом бухгалтерская и
финансовая отчетность. В первую очередь, это «Баланс предприятия» (форма
№1) и приложения к нему и отчет о финансовых результатах. К основным
направлениям анализа финансовой устойчивости относятся:
– анализ качества активов;
– анализ качества пассивов;
– соответствие структуры управления совершаемым операциям;
– обоснованность затрат и расходов;
– обоснованность отражения доходов;
20
– анализ прибыльности отдельных видов деятельности;
– распределение прибыли;
– использование фондов.
Методические аспекты для практической оценки рекомендуют
рассчитывать ряд показателей:
5
– показатели финансовой устойчивости;
– показатели платежеспособности;
– показатели деловой активности.
Анализ финансовой устойчивости предприятия целесообразно
выполнять по этапам. Он включает последовательное проведение анализа:
– показателей платежеспособности (ликвидности), финансовой
устойчивости, деловой активности;
– кредитоспособности предприятия и ликвидности его баланса .
6
Вначале делают экспресс-анализ бухгалтерского баланса. Это является
первым этапом, в результате которого проводят общую оценку финансового
состояния предприятия. При этом сравнивают итоги бухгалтерского баланса
на конец года и на начало года. Такой анализ называется горизонтальным
анализом баланса. Он помогает определить произошедшие изменения в
финансовом состоянии предприятия. В случае роста валюты баланса,
считается, что финансовая устойчивость имеет положительную тенденцию в
лучшую сторону.
Затем выявляют возникшие изменения по отдельным статьям баланса и
характер этих изменений. Если выявляется рост денежных средств в активе,
рост производственных запасов и нематериальных активов, то это
свидетельствует об укреплении финансового состояния и расценивается как
положительный факт производственно-хозяйственной деятельности. Если в
5
Богомолова, Л.Л. Методические подходы к анализу и экономической оценке ликвидности баланса и
ликвидности деятельности предприятия / Л.Л. Богомолова // Экономика и социум. - 2014. - № 4-6 (13). - С.
76-77
6
Богомолова, Л.Л. Методические подходы к анализу и экономической оценке ликвидности баланса и
ликвидности деятельности предприятия / Л.Л. Богомолова // Экономика и социум. - 2014. - № 4-6 (13). - С.
84
21
пассиве увеличивается сумма прибыли, увеличивается сумма доходов
будущих периодов, фондов накопления, то этот факт также считается
позитивным в отношении финансовой устойчивости. А вот рост
кредиторской и дебиторской задолженности предприятия – это
отрицательный момент в деятельности предприятия.
Вторым этапом анализа считается расчет коэффициентов
платежеспособности и финансовой устойчивости, которые дают
характеристику финансовому состоянию предприятия. Фактические
показатели сравнивают с их нормативными значениями и определяют
отклонения от нормы и от аналогичных показателей прошлого года.
Основные показатели финансовой устойчивости и формулы их расчета
покажем в таблице 1:
Таблица 1
Показатели, используемые для характеристики финансовой
устойчивости
№
пп
Наименовани
е показателя
Формула
расчета
Что показывает
1
2
3
4
1
Коэффициент
автономии
,
А
СК
К
авт
показывает долю собственных средств в
общей сумме всех средств предприятия,
авансированных им для осуществления
уставной деятельности
2
Коэффициент
финансовой
устойчивости
А
ДОСК
К
уф
..
характеризует роль собственного
капитала и долгосрочных обязательств в
деятельности организации
3
Коэффициент
маневренности
,
.
СК
СОС
К
ман
показывает, какая доля собственных
средств предприятия находится в
мобильной форме, позволяющей более
или менее свободно маневрировать
этими средствами
4
Коэффициент
обеспеченност
и запасов
Ко. з =
СОК
А
показывает долю собственных оборотных
средств в общей сумме основных
источников средств для формирования
запасов и затрат
5
Коэффициент
финансовой
зависимости
..
,
фин зав
ПК
К
СК
характеризует степень влияния
предприятия от внешних источников
финансирования, т.е. сколько заемных
средств привлекло предприятие на 1
рубль собственного капитала
Обозначения в формулах:
СК – собственный капитал;
22
А –активы;
ДО –долгосрочные обязательства;
СОС – собственные оборотные средства;
СОК – собственный оборотный капитал;
ПК - сумма привлеченного капитала.
Для оценки платежеспособности используют коэффициенты
ликвидности, так как ликвидность характеризует текущее и будущее
состояние расчетов. Показатели ликвидности - это относительные
показатели, в числителе которых – текущие активы, а в знаменателе –
текущие (краткосрочные) обязательства. Формулы расчета этих показателей
и их характеристику покажем в таблице 2.
Таблица 2
Показатели, используемые для оценки платежеспособности
№
пп
Наименование
показателя
Формула расчета
Что показывает
1
2
3
4
1
Коэффициент текущей
ликвидности
Нормативное значение
коэффициента Кт.л.>2
,
...
ККЗ
ОА
К
лт
Показывает степень
покрытия
оборотными
активами оборотных
пассивов
2
Коэффициент абсолютной
ликвидности
Чем выше коэффициент,
тем больше гарантия
погашения долгов
,
..
ККЗ
КФВДС
К
ликвабсл
показывает, какая
часть краткосрочных
обязательств может
быть погашена за
счет имеющейся
денежной
наличности
3
Коэффициент
промежуточной
ликвидности
Нормативное
соотношение
коэффициента составляет
0,7–1
,
.
ККЗ
ДЗКФВДС
К
ликвпром
отражает
возможность
погашения
краткосрочных
обязательств с
помощью денежных
средств, ожидаемых
денежных платежей
(краткосрочная
дебиторская
задолженность)
Обозначения в формулах:
ОА – оборотные активы;
23
ККЗ – краткосрочная кредиторская задолженность;
ДС –денежные средства;
КФВ – краткосрочные финансовые вложения;
ДЗ – дебиторская задолженность;
ПК - сумма привлеченного капитала.
Для оценки платежеспособности и финансовой устойчивости уместно
будет рассчитать показатели деловой активности и доходности предприятия.
К таким показателям в первую очередь относятся показатели
оборачиваемости. Анализ этих показателей строится на необходимости
ускорения оборачиваемости активов предприятия и получение большего
дохода.
Формулы расчета этих показателей и их характеристику покажем в
таблице 3.
Таблица 3
Показатели деловой активности
№
пп
Наименование
показателя
Формула
расчета
Что показывает
1
2
3
4
1
Оборачиваемость
активов
. . ,
В
Об акт
А
Оборачиваемость активов измеряет
оборачиваемость средств,
вложенных в активы, и
показывает, эффективно ли
используются активы для
получения дохода и прибыли
2
Оборачиваемость
оборотного
капитала
..
,
об кап
В
Об
ОА
скорость оборота всех оборотных
ресурсов предприятия
3
Оборачиваемость
собственного
капитала
..соб кап
В
Об
СК
скорость оборота собственного
капитала, его активность
4
Рентабельность
продаж
,
.
В
ЧП
Р
пр
указывает, сколько прибыли
приходится на единицу
реализованной продукции
5
Рентабельность
собственного
капитала
,
..
СК
ЧП
Р
капсоб
показывает эффективность
использования собственного
капитала
24
При анализе можно также воспользоваться абсолютными показателями,
характеризующими финансовую устойчивость организации. Абсолютными
показателями финансовой устойчивости являются показатели,
характеризующие степень обеспеченности запасов и затрат источниками их
формирования. Для характеристики источников формирования запасов
определяют три основных показателя:
7
Собственные оборотные средства предприятия определяются как разность
между реальным собственным капиталом (СК) и величинами внеоборотных
активов (итог раздел 1 баланса) (ВА) и долгосрочной дебиторской
задолженности (ДО) .
Собственные и долгосрочные заемные источники для формирования
запасов и затрат (СДИ) определяют как сумму собственных оборотных
средств, долгосрочных кредитов и займов (раздел 4 баланса).
Общая величина источников формирования запасов и затрат (ОВИ)
рассчитывается как сумма собственных и долгосрочных заемных источников
финансирования запасов и краткосрочных заемных средств.(3)
где, СОС – собственные оборотные средства; ЦФП – целевое
финансирование и поступления; СДИ – собственные и долгосрочные
заемные источники финансирования запасов.
7
Петрова, Е.Ю. Показатели, оценивающие финансовую устойчивость предприятия / Е.Ю. Петрова //
Молодой ученый. - 2015. - № 11-3 (91). - С. 63-66.
Показатели для
характеристики источников
формирования запасов
Собственные
оборотные средства
предприятия (СОС).
Собственные и
долгосрочные заемные
источники для
формирования запасов и
затрат (СДИ).
Общая величина
источников
формирования
запасов и
затрат (ОВИ).
25
Тип финансовой устойчивости определяется исходя из соотношения
величины запасов и затрат и источников их формирования.
8
Учитывая все вышесказанное, можно сказать, что методические
аспекты оценка платежеспособности и финансовой устойчивости – это
проведение комплексного анализа, основанного на расчете коэффициентов и
показателей, характеризующих структуру капитала, обеспеченность
собственными источниками финансирования и платежеспособность
предприятия.
Особое внимание при оценке финансовой устойчивости уделяется
структуре капитала, т.е. источникам финансирования деятельности
предприятия, а также его платежеспособности.
Рассмотрев в этой главе теоретические основы анализа финансовой
устойчивости и платежеспособности можно сделать следующие выводы:
1.Финансовая устойчивость -это способность предприятия работать,
развиваться в быстро меняющихся рыночных условиях и при этом иметь
равновесие своих активов и пассивов.
2.Сущность финансовой устойчивости определяется эффективным
формированием, распределением и использованием финансовых ресурсов.
Внешним проявлением ее является платежеспособность предприятия.
8
Буткова, О.В. Финансовая устойчивость как один из показателей финансового состояния предприятия /
О.В. Буткова, А.А. Шеломенцев // Вестник международных научных конференций. - 2015. - № 4 (8). - С. 19-
21.
Тип финансовой устойчивости
Излишек или
недостаток
собственных
оборотных средств
Излишек (недостаток)
собственных и
долгосрочных заемных
источников формирования
запасов и затрат
Излишек (недостаток)
общей величины
основных источников
формирования запасов и
затрат