15
организации, нераспределенной прибыли (убытках) организации. В разделе
«долгосрочные обязательства» отражаются данные о долгосрочных заемных
средствах, которыми организация обеспечивает финансирование ее активов. В
разделе «краткосрочные обязательства» организации отражаются данные о
краткосрочных заемных средствах, о кредиторской задолженности
организации, а также об оценочных обязательствах и прочих краткосрочных
обязательствах организации.
При этом активы баланса формируются по степени увеличения
ликвидности, а пассивы группируются по срокам обращения (погашения). Как
следствие активы делятся на внеоборотные и оборотные, а пассивы баланса
делятся на собственный капитал и резервы, долгосрочные обязательства и
краткосрочные обязательства. Рациональность и целесообразность
формирования активов и пассивов влияет на платежеспособность и финансовой
устойчивости предприятия
6
.
Остальные формы финансовой отчетности дополняют и поясняют
отдельные показатели бухгалтерского баланса. Так в частности отчет о
финансовых результатах отражает конечный финансовый результат
деятельности, который меняет величину собственного капитала предприятия. В
отчете о движении денежных средств содержатся денежные потоки, которые
формируют остаток денежных средств, отражающийся в активах баланса в
группе оборотных активов.
1.2. Цели, задачи и методы анализа платежеспособности и финансовой
устойчивости предприятия
Проведение анализа платежеспособности и финансовой устойчивости
должно иметь четкую цель и задачи, которые будут решаться в процессе такого
анализа.
Как отмечает Аллахверанов С.К., целью анализа платежеспособности и
финансовой устойчивости является оценка финансовой устойчивости
предприятия и его способности обеспечивать выполнение существующих
6
Вахрушина М.А. Анализ финансовой отчетности: Учебник. – 3-е изд. – М.: Инфра-М, 2019. С. 46
16
обязательств, как в краткосрочном, так и долгосрочном периоде
7
. При этом
можно отметить, что в общей цели анализа платежеспособности и финансовой
устойчивости выделяют следующие подцели или цели более узкого
направления анализа.
Цель анализа платежеспособности состоит в своевременности
выявления и устранения недостатков в финансовой деятельности и поиск
резервов улучшения платежеспособности. Цель анализа финансовой
устойчивости - оценить способность предприятия погашать свои обязательства
и сохранять права владения предприятием в долгосрочной перспективе
8
.
Анализ финансовой устойчивости финансового состояния на ту или
иную дату, позволяет: определить насколько правильно предприятие управляло
финансовыми ресурсами в течение периода, предшествующего этой дате. При
этом следует отметить, что недостаточная финансовая устойчивость может
привести к неплатежеспособности предприятия и отсутствию у него средств
для развития производства, а избыточная – препятствует развитию, увеличивая
затраты предприятия излишними запасами и резервами. Важно, чтобы
состояние источников собственных и заемных средств отвечало стратегическим
целям развития предприятия, так как недостаточная финансовая устойчивость
может привести к его неплатежеспособности, то есть отсутствию денежных
средств, необходимых для расчетов как с внешними и внутренними
партнерами, так и с государством. В то же время наличие значительных
остатков свободных денежных средств усложняет деятельность предприятия за
счет их иммобилизации в излишне материально-производственные запасы и
затраты.
Анализ платежеспособности позволяет определить направления, по
которым надо вести работу для ее улучшения, дает возможность выявить
важнейшие аспекты и наиболее слабые позиции в проведенном анализе. В
соответствии с этим результаты анализа дают ответы на вопросы, каковы
7
Аллахверанов С.К. Исследование сущности анализа финансовой устойчивости и платежеспособности
предприятия // Вектор экономики. – 2018. – № 10 (28). С. 98
8
Давыденко И.Г., Алешина В.А., Зотовой А.И. Экономический анализ финансово-хозяйственной деятельности
предприятия: Учебное пособие. – М.: КНОРУС, 2016. С. 292
17
важнейшие способы улучшения состояния предприятия.
Оценка платежеспособности предприятия осуществляется на основе
анализа ликвидности текущих активов с помощью коэффициентов
платежеспособности, которые определяются на основе структуры баланса
каждого конкретного предприятия и пояснений к бухгалтерскому балансу и
являются относительными величинами. Рассчитанные коэффициенты затем
сопоставляются с их нормативными значениями.
На рисунке 1 приведена блок-схема, отражающая взаимосвязь между
платежеспособностью, ликвидностью предприятия и ликвидностью баланса,
которую можно сравнить с многоэтажным зданием, в котором все этажи
равнозначны, но второй этаж нельзя возвести без первого, а третий – без
первого и второго; если рухнет первый этаж, то и все остальные тоже.
Рисунок 1. Взаимосвязь между показателями ликвидности и
платежеспособности предприятия
9
Следовательно, ликвидность баланса – основа (фундамент)
платежеспособности и ликвидности предприятия. Иными словами, ликвидность
– это способ поддержания платежеспособности. Но, в то же время, если
предприятие имеет высокий имидж и постоянно является платежеспособным,
ему легче поддерживать свою ликвидность.
В ходе проведения анализа платежеспособности и финансовой
устойчивости применяются различные приемы и методы анализа, позволяющие
получить количественную оценку финансового состояния предприятия.
В первую очередь отметим такие приемы как: сравнение, группировка,
система абсолютных показателей, коэффициентный анализ.
9
Бородулина К.Б. Анализ методов оценки финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия //
Вестник МорГУ. – 2016. – № 1. С.17
18
Сравнение представляет собой прием анализа, который позволяет
соотносить отдельные показатели друг с другом, при этом они должны быть
сопоставимыми между собой. Данный прием используется в ходе
горизонтального анализа, вертикального анализа, трендового анализа.
Группировка представляет собой прием анализа, который предполагает
распределение совокупности анализируемых объектов (показателей) на
качественно однородные группы.
Коэффициентный метод – это метод расчета относительных показателей
на основе данных бухгалтерской (финансовой) отчетности.
Абсолютные показатели представляют собой величины, которые
выражают размеры показателей как таковых, без отношения их к другим
показателям.
В ниже представленной таблице 3 отражены основные абсолютные
показатели оценки финансовой устойчивости.
Таблица 3
Абсолютные показатели финансовой устойчивости
10
Показатели
Комментарий
1. Наличие собственных оборотных средств
СОС = СК-ВНА
где СК – собственный
капитал;
ВНА – внеоборотные
активы.
Этот показатель характеризует сумму средств,
вложенных в оборотные активы. При недостатке
данных средств, предприятие, обращается к заемным
источникам. Положительной динамикой служит
увеличение данного показателя.
2. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования
запасов и затрат
СДИ = СОС + ДО
где ДО – долгосрочные
заемные источники.
Анализируемый показатель представляет собой всю
совокупность оборотных средств, непосредственно
находящихся в распоряжении изучаемой
организации, но также при этом не могут быть
востребованы в следующем периоде.
3. Общая величина основных источников формирования запасов и затрат
ОИ = СД + КЗ
где КЗ – краткосрочные
заемные средства.
Данный показатель говорит о том, что организация
использует в своей деятельности для покрытия
запасов помимо собственных оборотных средств и
долгосрочных обязательств еще и краткосрочные
обязательства. Это крайняя степень сохранения
финансовой устойчивости
Трем показателям наличия источников формирования запасов
10
Джикиева И.В. Анализ финансовой устойчивости предприятия // Экономика и управление в XXI веке:
тенденции развития. – 2016. - № 26. С.160
19
соответствуют три показателя обеспеченности запасов источниками их
формирования.
1. Излишек (+), недостаток (-) собственных оборотных средств:
???? (1)
где ∆СОС - прирост (излишек) собственных оборотных средств;
З - запасы.
2. Излишек (+), недостаток (-) собственных и долгосрочных источников
финансирования запасов (∆СДИ):
???? (2)
3. Излишек (+), недостаток (-) общей величины основных источников
покрытия запасов (∆ОИ):
???? (3)
Приведенные показатели обеспеченности запасов соответствующими
источниками финансирования трансформируют в трехфакторную модель (М):
????
???? ???? ????
????
(4)
Эта модель выражает тип финансовой устойчивости предприятия. При
этом алгоритм расчета абсолютных показателей финансовой устойчивости
определяет, что в случае недостатка источников средств, т.е. если показатель
дал отрицательное значение при сравнении источников с величиной запасов и
затрат, его значение приравнивается к 0, в случае излишка – равно 1. Затем в
рамках трехфакторной модели определяется тип финансовой устойчивости
11
.
Определение типа финансовой устойчивости осуществляется с помощью
таблицы 1, представленной в приложении 1.
Для анализа абсолютных показателей платежеспособности необходимо
проведение группировки статей баланса (активов и пассивов). Так активы
баланса группируются на четыре группы: наиболее ликвидные, быстро
реализуемые, медленно реализуемые и трудно реализуемые активы. Пассивы
группируются по сроку погашения: наиболее срочные обязательства,
11
Григорьева Т.И. Финансовый анализ для менеджеров: оценка, прогноз: Учебное пособие. – 3-е изд., перераб.
и доп. – М.: Юрайт, 2019. С. 264
20
краткосрочные пассивы, долгосрочные пассивы и постоянные пассивы. В
приложении 2 представлена данная группировка баланса.
Анализ платежеспособности с помощью абсолютных величин позволяет
определить текущую платежеспособность и перспективную
платежеспособность. Для этого используются данные группировки активов и
пассивов. Сопоставление А1 - П1 и А2 - П2 позволяет выявить текущую
ликвидность организации, что свидетельствует о платежеспособности
(неплатежеспособности) в ближайшее время.
????
????
????
????
(5)
где Тпл – текущая платежеспособность
12
.
Сравнение АЗ - ПЗ отражает перспективную платежеспособность. На ее
основе прогнозируется долгосрочная ориентировочная платежеспособность.
(6)
Ппл – перспективная платежеспособность
13
.
На основе группировки активов и пассивов определяется также и
ликвидность баланса. При этом используется четыре условия, выполнение
которых свидетельствует о наличие абсолютно ликвидного баланса:
(7)
Если оборотные активы больше внешних обязательств, то есть
выполнимы первые три неравенства, то в обязательном порядке выполнимо и
последнее неравенство. Невыполнение какого-либо из первых трех неравенств
говорит о том, что ликвидность баланса отличается от абсолютной.
Использование коэффициентного метода для оценки
платежеспособности предполагает расчет ряда коэффициентов, значения
которых могут иметь рекомендуемые нормы, обеспечивающие возможность
сравнения фактического коэффициента с рекомендуемым и тем самым
определяется достаточность платежеспособности. Следует отметить, что
коэффициенты, характеризующие платежеспособность включают как
12
Ефимова О.В. Финансовый анализ: Учебник. – М.: Омега-Л, 2014. С. 107
13
Ефимова О.В. Финансовый анализ: Учебник. – М.: Омега-Л, 2014. С. 108
21
коэффициенты платежеспособности, так коэффициенты ликвидности. Так в
рамках анализа платежеспособности необходимо рассчитывать такие
показатели как
14
:
— общий показатель платежеспособности;
— коэффициент обеспеченности собственными средствами;
— коэффициент длительной платежеспособности;
— коэффициент восстановления платежеспособности;
— коэффициент текущей ликвидности;
— коэффициент быстрой ликвидности;
— коэффициент абсолютной ликвидности.
Методика расчета показателей представлена в приложении 3, при этом
следует отметить, что данные коэффициенты имеют нормативное ограничение,
которое позволяет судить о достаточности или недостаточности
платежеспособности предприятия.
Финансовая устойчивость также может анализироваться с помощью
коэффициентов. При этом рассчитываются такие коэффициенты как:
— коэффициент автономии;
— коэффициент концентрации заемного капитала;
—коэффициент финансовой устойчивости;
— коэффициент текущей задолженности;
— коэффициент маневренности собственного капитала;
— коэффициент соотношения заемных и собственных средств;
— коэффициент финансирования.
Данные коэффициенты в совокупности позволяют сформировать оценку
финансовой устойчивости. При этом данные коэффициенты также имеют
рекомендуемое ограничение, что позволяет сравнивать фактические значения
коэффициентов с нормативным значением. Методика расчета данных
коэффициентов представлена в приложении 4.
Таким образом, методика анализа платежеспособности и финансовой
14
Любушин Н.П. Экономический анализ: Учебник. – 3-е изд., перераб. и доп. – М.: ЮНТИ-ДАНА, 2017. С. 321
22
устойчивости предполагает расчет и анализ абсолютных и относительных
коэффициентов.
1.3. Анализ факторов, влияющих на платежеспособность и финансовую
устойчивость предприятия
Предприятие, функционируя в многофакторной среде, подвержено их
влиянию и как следствие такие характеристики его финансового состояния как
платежеспособность и финансовая устойчивость также находятся под их
воздействием. Поэтому исследование платежеспособности и финансовой
устойчивости включает в себя изучение наиболее значимых факторов, которые
могут формировать то или иное состояние платежеспособности или
финансовой устойчивости.
Рассмотрим в первую очередь факторы, которые влияют на состояние
платежеспособности предприятия. Данные факторы принято делить на две
группы: внешние (общеэкономические) и внутренние, в составе которых
определены наиболее значимые факторы — финансовые и не финансовые.
К внешним финансовым факторам платежеспособности предприятий
относят: состояние экономики, денежную, налоговую, кредитную и
амортизационную политику, стабильность финансового и валютного рынков,
платежно-расчетная дисциплина партнеров. Среди общеэкономических не
финансовых факторов платежеспособности предприятий выделяют социально-
культурные, демографические, политические и правовые факторы, а также
развитие науки и техники.
К группе внутренних финансовых факторов платежеспособности
предприятия относят: состав и структуру внеоборотных и оборотных активов,
денежные средства и их эквиваленты, суммы краткосрочных обязательств,
управление ликвидностью предприятия, дебиторскую и кредиторскую
задолженности, финансовое планирование. Среди микроэкономических
(внутренних) не финансовых факторов платежеспособности предприятия
различают договорную дисциплину, уровень техники, технологии и
организации производства, маркетинг и ценовую политику предприятия,
23
организацию сбыта
15
.
При этом анализируя уровень платежеспособности предприятия, следует
особое внимание уделять в первую очередь внутренним факторам и в частности
таким как
16
:
— размер имеющихся денежных средств предприятия. Отсутствие
денежных средств у предприятия ведет к неплатежеспособности, поэтому
целью предприятия в плане управления платежеспособностью является
наращивание денежных средств. Но величина остатков денежных средств на
счетах предприятия не должна превышать размеры, необходимые для
осуществления нормального процесса хозяйственной деятельности. Это
связано с тем, что чрезмерное их увеличение свидетельствует о неэффективном
управлении средствами, что может негативно отразиться на результатах
деятельности предприятия;
— способность обеспечивать образование денежных потоков, которые
по объемам и срокам соответствуют обязательствам и платежным
потребностям предприятия;
— рациональное управление дебиторской и кредиторской
задолженностью предприятия. Предприятие должно строго следить за сроками
погашения дебиторской задолженности, не допускать его просрочки применяя
к нарушителям финансовые санкции; определить для себя наиболее
оптимальную политику кредитования покупателей и привлечение товарных
кредитов. Положительным фактором является сокращение периода оборота
дебиторской задолженности;
— оптимальное соотношение дебиторской и кредиторской
задолженности. Для этого нужно придерживаться такого периода погашения
кредиторской задолженности, чтобы максимально воспользоваться данной
задолженностью и своевременно ее оплатить;
— средние размеры материальных запасов. Положительным фактором,
15
Кудряшов В.С. Теоретические и методические аспекты анализа платежеспособности и финансовой
устойчивости предприятия // Стратегия бизнеса. – 2016. – №12(32). С. 13
16
Бариленко В.И., Ермакова М.Н., Ефимова О.В. Экономический анализ: Учебник. - М.: Кнорус, 2017. С. 207
24
влияющим на повышение платежеспособности предприятия, является
уменьшение средних размеров его материальных запасов за счет их
оптимального использования, реализации излишних, и т.п., если это не является
препятствием для нормального хода деятельности предприятия. Сокращение
периодов оборота запасов и денежных средств предприятия повышает уровень
его платежеспособности;
— политика финансирования активов предприятия. Данный фактор
является одним из значимых факторов, формирующих уровень
платежеспособности предприятия на будущие периоды.
Так же отметим наиболее значимые внешние факторы, которые
оказывают влияние на уровень платежеспособности предприятия
17
:
1. Потребности покупателей регулярно приобретать, а также их
способности полностью и своевременно оплачивать товары и услуги, которые
данный хозяйствующий субъект поставляет на рынок.
2. Уровень цен на товары и услуги, которые предприятие регулярно
приобретает на рынке, а также от величины затрат, необходимых на
осуществление товарно-денежных трансакций.
3. Уровень цен на товары и услуги, которые предприятие регулярно
реализует на рынке, а также от величины маркетинговых и других затрат.
4. Качества правового режима предпринимательской среды, в которой
предприятию приходится функционировать.
5. Последовательность и рациональность правовых мер финансовой
политики, под воздействием которых предприятие находится в силу его
привязки к государству пребывания и периоду развития этого государства,
состояния экономики в целом.
6. Величина налоговых и других изъятий, на которые предприятие
обязано систематически уменьшать свой финансовый поток или включать в
обязательном порядке в цену товаров и услуг.
17
Зимина Л. Ю., Перфильева В. М. Платежеспособность и ликвидность как элементы анализа финансового
состояния предприятия // Проблемы экономики и менеджмента. – 2016. – № 12 (64). С. 39.