13
- разнообразные цели и интересы субъектов анализа;
- типовые способы анализа, стандарты учета и отчетности;
- ориентация анализа только на публичную, внешнюю отчетность
предприятия;
- ограниченность задач анализа как последствие предыдущего фактора;
- максимально открыты результаты анализа для пользователей
информации о деятельности предприятия.
Главную роль в поддержании действительности анализа хозяйственной
деятельности играет привлекающаяся к анализу информация, ее состав,
содержание и качество. При этом анализ не подразумевает ограничении только
экономическими данными, а широко использует техническую,
технологическую и другую информацию.
1.2. Методы финансового анализа
Метод анализа финансового состояния подразумевает систематичный,
комплексный подход к изучению итогов деятельности хозяйствующего
субъекта, выявлению и измерению действующего влияния на них некоторых
факторов, сведение материалов анализа в виде выводов и рекомендаций на
основе обработки специальными приемами всей имеющейся информации о
результатах этой деятельности.
К характерным особенностям метода относятся:
1) использование системы показателей;
2) выявление и измерение взаимосвязи между ними.
Основной целью финансового анализа является приобретение
определенного числа приоритетных (более представительных) показателей,
объективно показывающие картину финансового состояния организации:
- динамика структуры активов и пассивов;
- изменения в расчетах с дебиторами и кредиторами;
14
- величина прибыли и убытков, уровень рентабельности активов,
собственного капитала и продаж;
- изменения в оборачиваемости активов и собственного капитала;
- наличие чистого оборотного капитала на начало и конец исследуемого
периода и т. д.
Финансовый анализ в организации возможен при помощи различных
способов – подходов к изучению явлений. Они имеют свои как слабые, так и
сильные стороны, у каждого из которых есть свой спектр решаемых задач.
Основными способами анализа финансового состояния предприятия
являются:
- динамический (горизонтальный) анализ;
- структурный (вертикальный) анализ;
- метод выявления основной тенденции изменения показателей
(трендовый анализ);
- коэффициентный метод;
- сравнительный анализ;
- метод выявления взаимосвязи различных показателей (факторный
анализ).
Горизонтальный (временной) анализ - сравнение каждого показателя
отчетности с аналогичным в предыдущем периоде. Этот метод дает
возможность выявить тенденции изменения статей отчетности или их групп,
рассчитать цепные и базисные абсолютные и относительные приросты.
Ценность результата горизонтального анализа снижается в условиях инфляции,
но полученные в результате данного анализа данные можно использовать при
межхозяйственных сравнениях.
В горизонтальном анализе можно считать следующие наиболее
распространенные приемы:
1) простое сравнение статей отчетности и изучение причин их резких
изменений;
15
2) анализ изменения статей отчетности по сравнению с колебаниями
других статей.
Вертикальный (структурный) анализ - показывает структуру результатов
финансовых показателей и выявляет влияние каждой статьи отчетности на итог
в целом, то есть при проведении вертикального анализа определяется удельный
вес отдельных позиций отчетности в общем, итоговом показателе и проводится
оценка влияния данной статьи на изменение итогового показателя.
С помощью данного вида анализа проводят межхозяйственные сравнения
организаций, а использование не абсолютных, а относительный показателей
позволяет сгладить негативное влияние инфляции.
Выделим основные черты, которые обусловливают необходимость и
целесообразность проведения вертикального анализа:
1) переход от абсолютных к относительным показателям делает
возможным проведение межхозяйственных сравнений деятельности
предприятий, которые различаются по величине активов и другим объемным
показателям;
2) использование относительных показателей в определенной степени
позволяет сгладить отрицательное влияние инфляционных процессов, которые
искажают абсолютные показатели финансовой отчетности и делают их
несопоставимыми в динамике.
Горизонтальный и вертикальный анализы дополняют друг друга. И на
практике нередко строят аналитические таблицы, в которых приводится и
показатели структуры и показатели динамики. Проведение структурно-
динамического анализа имеет особую ценность при межхозяйственных
сравнениях, так как позволяет сравнить отчетность различных предприятий,
отличающихся друг от друга родом деятельности, величиной используемых
ресурсов и объемам производства.
Трендовый анализ позволяет определить основную закономерность
развития явления. Данный анализ основан на расчете относительных
отклонений параметров отчетности за ряд периодов (кварталов, лет) от уровня
16
базисного периода. Тренд дает возможность формировать возможные значения
коэффициентов в будущем, т.е. широко используется при прогнозировании.
Анализ относительных показателей (коэффициентов) – расчет отношений
между отдельными позициями отчета или позициями различных форм
отчетности, определение взаимосвязи показателей. Относительные показатели
делятся на показатели распределения и показатели координации. Показатели
распределения применяют в том случае, когда требуется определить, какую
часть тот или иной абсолютный показатель финансового состояния составляет
от итога включающей его группы абсолютных показателей. Показатели
координации используют для выражения соотношений разных по существу
абсолютных показателей или линейных комбинаций, имеющих различный
экономический смысл.
Сравнительный анализ - это и внутрихозяйственный анализ сводных
коэффициентов отчетности, включающие отдельные показатели фирмы,
подразделения, цеха, дочерние фирмы, и межхозяйственный анализ
предприятия в сравнении данных конкурентов со среднеотраслевыми и
средними общеэкономическими данными.
Факторный анализ – разновидность аналитических исследований.
Позволяет выявить воздействие отдельных факторов (обстоятельств) на какой-
либо результативный показатель с помощью детерминированных или
стохастических приемов изучения. Данный анализ используют не только в
финансовом анализе, но и анализе других результативных показателей.
Например, в экономическом анализе возможен факторный анализ
себестоимости, производства и реализации, материальных затрат,
производительности труда, рентабельности и т. д.
При всем этом факторный анализ может быть как прямым (собственно
анализ), так и обратным (синтез). При прямом методе анализа результативный
коэффициент делят на составные части, а при обратном — отдельные элементы
объединяют в общий результативный показатель.
17
Примером факторного анализа служит трехфакторная модель Дюпона,
которая позволяет изучать причины, которые влияют на изменение чистой
прибыли, приходящейся на собственный капитал (1.1):
ЧРСК = ЧП / СК = (ЧП/ВР) * (ВР/А) * (А/СК) * 100, (1.1)
где:
ЧРСК – рентабельность собственного капитала по чистой прибыли;
ЧП – величина чистой прибыли за анализируемый период;
СК – средняя величина собственного капитала за анализируемый период;
ВР – выручка от продаж;
А – средняя величина активов за анализируемый период.
Если в результате анализа бухгалтерской отчетности выявлено снижение
рентабельности собственного капитала, то проводят факторный анализ и
определяют, влияние какого фактор привело к такому негативному эффекту.
Факторами, оказавшими негативное влияние на рентабельность собственного
капитала по чистой прибыли могут быть:
а) снижение рентабельности продаж;
б) снижение оборачиваемости активов, т.е. менее эффективное
управление активами, что привело к снижению выручки от реализации;
в) изменение структуры авансированного капитала (эффект финансового
рычага).
1.3. Сущность финансовой устойчивости, ликвидности и
платежеспособности организации
Один из показателей, который характеризует финансовое положение
организации, является его платежеспособность, то есть способность наличными
денежными ресурсами вовремя погашать свои платежные обязательства.
Получается, платежеспособность – это возможность вовремя полностью
совершить свои платежные обязательства, возникающие из торговых,
кредитных и иных платежных операций.
18
Анализ платежеспособности согласно балансу возможен на основании
характеристик ликвидности оборотных активов, определяющихся временем,
какое нужно для перевоплощения их в денежные средства. Для актива
наименьшее время для инкассации говорит об высокой ликвидности. Под
ликвидностью баланса понимается возможность субъекта хозяйствования
обратить активы в наличность и погасить свои платежные обязательства, а
вернее — это величина покрытия долговых обязанностей компании его
активами, период перевоплощения каковых в денежную наличность отвечает
сроку погашения платежных обязательств. Она зависит от уровня соотношения
степени существующих платежных средств величине кратковременных
долговых обязательств.
Ликвидность организации – наиболее всеобщее понятие, нежели
ликвидность баланса. Ликвидность баланса подразумевает взыскание
платежных средств только лишь за счет внутренних источников (реализации
активов). Однако фирма способна привлечь заемные средства со стороны, в
случае если у него имеется в наличии соответствующий образ в деловом
обществе и довольно высокая степень инвестиционной привлекательности.
Определения платежеспособности и ликвидности весьма близки, но
второе наиболее ёмкое. От величины ликвидности баланса и компании
находится в зависимости платежеспособность. Так же ликвидность
подразумевает нынешнее положение расчетов, так и перспективу. Компания
способна быть платежеспособна на отчетную дату, но иметь негативные
возможности в перспективе, и наоборот.
В экономической литературе отличают определения ликвидности общих
активов как вероятность их скорой реализации при банкротстве и
самоликвидации компании и ликвидности оборотных активов, обеспечивающей
нынешнюю его платежеспособность.
Ликвидность баланса считается базой (основанием) платежеспособности
и ликвидности предприятия. Иначе, ликвидность – метод поддержания
платежеспособности. Однако, в случае если организация имеет высокий имидж
19
и постоянно считается платежеспособным, тогда ей легче поддерживать
собственную ликвидность.
Расчет платежеспособности ведется на определенную дату. Данная
оценка необъективна и может быть сделана с разной степенью точности. С
целью доказательства платежеспособности проверяют: наличие, денежных
средств на расчетных счетах, валютных счетах, краткосрочные финансовые
вложения. Данные активы обязаны иметь подходящее значение. С одной
стороны, нежели больше величина денежных средств на счетах, то с большей
возможностью можно заявлять, что организация обладает достаточными
средствами для текущих расчетов и платежей.
Однако, присутствие незначительных остатков средств на денежных
счетах не всегда говорит, что организация неплатежеспособна: денежные
средства могут поступить на расчетные, валютные счета, в кассу в течение
нескольких дней, краткосрочные финансовые вложения свободно превратить в
денежную наличность. Систематический кризисный недостаток наличности
сводит к тому, что предприятие превращается в технически несостоятельное, а
что может выглядеть как первая ступень на пути к банкротству; отсутствие
просроченной задолженности и задержки платежей; несвоевременное
погашение кредитов, а кроме того длительное постоянное пользование
кредитами.
Низкая платежеспособность способна быть как случайной, временной,
так и долговременной, хронической. Обстоятельствами этого различны:
неудовлетворительная обеспеченность финансовыми ресурсами; неисполнение
проекта выпуска продукции; неразумная структура оборотных средств;
несвоевременное поступление платежей от договоров; товары на ответственном
хранении и др. Залогом выживаемости и базой стабильности положения
предприятия служит его устойчивость. На устойчивость компании оказывают
воздействие следующие условия:
- состояние компании на товарном рынке;
20
- изготовление и производство недорогой, пользующейся спросом
продукции;
- его потенциал в деловом сотрудничестве;
- величина зависимости от внешних кредиторов и инвесторов;
- присутствие неплатежеспособных дебиторов;
- результативность хозяйственных и финансовых операций и т.п.
Подобное множество моментов подразделяет и саму устойчивость по
видам. Таким образом, согласно предприятию она может быть: в связи с
факторами, оказывающих на нее влияние, – внутренней и внешней, общей
(ценовой), финансовой.
Внутренняя устойчивость – всеобщее экономическое положение
компании, присутствие коем гарантируется стабильно высокий результат его
функционирования. В основании ее достижения находится принцип активного
реагирования на изменение внутренних и внешних факторов.
1. Внешняя устойчивость компании обусловлена устойчивостью
финансовой сферы, в рамках коей исполняется ее деятельность. Она
достигается надлежащей системой управления рыночной экономикой в
масштабах всей страны.
2. Общая устойчивость компании – данное перемещение денежных
потоков, какое гарантирует систематическое превышение поступления средств
(доходов) над их расходованием (затратами).
3. Финансовая устойчивость считается отображением устойчивого
превышения доходов над расходами, гарантирует свободное маневрирование
денежными средствами компании и посредством успешного их применения
содействует действенному процессу производства и реализации продукции.
Следовательно, финансовая устойчивость создается в ходе всей
производственно-хозяйственной деятельности и считается основным
компонентом совокупной устойчивости предприятия.
Оценка устойчивости финансового состояния на ту или иную дату дает
возможность ответить на вопрос: в какой мере организация, верно управляла
21
финансовыми ресурсами в течение периода, предшествующего этой дате.
Принципиально, чтоб положение финансовых ресурсов отвечало условиям
рынка и соответствовало нуждам формирования организации, так как
неудовлетворительная финансовая устойчивость способна послужить причиной
неплатежеспособности предприятия и отсутствию у него средств для развития
производства, а избыточная – удерживать развитие, бременя издержки
компании чрезмерными запасами и резервами. Получается, суть финансовой
устойчивости является эффективным формированием, распределением и
использованием финансовых ресурсов, а платежеспособность выступает ее
внешним проявлением.
Высшим уровнем устойчивости предприятия считается его умение
формироваться в условиях внутренней и внешней среды. С этой целью
организация должна иметь гибкую структуру финансовых ресурсов и при
необходимости иметь возможность привлекать заемные средства, то есть, быть
кредитоспособным.
Кредитоспособной считается организация, у которой наличествуют
предпосылки для получения кредита и возможности вовремя вернуть взятую
ссуду с уплатой причитающихся процентов за счет прибыли или других
финансовых ресурсов.
За счет прибыли предприятие не столько погашает свои обязательства
перед банками, бюджетом, страховыми компаниями и другими предприятиями,
но и инвестирует средства в капитальные затраты. С целью укрепления
финансовой устойчивости значителен не только лишь рост абсолютной
величины прибыли, однако и ее значение сравнительно вложенного капитала
или расходов предприятия, то есть, рентабельности. Необходимо помнить, что
высокая прибыльность связана и с более высоким риском, а это означает, что
вместо извлечения дохода фирма может понести существенные убытки и даже
стать неплатежеспособным. Можно сказать, что финансовая устойчивость –
комплексное понятие.
22
Финансовая устойчивость организации – это такое состояние финансовых
ресурсов, их распределение и использование, которое обеспечивает
нормальную деятельность организации, способствует ее развитию на основе
роста прибыли и капитала, гарантирует платежеспособность и
кредитоспособность в условиях допустимого риска [32, с. 378].
На финансовую устойчивость фирмы оказывает большое многообразие
факторов. Приведем классификацию факторов, данную Романовой В.М. и
Федотовой М.А.: по месту возникновения – внешние и внутренние; по
важности результата – основные и второстепенные; по структуре – простые и
сложные; по времени действия – постоянные и временные.
Внутренние факторы зависят от организации деятельности самого
предприятия, а внешние никак не подвластны воле предприятия.
Проанализируем главные внутренние факторы. Устойчивость предприятия,
прежде всего, в целом зависит от состава и структуры выпускаемой продукции
и оказываемых услуг в единой взаимосвязи с издержками производства. При
этом принципиально соотношение между постоянными и переменными
издержками.
Другим важным фактором финансовой устойчивости предприятия,
плотно сопряженным с вариантами производимой продукции и технологией
производства, считается оптимальный состав и структура активов, а кроме того
верное предпочтение стратегии управления ими. Искусство управления
текущими активами заключается в том, чтоб иметь на счетах фирмы ту
минимально необходимую сумму ликвидных средств, какая требуется для
текущей оперативной деятельности.
Значимым внутренним фактором финансовой устойчивости считаются
состав и структура финансовых ресурсов, верный выбор стратегии и тактики
управления ими. Нежели более у организации собственных финансовых
ресурсов, прежде всего, прибыли, тем спокойнее оно может себя чувствовать.
Главным образом, принципиально не только лишь общая масса прибыли, но и