15
-комплексный финансовый анализ, проводится в течении 3-4 недель и
основными документами здесь выступают формы внешней бухгалтерской
отчетности, а также расшифровки статей отчетности, данных аналитического
учета, результатов независимого аудита;
-ориентированный финансовый анализ, который используется при
решении определенной финансовой проблемы компании.
-регулярный финансовый анализ, который проводится ежеквартально
или ежемесячно для поддержания эффективности управления финансовым
состоянием компании [18, с. 196].
Управление финансовой устойчивостью подразумевает меры по
улучшению текущих показателей, характеризующих устойчивость
предприятия. Этого можно достичь, если совершенствовать политику
управления оборотными средствами, а именно:
составление принципов управления оборотными средствами;
оптимизация имеющихся средств;
создание наиболее логично построенной структуры оборотных средств;
поиск источников финансирования оборотных средств.
Процесс совершенствования содержит три этапа:
1. проведение анализа
2. осуществление оптимизации
3. подготовка выводов и предложений
Далее происходит определение условий, в которой можно отобразить
пути улучшения работы предприятия по заданному направлению, а после этого
строится таблица решений, где конкретно прописывается изменение величин, а
также параметры. С помощью которых достигается заданный результат.
Второй этап подразумевает улучшение структуры оборотных активов для
создания условий по укреплению финансовой устойчивости предприятия.
Значительное превышение в структуре любого из текущих активов
предприятия говорит о присутствующих недостатках в процессе управления
финансовой стороной деятельности организации:
16
1. при возрастании дебиторов – о несовершенстве кредитной политики,
2. инвестиций – о неэффективном использовании средств
Значит, наилучшая структура оборотных активов потенциально должна
приближаться к положению, в состоянии которого три составляющих текущих
активов с различной степенью степени ликвидности (а именно: запасы,
задолженность, возникшая при отношениях с дебиторами, а также ценные
бумаги и денежные средства) находятся в организации в равных соотношениях.
Отметим, что размер денежных средств тесно связан с размером
краткосрочных инвестиций, что способствует переходу одних в другие.
Однако, изменения которые провоцируются в структуре активов не
должны быть резкими.
Для рассмотрения изменений, которые наблюдаются по итогам
улучшения организации и структуры имеющихся у предприятия оборотных
активов, за заключительном этапе данные сводятся в итоговые таблицы,
которые показывают на динамику баланса и финансовых величин, степень
покрытия имеющихся активов пассивами предприятия одной степени
срочности. По итогам составления таблиц получаются конкретные временные
ряды для каждого отдельного элемента бухгалтерского баланса, а также
наглядно представлены их весовые коэффициенты. Иными словами баланс
составляется в двух видах, которые отражают наиболее достижимое к концу
отчетного периода состояние, не отвечающее критериям устойчивости.
Такая ситуация подразумевает создание определенной модели
организации, отвечающей базовым финансовым критериям и мобильно
адаптируемой к действующим в организации тенденциям. Для воплощения
этой задачи в действие обобщены ключевые показатели финансовой
устойчивости, которые используются при оценке этой устойчивости. Понятно,
что любой из данных показателей показывает конкретное соотношение
разделов бухгалтерского баланса, а структура баланса показывает то, что
динамика отдельно взятого раздела воздействует на динамику другого, а значит
все соотношения можно назвать находящимися в зависимости друг от друга. В
17
связи с этим модель, которая характеризует процесс обеспечения финансовой
устойчивости носит циклический характер и представлена в Приложении 7.
В связи с тем, что от балансовых значений зависят и прочие группы
коэффициентов, отражающие финансовое состояние предприятия, то
организация, которая имеет оптимальное значение изучаемых показателей
финансовой устойчивости, внедренных в рассматриваемую модель, считается
сбалансированным и рациональным по возможным направлениям.
Любое из данных соотношений, которое локализуется на внешнем круге
модели, может определяться математическим отношением, применимым для
величин баланса и их динамики.
Практическая роль составленной гипотетической структуры
бухгалтерского баланса организации состоит в том, что на ее базе можно
провести расчет наиболее оптимальной структуры отдельно взятого
предприятия при учете индивидуальных характеристик, что существенно
упростит процесс планирования и получения заданного и наиболее
приемлемого показателя финансовой устойчивости. Весь спектр оптимальных
соотношений собственного и долгосрочного заемного капитала можно
представить в виде матрицы, представленной в Приложении 9. Подводя итог,
отметим, что эффективный процесс планирования в организации может
поддерживаться систематическим процессом анализа, а также выполнение
определенной последовательности действий, которая сконцентрирована по
трем основным временным периодам действия организации:
период начала работы предприятия и закладки основных изменений,
которые планируются в процессе организации финансов;
период получения конкретных индикативных показателей структуры
баланса;
период поддержки достигнутых показателей и результатов.
Рассмотренный выше подход дает возможность составить структуру
баланса таким образом, чтобы возникли долговременные условия для
18
формирования структуры баланса, которая обеспечивала бы заданный уровень
финансовой устойчивости на всем периоде.
Процесс управления на предприятии уровнем финансовой устойчивости и
формирования наиболее оптимальной структуры баланса на основании
составления достоверных прогнозов включает поиск оптимальной модели.
Ключевой причиной различий рассмотренной выше модели от
настоящего положения финансовых дел на большей части российских
действующих предприятий можно назвать недооценка значения финансовых
активов, а также недостаточное формирование их оборотной и необоротной
части. Можно подытожить, что ключевым путем повышения финансовой
устойчивости на предприятии считается возрастание удельного веса в общей
структуре количества финансовых активов.
Таким образом, под определениями «финансовая устойчивость» и
«платежеспособность» стоит надежность потенциальных партнеров,
возможность в любой момент выполнять свои обязательства, не стать
банкротом в сложной экономической ситуации и т. д.
1.2 Основные методы анализа ликвидности и платежеспособности
В современных условиях анализ финансовой устойчивости и
платежеспособности способствует нормальному развитию предприятия и по
результатам грамотно разработанного подхода к проводимому анализу можно
во время выявить проблемы и рассмотреть мероприятия по улучшению
финансового состояния организации.
Главная цель анализа финансовой устойчивости и платежеспособности -
это оценка финансового состояния и выявление путей повышения
эффективного развития предприятия [19, с. 164].
Важной задачей рассматриваемого анализа является эффективное
управление финансовыми ресурсами предприятия.
Техника анализа финансовой устойчивости и платежеспособности
представлена в методических базах западных ученых - Э. Хелферт, З. С. Блага,
19
Л. А. Бернстайн, Ж. Ришар и др.; а так же российских специалистов - В. В.
Ковалев, Г. В. Савицкая, А. Д. Шеремет, О. В. Ефимова и других.
Во всех разработанных методиках даются рекомендации по анализу
финансового состояния, указываются способы оценки изменения показателей,
рекомендуются возможные мероприятия по улучшению структуры баланса и
т.д. В целом наличие большого объема методических рекомендаций является
положительным фактором для предприятий, но, как правило, при оценке
финансового состояния возникает проблема выбора предпочтения методики.
Для решения этого вопроса необходимо классифицировать показатели и
нормативы, содержащие в данных методиках, по основным группам и авторам.
Методики анализа финансовой устойчивости и платежеспособности
предприятия, предложенные в работах А. Д. Шеремета, Е. В. Негашева, В. В.
Ковалева, О. В. Ефимовой, Г. В. Савицкой, Л. Т. Гиляровской, Н. Н. Селезневой
больше предназначены, в первую очередь, для внутренних пользователей
финансовой отчетности. На основании данных методик работники
бухгалтерской сферы предприятий, менеджеры, финансовые директоры,
аудиторские фирмы могут провести в полном объеме анализ финансового
состояния предприятий. Но при выборе определенной методики необходимо
учитывать, что результаты анализа могут быть противоречивыми.
При анализе финансовой устойчивости и платежеспособности
предприятия по публикуемым формам отчетности, в качестве инструментария
могут быть использованы любые из авторских методик. Отличительной чертой
данных методик являются рассмотрение таких показателей как оценка
кредитоспособности, несостоятельности (банкротства), инвестиционной
деятельности предприятия.
Для внешних пользователей финансовой отчетности предпочтительнее
методики следующих авторов: В. Н. Фащевский И. И. Мазурова и М. В.
Романовский. Существует недостаток, заключающийся в том, что необходимо
изучить всю методическую базу и выбрать только необходимые показатели для
анализа финансового состояния предприятия по данным внешней отчетности.
20
Таким образом, анализ финансовой устойчивости и платежеспособности
необходим на всех предприятиях, он может осуществляться экспертами в
различных объемах – от простого коммерческого расчета до обширного анализа
на высоком уровне [25, с. 92].
Финансовый анализ проводится на конкретный момент времени. В
период его проведения необходимо прослеживать динамику финансовых
показателей за выбранный момент времени, рассмотреть причины выявленных
изменений финансового состояния, а так же проанализировать возможные
изменения финансовых показателей в результате предстоящих мероприятий
[28, с. 348]. Изучив основные методики по оценке финансового состояния
предприятия, можно составить таблицу показателей, которые необходимо
использовать при обобщающем анализе, она представлена в Приложении 2.
Как правило, при проведении анализа финансовой устойчивости и
платежеспособности на предприятии используют некоторые группы
показателей (рассмотрим их ниже), но они могут быть дополнены и другими
коэффициентами.
К основной группе относят показатели ликвидности, которые призваны
продемонстрировать степень платежеспособности компании по краткосрочным
долгам. Информация о потенциальной возможности организации своевременно
и в полном объеме рассчитаться по своим обязательствам в первую очередь
интересует внешних пользователей (инвесторов, налоговую службу,
финансово-кредитные организации) [31, с. 427].
Каждая часть оборотного капитала предприятия, обладая собственной
ликвидностью, т. е. способностью обращения за определенный срок в
денежную форму, при отношении к сумме краткосрочных обязательств
показывает, какую долю краткосрочных обязательств предприятия эта часть
«покроет» (погасит) в случае ее обращения в деньги [13, с. 211].
Ликвидность дает возможность понять соотношение различных ресурсов
предприятия и возможности обеспечения текущей деятельности в полном
объеме.
21
Коэффициенты ликвидности дают возможность понять: как быстро
предприятие сможет погасить текущие обязательства за счет имеющихся в
распоряжении средств и имущества.
Ключевая задача предполагаемой оценки баланса – выявить
количественную величину покрытия имеющихся обязательств организации
имеющимися у нее активами, срок перехода которых в денежный эквивалент
(ликвидность) соотносится по времени погашения имеющихся обязательств
(так называемой срочности возврата).
Для осуществления анализа имеющийся актив и пассив бухгалтерского
баланса подлежит группировке по ряду конкретных признаков.
Активы группируются по степени убывания. А пассивы подлежат
группировке по срокам оплаты.
Непременным условием достижения абсолютной ликвидности
бухгалтерского баланса предприятия считается соблюдение первых трех
неравенств, при этом четвертое неравенство имеет условно названный
балансирующий характер: исполнение этого неравенства говорит о наличии
собственных оборотных средств у предприятия. При неисполнении первых
трех неравенств говорить об абсолютной ликвидности баланса нельзя.
Недостаток финансовых средств по конкретной группе активов может
быть компенсирован избытком в другой группе, хотя средства, которые
характеризуются как менее ликвидные не в состоянии заменить более
ликвидные активы.
Соотношение ликвидных средств и имеющихся обязательств дает
возможность определить количественные показатели текущей ликвидности,
которые в случае положительной величины показывают платежеспособность, а
в случае отрицательной – ее отсутствие.
Таким образом, использование только одних методик оценки
устойчивости предприятия не даст полной картины. Расчет коэффициентов
позволяет получить более полную картину и в разрезе соотношения отдельных
показателей.
22
Для анализа ликвидности организации необходимо рассчитать
следующие коэффициенты [9, с. 92]:
1.Коэффициент общей ликвидности
Ко. л. =
ОА
КО
, (1)
где ОА – оборотные активы,
КО – краткосрочные обязательства.
Данный коэффициент характеризует способность предприятия
обеспечить свои краткосрочные обязательства по наиболее легко реализуемой
части активов - оборотных средств [35, с. 103].
2. Коэффициент абсолютной ликвидности
Ка. л. =
ДСКФВ
КО
, (2)
где ДС – денежные средства,
КФВ – краткосрочные финансовые вложения.
Рассматриваемый коэффициент показывает, какая часть краткосрочных
заемных обязательств может быть при необходимости погашена немедленно.
3. Коэффициент срочной ликвидности
Кс. л. =
ОАЗ
КО
, (3)
где З – запасы.
Данный коэффициент показывает достаточно ли у предприятия наиболее
ликвидных текущих активов для использования своих обязательств.
4. Чистый оборотный капитал
ЧОК=ОА-КО (4)
Отдельной группой можно выделить показатели финансовой
устойчивости. Их принято подразделять на абсолютные и относительные
показатели.
Абсолютные показатели финансовой устойчивости характеризуют
уровень обеспеченности оборотных активов источниками их формирования.
Для характеристики источников формирования запасов определяют три
основных показателя [33, с.155]:
23
1. Наличие собственных оборотных средств (СОС). Определить эту
величину можно как разность между реальным собственным капиталом и
величинами внеоборотных активов (итог раздел 1 баланса).
СОС = СИ – ВА , (5)
где СИ – собственные источники
ВА – внеоборотные активы.
2. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников
формирования запасов и затрат (СД). Рассчитывается как сумма собственных
оборотных средств и долгосрочных кредитов и займов (раздел 4 баланса), то
есть определяется по формуле:
СД = СОС + ДП , (6)
где СОС – собственные оборотные средства,
ДП – долгосрочные заемные средства.
3. Показатель общей величины основных источников формирования
запасов и затрат (ОИ). Рассчитывается как сумма собственных и долгосрочных
заемных источников финансирования запасов и краткосрочных заемных
средств и определяется по формуле:
ОИ = СД + КЗС , (7)
где СД – величина собственных и долгосрочных заемных источников
КЗС – краткосрочные заемные средства.
Тип финансовой устойчивости определяется исходя из соотношения
величины запасов и затрат и источников их формирования:
- Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств:
ΔСОС = СОС – З, (8)
где З - стоимость запасов.
- Излишек (недостаток) собственных и долгосрочных заемных
источников формирования запасов и затрат:
ΔСД = СД – З (9)
- Излишек (недостаток) общей величины основных источников
формирования запасов и затрат:
24
ΔОИ = ОИ – З (10)
Рассчитать данные показатели необходимо на основе бухгалтерского
баланса предприятия.
Далее на основе трехкомпонентного показателя определяется тип
финансовой устойчивости организации. Этот показатель формируется при
помощи трех вышеуказанных:
ΔСОС, ΔСД, ΔОИ. Если по соответствующему
показателю возникает излишек средств, то в трехкомпонентном показателе на
его месте проставляется 1, если недостаток, то 0.
Существует четыре типа финансовой устойчивости, которые приведены в
следующей таблице [34, с. 68].
Таблица 1
Типы финансовой устойчивости
Тип финансового состояния СОС
СД ОИ
Абсолютная финансовая устойчивость
1
1
1
Нормальная финансовая устойчивость
0
1
1
Неустойчивое финансовое положение
0
0
1
Критическое финансовое положение
0
0
0
От оптимальной структуры источников капитала и активов предприятия
главным образом зависит финансовое состояние. Поэтому необходимо
оптимизировать соотношение собственных и заемных средств, основных и
оборотных средств, а так же уравновешивать отдельные виды активов и
пассивов предприятия. Перечисленные расчеты проводятся на основе
относительных показателей.
Относительные показатели финансовой устойчивости предприятия
характеризуют степень зависимости предприятия от внешних инвесторов и
кредиторов [32, с. 233].
К ним относят следующие показатели финансовой устойчивости
предприятия:
1.Коэффициент обеспечения собственными средствами
Косс =
СОС
ОА
, (11)