15
Таблица 2
Группировка пассивов предприятия
Показатель
Описание
П1
Наиболее срочные пассивы. К ним относится
кредиторская задолженность и иные пассивы, это 620
строка
П2
Краткосрочные пассивы. Они охватывают
краткосрочные кредиты и заемные средства - строка
баланса 690
П3
Долгосрочные пассивы. Они включают долгосрочные
кредиты и заемные средства, то есть, строка 590
П4
Постоянные пассивы. К ним относятся статьи раздела 1
пассива «Источники собственных средств». Для
сохранения баланса актива и пассива результат
предоставленной группы уменьшается на необходимую
сумму статьи «Расходы будущих периодов», то есть
строка 490 минус строка 217 баланса
В случае если выполняются первые три неравенства в данной системе,
то это влечет выполнение и четвертого неравенства, поэтому важно сравнить
итоги первых трех групп по активу и пассиву. Выполнение четвертого
неравенства говорит о соблюдении одного из критерий финансовой
устойчивости - наличие у организации оборотных средств.
В случае, когда одно или некоторое количество неравенств системы
имеют противоположный знак от зафиксированного в подходящем варианте,
ликвидность баланса в большей или же наименьшей степени отличается от
абсолютной. При этом недостаток средств по данной группе активов
компенсируется их убытком по иной группе в стоимостной оценке, в реальной
ситуации менее ликвидные активы не могут заменить более ликвидные. [14]
16
Таблица 3
Условия абсолютной ликвидности баланса
Актив
Сравнение
Пассив
А1
≥
П1
А2
≥
П2
А3
≥
П3
А4
≤
П4
Для анализа платежеспособности организации на начало и конец
анализируемого периода рассчитываются денежные коэффициенты
платежеспособности, в том числе коэффициенты ликвидности, которые дают
возможность квалифицировать дееспособность предприятия оплатить свои
краткосрочные обязательства в течение отчетного периода. К обобщающим
показателям оценки платежеспособности и ликвидности относят надлежащие:
[16]
1. Коэффициент общей ликвидности. Демонстрирует, достаточно ли у
предприятия средств, которые имеют все шансы быть применены для
погашения его краткосрочных обязательств в течение определенного периода.
Считается, что этот коэффициент обязан пребывать в пределах от единицы до
двух.
тваобязательсныеКраткосроч
средстваОборотные
=К
тл
(1)
1. Коэффициент срочной ликвидности показывает отношение наиболее
ликвидной части оборотных средств к краткосрочным обязательствам. В
РФ же его подходящее значение определено как 0,7 — 0,8. Следует
принять во внимание особенности использования этого показателя в РФ,
в условиях рынка.
17
,
КО
ДЗКФВД
К
сл
(2)
где Д – денежные средства;
КФВ – краткосрочные финансовые вложения;
ДЗ – дебиторская задолженность;
КО – краткосрочные обязательства.
3. Исходя из перечисленного выше, в практике российского
финансового менеджмента коэффициент срочной ликвидности рассчитывается
редко. Наиболее часто используется коэффициент абсолютной ликвидности, то
есть ликвидность предприятия оценивается по показателю денежных средств,
которые имеют абсолютную ликвидность. Оптимальный уровень этого
коэффициента в РФ считается равным 0,2 – 0,25.
КО
Д
К
ал
, (3)
4. Необходимым показателем в исследовании, анализе ликвидности
предприятия считается чистый оборотный капитал, размер которого
располагается как разность между оборотными активами предприятия и ее
краткосрочными обязательствами.
тваобязательсныеКраткосрочсредстваОборотныеЧОК
, (4)
Чистый оборотный капитал дает предприятию огромную уверенность в
собственных силах. Так как именно он спасает предприятие при самых разных
проявлениях отрицательных сторон рынка. [25]
Важное превышение чистого оборота денежных средств над
оптимальной потребностью в нем говорят о неэффективном применении
ресурсов.
18
5. Маневренность собственных оборотных средств характеризует ту
долю собственных оборотных средств, которая располагается в форме
денежных средств. Подъем данного показателя на тему равных критериях еще
рассматривается как положительная тенденция.
6. Доля оборотных средств в активах характеризует условное значение
оборотного капитала организации.
7. Коэффициент состоятельности собственными оборотными средствами
характеризует долю оборотных средств организации, профинансированных за
счёт собственных средств.
8. Доля запасов в оборотных активах характеризует структурное
положение текущих активов. Высочайшая доля запасов часто рассматривается
как показатель низкой ликвидности организации.
9. Доля собственных оборотных срeдств в покрытии запасов
характеризует ту часть стоимости запасов, которая покрывается собствeнными
оборотными средствами.
Одной из данных характеристик стойкости состояния предприятия
служит его экономическая стабильность. Оно считается устойчивым, если
оплачивает собственными средствами не менее 50% финансовых ресурсов,
необходимых для осуществления нормальной хозяйственной деятельности,
эффективно использует финансовые ресурсы, соблюдает кредитно-финансовую
и расчетную дисциплину, другими словами, считается платежеспособным.
Финансовое состояние определяется на основе оценки ликвидности,
платежеспособности, а также финансовой устойчивости. [4]
Финансовая устойчивость обусловлена как стабильностью
экономической среды, в рамках которой используется работа предприятия, так
и итогами его функционирования, его интенсивного и эффективного
реагирования на изменения внутренних и внешних факторов.
Финансовая устойчивость – говорит о стабильном превышении доходов
над расходами, свободном маневрировании денежными средствами
предприятия и эффективном их использовании, бесперебойном процессе
19
изготовления и реализации продукции. Финансовая устойчивость формируется
в процессе всей производственно-хозяйственной работы и является главным
компонентом общей устойчивости предприятия. [13]
Анализ устойчивости финансового состояния на ту или же иную дату
разрешает узнать, как правильно предприятие управляло экономическими
ресурсами в течение периода, предыдущего поставленной дате. Необходимо,
чтобы состояние денежных ресурсов соответствовало требованиям рынка и
отвечало важным становлениям предприятия, так как недостаточная
экономическая стабильность имеет вероятность привести к
неплатежеспособности предприятия и отсутствию у него средств, для развития
производства, а избыточная - мешать развитию, отягощая потери предприятия
излишними запасами и резервами. Данная ситуация показывает, что суть
финансовой устойчивости определяется эффективным формированием,
распределением и использованием финансовых ресурсов.
Финансовая устойчивость определяется как абсолютным, так и
относительными показателями. [18]
Для оценки финансовой устойчивости предприятия применяются
следующие относительные показатели: [9]
1. Коэффициент автономии (независимости)
ВБ
СК
К
А
, (5)
где
СК
– собственный капитал;
ВБ
– величина активов предприятия.
Он показывает степень общей финансовой независимости, то есть
уровень независимости организации от заемных источников финансирования.
Так данный коэффициент демонстрирует долю собственного капитала в общем
объеме пассивов.
20
Мировая политика приняла нормативное значение для коэффициента
автономии, равное 0,5. Это значит, что до достижения этого предела можно
использовать заемный капитал. [36]
2. Финансовый рычаг (леверидж)
Л
.
Предоставление кредита со стороны контрагентов фирма находится в
зависимости от их волеизъявления, то есть, упрощенно говоря, от того захотят
или не захотят контрагенты кредитовать наше предприятие. Жизнь источника
финансирования деятельности (кредиторская задолженность) связана с
неизменным риском, что кредиторы прекратят кредитование и фирма лишится
источника финансирования. Показатель финансового левериджа фирмы
учитывает этот риск.
Общая формула расчета показателя финансового левериджа следующая:
СК
КЗ
Л
, (6)
где
КЗ
— заемные средства, привлекаемые организациям.
Связь коэффициента автономии и финансового рычага выражается
формулой:
1/1
А
КЛ
, (7)
откуда исходит, что обычное ограничение для коэффициента
соотношения заемных и собственных средств Л< 1.
3. Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными
средствами финансирования (
СОКОБ
К
) демонстрирует, какая доля оборотных
aктивов финансируется за счет собственных источников:
ОА
ВАСК
К
СОКОБ
, (8)
где
ВА
– внеоборотные активы;
ОА
– оборотные aктивы.
21
Данный коэффициент показывает присутствие у предпринимательской
компании собственных оборотных средств, важных для ее экономической
устойчивости. Обычное ограничение для этого коэффициента, получаемое на
базе статистических данных хозяйственной практики,
8,06,0
СОКОБ
К
.
4. Коэффициент маневренности - однa значительная черта устойчивости
финансового состояния - равен отношению собственных оборотных средств
компании к общей величине собственных средств:
СК
ВАСК
К
М
)(
, (9)
Он демонстрирует, какая чacть собственных cредств организации
располагается в мобильной форме, позволяющей сравнительно cвободно
маневрировать данными средствами. Временами в особой литературе в
качестве оптимальной величины
5,0
М
К
.
5. Коэффициент покрытия инвестиций (коэффициент финансовой
устойчивости) показывает долю личных денежных средств и долгосрочных
обязательств в общей сумме активов организации:
ВБ
ДЗСК
К
ИП
)(
, (10)
где
ДЗ
– долгосрочные займы.
Это более мягкий показатель по сопоставлению с коэффициентом
автономии. Мировая политика считает нормальным
9,0
ИП
К
, критичным -
понижение до 0,75.
6. Коэффициент имущества производственного предназначения.
ВБ
ЗиЗВА
К
ИМПН
)(
, (11)
где
ВА
– внеоборотные активы;
ЗиЗ
– запасы и затраты;
22
ВБ
– валюта баланса.
Показывает структуру имущества фирмы и равен отношению суммы
внеоборотных активов, запасов и затрат к денежной единице. Подходящее
значение 0,6.
7. Коэффициент долгосрочно привлеченных заемных средств.
ДКЗСС
ДКЗ
К
ДПЗС
, (12)
где
ДКЗ
– долгосрочные кредиты и займы;
ЗС
– заемные средства;
СС
– собственные средства.
Этот коэффициент показывает долю задолженности фирмы в составе
перманентного (постоянного) денежных средств. Наращивание доли
задолженности свидетельствует о большей зависимости организации от
внешних источников финансирования и наименьшей платежеспособности.
8. Коэффициент краткосрочной задолженности.
ДПКП
КЗиЗ
К
КЗ
, (13)
где,
КЗиЗ
- займы и кредиты (к краткосрочным пассивам);
КП
- краткосрочные пассивы минус доходы будущих периодов и
Фондов потребления
ДП
- обязательства, платежи по которым нужно будет осуществить
через 12 месяцев после отчетной даты.
Он демонстрирует, какая доля в общей сумме задолженности
настоятельно просит краткосрочного погашения. Наращивание коэффициента
увеличивает зависимость организации от краткосрочных обязательств, просит
увеличения ликвидности активов для обеспечивания платежеспособности и
экономической устойчивости.
9. Коэффициент кредиторской задолженности.
23
КПДП
КЗиЗКП
К
ЗКред
, (14)
Он показывает долю более срочной задолженности в общей сумме
обещаний, возрастание которой значит понижение вероятностей организации
применить капитал в личном обороте и настоятельно просит
незамедлительного отчуждения части средств, соответствующей этому
коэффициенту. Подъем коэффициента кредиторской задолженности и других
пассивов в большей степени воздействует на понижение платежеспособности и
финансовой устойчивости организации.
10. Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных
средств (
ИМ
К
/
)рассчитывается разделением оборотных активов (раздел II
актива баланса) на иммобилизованные активы (раздел I актива). (42)
ВА
ОА
К
ИМ
/
, (15)
где
ОА
– оборотные активы;
ВА
– внеоборотные активы.
К абсолютным показателям экономической устойчивости относят
богатство запасов и расходов источниками формирования. Для определения
данного коэффициента рассчитываются следующие показатели: [15]
1. Общий размер запасов и затрат, рассчитывается как сумма запасов
фирмы с учетом НДС;
)220.()210.( стрНДСстрЗЗиЗ
, (16)
2. Наличие собственных оборотных средств (СОС), как разница между
собственным капиталом (III раздел пассива баланса) и внеоборотными
активами (I раздел актива баланса).
)190.()490.( стрВАстрСКСОС
, (17)
24
3. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников
формирования запасов (СД), определяется путем увеличения предшествующего
показателя на необходимую сумму долгосрочных обязательств
)590.()190.490.( стрДОстрстрСОССД
, (18)
где
ДО
– долгосрочные обязательства. (34)
4. Общий размер основных источников формирования запасов (ОИ),
определяемая методом наращивания предыдущего показателя на необходимую
сумму краткосрочных заемных средств:
)610.()590.()190.490.( стрЗСстрДОстрстрСОСОИ
, (19)
где
ЗС
– заемные средства.
Трем показателям наличия источников формирования оборотных
средств соответствуют три показателя обеспеченности запасов источниками
формирования. Которые позволяют определить финансовую устойчивость
предприятия:
1. Излишек (+) или недостаток (–) собственных источников
формирования запасов:
ЗиЗСОСИ
СОС
, (20)
2. Излишек (+) или недостаток (–) собственных и долгосрочных
источников формирования запасов:
ЗиЗСДИ
СД
, (21)
3. Излишек (+) или недостаток (–) общей величины основных
источников формирования запасов:
ЗиЗОИИ
ОИ
, (22)