15
показывает, может ли предприятие в случае необходимости мобилизовать из
разных источников денежные средства для того, чтобы погасить кредит
17
.
Посредством оценки кредитоспособности можно получить прогноз
перспективной платежеспособности, и провести анализ финансовой
устойчивости предприятия и прибыльности капитала. Определенный гарант
возврата кредита представлен стабильной работой предприятия, высоким
уровнем рентабельности, а также оборачиваемости оборотных средств
предприятия
18
.
Финансовая устойчивость направлена на поддержание равновесия
структуры финансов предприятия, а также на избежание рисков финансовых
потерь для кредиторов и инвесторов.
Измерение финансовой устойчивости предприятия целесообразно
осуществлять показателями, определяющимися как соотношение собственных
средств и заемных источников средств, которые используются для
формирования имущества, включенного в актив баланса
19
.
Таким образом, характеристика финансовой устойчивости сводится к
соотношению собственных и заемных средств с активами предприятия,
отражающее общие черты финансовой устойчивости, требующее
дополнительных обоснований. Последующее раскрытие сущности финансовой
устойчивости требует использование дополнительных характеристик и
показателей
20
.
По мнению многих российских авторов, финансовая устойчивость
является экономическим и финансовым состоянием предприятия при
распределении и использовании ресурсов, которое способствует при
17
Кудряшов, В.С. Теоретические и методические аспекты анализа платежеспособности и финансовой
устойчивости предприятий. – Стратегии бизнеса. – 2016. - № 12. – С. 14
18
Клочкова, Е.Н. Экономика предприятия / Е.Н. Клочкова, Кузнецов В.И., Платонова Т.Е.– М.: Проспект, 2014
– с. 100
19
Погодина, Т. В. Финансовый менеджмент : учебник и практикум для прикладного бакалавриата / Т. В.
Погодина. — М. : Издательство Юрайт, 2015 – с. 158
20
Кудряшов, В.С. Теоретические и методические аспекты анализа платежеспособности и финансовой
устойчивости предприятий. – Стратегии бизнеса. – 2016. - № 12. – С. 14
16
сохранении платежеспособности его поступательному развитию в целях
увеличения прибыли и капитала
21
.
В долгосрочном периоде основным и наиболее важным показателем
финансовой устойчивости предприятий выступает чистая (нераспределенная)
прибыль предприятия.
Высокий уровень генерирования прибыли предприятия в процессе его
финансово-хозяйственной деятельности свидетельствует об отсутствии
потребности привлечения финансовых средств из других внешних источников
и, при прочих равных условиях, тем выше уровень устойчивости развития
предприятия, повышения конкурентных рыночных позиций предприятия
22
.
Прибыль - это основной защитный механизм, предохраняющий
предприятие от угрозы банкротства. Необходимо отметить, что угроза
банкротства предприятия может возникнуть в условиях прибыльности
финансово-хозяйственной деятельности предприятия (при задействовании
неоправданно высокой доли заемного капитала в работе, особенно
краткосрочного; при низкой эффективности управления ликвидностью
активов), но, при прочих равных условиях, из кризисного состояния
предприятие выходит гораздо успешнее при высоком потенциале
генерирования прибыли
23
.
Капитализируя полученную прибыль предприятие, может быстро
увеличить долю высоколиквидных активов (восстановить
платежеспособность), повысить долю собственного капитала при
соответствующем уменьшении объема используемых заемных средств
(повысить финансовую устойчивость).
21
Алексеева, А.И. Анализ ликвидности и платежеспособности предприятия // Научное сообщество студентов
XXI столетия. Экономические науки: сб. ст. по мат. X междунар. студ. науч.-практ. конф. 11 [Электронный
ресурс]. - № 10. - URL: http://sibac.info/archive/economy/10.pdf
22
Клочкова, Е.Н. Экономика предприятия / Е.Н. Клочкова, Кузнецов В.И., Платонова Т.Е.– М.: Проспект, 2014
– с. 101
23
Савицкая, Г.В. Комплексный анализ хозяйственной деятельности предприятия – Мн. : ДРОФА, 2014 – с. 215
17
Поддержание финансовой устойчивости предприятия требует не только
роста прибыли, но и повышения уровня прибыли относительно вложенного
капитала либо затрат предприятия, т. е. рентабельности деятельности
24
.
Высокую прибыльность предприятия всегда сопровождает высокий риск,
а это означает, что предприятие вместо того, чтобы получить доход, может
понести существенные убытки, влекущие неплатежеспособность предприятия.
Значит, в стремлении к успешной деятельности предприятия должна быть
решена основная дилемма: рентабельность или ликвидность, чтобы совместить
динамическое развитие с наличием достаточного уровня денежных средств и
высокой платежеспособностью.
Должны быть также определены посильные темпы прироста оборота, т. е.
наращивание оборота продаж за счет сочетания двух экономических
инструментов: самофинансирования и заимствований
25
.
Об устойчивом финансовом состоянии предприятия свидетельствует его
способность к своевременности осуществления платежей, финансированию
своей деятельности на расширенной основе, поддержанию своей
платежеспособности в неблагоприятных обстоятельствах
26
.
На финансовую устойчивость предприятия оказывают влияние
множество факторов, подразделяющих устойчивость на внутреннюю и
внешнюю. Многообразие причин, влияющих на финансовую устойчивость,
именуют разными гранями устойчивости.
Целесообразно рассмотреть в отдельности содержание каждого вида
устойчивости:
- внутренняя устойчивость — является таким состоянием предприятия, т.
е. состоянием структуры производства и оказания услуг, их динамики,
24
Кудряшов, В.С. Теоретические и методические аспекты анализа платежеспособности и финансовой
устойчивости предприятий. – Стратегии бизнеса. – 2016. - № 12. – С. 15
25
Алексеева, А.И. Анализ ликвидности и платежеспособности предприятия // Научное сообщество студентов
XXI столетия. Экономические науки: сб. ст. по мат. X междунар. студ. науч.-практ. конф. 11 [Электронный
ресурс]. - № 10. - URL: http://sibac.info/archive/economy/10.pdf
26
Григорян, А.А. Оценка и прогнозирование финансовой устойчивости организации - М. : LAP Lambert
Academic Publishing, 2014. – с. 73
18
обеспечивающим стабильно высокий результат деятельности предприятия. В
основе достижения внутренней устойчивости лежит принцип активного
реагирования предприятия на изменение среды хозяйствования
27
;
- внешняя устойчивость предприятия обусловлена стабильностью
экономической среды, в рамках которой функционирует предприятие, может
быть достигнута в масштабах всей страны соответствующей системой
управления, то есть управлением извне;
- «унаследованная» устойчивость - это результат наличия определенного
запаса финансовой прочности предприятия, который сформирован на
протяжении нескольких лет, защищающего его от случайных и резких
изменений внешних дестабилизирующих, неблагоприятных факторов;
- общей устойчивостью отражается эффективность инвестиционных
проектов предприятия; уровень материально-технической оснащенности,
организации труда, производственного процесса, управления; предполагает
движение денежных потоков, обеспечивающих получение прибыли, а также
позволяющих эффективно развивать на предприятии производство;
- финансовая (непосредственно, либо собственно) устойчивость,
отражающая стабильное превышение доходов над расходами, а также
состояние ресурсов, обеспечивающее свободное маневрирование денежными
средствами предприятия и через их эффективное использование способствует
бесперебойности процесса производства и реализации, расширение и
обновление
28
. Ею отражается соотношение собственного и заемного капитала,
темпы накопления собственного капитала в результате текущей, финансовой и
инвестиционной деятельности, соотношение мобильных и иммобилизованных
средств предприятия, достаточное обеспечение запасов собственными
источниками
29
.
27
Кудряшов, В.С. Теоретические и методические аспекты анализа платежеспособности и финансовой
устойчивости предприятий. – Стратегии бизнеса. – 2016. - № 12. – С. 16
28
Низамова, А. И. Анализ платежеспособности организации // Молодой ученый. — 2012. — №6. — С. 198
29
Клочкова, Е.Н. Экономика предприятия / Е.Н. Клочкова, Кузнецов В.И., Платонова Т.Е.– М.: Проспект, 2014
– с. 113
19
Финансовую устойчивость классифицируют на:
1) текущую финансовую устойчивости, которая установлена на
конкретно определенный момент времени;
2) потенциальную финансовую устойчивость, которая связана с
преобразованиями, учитывая изменяющиеся внешние условия;
3) формальную финансовую устойчивость, которая создается и
поддерживается государством, извне;
4) реальную финансовую устойчивость, которая устанавливается в
конкурентных условиях и с учетом возможностей реализации расширенного
производства
30
.
Успехи и неудачи деятельности предприятия необходимо анализировать с
позиции взаимодействия целого ряда факторов: внешних факторов (на данную
группу факторов предприятие не может оказывать влияние вообще либо
влияние будет незначительным), внутренних факторов (как правило,
внутренние факторы зависят от того, как организована работа самого
предприятия) (рис. 1).
Рисунок 1 - Основные факторы возникновения кризисных
ситуаций и банкротства предприятий
31
.
30
Савицкая, Г.В. Комплексный анализ хозяйственной деятельности предприятия – Мн. : ДРОФА, 2014 – с. 219
20
Гарантией выживания предприятия в конкурентных условиях и его
процветания является способность приспособиться к изменению
технологических, социальных, экономических факторов
32
.
Внешние факторы, которые оказывают на показатель финансовой
устойчивости предприятия, в экономической литературе представлены
следующими:
- размером и структурой потребностей населения;
- уровнем накоплений и доходов населения, а, соответственно, и его
покупательной способностью (в данную категорию могут быть включены
уровень цен, а также возможность получения потребительского кредита, что
оказывает существенное влияние на предпринимательскую активность);
- политической стабильностью и направленностью внутренней политики;
- развитием науки и техники, определяющим все составляющие
производственного процесса, а также его конкурентоспособность;
- уровнем культуры, который проявляется в привычках и нормах
потребления, предпочтениях в одних товарах и негативном отношении к
другим товарам;
- международной конкуренцией. В мировой практике зарубежные
предприятия получают прибыль за счет дешевого труда, а в иных случаях за
счет использования усовершенствованных технологий
33
.
На финансовое положение многих предприятий оказывает негативное
влияние последствия, возникающие в результате инфляции,
общеэкономического спада. Сопутствующими процессами часто являются
слияния и неожиданное возникновение новых предприятий-конкурентов.
31
Клочкова, Е.Н. Экономика предприятия / Е.Н. Клочкова, Кузнецов В.И., Платонова Т.Е.– М.: Проспект, 2014
– с. 117
32
Григорян, А.А. Оценка и прогнозирование финансовой устойчивости организации - М. : LAP Lambert
Academic Publishing, 2014. – с. 75
33
Кудряшов, В.С. Теоретические и методические аспекты анализа платежеспособности и финансовой
устойчивости предприятий. – Стратегии бизнеса. – 2016. - № 12. – С. 17
21
Для финансовой устойчивости российских предприятий характерным
является отражение в ней резких спадов государственного заказа,
направленностью сферы государственного регулирования
34
.
Отдельное среднее либо малое предприятие не в силах бороться с
кризисом, который имеет национальные масштабы. Но такие предприятия
могут проводить гибкую политику, которая способна существенно смягчить
негативные последствия от общего спада.
Не менее значимыми для финансовой устойчивости предприятия
являются внутренние факторы, которые непосредственно определяют развитие
предприятия и являются результатом его работы. В общем виде внутренние
факторы могут быть представлены в виде четырех групп: стратегия
предприятия; принципы финансово-хозяйственной деятельности предприятия;
ресурсы предприятия и их использование; уровень и качество маркетинга. В
свою очередь, они включают десятки, если не сотни конкретных факторов,
действующих на каждом предприятии избирательно
35
.
Таким образом, финансовая устойчивость является гарантированной
платежеспособностью предприятия, установленной по результатам его
деятельности, основанной на эффективном формировании, распределении и
использовании финансовых ресурсов. Одновременно с этим, финансовая
устойчивость означает обеспеченность на предприятии запасов собственными
источниками их формирования, соотношение собственных и заемных средств,
являющихся источниками покрытия активов данного предприятия
36
.
Успехи и неудачи деятельности предприятия необходимо анализировать
с позиции взаимодействия целого ряда факторов: внешних факторов (на
данную группу факторов предприятие не может оказывать влияние вообще
34
Алексеева, А.И. Анализ ликвидности и платежеспособности предприятия // Научное сообщество студентов
XXI столетия. Экономические науки: сб. ст. по мат. X междунар. студ. науч.-практ. конф. 11 [Электронный
ресурс]. - № 10. - URL: http://sibac.info/archive/economy/10.pdf
35
Алексеева, А.И. Анализ ликвидности и платежеспособности предприятия // Научное сообщество студентов
XXI столетия. Экономические науки: сб. ст. по мат. X междунар. студ. науч.-практ. конф. 11 [Электронный
ресурс]. - № 10. - URL: http://sibac.info/archive/economy/10.pdf
36
Низамова, А. И. Анализ платежеспособности организации // Молодой ученый. — 2012. — №6. — С. 198
22
либо влияние будет незначительным), внутренних факторов (как правило,
внутренние факторы зависят от того, как организована работа самого
предприятия).
1.2 Платежеспособность и факторы ее определяющие
Характеристика финансового положения предприятия заключается в
системе показателей, которые отражают в процессе кругооборота капитала его
состояние и способность соответствующего предприятия осуществлять
финансирование своей деятельности на конкретный период деятельности
37
.
Имущественной компонентой не может быть в полном объеме раскрыт
экономический потенциал предприятия, не менее важное значение отводится и
финансовой его стороне, суть которой сводится к рациональному отражению
структуры оборотных активов как обеспечению предприятием текущих
расчетов, достаточному количеству денежных средств, способности к
поддержанию сложившейся или желаемой структуры источников средств и
пр
38
.
К примеру, два предприятия располагают одинаковым составом
имущества, однако, одно из этих предприятий имеет более существенное
обременение в сравнении с другим, то экономический потенциал и его
характеристика как способности генерирования прибыли для данных двух
предприятий будет иметь принципиальные различия.
Со стороны финансовой деятельности любое коммерческое предприятие
сталкивается с необходимостью решения двух ключевых задач
39
:
- по поддержанию способности исполнять текущие финансовые
обязательства;
37
Савицкая, Г.В. Комплексный анализ хозяйственной деятельности предприятия – Мн. : ДРОФА, 2014 – с. 220
38
Кудряшов, В.С. Теоретические и методические аспекты анализа платежеспособности и финансовой
устойчивости предприятий. – Стратегии бизнеса. – 2016. - № 12. – С. 17
39
Коваленко, О.Г. Анализ и оценка платежеспособности организации - Современные научные исследования и
инновации. 2016. № 11 [Электронный ресурс]. URL: http://web.snauka.ru/issues/2016/11/74037
23
- по обеспечению долгосрочного финансирования в желаемом для
предприятия объеме и поддерживанию без финансовых потерь сложившейся
или желаемой структуры капитала.
Формулирование данных задач в установлении характеристики
финансового состояния определенного предприятия осуществляется как со
стороны краткосрочной перспективы, так и со стороны долгосрочной
перспектив.
40
Оценка финансового состояния предприятия со стороны краткосрочной
перспективы осуществляется при использовании показателей ликвидности и
платежеспособности, которые наиболее обобщенно характеризуют
возможности предприятия по своевременным и полным расчетам с
контрагентами по имеющимся краткосрочным обязательствам
41
.
Погашение краткосрочной задолженности предприятия, которая
обособлена в пассиве баланса в отдельном разделе, производится разными
способами, включая обеспечение подобной задолженности любыми активами
предприятия, к примеру, внеоборотными активами.
При этом очевидно, что если предприятие продает, к примеру, какую-
либо часть своих основных средств для оплаты краткосрочных обязательств, то
данная ситуация приведет предприятие к негативным последствиям в
дальнейшем. В связи с этим, при анализе платежеспособности предприятия и
ликвидности баланса как характеристик текущего финансового состояния
предприятия и оценивании его потенциальных возможностей по оплате
обязательств по текущим операциям различным кредиторами, вполне
логичным является сопоставление оборотных активов и краткосрочных
пассивов
42
.
40
Клочкова, Е.Н. Экономика предприятия / Е.Н. Клочкова, Кузнецов В.И., Платонова Т.Е.– М.:
Проспект, 2014 – с. 121
41
Григорян, А.А. Оценка и прогнозирование финансовой устойчивости организации - М. : LAP Lambert
Academic Publishing, 2014. – с. 77
42
Кудряшов, В.С. Теоретические и методические аспекты анализа платежеспособности и финансовой
устойчивости предприятий. – Стратегии бизнеса. – 2016. - № 12. – С. 18
24
Финансовое состояние классифицируется на устойчивое, неустойчивое и
кризисное.
Главная цель финансово-хозяйственной деятельности предприятия
состоит в наращивании собственного капитала, а также в обеспечении и
поддержании на рынке устойчивого положения. Это требует от предприятия
поддержания своей платежеспособности и рентабельности, а также
оптимальной структуры актива и пассива баланса
43
.
Своевременность выявления и устранения недостатков в финансово-
хозяйственной деятельности предприятия, а также поиск резервов для
улучшения показателей платежеспособности и кредитоспособности данного
предприятия является главной целью анализа его платежеспособности и
ликвидности
44
.
При этом требуется решение следующих задач:
- оценка по выполнению плановых показателей поступления финансовых
ресурсов и их дальнейшего использования со стороны повышения
платежеспособности и ликвидности предприятия, основываясь на изучении
причинно-следственных взаимосвязей между различными показателями
осуществляемой предприятием деятельности;
- осуществление прогнозов по возможным финансовым результатам,
экономической рентабельности, учитывая реальные условия финансово-
хозяйственной деятельности субъекта экономики (предприятия, организации,
учреждения) и наличие ресурсов, как собственных, так и заемных;
- разработка мероприятий, которые способствуют более эффективному
использованию предприятием своих финансовых ресурсов
45
.
Платежеспособность предприятия – это внешнее проявление его
финансовой устойчивости. Предприятие платежеспособно при условии наличия
43
Коваленко, О.Г. Анализ и оценка платежеспособности организации - Современные научные исследования и
инновации. 2016. № 11 [Электронный ресурс]. URL: http://web.snauka.ru/issues/2016/11/74037
44
Савицкая, Г.В. Комплексный анализ хозяйственной деятельности предприятия – Мн. : ДРОФА, 2014 – с. 223
45
Поршнев, А.Г. Анализ ликвидности баланса предприятия - 11 [Электронный ресурс].
URL:http://www.elitarium.ru/2007/04/13/analiz_likvidnosti_balansa_predprijatija.html