25
у него денежных средств, краткосрочных финансовых вложений (ценных
бумаг, временной финансовой помощи прочим предприятиям) и активных
расчетов (расчетов с дебиторами), покрывающих краткосрочные обязательства
данного предприятия
46
.
По мнению Шеремета А.Д., платежеспособность предприятия является
способностью по своевременному удовлетворению платежных требований
поставщиков сырья и материалов, техники и оборудования, на основании
заключенных хозяйственных договоров, возврату кредитов, оплате труда
работникам, осуществлению платежей в бюджет.
На практике необходимо отличать «платежеспособность» и
«кредитоспособность» предприятия. Кредитоспособность является системой
условий, которые определяют способность предприятия к привлечению
кредита в какой-либо форме, осуществляя в своевременно и в полном объеме
финансовые обязательства, связанные с этим кредитом.
Платежеспособность является характеристикой возможности
предприятия по своевременному погашению платежных обязательств за счет
наличных денежных средств. Следовательно, можно выделить основные
признаки платежеспособности предприятия (см. рисунок 2)
47
.
Рисунок 2 – Признаки платежеспособности предприятия.
46
Григорян, А.А. Оценка и прогнозирование финансовой устойчивости организации - М. : LAP Lambert
Academic Publishing, 2014. – с. 79
47
Савицкая, Г.В. Комплексный анализ хозяйственной деятельности предприятия – Мн. : ДРОФА, 2014 – с. 228
Признаки платежеспособности
предприятия
наличие на расчетном счете
предприятия средств в
достаточном объеме
отсутствие кредиторской
задолженности, уже
просроченной
26
Платежеспособность рассматривается многими авторами в качестве
сигнального показателя, характеризующего финансовое состояние
предприятия. Платежеспособным предприятием является такое предприятия,
которое располагает активами в большем количестве, чем имеющиеся у него
внешние обязательства
48
.
Проведение расчета платежеспособности основывается на конкретной
календарной дате. Данная оценка является весьма субъективной, с связи с этим
ее достоверность может быть различной. Подтверждение платежеспособности
предприятия осуществляется через проверку наличия на валютных и рублевых
счетах предприятия денежных средств, краткосрочных финансовых вложений.
Посредством соизмерения имеющихся и поступивших средств с
платежами первой очереди осуществляется анализ платежеспособности
предприятия. Наиболее четкое выявление платежеспособности возможно при
ее исследовании за короткий срок (неделя, две)
49
.
Проведение анализа платежеспособности является необходимо, как
самому предприятию для дальнейшей оценки и осуществления прогнозов
финансово-хозяйственной деятельности, так и внешним инвесторам (банкам).
Прежде чем предприятию будет выдан банком кредит, банк проверяет
кредитоспособность заемщика. То же самое должно быть проделано и
предприятиями, желающими наладить между собой экономические отношения.
Особенную роль в данном вопросе – получении сведений о финансовой
возможности предприятия – имеет ситуация предоставления предприятию
отсрочки платежа либо коммерческого кредита
50
.
Платежеспособность положительно влияет на уровень выполнения
поставленного производственного плана и обеспечивает производственные
нужды необходимыми ресурсами. В связи с этим платежеспособность является
48
Григорян, А.А. Оценка и прогнозирование финансовой устойчивости организации - М. : LAP Lambert
Academic Publishing, 2014. – с. 82
49
Кудряшов, В.С. Теоретические и методические аспекты анализа платежеспособности и финансовой
устойчивости предприятий. – Стратегии бизнеса. – 2016. - № 12. – С. 19
50
Клочкова, Е.Н. Экономика предприятия / Е.Н. Клочкова, Кузнецов В.И., Платонова Т.Е.– М.: Проспект, 2014
– с. 129
27
составной частью финансово-хозяйственной деятельности предприятия,
направленной на обеспечение на предприятии планомерных поступлений и
расходований денежных ресурсов, соблюдение дисциплины по расчетам,
установления рационального уровня в пропорциональности собственного и
заемного капитала, а также повышение эффективности его использования
51
.
С позиций платежеспособности финансовое состояние предприятия
может быть достаточно изменчивым. Например, со дня на день, то есть на
вчерашний день предприятие было платежеспособно, однако на сегодняшний
день наблюдается кардинальное изменение ситуации: предприятие в силу
отсутствия денежных средств не может погасить платеж очередному
кредитору, что обусловлено несвоевременной оплатой другого контрагента за
продукцию, поставленную ранее. Соответственно, предприятие на данный
момент неплатежеспособно по причине отсутствия финансовой дисциплины у
собственных дебиторов
52
.
Наличие пиковых ситуаций характерно для коммерческих предприятий,
которые в силу различных причин не поддерживают на расчетном счете
страхового запаса денежных средств, в достаточном количестве
53
.
Для того чтобы предприятие не стало финансово несостоятельным
(банкротом) оно должно хорошо управлять своими финансами, знать структуру
капитала в соответствии с составом и источниками его образования, долю
собственных и заемных средств в нем.
Следует отметить, что предприятие неплатежеспособно при условии
неспособности удовлетворить по денежным обязательствам в полном объеме
требования кредиторов либо исполнить обязанность, заключающуюся в уплате
51
Алексеева, А.И. Анализ ликвидности и платежеспособности предприятия // Научное сообщество студентов
XXI столетия. Экономические науки: сб. ст. по мат. X междунар. студ. науч.-практ. конф. 11 [Электронный
ресурс]. - № 10. - URL: http://sibac.info/archive/economy/10.pdf
52
Коваленко, О.Г. Анализ и оценка платежеспособности организации - Современные научные исследования и
инновации. 2016. № 11 [Электронный ресурс]. URL: http://web.snauka.ru/issues/2016/11/74037
53
Кудряшов, В.С. Теоретические и методические аспекты анализа платежеспособности и финансовой
устойчивости предприятий. – Стратегии бизнеса. – 2016. - № 12. – С. 19
28
обязательных платежей – на протяжении трех месяцев с момента, когда
наступила дата платежа
54
.
Постоянное отсутствие на предприятии денежных средств говорит о его
неплатежеспособности. В данном случае необходимо тщательно
проанализировать неплатежеспособность предприятия, так как она может
носить временный либо длительный характер. Причинами подобного
финансового состояния предприятия является недостаточная обеспеченность
финансовыми ресурсами, невыполнение плановых показателей по реализации
готовой продукции, нерациональная структура оборотных средств,
несвоевременное поступление от контрактов платежей по договорам и пр.
Важный фактор, который определяет платежеспособность предприятия,
представлен своевременным осуществлением операций, отраженных в
финансовом плане, пополнением за счет прибыли по мере необходимости
собственного оборотного капитала и увеличением скорости оборота оборотных
средств предприятия
55
.
Следовательно, предприятие платежеспособно, если оно обладает
свободными денежными ресурсами, достаточными для того, чтобы погасить
имеющиеся у предприятия обязательства.
Если предприятие может реализовать собственные текущие активы для
того, чтобы осуществить расчеты с кредиторами, то предприятие также будет
являться платежеспособным даже при отсутствии денежных средств на
расчетном счете в необходимом объеме
56
.
Для перспективного финансового планирования при исследовании
платежеспособности предприятия в большинстве случаев составляют
платежный баланс. Актив данного баланса содержит показатели по
неплатежам: краткосрочную кредитную задолженность и соответствующую
54
Финансовый менеджмент: Учебник для бакалавров / Воронина М.В. - М.:Дашков и К, 2016. – с. 167
55
Григорян, А.А. Оценка и прогнозирование финансовой устойчивости организации - М. : LAP Lambert
Academic Publishing, 2014. – с. 84
56
Клочкова, Е.Н. Экономика предприятия / Е.Н. Клочкова, Кузнецов В.И., Платонова Т.Е.– М.: Проспект, 2014
– с. 135
29
задолженность по расчетным документам контрагентов, задолженность в
бюджет и иные неплатежи (по заработной плате, в фонды социального
страхования и пр.)
57
.
Основу для оценки платежеспособности составляет характеристика
ликвидности текущих активов, представленной временем, необходимым для
трансформации данных активов в денежную наличность. По своей сущности
понятия платежеспособность и ликвидность являются очень близкими, однако,
ликвидность предприятия является более емкое.
Платежеспособность зависит непосредственно от ликвидности баланса
предприятия. Также, ликвидность используется для характеристики не только
текущего состояния расчетов, но и перспективы
58
.
Ликвидность является способностью ценностей трансформироваться в
деньги. Деньги сами по себе являются абсолютно ликвидными средствами.
Ликвидность обладает двумя сторонами характеристики. Так, ликвидность
является величиной, обратной по отношению ко времени, которое требуется
для быстрой продажи по установленной цене определенного актива.
С другой стороны, ликвидность является суммой, которая может быть
выручена за него
59
.
Безусловно, что данные две стороны находятся в тесной взаимосвязи
между собой: если Вам требуется получение большой суммы за товар (услугу),
необходимо подольше проводить торги либо искать хорошего покупателя, так
Вы сможете получить денежный выигрыш. Но бывают случаи, когда деньги
требуются срочно для быстрого решения определенной проблемы или
57
Алексеева, А.И. Анализ ликвидности и платежеспособности предприятия // Научное сообщество студентов
XXI столетия. Экономические науки: сб. ст. по мат. X междунар. студ. науч.-практ. конф. 11 [Электронный
ресурс]. - № 10. - URL: http://sibac.info/archive/economy/10.pdf
58
Алексеева, А.И. Анализ ликвидности и платежеспособности предприятия // Научное сообщество студентов
XXI столетия. Экономические науки: сб. ст. по мат. X междунар. студ. науч.-практ. конф. 11 [Электронный
ресурс]. - № 10. - URL: http://sibac.info/archive/economy/10.pdf
59
35. Чечевицына, Л.Н. Экономика организации – М. : Феникс, 2014 – с. 136
30
вложения их в более выгодную идею, тогда более выгодным является
получение выигрыша во времени через снижение цены
60
.
Ликвидность предприятия является способностью его быстро погашать
имеющуюся задолженность. Ликвидность определяется как соотношение
суммы задолженности и ликвидных средств, т. е. тех средств, которые
предприятие может использовать с целью погашения задолженности (могут
быть представлены наличными деньгами, депозитами, ценными бумагами,
реализуемыми элементами оборотных средств и пр.)
61
.
По существу, ликвидность предприятия является ликвидностью его
баланса, а также безусловной платежеспособностью данного предприятия
62
.
Платежеспособность предприятия оценивается на основе данных
бухгалтерского баланса предприятия
63
.
Таким образом, своевременное выявление и устранение недостатков в
финансово-хозяйственной деятельности способствует определению резервов
улучшения платежеспособности предприятия.
1.3 Методика анализа финансовой устойчивости и
платежеспособности
Любое предприятие должно проводить анализ и оценку уровня
финансовой устойчивости и платежеспособности по ряду причин, в частности
для того, чтобы:
- проводить регулярное прогнозирование устойчивости развития и
финансового положения предприятия;
- своевременно погашать обязательства предприятия перед работниками,
внебюджетными фондами, государством, поставщиками, акционерами;
60
Коваленко, О.Г. Анализ и оценка платежеспособности организации - Современные научные исследования и
инновации. 2016. № 11 [Электронный ресурс]. URL: http://web.snauka.ru/issues/2016/11/74037
61
Поршнев, А.Г. Анализ ликвидности баланса предприятия - 11 [Электронный ресурс].
URL:http://www.elitarium.ru/2007/04/13/analiz_likvidnosti_balansa_predprijatija.html
62
Савицкая, Г.В. Комплексный анализ хозяйственной деятельности предприятия – Мн. : ДРОФА, 2014 – с. 231
63
Григорян, А.А. Оценка и прогнозирование финансовой устойчивости организации - М. : LAP Lambert
Academic Publishing, 2014. – с. 85
31
- повышать доверие со стороны инвесторов и партнеров;
- возвращать кредиты в полном объеме и в установленные сроки,
оценивать эффективность их использования
64
.
Анализ платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия
проводится при использовании большого количества показателей. Так, с
помощью анализа структуры активов и пассивов, динамики валюты баланса
предприятия можно охарактеризовать его финансовую устойчивость и
платежеспособность.
Анализ баланса может быть нескольких видов: сравнительный анализ,
балансовый метод, вертикальный анализ и горизонтальный анализ баланса
65
.
Суть горизонтального (временного) анализа баланса заключается в
сравнении всех позиций отчетности в отдельности с предыдущим периодом. Он
сводится к построению одной либо нескольких аналитических таблиц, в
которых показателями динамики дополняются абсолютные балансовые
показатели.
Суть вертикального (структурного) анализа состоит в определении
структуры итоговых финансовых показателей с установлением влияния каждой
отдельной позиции бухгалтерской отчетности на финансовый результат в
целом. Он сводится к представлению финансового отчета в качестве
относительных показателей. Посредством структурного анализа баланса можно
определить в его общем итоге удельный вес каждой отдельной статьи.
Вертикальный и горизонтальный анализ баланса дополняют друг друга. В
связи с этим в практической деятельности целесообразно выстраивать
аналитические таблицы, которые характеризуют не только структуру отчетной
бухгалтерской формы, но и динамику каждого ее показателя
66
.
Важные выводы, которые необходимы для эффективного управления
финансово-хозяйственной деятельностью предприятия, принятия решений по
64
Савицкая, Г.В. Комплексный анализ хозяйственной деятельности предприятия – Мн. : ДРОФА, 2014 – с. 236
65
Чечевицына, Л.Н. Экономика организации – М. : Феникс, 2014 – с. 139
66
Финансовый менеджмент: теория и практика / В. В. Ковалев. – 3-е изд., перераб. и доп. – М. : Проспект, 2015.
– с. 457
32
перспективному развитию предприятия, можно получить за счет анализа
динамики валюты баланса, структуры пассивов и активов предприятия
67
.
Признаки «хорошего» баланса сводятся к следующим:
- в конце отчетного периода валюта баланса по сравнению с началом
увеличилась;
- собственный капитал предприятия больше заемного капитала и темпы
его роста выше темпов роста заемного капитала;
- темпы прироста оборотных активов выше темпов прироста
внеоборотных активов;
- примерно одинаковыми являются темпы прироста кредиторской и
дебиторской задолженности
68
.
Сравнительный (пространственный) анализ является одновременно и
внутрихозяйственным анализом сводных показателей отчетности в разрезе
отдельных показателей предприятия, дочерних компаний, подразделений,
цехов, и межхозяйственным анализом показателей данного предприятия с
показателями конкурентных компаний, со среднеотраслевыми и средне
хозяйственными данными. Сравнительный анализ баланса позволяет
исследовать финансовую устойчивость и платежеспособность предприятия
69
.
Балансовый метод позволяет сравнить активы, которые сгруппированы
по степени их ликвидности с обязательствами по пассиву, расположение
которых производится в разрезе сроков их погашения. При сопоставлении
групп активов и обязательств устанавливается уровень ликвидности
деятельности предприятия по состоянию на отчетную дату, а также
прогнозируется ее перспективное значение.
67
Григорян, А.А. Оценка и прогнозирование финансовой устойчивости организации - М. : LAP Lambert
Academic Publishing, 2014. – с. 86
68
Коваленко, О.Г. Анализ и оценка платежеспособности организации - Современные научные исследования и
инновации. 2016. № 11 [Электронный ресурс]. URL: http://web.snauka.ru/issues/2016/11/74037
69
Финансовый менеджмент: теория и практика / В. В. Ковалев. – 3-е изд., перераб. и доп. – М. : Проспект, 2015.
– с. 460
33
В таблице 1 сгруппированы статьи бухгалтерского баланса
предприятия
70
.
Таблица 1
Группировка активов по степени ликвидности и пассивов по
срокам оплаты
Группа активов
Группа пассивов
Наиболее ликвидные активы (А1):
- денежные средства;
- краткосрочные финансовые
вложения
Наиболее срочные обязательства (П1):
- кредиторская задолженность;
- задолженность перед
собственниками по выплате
дивидендов;
- просроченная задолженность по
кредитам и займам
Быстро реализуемые активы (А2):
- краткосрочная дебиторская
задолженность (кроме просроченной и
сомнительной)
- прочие оборотные активы
Краткосрочные обязательства (П2):
- краткосрочные кредиты и займы
(кроме просроченных)
- резервы предстоящих расходов
- прочие краткосрочные обязательства
Медленно реализуемые активы (A3):
- запасы (кроме неликвидных запасов
сырья, материалов, готовой
продукции);
- НДС по приобретенным ценностям
Долгосрочные обязательства (ПЗ):
- долгосрочные кредиты,
- займы и другие долгосрочные
обязательства
Труднореализуемые активы (А4):
- внеоборотные активы;
- долгосрочная дебиторская
задолженность
- неликвидные запасы сырья,
материалов, готовой продукции
- просроченная и сомнительная
дебиторская задолженность
Постоянные пассивы (П4):
- собственный капитал (уставный,
добавочный, резервный капитал,
нераспределенная прибыль, доходы
будущих периодов)
Баланс признается абсолютно ликвидным при условии выполнения всех
четырех неравенств:
А1 > П1; А2 > П2;A3 > ПЗ; А4 < П4
71
. (1)
Выполнение первого и второго условия (А1 > П1; А2 > П2) говорит о том,
что предприятие платежеспособно на ближайшее время (в частности
выполнение первого условия говорит об установлении на предприятии
срочной, моментальной платежеспособности)
72
.
70
Клочкова, Е.Н. Экономика предприятия / Е.Н. Клочкова, Кузнецов В.И., Платонова Т.Е.– М.: Проспект, 2014
– с. 140
71
Волков, О.И. Экономика предприятия: учебное пособие – М. : ДРОФА, 2014 – с. 71
72
Савицкая, Г.В. Комплексный анализ хозяйственной деятельности предприятия – Мн. : ДРОФА, 2014 – с. 238
34
Текущей ликвидностью характеризуется наличие на предприятии
избыточной величины ликвидных активов (А1 + А2), направляемых в
ближайшее время на погашение краткосрочных обязательств (П1 + П2), т.е.
соблюдается неравенство:
А1 + А2 > П1 + П2. (2)
Минимально необходимое условие, позволяющее признать структуру
баланса удовлетворительной, представлено соблюдением следующего
неравенства А4 < П4
73
.
Необходимо отметить, что в практической деятельности одновременное
выполнение всех этих условий не всегда является возможным, то есть
ликвидность баланса в определенной степени отличается от абсолютной
ликвидности
74
.
В случае если последнее условие не выполняется, то баланс
характеризуется как неликвидный, так как минимальное условие финансовой
стабильности, которым является наличие собственных оборотных средств, не
соблюдается. Недостаток средств, установленный по одной группе активов,
может быть компенсирован избытком средств по другой группе активов.
Однако на практике в целях платежеспособности менее ликвидные активы не
могут компенсировать в полном объеме недостаток более ликвидных активов.
Групповой метод позволяет приближенно проанализировать и оценить
платежеспособность. Для получения более достоверных и точных выводов
должны быть использованы в анализе внутренние данные финансового учета,
конкретизированы показатели, включаемые в группы активов и пассивов,
изучена их динамика, выявлен тренд
75
.
Проведение углубленного анализа платежеспособности предприятия
требует использования финансовых коэффициентов ликвидности. Традиционно
73
Григорян, А.А. Оценка и прогнозирование финансовой устойчивости организации - М. : LAP Lambert
Academic Publishing, 2014. – с. 89
74
Негашев, Е.В. Проблемы логического обоснования методов анализа финансовой устойчивости
коммерческой организации - М. : Русайнс, 2017 – с. 64
75
Малышенко, В.А. Стратегический финансовый анализ как метод изучения комплексной финансовой
устойчивости предриятия – М. : Русайнс, 2017 – с. 91