11
некоторой средой. Система, по мнению Ю.И. Черняка - это совокупность методов и
средств решения проблемы. Лучшей системой будет та, которая наиболее эффективно
решает общественную и экономическую проблемы. Поэтому системный анализ
можно представить как методологию исследования трудно наблюдаемых и трудно
понимаемых свойств и отношений в объектах с помощью представления этих
объектов в качестве целенаправленных систем, изучения свойств этих систем и
взаимоотношений между целями и средствами их реализации.
Г.В. Савицкая рассматривает системный подход в экономическом анализе как
направление в методологии исследования, которое базируется на изучении объектов
как сложных систем, состоящих из отдельных элементов с многочисленными
внутренними и внешними связями.
По мнению В.В. Ковалева и О.Н. Волковой, системный подход к анализу
деятельности экономических единиц подразумевает понимание того, что каждая
единица представляет собой сложную систему элементов, объединенных множеством
связей как друг с другом, так и с внешней средой. Нельзя анализировать тот или иной
аспект деятельности организации изолированно, это следует делать только с учетом
системных связей. Системный подход подразумевает полное и достоверное
описание анализируемого объекта.
3
Большинство аналитиков при проведении
системных исследований отмечают, что проводить анализ следует в особых случаях в
разработке сложных проблем, иногда трудно наблюдаемых, неструктуризированных,
лишенных в некоторых случаях количественных оценок. Системные исследования
чаше всего проводят в тех случаях, когда следует произвести увязку цели со множе-
ством средств ее достижения; когда проблема имеет разветвленные связи, а принятие
управленческого решения требует учета полных затрат; когда создаются новые
системы и т.д. Как считает профессор Л.Т. Гиляровская, роль системного подхода к
анализу финансовой устойчивости состоит в том, что сего помощью сложная
проблема раскладывается на конкретные задачи для того, чтобы получить
3
Ковалев В.В. Волкова О.Н. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. Учебник. – М.: ТК Велби,
Издательство Проспект, 2006, с. 102
12
обобщающее и всестороннее представление о проблеме в целом, о путях ее
реализации.
По мнению Д.А. Ендовицкого и А.В. Ендовицкой, анализ финансовой
устойчивости можно представить, как систему взаимосвязанных направлений ана-
литической деятельности.
В практике предприятий, погашение их обязательств для сохранения
непрерывности производственного процесса осуществляется путем наличных и
безналичных расчетов. Рассуждая о платежеспособности, необходимо
разобраться с понятиями ликвидности и платёжеспособности. Поскольку под
ликвидностью понимается способность предприятия рассчитываться по
текущим обязательствам при помощи конвертации активов в денежную
наличность то этот термин является более узким понятием, по сравнению с
платежеспособностью. Под платежеспособностью в данном случае обычно
понимают, как возможности предприятия погасить свои обязательства с
помощью любых форм: при помощи выплаты денежной наличности, передачи
имущества, договорами взаимозачетов, цессии, уступок требований и т.п.
Поэтому, обычно делается суждение о том, что ликвидное предприятие
является платежеспособным, однако платежеспособная компания не всегда
может быть ликвидной. Это означает, что платежеспособное предприятие не
всегда может располагать достаточным количеством денежных средств и у него
не всегда могут быть возможности конвертирования активов в денежную
наличность. Обязательства в этом случае будут погашаться с применением
форм расчетов, не предусматривающих оплату деньгами. Поэтому существует
точка зрения о высокой доле условности оценки ликвидности предприятия с
применением самых распространенных коэффициентов общей, быстрой и
абсолютной ликвидности.
Анализ финансовой устойчивости можно разделить на три взаимосвязанных
направления: анализ влияния факторов на финансовую устойчивость организации;
оценка риска в анализе финансовой устойчивости и анализ финансовой
устойчивости по источникам данных.
13
Анализ финансовой устойчивости по данным бухгалтерской отчетности
является внешним анализом, а анализ финансовой устойчивости по данным
финансовой отчетности - более широкий (в качестве информационной базы
помимо бухгалтерской отчетности входят данные аналитических расчетов,
производственная и маркетинговая информация, выдержки из стратегических
планов, сведения об аффилированных лицах и сегментах деятельности и
прочее). В третьем направлении нашел свое место и анализ финансовой устойчивости
в бизнес- планировании. Для различных показателей бизнес-плана (для менеджмента,
собственников, инвесторов и кредиторов) имеет чрезвычайно важное значение,
планируемый уровень финансовой устойчивости в будущих периодах, причем в этот
уровень финансовой устойчивости должен закладываться определенный запас
прочности, обеспечивающий страхование организации от непредвиденных изменений
во внешних и отчасти во внутренних условиях бизнеса.
4
Комплексный подход анализа финансовой устойчивости предполагает
изучение финансового состояния предприятий, которое характеризуется
совокупностью показателей, отражающих процесс формирования и
использования его финансовых ресурсов. В рыночной экономике финансовое
состояние предприятия отражает конечные результаты его деятельности,
которые представляют интерес не только для работников предприятия, но и его
партнеров, государственных, финансовых, налоговых и др. органы.
Другой подход используется В.В.Ковалевым. По его мнению, если
экспресс-диагностика по сути сводится лишь к чтению годового отчета, то
углубленная диагностика предполагает расчет системы аналитических
коэффициентов, позволяющей получить представление о шести аспектах
деятельности предприятия (рис. 1на стр. 19)
В основе схемы понятие экономического потенциала фирмы как
совокупности ее имущественного и финансового потенциалов. Соответственно
под имущественным потенциалом фирмы понимается совокупность ресурсов,
4
Гончаров А.И., Барулин С.В., Терентьева М.В. / Финансовое оздоровление предприятия: Теория и практика. -
М.: Ось-89, 2009, с. 69
14
находящихся под ее контролем и предназначенных для достижения
поставленных перед нею целей, а под финансовым потенциалом – финансовое
состояние фирмы и ее финансовые возможности.
Рисунок 1 Структура системы аналитических показателей
результативности деятельности компании
5
5
Ковалев В.В. Финансовый менеджмент: теория и практика. – 3-е изд., перераб. и доп.. – М.: ТК Велби, Изд.-во
Проспект, 2016. с.369.
Система показателей оценки имущественного
и финансового потенциала фирмы
Аспект 1
Имущественный
потенциал
Аспект 6
Рыночная
привлекательность
Ключевой вопрос:
«Каковы ресурсные
возможности фирмы?»
Ключевой вопрос: «Как
оценивает фирму рынок?
Аспект 2
Ликвидность и
платежеспособность
Ключевой вопрос:
«Каковы возможности
фирмы
по осуществлению
текущих расчетов?»
Аспект 3
Финансовая
устойчивость
Ключевой вопрос:
«Способна ли фирма
поддерживать целевую
структуру источников
финансирования?»
Аспект 4
Внутрифирменная
эффективность
Ключевой вопрос:
«Эффективно ли
используются
ресурсы фирмы?»
Аспект 5
Прибыльность и
рентабельность
Ключевой вопрос:
«Обеспечиается ли в
среднем генерирование
прибыли и достаточна ли
рентабельность капитала»
15
Показатели платёжеспособности представлены в данной схеме блоком 2,
показатели финансовой устойчивости - блоком 3. Их состав рассмотрим в следующем
параграфе.
Итог данного параграфа заключается в утверждении того, что системный
подход основывается на глубоком изучении объектов как сложных систем, которые
состоят из отдельных блоков во взаимосвязи и взаимозависимости. Системность и
комплексность анализа выражается в разработке и использовании системы
показателей.
2.Анализ платежеспособности включает анализ показателей ликвидности и
собственно показателей платёжеспособности.
3. Анализ финансовой устойчивости можно разделить на три взаимосвязанных
направления: анализ влияния факторов на финансовую устойчивость организации;
оценка риска в анализе финансовой устойчивости и анализ финансовой
устойчивости по источникам данных.
4. Комплексный подход анализа платежеспособности и финансовой
устойчивости предполагает изучение финансового состояния предприятий,
которое характеризуется совокупностью показателей, отражающих процесс
формирования и использования его финансовых ресурсов. Его можно
осуществить с помощью структуры системы аналитических показателей
результативности деятельности компании.
1.3. Методы оценки платежеспособности и финансовой устойчивости
предприятия
Существуют различные методы оценки платежеспособности и
финансовой устойчивости.
Для анализа платежеспособности предприятия могут быть
использоваться следующие показатели ликвидности (табл. 1).
Коэффициент абсолютной ликвидности показывает степень
обеспеченности текущих обязательств денежными средствами их
эквивалентами на определенную дату. В условиях России оптимальным
16
считается уровень 0,2—0,7 (с учетом отраслевой принадлежности
предприятия).
Таблица 1
Коэффициенты ликвидности
Наименование
показателя
Алгоритм расчета
Информац.
обеспеч.
(отчетная
форма)
Величина собств.
обор. средств.
(функционир. кап-л)
Оборотные активы – краткосрочные
обяз-ва
Форма №1
Коэффициент текущей
ликвидности
????????
????????
Форма №1
Коэффициент быстрой
ликвидности
????????
Форма №1
Коэффициент
абсолютной
ликвидности
????????
Форма №1
Коэффициент срочной ликвидности показывает степень обеспеченности
текущих обязательств наиболее ликвидными активами на определенную дату.
По международным стандартам коэффициент должен быть выше 1, по
российским — выше уровня 0,7— 0,8.
Коэффициент текущей ликвидности (К
тл
) показывает степень
обеспеченности текущих обязательств всеми имеющимися у предприятия
оборотными активами. По общепринятым стандартам К
тл
должен быть в
интервале от 1 до 2—3. Нижняя граница интервала (1) показывает, что
предприятие обеспечено средствами, достаточными для погашения
краткосрочных обязательств. Оптимальная верхняя граница коэффициента
установлена в интервале 2—З, ее превышение (К
тл
> 3) говорит о
нерациональной структуре капитала — отвлечении капитала на формирование
излишнего объемах оборотных средств.
Коэффициенты абсолютной, срочной и текущей ликвидности могут
быть рассчитаны по средним значениям за период или на установленную дату.
Общий показатель ликвидности характеризует ликвидность баланса
предприятия в целом. Он показывает соотношение суммы всех ликвидных
средств предприятия и суммы всех платежных обязательств (краткосрочных,
17
долгосрочных, среднесрочных). При этом различные группы активов и
обязательств входят в соответствующие суммы с разными весовыми
коэффициентами, учитывающими сроки поступления средств и погашения
обязательств. Более ликвидные активы и более срочные обязательства
учитываются с более высокими коэффициентами.
Для анализа платежеспособности предприятия может быть использована
и другая группа коэффициентов, показанные в табл. 2.
Следует подчеркнуть, что важны не столько сами значения
перечисленных коэффициентов, сколько их динамика, отражающая тенденции
в обеспеченности предприятия средствами для своевременных расчетов.
Таблица 2
Коэффициенты платежеспособности
Наименование
показателя
Алгоритм расчета
Информац.
обеспеч.
(отчетная
форма)
Коэффициент манев-сти
(подвиж-сти) об. активов
Форма №1
Коэффициент
маневренности
собств обор. средств
Форма №1
Коэф. покрытия об. активов
собственным капиталом
Форма №1
Коэф. покрытия запасов
собств. оборот. средствами
Форма №1
Доля оборотных средств
в активах фирмы
Форма №1
Доля (произв.) запасов
в оборотных активах
Форма №1
Доля дебит. задолженности
в оборотных активах
Форма №1
Коэффициент покрытия
запасов
Нормальные ????
Форма №1
Продолжительность
финансового цикла
Оборачиваемость средств в запасах +
оборачиваемость средств в дебит. задол. –
оборачиваемость кредиторов
Форма №2
Существуют различные методы оценки и финансовой устойчивости.
Один из них исходит из того, что финансовая устойчивость предприятия — это
такое состояние финансовых ресурсов предприятия, при котором оно способно
обеспечить непрерывный производственный процесс, расширение
хозяйственной деятельности и не испытывать трудностей с финансированием.
18
Метод предполагает анализ финансовой устойчивости производиться с
помощью баланса предприятия (форма 1) и осуществляется методом
сопоставления размеров и структуры его активов и пассивов. В отношении
финансовой устойчивости выделяют такие виды
6
:
1. Абсолютная финансовая устойчивость означает, что в структуре
пассивов предприятия нет заемных средств. Такая финансовая устойчивость
практически не встречается.
2. Нормальная финансовая устойчивость — это состояние в котором
предприятие обеспечивает свою деятельность собственным капиталом и
долгосрочными обязательствами.
3. Предприятие становится финансово неустойчивым, когда
предприятие становится зависимым от краткосрочных займов для
финансирования деятельности (долгосрочные уже никто не дает).
4. Критическая финансовая устойчивость возникает когда
хозяйственная деятельность предприятия не обеспечивается источниками
формирования пассивов и предприятие пребывает на гране банкротства.
Для анализа финансовой устойчивости предприятия существует ряд
коэффициентов, которые вычисляются по соответствующим формулам.
Основные из них это:
1. Коэффициент концентрации собственного капитала (коэффициент
автономии). Этим коэффициентом характеризуется часть собственников
предприятия в общей сумме средств, вложенных в предприятие.
2. Коэффициент финансовой зависимости. является обратным
коэффициенту концентрации собственного капитала.
3. Коэффициент отношения собственных и заемных средств. Этот
показатель для анализа финансовой устойчивости предприятия является
разновидностью предыдущих двух коэффициентов и всегда на единицу
меньше, чем коэффициент финансовой зависимости.
6
http://finsector.com/financial_stability.htm
19
4. Коэффициент концентрации заемного капитала также тесно связан с
предыдущими тремя показателями и вычисляется для людей, которым удобна
именно такая форма представления о пропорции собственных и заемных
средств в структуре капитала.
5. Коэффициент структуры заемного капитала показывает, какую часть в
обязательствах составляют долгосрочные займы.
6. Коэффициент структуры долгосрочных вложений. Такой
коэффициент вычисляется с целью получения информации о том какая часть
основных средств и других необоротных активов профинансирована внешними
инвесторами.
7. Коэффициент маневренности собственного капитала. Используя этот
показатель финансовой устойчивости предприятия, можно определить какая
часть используется в текущей деятельности, а какая капитализирована.
Бочаров В.В. утверждает, что анализ финансовой устойчивости на
определенную дату (конец квартала, года) позволяет установить, насколько
рационально предприятие управляет собственным и заемным капиталом в
течение периода, предшествующего этой дате.
7
Таким образом, содержание финансовой устойчивости характеризуют
эффективным формированием и использованием денежных ресурсов,
необходимых для нормальной производственно-коммерческой деятельности. К
собственным финансовым ресурсам, которыми располагает предприятие,
относят, прежде всего, чистую (нераспределенную) прибыль и
амортизационные отчисления. Внешним признаком финансовой устойчивости
выступает платежеспособность хозяйствующего субъекта. Она выражает
способность фирмы выполнять свои финансовые обязательства, вытекающие из
коммерческих, кредитных и иных сделок платежного характера.
Практическую работу по анализу показателей абсолютной финансовой
устойчивости осуществляют на основании данных бухгалтерской отчетности
(форм № 1 и 5).
7
Бочаров В.В. Комплексный финансовый анализ – СПб.:Питер, 2009, с. 214.
20
В ходе производственного процесса на предприятии происходит
постоянное пополнение запасов товарно-материальных ценностей. В этих
целях используют как собственные оборотные средства, так и заемные
источники (краткосрочные займы и кредиты). Изучая излишек или недостаток
средств для формирования запасов, устанавливают абсолютные показатели
финансовой устойчивости.
Для детального отражения разных видов источников (внутренних и
внешних) в формировании запасов используют следующую систему
показателей.
1. Наличие собственных оборотных средств на конец расчетного
периода устанавливают по формуле:
СОС = СК - ВОА, (1)
где СОС - собственные оборотные средства на конец расчетного
периода;
СК - собственный капитал (итог раздела III баланса);
ВОА - внеоборотные активы (итог раздела I баланса).
2. Наличие собственных и долгосрочных источников финансирования
запасов (СДИ) определяют по формуле:
СДИ = СК - ВОА + ДКЗ (2)
или
СДИ = СОС + ДКЗ, (3)
где ДКЗ - долгосрочные кредиты и займы (итог раздела IV баланса
«Долгосрочные обязательства»).
3. Общая величина основных источников формирования запасов (ОИЗ)
определяется как:
ОИЗ = СДИ + ККЗ, (4)
где ККЗ - краткосрочные кредиты и займы (итог раздела V
«Краткосрочные обязательства»).
В результате можно определить три показателя обеспеченности запасов
источниками их финансирования.