35
ИФЗ
О
= ИФЗ
Н
+ СК
ОС
, (3)
где ИФЗ
О
- общая величина источников формирования запасов;
СК
ОС
- особая часть собственного капитала, сдерживающая финансовую
напряженность.
На основании вышеперечисленных показателей можно определить тип
финансовой устойчивости предприятия. Для анализа финансовой устойчивости
предприятия необходимо рассчитать четыре показателя:
1) наличие собственных оборотных средств (Е
с
):
Е
с
=СК – ВА, (4)
ВА – внеоборотные активы.
2) общая величина основных источников формирования запасов (Е
о
):
Е
о
=Е
с
+М. (5)
3) излишек или недостаток собственных оборотных средств (±Е
с
):
±Е
с
=Е
с
– З, (6)
где З – запасы.
4) излишек или недостаток общей величины основных источников для
формирования запасов (±Е
о
):
±Е
о
=Е
о
– З (7)
Рассмотрим схему покрытия запасов и затрат источниками их
формирования, которая содержит в себе различные типы финансовой
устойчивости (см. рис. 4).
Обеспеченность запасов и затрат источниками формирования
ΔИФЗ
С
ΔИФЗ
Н
ΔИФЗ
О
Определение типа финансовой устойчивости
Нормальная
устойчивость
∆ИФЗ
С
< 0
∆ИФЗ
Н
≥ 0
Неустойчивое
состояние
∆ИФЗ
С
< 0
∆ИФЗ
Н
< 0
Кризисное
состояние
∆ИФЗ
З
< 0
∆ИФЗ
Н
< 0
Абсолютная
устойчивость
∆ИФЗ
С
≥ 0
КООС
З
=
∆ИФЗ
З
≥ 1
36
Рисунок 4. Схема идентификации типа
финансовой устойчивости
Абсолютная финансовая устойчивость характеризуется тем, что
предприятие не обременено внешними кредитами, а собственных оборотных
средств полностью хватает на покрытие запасов. Данная ситуация на практике
встречается довольно редко. Также неуместно будет говорить о том, что такая
ситуация является неким идеалом, поскольку она свидетельствует о том, что
предприятие либо не желает, либо не может воспользоваться внешними
заемными средствами для развития производства, а, как известно, заемные
источники позволяют предприятию нормально функционировать, наращивать
производство.
Нормальная финансовая устойчивость означает, что предприятие успешно
функционирует, используя при этом как собственные, так и привлеченные
средства для покрытия запасов. Ситуация неустойчивого состояния
предполагает снижение платежеспособности предприятия. Зачастую, такие
хозяйствующие субъекты вынуждены для покрытия запасов использовать
источники, не относящиеся к «нормальным», такие как задержка заработной
платы, несвоевременные расчеты с бюджетом. Однако есть возможность
улучшить ситуацию за счет пополнения собственного капитала, собственных
оборотных средств и привлечения дополнительных источников
финансирования, таких как долгосрочные кредиты и займы.
37
Кризисное состояние - это состояние, которое свидетельствует о том, что
предприятие не может расплатиться по собственным обязательствам. Чаще всего
в условиях рынка такая ситуация приводит к банкротству
Относительные показатели представляют собой финансовые
коэффициенты. При оценке финансовой устойчивости расчет финансовых
коэффициентов принимает немаловажное значение.
При анализе финансовой устойчивости предприятия используют ряд
показателей, характеризующих способность предприятия увеличить
собственный капитал и обеспечить устойчивое положение
60
. Для осуществления
такой оценки используются показатели, основные из которых приведены в
таблице 8.
60
Маркарьян Э.А., Герасименко Г.П. Финансовый анализ: учебник для вузов. - М.: ПРИОР,
2016. – С. 105.
38
Таблица 8
Основные показатели финансовой устойчивости предприятия
Наименование
показателя
Формула
Норма
Пояснения
Коэффициент
соотношения
заемных и
собственных
средств
К = ЗК : СК
0,5
Характеризует финансовую
устойчивость предприятия, и
показывает, сколько заемных
средств приходится на единицу
собственного капитала.
Коэффициент
обеспеченности
собственными
источниками
финансирования
К = (СК –
ВА) : ОА
≥ 0,5
Коэффициент показывает
достаточность у предприятия
собственных средств для
финансирования своей
деятельности.
Коэффициент
автономии
(финансовой
независимости)
К = СК/ ВБ
≥ 0,4 - 0,6
Показывает долю собственных
средств в общей стоимости
всех средств предприятия.
Превышение рекомендуемого
значения указывает на рост
финансовой независимости.
Таким образом, комплексный подход к оценке платежеспособности и
финансовой устойчивости предприятия позволяет системно проанализировать
ситуацию, сформулировать цели по финансовым перспективам, определить
необходимые ресурсы, выявить управленческие воздействия и разработать
эффективные управленческие решения по достижению стратегических
параметров.
Проведенное в первой главе работы исследование позволяет сделать
вывод, что финансовое состояние предприятия — это экономическая категория,
характеризующая его потенциал, размещение и использование собственных и
заемных финансовых ресурсов, а также их достаточность в каждый момент
времени, проявляемая в платежеспособности предприятия, описываемая
системой показателей, отражающих состояние капитала в процессе его
кругооборота, а также в устойчивости положения на рынке ценных бумаг (если
предприятие — открытое акционерное общество).
Платежеспособность - это способность предприятия в полном объеме и в
установленные сроки рассчитываться по своим краткосрочном и долгосрочным
обязательствам (срок погашения которых наступил) при помощи денежных
39
средств и их эквивалентов, что является основой непрерывности
воспроизводственного процесса. Основным признаками платежеспособности
предприятия являются:
1) наличие в достаточном объеме средств на расчетном счете;
2) отсутствие просроченной кредиторской задолженности.
О неплатежеспособности свидетельствует, как правило, наличие убытков,
кредитов и займов, не погашенных в срок, просроченной кредиторской
задолженности.
Финансовая устойчивость предприятия - это способность субъекта
хозяйствования функционировать и развиваться, сохранять равновесие своих
активов и пассивов в изменяющейся внутренней и внешней среде,
гарантирующее его постоянную платежеспособность и инвестиционную
привлекательность в границах допустимого уровня риска
Комплексный подход к анализу платежеспособности и финансовой
устойчивости предприятия позволяет системно проанализировать ситуацию,
сформулировать цели по финансовым перспективам, определить необходимые
ресурсы, выявить управленческие воздействия и разработать эффективные
управленческие решения по достижению стратегических параметров. По
результатам анализа разрабатываются конкретные мероприятия, направленные
на решения выявленных проблем обеспечения платежеспособности и
финансовой устойчивости предприятия.
40
ГЛАВА 2. АНАЛИЗ ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ И ФИНАНСОВОЙ
УСТОЙЧИВОСТИ ПАО «ТАТНЕФТЬ»
2.1. Организационно-экономическая характеристика ПАО «Татнефть»
Публичное акционерное общество «Татнефть» - одна из крупнейших
российских нефтяных компаний, вертикально-интегрированный холдинг. В
составе производственного комплекса Компании стабильно развиваются
нефтегазодобыча, нефтепереработка, нефтехимия, шинный комплекс и сеть
АЗС. ПАО «Татнефть» участвует в капитале компаний финансового
(банковского и страхового) сектора.
Юридический адрес предприятия: 423450, республика
Татарстан, Альметьевский район, город Альметьевск, улица Ленина, 75.
Основной целью деятельности общества является получение прибыли, а
также повышение жизненного уровня и благосостояния участников общества и
членов трудового коллектива.
В целях экономического роста, инновационного развития и укрепления
своих позиций как одного из лидеров нефтяной отрасли России ПАО
«Татнефть»:
реализует программы по стабилизации объемов рентабельной добычи
нефти и газа на разрабатываемых лицензионных месторождениях;
осваивает новые месторождения, в том числе высоковязкой и
трудноизвлекаемой нефти на территории Республики Татарстан;
расширяет ресурсную базу за пределами Республики Татарстан и
Российской Федерации;
увеличивает объемы производства и реализации готовых видов
продукции высокой конкурентоспособности за счет развития
нефтеперерабатывающих и нефтехимических производств;
формирует и реализует инновационно-направленную инженерно-
техническую политику.
41
Существенным ресурсным активом ПАО «Татнефть» и перспективным
объектом наращивания добычи являются значительные запасы сверхвязкой
нефти (СВН). Проект освоения месторождений СВН развивается при поддержке
государственных органов, научных организаций России и Республики
Татарстан.
Также осуществляется стратегическая программа развития сети
автозаправочных комплексов и станций Компании. В настоящее время в составе
группы компаний ПАО «Татнефть» функционируют более 690 АЗС.
Накопленный финансовый потенциал ПАО «Татнефть» позволяет сегодня
осуществлять крупные инвестиционные проекты как за счет собственных, так и
заемных средств, сохраняя на высоком уровне финансовую устойчивость и
ликвидность.
Одним из важнейших проектов Компании является строительство в
Нижнекамске Комплекса нефтеперерабатывающих и нефтехимических заводов
«ТАНЕКО» (Комплекс НПиНХЗ). Реализация проекта была начата в 2005 г. с
целью развития нового этапа нефтеперерабатывающей отрасли Татарстана.
Инициаторами строительства выступили Правительство республики и
«Татнефть». В 2011 г. введена в промышленную эксплуатацию первая очередь
Комплекса НПиНХЗ, в 2014 г. – комбинированная установка гидрокрекинга. В
июле 2016 г. в режиме комплексного опробования начала работу установка
замедленного коксования.
Развивается нефтехимический комплекс ПАО «Татнефть»,
обеспечивающий производство и реализацию шинной продукции и
технического углерода. Шинный комплекс «Татнефти» – это
высокотехнологичные предприятия ПАО «Нижнекамскшина», ООО
«Нижнекамский завод грузовых шин» и ООО «Нижнекамский завод шин ЦМК»,
которые производят около 300 товарных позиций шин: легковые,
сельскохозяйственные, грузовые, легкогрузовые и цельно-металлокордные
шины. Высокое качество шин под марками КАМА, КАМА EURO, Viatti, а также
42
инновационных ЦМК-шин подтверждено как отзывами потребителей, так и
победами на различных престижных конкурсах.
Структура управления компанией представлена в Приложении 1.
Оперативное руководство текущей деятельностью Компании
осуществляется Генеральным директором и Правлением. Генеральный директор
является главным должностным исполнительным лицом и возглавляет
Правление. Правление — коллегиальный исполнительный орган, в состав
которого входят 15 человек. Генеральный директор и Правление подотчетны
Совету директоров и общему собранию акционеров. Генеральный
директор организует текущую деятельность Компании через своих
заместителей, исполнительную дирекцию и службы исполнительного аппарата
(управления, отделы), структурные подразделения, а также через полномочных
представителей Компании в управляющих органах дочерних и зависимых
обществ.
Контрольным органом акционерного общества является ревизионная
комиссия, которая осуществляет контроль за финансово-хозяйственной
деятельностью Общества и подотчётна общему собранию акционеров.
В таблице 9 представлен анализ основных финансово-экономических
показателей финансово-хозяйственной деятельности предприятия за 2017-2018
гг.
Таблица 9
Анализ основных финансово-экономических показателей
деятельности ПАО «Татнефть»
61
Наименование
показателей
2017 год
2018 год
Отклонение
Темп
изменения,
%
1
2
3
4
5
Выручка от продаж, тыс.
руб.
581536880
793237174
211700294
136,40
Себестоимость продаж,
тыс. руб.
369978929
474524138
104545209
128,26
Уровень себестоимости
продаж, %
63,62
59,82
-3,80
х
Валовая прибыль, тыс.
211557951
318713036
107155085
150,65
61
Составлено на основе финансовой отчетности предприятия, Приложение 2.
43
руб.
Уровень валовой
прибыли (валовая
маржа) %
36,38
40,18
3,80
х
44
Продолжение таблицы 9
1
2
3
4
5
Коммерческие расходы, тыс.
руб.
43247042
46274869
3027827
107,00
Управленческие расходы,
тыс. руб.
6845911
7607310
761399
111,12
Расходы, связанные с
поиском, разведкой и
оценкой полезных
ископаемых, тыс. руб.
111085
40291
70794
163,73
Уровень коммерческих,
управленческих расходов и
расходов, связанных с
поиском, разведкой и
оценкой полезных
ископаемых, %
8,63
6,80
-1,83
х
Прибыль (убыток) от
продаж, тыс. руб.
161353913
264790566
103436653
164,11
Рентабельность продаж, %
27,75
33,38
5,63
х
Доходы по прочим видам
деятельности, тыс. руб.
30019199
72916481
42897282
242,90
Расходы по прочим видам
деятельности, тыс. руб.
59569908
83827316
24257408
140,72
Прибыль (убыток) до
налогообложения, тыс. руб.
131803204
253879731
122076527
192,62
Рентабельность
(убыточность) деятельности,
%
22,67
32,01
9,34
х
Налог на прибыль и другие
аналогичные платежи, тыс.
руб.
31780988
56356917
24575929
177,33
Чистая прибыль (убыток),
тыс. руб.
100022216
197522814
97500598
197,48
Рентабельность конечной
деятельности (чистая
маржа), %
17,20
24,90
7,70
х
По данным таблицы 9 видно, что выручка от продаж в 2018 г. возросла
относительно 2017 г. на 36,40 %. При этом себестоимость продаж росла
меньшими темпами и увеличилась на 28,26 %, соответственно сократился ее
удельный вес в выручке: с 63,62 % в 2017 г. до 59,82 % в 2018 г. В результате
опережающего роста выручки валовая прибыль увеличилась относительно
предыдущего года на 50,65 %. Если в 2017 г. уровень валовой прибыли в выручке
составлял 36,38 %, то в 2018 г. он возрос до 40,18 %. Управленческие расходы
возросли за год на 11,12 %. Коммерческие расходы в 2018 г. увеличились на 7,00