53
Рисунок 8
За последний год каждый рубль собственного капитала ООО "Викинг"
обеспечил чистую прибыль в размере X,XX руб. Рентабельность
собственного капитала за весь анализируемый период увеличилась. Более
того, тенденцию на повышение подтверждает и линейный тренд. За период с
01.01.2017 по 31.12.2017 значение рентабельности собственного капитала
является вполне соответствующее нормальному.
За последний год рентабельность активов равнялась Рентабельность
активов за последний год по сравнению с данными за 2013 год стремительно
выросла. В течение анализируемого периода имел место как рост, так и
снижение рентабельности активов.. В течение рассматриваемого периода
рентабельность активов принимала как позитивные значения, так и значения,
не соответствующие норме.
Наглядное изменение основных показателей рентабельности активов и
капитала организации представлено на следующем графике.
54
Рисунок 9
Данные об оборачиваемости активов в среднем в течение
анализируемого периода (с 31.12.2012 по 31.12.2017) свидетельствуют о том,
что организация получает выручку, равную сумме всех имеющихся активов
за 48 календарных дней. О размере материально-производственных запасов
можно судить по следующему соотношению: в среднем требуется 42 дня,
чтобы расходы по обычным видам деятельности составили величину
среднегодового остатка запасов.
Факторный анализ рентабельности собственного капитала
За 2017 год рентабельность собственного капитала увеличилась За 5 лет
отмечен стремительный рост рентабельности собственного капитала. Чтобы
установить, какие факторы повлияли на это изменение, воспользуемся
формулой Дюпона:
Рентабельно
сть
=
Чистая прибыль (ЧП)
=
ЧП
x
Выруч
ка
x
Актив
ы
55
собственног
о капитала
Собственный капитал
(СК)
Выруч
ка
Актив
ы
СК
По этой формуле рентабельность собственного капитала
характеризуется тремя показателями: рентабельностью продаж,
оборачиваемостью активов и структурой капитала. В следующей таблице
методом цепных подстановок рассчитано влияние каждого из указанных
факторов.
Сравним рентабельность собственного капитала с рентабельностью
собственного капитала за последний анализируемый период .
Таблица 7
Фактор
Изменение рентабельности
собственного капитала,
сравнение двух периодов:
2017 г. и 2016 г.
Увеличение рентабельности продаж
(по чистой прибыли)
+10,19
Увеличение оборачиваемости активов
+17,62
Уменьшение доли собственного
капитала
+3,14
Итого изменение рентабельности
собственного капитала, выраженной в
%
+30,95
56
Глава3.Совершенствование системы платежеспособности и финансовой
устойчивости ООО «Респект»
3.1 Оценка вероятности наступления банкротства ООО «Респект»
Определение вероятности банкротства – это важнейшая процедура,
которую необходимо периодически проводить фирме для диагностики
степени критичности своего положения. Так как банкротство – это крайнее
состояние неплатежеспособности, зафиксированное судебными органами, то
приближение к несостоятельности можно вскрыть на ранних стадиях
затруднений в хозяйственной деятельности. Наиболее экономичный способ
выявления надвигающегося банкротства – это проведение финансового
анализа, с поэтапным усложнением и углублением проверки степени
неплатежеспособности
В ходе анализ финансовой устойчивости рассчитываются показатели
устойчивости и платежеспособности предприятия. Предприятие выявляет
слабые места в финансовой политике и хозяйственной деятельности;
оценивает возможность использования собственных ресурсов для покрытия
обязательств, для развития деятельности организации. При выявлении
неблагоприятной ситуации в хозяйственной деятельности предприятия,
требуется проведение анализа вероятности банкротства.
В качестве одного из показателей вероятности банкротства
организации ниже рассчитан Z-счет Альтмана (для ООО «Респект» взята 4-
факторная модель):
Z-счет = 6,56T
1
+ 3,26T
2
+ 6,72T
3
+ 1,05T
4
, где Таблица 8
Коэф-т
Расчет
Значение
на
31.12.2017
Множитель
Произведение
(гр. 3 х гр. 4)
1
2
3
4
5
T
1
Отношение оборотного
капитала к величине
0,65
6,56
4,28
57
всех активов
T
2
Отношение
нераспределенной
прибыли к величине
всех активов
0,65
3,26
2,12
T
3
Отношение EBIT к
величине всех активов
0,29
6,72
1,96
T
4
Отношение собственного
капитала к заемному
1,88
1,05
1,97
Z-счет Альтмана:
10,33
Предполагаемая вероятность банкротства в зависимости от значения Z-
счета Альтмана составляет:
1.1 и менее – высокая вероятность банкротства;
от 1.1 до 2.6 – средняя вероятность банкротства;
от 2.6 и выше – низкая вероятность банкротства.
Для ООО «Респект» значение Z-счета на последний день
анализируемого периода составило 10,33. Это означает, что вероятность
банкротства ООО «Респект» незначительная.
Другая модель прогноза банкротства предложена британскими
учеными Р. Таффлером и Г. Тишоу. Модель Таффлера была разработана по
результатам тестирования модели Альтмана в более поздний период и
включает четыре фактора:
Z = 0,53X
1
+ 0,13X
2
+ 0,18X
3
+ 0,16X
4
, где Таблица 9
Коэф-т
Расчет
Значение на
31.12.2017
Множитель
Произведение
(гр. 3 х гр. 4)
1
2
3
4
5
X
1
Прибыль от продаж /
Краткосрочные
обязательства
1,17
0,53
0,62
X
2
Оборотные активы /
Обязательства
2,88
0,13
0,37
X
3
Краткосрочные
обязательства / Активы
0,35
0,18
0,06
X
4
Выручка / Активы
22,31
0,16
3,57
Итого Z-счет Таффлера:
4,62
Вероятность банкротства по модели Таффлера:
Z больше 0,3 – вероятность банкротства низкая;
58
Z меньше 0,2 – вероятность банкротства высокая.
В данном случае значение итогового коэффициента составило 4,62,
поэтому вероятность банкротства можно считать низкой.
Еще одну методику прогнозирования банкротства, адаптированную для
российских условий, предложили Р.С. Сайфуллина и Г.Г. Кадыкова.
Пятифакторная модель данной методики следующая:
R = 2К
1
+ 0,1К
2
+ 0,08К
3
+ 0,45К
4
+ К
5
, где Таблица 10
Коэф-т
Расчет
Значение на
31.12.2017
Множитель
Произведение
(гр. 3 х гр. 4)
1
2
3
4
5
К
1
Коэффициент обеспеченности
собственными средствами
0,65
2
1,31
К
2
Коэффициент текущей ликвидности
2,88
0,1
0,29
К
3
Коэффициент оборачиваемости
активов
8,55
0,08
0,68
К
4
Коммерческая маржа
(рентабельность реализации
продукции)
0,02
0,45
0,01
К
5
Рентабельность собственного
капитала
0,43
1
0,43
Итого (R):
2,72
Согласно модели Сайфуллина-Кадыкова, при значении итогового
показателя R<1 вероятность банкротства организации считается высокой,
если R>1, то вероятность низкая. В данном случае значение итогового
показателя составило 2,72. Это говорит об устойчивом финансовом
положении организации, низкой вероятности банкротства.
3.2 Мероприятия по повышению платежеспособности и
фианансовой устойчивости ООО «Респект»
По результатам проведенного анализа выделены и сгруппированы
по качественному признаку основные показатели финансового положения и
результатов деятельности ООО «Респект» за 5 последних лет.
59
Следующие 10 показателей финансового положения и результатов
деятельности организации имеют исключительно хорошие значения:
оптимальная доля собственного капитала;
чистые активы превышают уставный капитал, к тому же они увеличились за
анализируемый период;
значение коэффициента обеспеченности собственными оборотными
средствами, вполне соответствует нормальному;
коэффициент текущей (общей) ликвидности полностью соответствует
нормативному значению;
полностью соответствует нормальному значению коэффициент быстрой
(промежуточной) ликвидности;
положительная динамика рентабельности продаж;
абсолютная финансовая устойчивость по величине излишка собственных
оборотных средств;
за 2017 год получена прибыль от продаж (2 942 тыс. руб.), более того
наблюдалась положительная динамика по сравнению с предшествующим
годом (+1 777 тыс. руб.);
прибыль от финансово-хозяйственной деятельности за последний год
составила 2 116 тыс. руб. (+1 429 тыс. руб. по сравнению с предшествующим
годом);
рост прибыли до процентов к уплате и налогообложения (EBIT) на рубль
выручки организации.
Положительно характеризующим результаты деятельности
организации показателем является следующий – чистая прибыль составляет
существенный процент от совокупной стоимости активов организации.
Показателем, имеющим значение на границе норматива, является
следующий: не в полной мере соблюдается нормальное соотношение
активов по степени ликвидности и обязательств по сроку погашения.
60
Показателем, негативно характеризующим финансовое положение
организации, является следующий – коэффициент покрытия инвестиций
ниже нормы.
В ходе анализа был получен лишь один показатель,
имеющий критическое значение – существенно ниже нормального значения
коэффициент абсолютной ликвидности.
Проведенный финансовый анализ говорит о хорошем финансовом
состоянии организации, ее способности отвечать по своим обязательствам в
краткосрочной (исходя из принципа осмотрительности) перспективе.
Имеющие данный рейтинг организации относятся к категории заемщиков,
для которых вероятность получения кредитных ресурсов высока (хорошая
кредитоспособность).
Определение неудовлетворительной структуры баланса
Показатель
Значение
показателя
Изменен
ие
(гр.3-
гр.2)
Норматив
ное
значение
Соответств
ие
фактическ
ого
значения
нормативн
ому на
конец
периода
на
начало
периода
(31.12.20
16)
на конец
периода
(31.12.20
17)
1
2
3
4
5
6
1.
Коэффициент
текущей
ликвидности
1,2
2,88
+1,68
не менее
2
соответств
ует
2.
Коэффициент
обеспеченност
и
собственными
средствами
0,17
0,65
+0,48
не менее
0,1
соответств
ует
3.
Коэффициент
утраты
платежеспособ
ности
x
1,65
x
не менее
1
соответств
ует
61
Анализ структуры баланса выполнен за период с начала 2017 года по
31.12.2017 г. Поскольку оба коэффициента по состоянию на 31.12.2017
оказались в рамках установленных для них норм, в качестве третьего
показателя рассчитан коэффициент утраты платежеспособности. Данный
коэффициент служит для оценки перспективы утраты предприятием
нормальной структуры баланса (платежеспособности) в течение трех месяцев
при сохранении имевшей место в анализируемом периоде динамики первых
двух коэффициентов. Значение коэффициента утраты платежеспособности
(1,65) указывает на низкую вероятность утраты показателями
платежеспособности нормальных значений
С целью исключения степени банкротства предприятия и улучшения
финансовой устойчивости необходимо разработать механизм
последовательных действий в данном направлении. Суть разработки
предложений заключается в том, чтобы получить возможность добиться
наибольший эффект, путем различных взаимодействий и использовании
различных ресурсов. Следовательно, главной задачей будет выявление тех
факторов и процессов, которые помогут гостинице совершенствовать свою
деятельность и нормально существовать.
На сегодняшний день рассматриваемый нами ресторан имеет
высокий уровень внеоборотных активов по отношению к оборотным,
неравномерный прирост и соотношение дебиторской и кредиторской
задолженности, большой уровень запасов, который можно направить на
развитие, завышенные показатели текущей и критической ликвидности, что в
целом характеризует нерациональность использования ресурсной базы всего
отеля.
Необходимы предложения, которые обеспечат нормальное
функционирование ООО «Респект» в дальнейшем. Нельзя говорить, что
организация находится в реально кризисном состоянии, напротив, но целью
диагностики, именно и является выявление негативных тенденций, которые и
портят финансовое состояние. По нашему мнению ряд профилактических
62
мер , наоборот, будет положительным изменением в финансовом состоянии
ООО «Респект».
Мы определили, что ООО «Респект» необходимо осуществление
программы улучшения структуры баланса, ее активов и пассивов, и
повышения эффективности ее деятельности. В качестве мероприятий по
улучшению финансового состояния необходимо рассмотреть следующие
позиции:
Во - первых, составление плана выплат кредиторской и дебиторской
задолженности. Для этого в первую очередь определяются суммы
задолженностей, проводится сбор и анализ данных о сроках, суммах и
выплат, составляются списки выплат, ведется учет всех контрагентов. Далее
на основе полученной информации вырабатывается политика, как себя вести
с отдельными контрагентами, вырабатывается политика взимания штрафов и
пени. Необходимо также составить прогнозы дебиторской и кредиторской
задолженностей, распланировать текущие расчеты с другими предприятиями.
Чтобы решить эту задачу можно рассчитать коэффициент
инкассации, который и определит время и сумму денежных средств,
поступающих от контрагентов. Для этого необходимо применить формулу
расчетов: Кинк= изм.ДЗ/ОП (3.1) где, ДЗ – изменение дебиторской
задолженности ОП – объем продаж. В свою очередь изменение дебиторской
задолженности рассчитывается, как разность задолженности на конец и
начало периода. А именно последовательность расчетов выглядит
следующим образом: ДЗ к.п = ДЗ н.п. + Объем отгрузки текущего периода -
Объем ДС в текущего периоде – Сумма списания. Таким образом, можно
определить ожидаемые проценты выплат дебиторами и временной интервал
с момента реализации услуг.
Планирование кредиторской задолженности происходит таким же
образом: КЗ к.п= КЗ н.п. + Объем закупок текущего периода - Сумма оплаты
текущего периода – Сумма списания. При планировании сумм дебиторской и
кредиторской задолженности, составляется и баланс ее изменения, таким