25
К
з/с
= ЗК / СК (1.4)
- коэффициент маневренности (К
м
) – это показатель равный отношению
собственных оборотных средств организации к общей величине собственных
средств. Он характеризует способность компании поддерживать необходимый
уровень собственных оборотных средств и, в случае необходимости, пополнять
оборотный капитал за счет собственных источников:
К
м
= СОС / СК, (1.5)
где СОС – собственные оборотные средства.
С финансовой точки зрения повышение значения данного коэффициента
и его высокий уровень положительно характеризуют финансовую деятельность
организации: собственные средства при этом мобильны, значительная часть их
вложена не в основные средства и иные внеоборотные активы, а в оборотные
средства
28
;
- коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами
(К
о с.с.
) рассчитывается как отношение собственных оборотных средств к
величине оборотных активов. Данный показатель характеризует долю
оборотных активов предприятия, финансируемых за счет собственных средств.
29
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами
рассчитывается по формуле:
К
о с.с.
= СОС / ОА, (1.6)
где ОА – оборотные активы.
Под платежеспособностью организации следует понимать ее
способность отвечать по своим обязательствам на основе ведения эффективной
хозяйственной деятельности, с учетом ее возможностей
30
.
Методика оценки платежеспособности предприятия требует выполнения
последовательных аналитических шагов и расчетов. Анализ
платежеспособности организации, как правило, проводится в три этапа.
На первом этапе производят расчет и анализ абсолютных показателей
28
Когденко В.Г. Экономический анализ: учебник / В.Г. Когденко. – М.: Юнити, 2015. – 392 с.
29
Шумак О.А. Финансы предприятия: учеб. пособие / О.А. Шумак. – М.: ИНФРА-М, 2014. – 191 с.
30
Мормуль Н.Ф. Экономика предприятия: учеб. пособие / Н.Ф. Мормуль. – М.: Омега – Л, 2015. – 190 с.
26
ликвидности, на втором – расчет и анализ относительных показателей
ликвидности.
31
На первом этапе для осуществления расчетов проводят группировку
всех активов и соответствующих им обязательств бухгалтерского баланса
предприятия. Активы группируются по степени их ликвидности, в зависимости
времени их возможной трансформации в денежные средства:
1 Группа (А1). Наиболее ликвидные активы: денежные средства и
краткосрочные финансовые вложения;
2 Группа (А2). Быстро реализуемые активы: дебиторская задолженность;
3 Группа (А3). Медленно реализуемые активы: запасы, НДС по
приобретенным ценностям и прочие оборотные активы.
4 Группа А4). Трудно реализуемые активы: внеоборотные активы.
Пассивы делятся на группы по степени срочности их оплаты:
1 Группа (П1). Наиболее срочные пассивы: кредиторская задолженность.
2 Группа (П2). Краткосрочные пассивы за минусом кредиторской
задолженности;
3. Долгосрочные пассивы (П3): долгосрочные обязательства;
4. Постоянные пассивы (П4): капитал и резервы.
Показатели А4 и П4 в анализе ликвидности бухгалтерского баланса
практически не используют
32
.
Уровень ликвидности бухгалтерского баланса определяется согласно
данным таблицы 2.
31
Лытнева Н.А. Современные методы и модели управления эффективностью промышленных предприятий /
Н.А. Лытнева// Вестник ОрелГИЭТ.- 2014. -№1.- С. 43-48.
32
Абдукаримов И.Т. Анализ финансового состояния и финансовых результатов предпринимательских
структур: учеб. пособие / И.Т Абдукаримов, М.В. Беспалов. – М.:НИЦ ИНФРА-М, 2016. – 214 с.
27
Таблица 2
Уровень ликвидности бухгалтерского баланса
Абсолютная
ликвидность
Нормальная
ликвидность
Нарушение
ликвидности
Критическая
ликвидность
А1≥П1
А2≥П2
А3≥П3
А4≤П4
А1≥П1
А2≥П2
А3<П3
А4≤П4
А1<П1
А2<П2
А3≥П3
А4≤П4
А1<П1
А2<П2
А3<П3
А4>П4
А1≥П1
А2<П2
А3≥П3
А4≤П4
А1≥П1
А2<П2
А3<П3
А4≤П4
А1<П1
А2≥П2
А3≥П3
А4≤П4
А1<П1
А2≥П2
А3<П3
А4≤П4
Организация является полностью платежеспособной, а баланс считается
абсолютно ликвидным при условии, что группы активов и обязательств имеют
следующие соотношения : А1 ≥ П1; А2 ≥ П2; А3 ≥ П3; А4 ≤ П4.
При выполнении данных условий, считается, что предприятие имеет
идеальную ликвидность баланса. Ликвидность предприятия устанавливается,
не исходя из предпосылок реализации всех имеющихся оборотных средств, а на
основе того, что в дальнейшем предприятие будет продолжать
функционировать.
33
Ключевую роль в определении платежеспособности любой организации
играют собственные оборотные средства, поскольку отражают фактическое
наличие у нее собственных денежных средств, без учета займов у внешних
кредиторов. Четко определенной нормативной границы для данного показателя
не установлено. Однако многие эксперты сходятся на мнении о том, что его
значение должно быть больше ноля.
Вторым этапом определения платежеспособности предприятия является
расчет относительных показателей и анализ платежеспособности при помощи
следующих финансовых коэффициентов:
- коэффициент абсолютной ликвидности. Данный показатель
33
Бассовский Л.Е. Экономический анализ / Л.Е. Бассовский, А.М. Лунева, А.Л. Бассовский. – М.: ИНФРА-М,
2014. – 224 с.
28
характеризует, какую часть краткосрочной задолженности предприятие
способно погасить на дату составления бухгалтерского баланса за счет
денежных средств и краткосрочных финансовых вложений. Он рассчитывается
по формуле:
К
а.л.
= А1/ ( П1+П2) (1.7)
Рекомендуемое значение коэффициента ≥ 0,1;
- коэффициент срочной ликвидности характеризует, какую часть
краткосрочной задолженности организация может погасить немедленно за счет
денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и поступлений по
расчетам с дебиторами.
К
п.л
= (А1 + А2) / (П1 + П2) (1.8)
Рекомендуемое значение коэффициента ≥ 0,7;
- коэффициент текущей ликвидности показывает, какую часть
краткосрочной задолженности предприятие способно покрыть за счет всех
оборотных активов.
К
т.л.
= (А1 + А2 + А3) / (П1 + П2)
Рекомендуемое значение коэффициента текущей ликвидности ≥ 2,0
34
.
На третьем этапе с целью прогнозирования изменения
платежеспособности организации проводят расчет и анализ коэффициента
утраты платежеспособности по формуле:
К
у.п.
= (К
т.л. к.п.
+3/Т(К
т.л. к.п.
- К
т.л. н.п
) / Н, (1.9)
где К
т.л. к.п.
- значение коэффициента текущей ликвидности на конец
анализируемого периода;
К
т.л. н.п
- значение коэффициента текущей ликвидности на начало
анализируемого периода;
Т – количество месяцев в анализируемом периоде;
Н - рекомендуемое значение коэффициента равное 2.
Если коэффициент утраты платежеспособности имеет значение меньше 1,
34
Турманидзе Т.У. Финансовый анализ: учебник / Т.У. Турманидзе. – М.: ЮНИТИ, 2015. – 287 с.
29
то предприятие имеет возможность утраты платежеспособности в течение трех
месяцев. При значении коэффициента больше 1 вероятность утраты
платежеспособности у предприятия мала.
Если фактические значения коэффициентов ликвидности, рассчитанные
по данным бухгалтерского баланса на последнюю отчетную дату, ниже их
рекомендуемых значений, значит, предприятие является неплатежеспособным.
В данном случае, с целью прогнозирования изменения платежеспособности,
целесообразно произвести расчет коэффициента восстановления
платежеспособности по формуле:
К
в.п.
= (К
т.л. к.п.
+6/Т(К
т.л. к.п.
- К
т.л. н.п
) / 2 (1.10)
Если полученное значение коэффициента восстановления
платежеспособности, имеет значение больше 1, то у предприятия имеется
тенденции восстановления платежеспособности в течение шести месяцев, а
если значение коэффициента меньше 1 - такой возможности у организации нет.
30
ГЛАВА 2. ФИНАНСОВЫЙ АНАЛИЗ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ
КОМПАНИИ (НА ПРИМЕРЕ ОАО «ЯНТАРЬЭНЕРГОСБЫТ»)
2.1 Общая характеристика деятельности компании
Открытое акционерное общество «Янтарьэнергосбыт» создано 2 июня
2008 года в результате реформирования энергосистемы Калининградской
области в соответствии с соглашением от 1 декабря 2007 года № 175-07 «О
реформировании ОАО «Янтарьэнерго», подписанным Правительством
Калининградской области и руководством Российского акционерного общества
«Единая Энергетическая Система России».
В 2011 году Совет директоров ОАО «Янтарьэнерго» принял решение о
прекращении деятельности по сбыту электрической энергии и передаче данной
функции дочерней компании - ОАО «Янтарьэнергосбыт».
С 1 января 2012 г. ОАО «Янтарьэнерго» передало все права и
обязанности по действующим договорам энергоснабжения ОАО
«Янтарьэнергосбыт», которому приказом Службы по государственному
регулированию цен и тарифов Калининградской области от 30.11.2011 № 116-
15э/11 присвоен статус гарантирующего поставщика электроэнергии на
территории Калининградской области.
В соответствии с приказом Службы по государственному
регулированию цен и тарифов Калининградской области от 23 января 2017 года
№ 08-01э/17 границами зоны деятельности гарантирующего поставщика ОАО
«Янтарьэнергосбыт» являются административные границы Калининградской
области.
Приказом Федеральной службы по тарифам России от 25.01.2012 № 16-
э ОАО «Янтарьэнергосбыт» включено в Федеральный информационный реестр
гарантирующих поставщиков и зон их деятельности.
Основным видом деятельности ОАО «Янтарьэнергосбыт» является
распределение электроэнергии. Кроме того, акционерное общество
осуществляет следующие дополнительные виды деятельности:
- оптовая торговля электрической и тепловой электроэнергией (без их
31
передачи и распределения);
- консультирование по вопросам коммерческой деятельности и
управления;
- деятельность по предоставлению прочих вспомогательных услуг для
бизнеса, не включенная в другие группировки.
Потребителями услуг ОАО «Янтарьэнергосбыт» являются как крупные
промышленные предприятия области, так и небольшие организации. Доля
населения в структуре потребления составляет 28,4%.
Структура потребления услуг ОАО «Янтарьэнергосбыт» представлена
на рисунке 3.
Рисунок 3. Структура потребления услуг ОАО «Янтарьэнергосбыт»
Акционерное общество является субъектом оптового рынка
электрической энергии и мощности и членом Палаты покупателей
некоммерческого партнерства «Совет рынка по организации эффективной
системы оптовой и розничной торговли электрической энергией и мощностью».
Компания имеет договорные отношения со всеми организациями,
обеспечивающими коммерческую и технологическую инфраструктуру
оптового рынка электроэнергии и мощности: АО «Системный оператор Единой
энергетической системы», АО «Центр финансовых расчетов» и другими.
Основными конкурентами акционерного общества на рынке реализации
71,60%
28,40%
Юридические лица
Физические лица
32
электроэнергии на территории Калининградской области являются Следующие
энергоснабжающие организации: ЗАО «Западная энергосбытовая компания»,
АО «Региональная энергетическая компания», ООО «ЭлектроСеть», АО
«Межрегионэнергосбыт», ООО «ЭнергоСеть», ООО «Русэнергосбыт».
ОАО «Янтарьэнергосбыт» осуществляет транспортировку
электроэнергии потребителям по сетям АО «Янтарьэнерго», а также
территориальных сетевых организаций области.
Основной целью деятельности акционерного общества является
получение прибыли. Дополнительные цели:
- максимизация доходной части;
- совершенствование качества предоставляемых потребителям услуг,
включая открытие совместных Центров обслуживания клиентов ОАО
«Янтарьэнерогосбыт» и АО «Янтарьэнерго», работающих в режиме «одного
окна» по всем вопросам технического присоединения и энергоснабжения,
модернизация залов приема и обслуживания клиентов, унификация форм и
процедур обслуживания клиентов, предоставление современных сервисов
заочного и интерактивного обслуживания клиентов;
- развитие новых видов работ и услуг, обеспечение их рентабельности.
Задачами стратегического развития ОАО «Янтарьэнергосбыт» являются:
- снижение уровня дебиторской задолженности потребителей за
поставленную электроэнергию с целью оптимизации соотношения
собственных и заемных средств и усиления платежной дисциплины;
- сохранение финансовой устойчивости акционерного общества и
партнерских отношений с кредитными организациями;
- сохранение и расширение клиентской базы;
- работа со Службой по государственному регулированию цен и тарифов
Калининградской области по установлению экономически обоснованных
тарифов на электроэнергию;
- создание энергосбытовой компании высокого класса с отличной
репутацией.
33
2.2 Анализ финансовой деятельности компании
Финансовая деятельность ОАО «Янтарьэнергосбыт» включает
финансовое планирование и бюджетирование, управление финансовыми
отношениями и денежными фондами, финансовый анализ, организация
отношений с бюджетами, банками, определение и реализация инвестиционной
политики, и т.д.
В процессе осуществления финансовой деятельности акционерное
общество решает многочисленные задачи, основными из которых являются:
- обеспечение финансовыми ресурсами, необходимыми для
осуществления производственной, сбытовой, инвестиционной деятельности;
- погашение текущих и долгосрочных обязательств, в установленные
договорами сроки;
- взыскание дебиторской задолженности;
- определение оптимальных условий кредитования для увеличения
объемов реализации;
- контроль за поступлением и расходованием финансовых ресурсов;
- определение резервов повышения эффективности деятельности
организации.
Об эффективности финансовой деятельности акционерного общества в
анализируемом периоде можно судить по результатам его финансовой
деятельности, которые позволяют оценить насколько эффективно ОАО
«Янтарьэнергосбыт» использует имеющиеся активы и способно ли оно
генерировать прибыль. Чем выше финансовый результат на каждый рубль
используемых ресурсов, тем качественнее результат финансовой деятельности
акционерного общества.
Основные показатели финансовой деятельности ОАО
«Янтарьэнергосбыт» за 2015-2017 годы представлены в таблице 3.
34
Таблица 3
Основные показатели финансовой деятельности
ОАО «Янтарьэнергосбыт» за 2015-2017 годы
Наименование
показателя
Годы
Темп роста, %
2015
2016
2017
2016г. к
2015г.
2017г.
к2016г.
Выручка от продаж,
млн. руб.
10335,6
11275,9
12571,2
109,1
111,5
в том числе:
от продажи
электроэнергии
10322,8
11262,6
12571,2
109,1
111,5
от прочей деятельности
12,8
13,3
0
103,9
-
Расходы, млн. руб.
10052,9
10996,5
12126,0
109,4
110,3
в том числе:
себестоимость
6391,2
6938,4
7218,4
108,6
104,0
коммерческие
3652,2
4047,6
4901,4
110,8
121,1
управленческие
9,5
10,5
6,2
110,5
59,0
Прибыль (убыток) от
реализации, млн. руб.
282,6
279,4
445,1
98,9
159,3
Сальдо прочих доходов
и расходов , млн.
рублей
-279,2
-384,6
-397,3
137,8
103,3
Прибыль до
налогообложения, млн.
руб.
3,4
-105,3
47,9
-
-
Налог на прибыль и
аналогичные платежи,
млн. руб.
0,045
-9,6
11,0
-
-
Чистая прибыль, млн.
руб.
3,3
-95,7
36,9
-
-
Рентабельность
продаж, %
2,7
2,5
3,5
-
-
Анализ данных таблицы показал, что по результатам акционерного
общества в 2016 году выручка от продаж составила 11275,9 млн. рублей и в
сравнении с уровнем предыдущего года выросла на 940,3 млн. рублей или на
9,1%. В 2017 году прирост выручки к уровню 2016 года составил 1295,3 млн.
рублей или 11,5%. Основным фактором, оказавшим влияние на рост выручки
является ежегодное повышение среднего тарифа и на 7,4% в 2016 - 2017 годах в
соответствии с тарифно-балансовым решением Службы по государственному
регулированию цен и тарифов Калининградской области. Кроме того, в 2017
году положительное влияние на рост выручки оказал прием потребителей ОАО
«Оборонэнергосбыт» в соответствии с приказом Службы по государственному
регулированию цен и тарифов Калининградской области от 23 января 2017 года