52
предприятия, было обнаружено превышение наиболее срочных обязательств
(текущая кредиторская задолженность П1) над наиболее ликвидными активами
(денежными средствами А1), следовательно, необходимо избавиться от
недостатка ликвидности и увеличить ее текущие резервы, привлеч денежные
средства, увеличив выручку от продаж, цены на услуги и работы и др. Однако,
в отчетном периоде наблюдалась положительная динамика на сокращение
недостатка резервов, поэтому можно выждать некоторое время, а потом
применять предложенные выше способы улучшения текущей ликвидности.
Также в ходе анализа выявили превышение труднореализуемых активов (А4)
над постоянными пассивами (П4), что несоответсвует условиям ликвидности,
поэтому необходимо сократить срок обращения активов в финансовые средства
для покрытия обязательств, либо уменьшить количество иммобилизированых
активов, которые не обладают быстрой ликвидностью. Неудовлетворительные
значения были выявлены у показателей общей и абсолютной ликвидности.
Поэтому, предложенные выше методы улучшения ликвидности предприятия,
позволят, в будущем обеспечить способность осуществлять расчеты по всем
видам деятельности и привлечь свободные денежные средства для быстрого
расчета по текущим обязательствам.
Затем в работе была изучена динамика источников финансирования
текущих активов и пассивов, в 2015 году использовался «агрессивно-
умеренный» тип управления, в 2016 году «консервативно-консервативный» тип
управления и в конечном отчетном периоде компания стабильно использовала
«консервативно-консервативный» тип управления текущими активами и
пассивами. В принципе, для изучаемого предприятия подходит данная
политика управления текущими активами и краткосрочными источниками их
формирования, ведь ООО «Прометей» крупное предприятие у которого
имеются долгосрочные контракты с партнерами, с которыми определены сроки
и объемы поставок, вследствие у компании низкие текущие активы (а именно
запасы), гибкая политика кредитования (возможно поэтому высокая
дебиторская задолженность), низкая ликвидность и платежеспособность. Таким
53
образом, при возникновении непредвиденных ситуаций, например, остановка
производства, предприятию будет нелегко быстро отреагировать из-за
недостатка запасов, текущих активов, неплатежеспособности.
Поэтому, хотелось бы предложить предприятию перейти к
использованию «умеренно-консервативной» политике. А именно увеличить
долю оборотных активов за счет роста запасов, наиболее ликвидных активов,
также увеличить долю собственного капитала в общей структуре пассивов,
чтобы финансирование предприятия происходило за счет собственных
(большая часть) и долгосрочных средств. Тогда предполагаемая структура
баланса выглядела бы следующим образом, как на рисунке 3.1
Рисунок 3.1. Предложенная схема финансирования ООО
«Прометей»
В результате, использование данного типа управления текущими
активами и пассивами позволит предприятию улучшить финансовую
устойчивость, ликвидность и платежеспособность компании, а также снизить
риски остановки производства.
За рассматриваемый период, у предприятия по текущей, деятельности
получен чистый приток денежных средств, так как полученных ресурсов
больше, чем направленных. Данный показатель является положительным, к
тому же большую часть притока составляют средства, полученные в виде
выручки от продаж товаров, продукции, работ и услуг. В результате данный
поток денежных средств можно оставить без изменений.
По инвестиционной и финансовой деятельности за 2015 - 2017 годы
получен чистый отток денежных средств. Таким образом, предприятию могут
54
быть предложены следующие решения по нормализации денежных потоков.
Необходимо обратить особое внимание на инвестиционные и финансовые
потоки. Что касается инвестиционной деятельности можно предложить
увеличить приток денежных средств: провести анализ использования
долгосрочных активов, может какие-либо из них не используются и
простаивают. Тогда, при положительном результате анализа, часть найденных
на предприятии внеоборотных активов следует продать, либо сдать их в аренду.
Однако, ситуацию которая сложилась на данный момент, по данному виду
деятельности, можно объяснить - большое количество средств было направлено
на расчеты по капитальному строительству, предприятие не получает
достаточного количества денежных средств, но в будущем данные затраты
должны оправдать себя и принести притоки денежных средств. Вследствие, как
вариант, можно предложить подождать какое -то время до получения
результатов от финансирования в собственные активы предприятия, если эти
ожидания не оправдают себя, тогда можно воспользоваться первым
предложением.
Рассматривая финансовую деятельность, предприятие выплачивает
имеющиеся обязательства по кредитам, займам и финансовой аренде. Поток по
данному виду деятельности говорит о сокращении финансирования
предприятия с помощью внешних источников, что в принципе можно оставить
без изменения, но иногда, использование дополнительных источников, может
дать высокие результаты в виде роста получаемой прибыли, поэтому
предприятие может брать кредиты и займы только с процентной ставкой,
которая будет ниже экономической рентабельности (отношение прибыли от
продаж на активы) компании, то есть дифференциал при расчете эффекта
финансового рычага будет иметь положительное значение.
Таким образом, используя предложенные рекомендации, компания
улучшит свою ликвидность и платежеспособность.
Анализ финансовой устойчивости показал неудовлетворительные
результаты, что следует из трехмерного показателя S(ф) = (0,0,1), который
55
характеризует нарушение платежеспособности, но при этом сохраняется
возможность восстановления равновесия. Таким образом, ООО «Прометей»
могут быть предложены следующие рекомендации: - необходимо пополнить
источники собственных оборотных средств, с помощью увеличения отчислений
из чистой прибыли в резервы; - сократить размеры привлечения внешних
источников финансирования до нормального уровня, так как компания на
данный момент превысила норматив коэффициента финансовой активности,
вследствие сильно зависима от кредиторов; - усовершенствовать политику
взыскания дебиторской задолженности с партнеров, контрагентов,
покупателей. Если предприятие-должник не может рассчитаться, чтобы вернуть
хотя бы небольшую часть дебиторской задолженности, ООО «Прометей»
может обратиться к факторинговой компании и продать им имеющуюся
дебиторскую задолженность, однако сумма возврата дебиторской
задолженности компанией - фактор будет меньше и включать в себя оплату ее
услуг в виде процентов, но тем не менее, это позволит сократить показатели
дебиторской задолженности и увеличить приток денежных средств. -
уменьшить затраты на производство товаров, работ, услуг, вследствие
увеличится рентабельность от продаж; - увеличить запасы для того чтобы
снизить риски потерь например, при остановке производства.
Факторинг дебиторской задолженности выполняет следующие функции:
финансирование поставок продукции;
управление дебиторской задолженностью;
покрытие финансовых рисков;
оценку платежеспособности покупателей поставщика.
Для факторингового обслуживания не требуется оформление большого
количества документов и залогов, увеличивается скорость оборота денежных
средств, ликвидируются кассовые разрывы поставщика, а размер фактического
финансирования можно увеличивать по мере роста объема продаж.
56
Рисунок 3.2 Схема факторингового обслуживания
В таблице 3.2 представлены организации, оказывающие факторинговые
услуги в России на наиболее выгодных условиях.
Рассмотрев предложения на рынке факторинговых услуг (в таблице
приведены наиболее выгодные варианты) можно прийти к выводу, что
наиболее выгодное предложение исходит от ООО «ВТБ Факторинг».
Таблица 3.1
Анализ дебиторской задолженности ООО «Прометей»
Срок оплаты дебиторской задолженности
Дебиторская
задолженность
Руб.
Уд. вес, %
Всего дебиторская задолженность
1122055
100
в том числе нормальная дебиторская
задолженность срок оплаты которой не
наступил, из нее:
1048897,0
93,48
- до 1 месяца
201693,1
19,21
- от 1 до 3 месяцев
51662,8
25,64
- от 3 до 6 месяцев
11954,8
23,14
- от 6 месяцев до 1 года
2174,6
18,19
- свыше 1 года
159,0
7,31
Просроченная дебиторская задолженность, в
том числе:
10,4
6,52
- просрочка от 1 до 90 дней
0,5
4,61
- просрочка от 90 до 360 дней
0,01
1,91
С ООО «ВТБ Факторинг» предлагается ООО «Прометей»» заключить
договор на следующих условиях: ООО «Прометей» предлагается сдать на
57
инкассацию всю дебиторскую задолженность за исключением просроченной
сроком более трёх месяцев, так как за инкассацию такой задолженности ООО
«ВТБ Факторинг» возьмет достаточно большой процент по комиссии (6%), а
также ставка по кредиту будет равна 30%, а единовременная выплата составит
лишь 60% от суммы данной задолженности, данная позиция ООО «ВТБ
Факторинг» объясняется страхованием от возможного риска связанного со
взысканием столь давно просроченной задолженности.
В итоге, краткосрочная дебиторская задолженность ООО «Прометей» в
размере 1122055 руб. пройдет по договору факторинга с условиями: комиссия
за фактор – 2% от общей суммы; ставка по кредитным ресурсам – 18% годовых.
Заметим, что договор на инкассацию краткосрочной задолженности, не
являющейся просроченной, имеет смысл заключать не более чем на полгода,
соответственно уплатив 9% за кредитный ресурс. Единовременная выплата со
стороны факторинговой компании при этом составит 90% от сумм счетов.
Полученные от факторинговой компании суммы целесообразно было бы
пустить на погашение кредиторской задолженности ООО «Прометей». В
результате проведенного мероприятия, за счет ускорения оборачиваемости,
сократится потребность в кредитных ресурсах, увеличится количество оборотов
оборотных средств предприятия, а производственный цикл сократится.
Расчет факторинговых платежей
Краткосрочная задолженность
1048897 – ((1048897 * 0,02) + (1048897* (0,18/2))) = 1048897– 20997,9 –
94400,7 = 933498,4 руб.
Сумма задолженности, полученная по договору 933498,4 руб.
Сумма расходов по договору факторинга 20997,9руб. (данная сумма
будет отражена в отчетности как прочие расходы).
Общий прирост прибыли
1048897* (0,191 / 4 + 1) = 1098981,8 руб.
Остаток дебиторской задолженности предприятия после проведенной
переуступки будет равен 50084 руб.
58
За счёт досрочного погашения дебиторской задолженности, появляются
средства, которые могут быть частично пущены в оборот.
За счет этих средств - 1098981,8 руб. – может быть увеличена доля
собственного оборотного капитала и/или погашена кредиторская
задолженность, соответственно это повлияет на повышение показателей
характеризующих финансовую устойчивость компании.
Рассчитаем коэффициенты финансовой устойчивости и
платежеспособности после факторинга дебиторской задолженности.
Таблица 3.2
Основные коэффициенты ликвидности баланса после
факторинга дебиторской задолженности
ООО «Прометей»
39
Показатель
Формула расчета
2017
После
факторинга
Норматив
Общий
показатель
ликвидности
(К1*А1 +К2*А2
+К3*А3)/(К1*П1+К2*П2
+К3*П3)
К1 = 1
К2 = 0,5
К3 = 0,3
0,404
0,498
Коб ≥1
Коэффициент
абсолютной
ликвидности
А1/(П1+П2)
0,003
0,004
Ка ≥0,2 – 0,5
Коэффициент
«критической
оценки»
(ликвидности,
промежуточного
покрытия)
(А1+А2)/(П1+П2)
0,572
0, 675
Допустимое
значение:
Кп ≥ 0,7 –
0,8;
оптимальное
значение
Кп = 1
Коэффициент
текущей
ликвидности
(А1 +А2 + А3)/(П1 + П2)
1,034
1,067
Необходимое
значение:
Ктл = [1–2];
оптимальное
2,5 – 3
Значение всех коэффициентов возросли сократились по сравнению с
прошлым, что связанно с тем, что темп роста оборотных активов превысил
темп роста оборотных активов. Несмотря на то, что ликвидности по-прежнему
39
Лычагина Л. Л. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия: учеб. пособие / Л. Л. Лычагина.
Томск.: Изд-во Том. гос. архит.-строит. ун-та, 2006. – 201 с.
59
не удовлетворяют нормативным значениям, положительная динамика является
важной тенденций.
Общий показатель ликвидности стал выше на 0,094, это по-прежнему
говорит о неспособности организации осуществлять расчеты по всем видам
деятельности. Коэффициент абсолютной ликвидности не равен нормативному
значению, следовательно, у предприятия отсутствуют свободные средства для
быстрого расчета по текущим обязательствам, однако за счет прироста
собственных оборотных активов за счет факторинга дебиторской
задолженности положение улучшилось.
Коэффициент «критической оценки» (ликвидности, промежуточного
покрытия) устойчиво растет, но, несмотря на это, он по-прежнему не достиг
оптимального значения норматива, что говорит о сохранении
неплатежеспособности предприятия, хотя в меньшей степени, чем в
предыдущем году.
Положительное значение текущей ликвидности в рассматриваемом
периоде и соответствие нижнему пределу норматива свидетельствует о
платежеспособности организации на ближайший к рассматриваемому
промежуток времени. По результатам предварительного анализа ликвидности
баланса можно сделать общий вывод: факторинговое восполнение
собственного оборотного капитала может позитивно отразиться на
платежеспособности.
Исходя из расчета относительных показателей финансовой устойчивости
предприятия, можно сделать вывод также о позитивной динамике, при условии,
что восполнение дебиторской задолженности будет способно сократить
долгосрочные и краткосрочные обязательства предприятия (табл. 3.3).
Коэффициент автономии ниже порогового значения и он не меняется, так
как собственный капитал предприятия неизменен. По-прежнему вывод: это
означает, что некоторая часть имущества, скорее всего меньше половины
сформирована за счет собственных средств организации, но большую часть
составляют привлеченные средства.
60
Таблица 3.3
Относительные показатели финансовой устойчивости
40
Показатели
2017
После
факторинга
Пороговое
значение
Коэффициент автономии
(Ка) = (СК/ВБ)
0,45
0,45
≥ 0,5
Коэффициент концентрации
привлеченных средств (Кк) = (ДО+КО)/ВБ
0,54
0,47
≤ 0,5
Коэффициент финансовой устойчивости
(Кфу) = (СК+ДО)/ВБ ооо
0,60
0,65
≥ 0,7
Коэффициент финансовой активности
(ФР) = (КО+ДО)/СК
1,21
1,17
< 0,7
Коэффициент обеспеченности
собственными оборотными средствами
(КОСС) = ((СК+ДО-ВА)/ОА)
-0,07
-0,06
0,1-0,5
Показатель коэффициента концентрации привлеченных средств
снижается и уже соответствует норме. И это уже свидетельствует о финансовой
независимости предприятия.
Значения коэффициента финансовой устойчивости возросли, но ниже
норматива. Предполагаем, что данный коэффициент достигнет нормального
значения, при прочих равных условиях. Коэффициент финансовой активности
показывает, сколько заемных средств организация привлекает на 1 рубль
собственного капитала. Пороговое значение 0,7 говорит нам о том, что в
рассматриваемых периодах организация привлекала заемные средства, но с
учетом мероприятий эта зависимость снижается. Коэффициент обеспеченности
собственными оборотными средствами показывает долю оборотных средств,
приобретенных за счет собственных средств, его динамика положительна, что
является позитивным моментом для платежеспособности и фнансовой
устойчивости ООО «Прометей».
Помимо предложенного мероприятия по факторингу дебиторской
задолженности и по результатам анализа финансовых результатов можно
сделать следующие выводы и предложения. К отчетному году у предприятия
вырос показатель чистой прибыли по сравнению с предыдущим и в принципе
можно ожидать на будущий год рост данного показателя, однако расчет
40
Белова Е.Л., Попелышко Т.М. Управление финансовой устойчивостью организации // Современная наука:
актуальные проблемы и пути их решения. 2017. № 4. С. 117.
61
коэффициентов показал, что свободная часть чистой прибыли неэффективно
использовалась, сократилось инвестирование в собственные активы
предприятия, уменьшилась доля потребления чистой прибыли. Таким образом,
чтобы увеличить финансовый результат предприятие может:
привлечь новых покупателей, для того, чтобы увеличить выручку от
продаж, при этом необходимо снизить себестоимость в части прочих расходов;
свободную часть чистой прибыли можно вложить в банк в качестве
депозита под проценты;
продажа не используемых внеоборотных активов, либо сдача их в аренду;
повышение производительности труда, материальное, конкурентное
стимулирование персонала.