25
платежеспособный спрос определяет стабильность прибытия выручки. В
свою очередь, он зависит от макроэкономической конъюнктуры, уровня
доходов потребителей физических и юридических лиц, цены на продукцию
или услугу предприятия.
На финансовую устойчивость существенное оказывает и имеет влияние
этап экономического цикла, в которой находится экономика страны. В
период кризиса имеет место отставание темпов реализации продукции от
темпов её производства уменьшаются инвестиции в товарные запасы, что
еще больше уменьшает сбыт. Уменьшаются в целом доходы субъектов
хозяйственной деятельности, падают относительно и абсолютно объём
прибыли. Всё это ведёт к снижению ликвидности предприятия, их
платежеспособности, что формирует условия для массовых банкротств. И,
наоборот, в период роста экономики страны предприятия находятся в
большей своей массе на пике активности, платежеспособность повышается,
финансовая устойчивость укрепляется.
Неудовлетворённый платежеспособный спрос, который преобладает в
кризисных явлениях экономики, производит не только к увеличению
неплатежей, но и к заострению конкурентной борьбы. Она, в свою очередь,
является существенным внешним фактором финансовой устойчивости
предприятия.
Остается бесспорным тот факт, что важным фактором финансовой
устойчивости является налоговая и кредитная политика, проводимая
государством, степень развития финансового рынка, страхового дела и
общеэкономических связей.
Особое значение в обеспечении и поддержании финансовой
устойчивости предприятия имеет управление краткосрочной и долгосрочной
дебиторской задолженностью. Существует широкий набор способов
26
управления расчётами дебиторов, среди которых самыми эффективными
являются следующие
27
:
- детальный периодический пересмотр ограниченной суммы
кредита;
- в случае возникновения проблемы с получением денег,
необходимо обеспечить себя залогом на сумму не меньше суммы, которая
находится на счёте у дебитора;
- использовать арбитражные суды для взыскания долгов при
наличии гарантий или поручительств;
- в случае продажи большой товарной партии мгновенно
использовать счета покупателя;
- применять страхование кредитов для защиты от значительных
убытков от безнадёжных долгов;
- не осуществлять работу с дебиторами, у которых большой риск, к
примеру, если покупатели принадлежат к отрасли, где переживают
финансовые трудности. Однако это невозможно предусмотреть в
быстроменяющихся реалиях рыночной экономики.
Для обеспечения финансовой устойчивости значение имеет финансовое
прогнозирование, содержанием которого является исследование и разработка
возможных путей развития финансов предприятия на перспективу. В его
задачу входит определение предполагаемых и возможных объёмов
финансовых результатов в прогнозном периоде, поиск источников их
формирования и способов размещения и эффективного использования.
Планирование и прогнозирование даёт возможность в данном случае
рассмотреть возможные альтернативные разработки финансовой стратегии,
что обеспечивает достижения предприятием стабильного положения на
рынке и мощной финансовой устойчивости
28
.
27
Гутковская Е.А., Колесник Н.Ф. Оценка финансовой устойчивости коммерческой организации и
мероприятия по ее повышению // Вестник СамГУ. – 2015. – №2 (124). – 35.
28
Канке А.А. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия: Учебное пособие / Канке А.А.,
Кошевая И.П., - 2-е изд., испр. и доп. - М.:ИД ФОРУМ, НИЦ ИНФРА-М, 2018. - 288 с.
27
При помощи финансового планирования можно достичь взаимного
объединения разных направлений деятельности предприятия, связывая
потребности в инвестициях с наличием финансовых ресурсов (то есть
применять диверсификацию на производстве). Оно даёт возможность
гармонировать разные, часто противоположные цели, к примеру, увеличение
объёма продаж с необходимостью одновременно уменьшать часть кредитных
средств в суммарных ресурсах предприятия.
Финансовое прогнозирование даёт возможность сравнивать различные
варианты развития финансов предприятия и на основе систематизации и
осмысления полученной информации выбрать оптимальные пути его
перспективной деятельности, предвидеть трудности на пути его рыночных
позиций, предупредить негативные последствия реализации выбранных
путей развития.
Главная цель финансового планирования и прогнозирования – это
достичь высокой эффективности хозяйствования и обеспечение на этой
основе мощной финансовой устойчивости. Реализация этой цели определяет
необходимость затормаживания в процессе финансового прогнозирования
общих принципов, затормаживание которых обязательное в условиях
рыночной экономики.
Определяя конкретные направления использования финансовых
ресурсов, необходимо учитывать отличия в уровне полученной отдачи от
реализации каждого из них и выбирать такие затраты, которые давали бы
возможность достичь максимально возможной рентабельности. При этом
важно соотносить финансовые затраты с терминами их реальной
окупаемости, иначе не избежать напряжённости с финансовыми ресурсами и
даже банкротства.
В целом можно отметить, что залогом выживаемости и основой
стабильности предприятия служит его финансовая устойчивость, то есть
такое состояние финансовых ресурсов, которое гарантирует его постоянную
платежеспособность. А это состояние не является «подарком свыше», а это
28
труд всего предприятия под руководством грамотного и квалифицированного
менеджера.
1.3 Методы оценки финансовой устойчивости и платежеспособности
Финансовая устойчивость является ключевой характеристикой
деятельности организации, оценка которой позволяет определить
необходимые темпы её развития, со стороны финансового обеспечения, а
также выявить доступные для неё источники средств и оценить её
финансовые возможности на долгосрочные перспективы.
Свой вклад в разработку современных методик оценки финансовой
устойчивости организаций внесли Шеремет А.Д., Ковалев В.В., Грачев А.В.,
Стоянова Е.С., Артеменко В.Г., и другие. На практике наиболее частое
применение при оценке финансовой устойчивости организации находят
следующие методы:
- оценка финансовой устойчивости на основании расчётов
абсолютных и относительных показателей;
- общая оценка финансовой устойчивости коммерческой
организации на основе состояния её показателей ликвидности и
платежеспособности.
- матричный баланс;
Оценка финансовой устойчивости организации на основе расчёта
абсолютных показателей, характеризует степень обеспеченности запасов и
затрат источниками их формирования. По данному методу источники
формирования запасов и затрат определяют по трём основным показателям:
СОС - собственные оборотные средства; СД - собственные и долгосрочные
заёмные источники формирования запасов и затрат; ОИ - общая величина
основных источников формирования запасов и затрат.
Соответственно, трём показателям наличия источников формирования
запасов и затрат сопутствуют три показателя обеспеченности запасов и
затрат источниками формирования (таблица 1).
29
Таблица 1
Источники формирования запасов и затрат
Показатель
Расчет показателя
Экономическое
обоснование
Излишек (+)/недостаток
(-) собственных
оборотных средств (СОС)
∆СОС = СОС - З
Определяется как
разница между
собственными
оборотными средствами
и запасами организации
Излишек (+)/ недостаток
(-) собственных и
долгосрочных заемных
источников
∆СД = СД - З
Представляет собой
разницу собственных и
долгосрочных заемных
источников и запасов
организации
Излишек (+) /
недостаток (-) общей
величины основных
источников
∆ОИ = ОИ - З
Представляет собой
разницу между общей
величиной основных
источников и запасов
организации
На основе данных показателей определяется трёхкомпонентный
показатель S{∆СОС; ∆СД; ∆ОИ}, характеризующий тип финансовой
устойчивости. Рекомендации по применению данной методики можно найти
в трудах Шеремета А.Д. и Негашева Е.В.
29
Данный метод можно считать
достаточно удобным в применении, но необъективным, т.к. он позволяет
выявить только внешние факторы, оказывающие влияние на финансовую
устойчивость организации.
Исходя из выше перечисленных показателей, можно определить тип
финансовой устойчивости предприятия. Типы финансовой устойчивости
организации представлены на рисунке 3.
29
Шеремет А.Д. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия: учебник / А.Д.
Шеремет. - 2-е изд., доп. - М.: ИНФРА-М, 2017. - с. 174.
30
Рисунок 3. Классификация финансовой устойчивости
Абсолютная финансовая устойчивость – это ситуация, при которой
запасы полностью покрываются собственными оборотными средствами
организации.
Нормальная финансовая устойчивость характерна для тех предприятий,
которые в процессе осуществления финансово-хозяйственной деятельности
используют собственные и заемные источники финансирования
предприятия.
Критическое финансовое состояние предприятия – это неустойчивое
финансовое состояние, которое характерно для организаций, имеющих
проблемы с платежеспособностью. Также принято выделять кризисный вид
финансовой устойчивости, который сигнализирует о близком банкротстве
предприятия.
Финансовое состояния предприятия характеризуется также системой
относительных показателей финансовых коэффициентов. Они
рассчитываются в виде соотношений абсолютных показателей актива и
пассива баланса. Анализ финансовых коэффициентов заключается в расчете
абсолютных коэффициентов и сравнения их с нормативными величинами, а
также в изучении их динамики за отчетный период и за несколько лет. К
относительным показателям относится показатели, указанные в таблице 2.
31
Таблица 2
Показатели финансовой устойчивости
30
Наименование
показателя
Расчет
Норматив
Пояснения
Коэффициент
автономии
Ка=СК/ВБ
Ка≥0,5
Показывает насколько
организация независима от
заемного капитала
Коэффициент
финансового
риска
Кзс =
(ДП+КП)/СК
Ксз ≤
Свидетельствует о
возникновении недостатка
собственных денежных
средств
Коэффициент
соотношения
мобильных и
иммобильных
средств
Кми = ОА/ВА
-
Показывает сколько
внеоборотных активов
приходится на каждый рубль
оборотных активов
Коэффициент
маневренности
собственных
средств
Км=(СК-
ВА)/(СК+ДП)
Км =0,2-
0,5
Показывает уровень
оборотных средств в случае
необходимости за счет
собственных источников
Коэффициент
обеспеченности
запасов и затрат
собственными
средствами
Коо =
(СК+ДП-
ВА)/ЗиЗ
Коо = 0,6-
0,8
Показывает какая часть
запасов и затрат
финансируется за счет
собственных средств
Коэффициент
имущества
производственног
о назначения
Кимн =
(ВА+ЗиЗ)/ВБ
Кимн ≥0,6
Показывает долю имущества
производственного
назначения в активах
предприятия
Коэффициент
долгосрочно
привлеченных
заемных средств
Кдп =
ДП/(СК+ДП)
-
Показывает отношение
долгосрочного заемного
капитала и заемных средств к
сумме источников
собственных средств и
долгосрочных кредитов и
займов
Коэффициент
краткосрочной
задолженности
Ккзз =
(КЗиК/(ДП+К
П)
-
Показывает долю
краткосрочных обязательств
предприятия в общей сумме
внешних обязательств (какая
доля в общей сумме
задолженности требует
30
Юдин Р.А. Моделирование оценки ликвидности и платежеспособности предприятия [Электронный
ресурс] // Справочник экономиста: сетевой журнал. - 2015. - URL:
http://www.cfin.ru/finanalysis/reports/liquidity_modelling.shtml
32
Наименование
показателя
Расчет
Норматив
Пояснения
краткосрочного погашения)
Коэффициент
кредиторской
задолженности
Ккз = (КП –
КзиЗ/(ДП +
КП)
-
Показатель характеризует
долю кредиторской
задолженности и прочих
пассивов в общей сумме
обязательств организации
В настоящее время значительно возрастает роль финансовой
устойчивости предприятия, основная цель которого – выявление и
устранение недостатков в деятельности предприятий, поиск и вовлечение в
производство неиспользуемых резервов.
Анализ финансовой устойчивости необходимо проводить в каждой
организации для выявления слабых сторон предприятия, для своевременного
устранения причин
31
.
Изучение различных научных подходов к анализу финансовой
устойчивости позволило предложить уточнение данного определения, анализ
финансовой устойчивости представляет собой обязательный, непрерывно-
функционирующий процесс, который направлен на обеспечение
платежеспособности и финансовой устойчивости хозяйствующих субъектов
за счет аккумулирования информационных ресурсов о фактах хозяйственной
деятельности организации, выбора наиболее приемлемых методов анализа
показателей состояния взаимодействия с организациями партнерами в сфере
денежных расчетов на основе договорных отношений
32
.
31
Чеботарева М.С. Анализ и оценка ликвидности баланса и платежеспособности предприятия / М.С.
Чеботарева // Молодой ученый. - 2016. - № 4. - С. 184.
32
Чернышева Е.В. Диагностика финансового состояния предприятия как инструмент принятия решений
[Электронный ресурс] // Kant. - URL: http://cyberleninka.ru/article/n/diagnostika-finansovogo-
sostoyaniyapredpriyatiya-kak-instrument-prinyatiya-resheniy
33
Одним из показателей, который характеризует финансовую
устойчивость организации, считается его платежеспособность,
подразумевающая наличие у предприятия возможности имеющимися
денежными ресурсами своевременно погасить возникшие у него платежные
обязательства. Платежеспособность - внешнее проявление финансового
состояния организации, его устойчивости
33
.
Понятия платежеспособности и ликвидности являются очень близкими,
но второе считается более емким. От степени ликвидности баланса зависит
платежеспособность. Одновременно с этим показатель ликвидности дает
возможность охарактеризовать как текущее состояние расчетов, так и
перспективу. Организация может сохранять платежеспособность на
отчетную дату, но в будущем иметь неблагоприятные возможности.
Подразделение активов субъекта хозяйствования для анализа
ликвидности производится на 4 группы в зависимости от скорости
превращения их в деньги (рисунок 4).
Рисунок 4. Группировка активов по степени ликвидности
Группировка пассивов баланса осуществляется по степени срочности
их погашения. Она представлена на рисунке 5.
33
Губина О.В. Анализ финансово-хозяйственной деятельности. Практикум: учеб. пособие / О.В. Губина,
В.Е. Губин. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: ИД «ФОРУМ»: ИНФРА-М, 2017. - с. 81.
34
Рисунок 5. Группировка пассивов баланса по степени срочности
их погашения
Для того, чтобы определить ликвидность баланса, производят
сопоставление итогов, приведенных выше групп по активу и пассиву.
Традиционно баланс считается абсолютно ликвидным, если имеет
место система соотношений
34
:
А
1
≥ П
1
; А
2
≥ П
2
; А
3
≥ П
3
: А
4
≤ П
4
(1)
Расчет коэффициентов ликвидности. Для оценки платежеспособности в
краткосрочной перспективе рассчитывают следующие показатели.
При помощи коэффициента покрытия дается общая оценка
ликвидности активов, он показывает, какая сумма текущих активов
организации приходится на один рубль текущих обязательств
35
.
(2)
Коэффициент быстрой ликвидности (срочной ликвидности) является
промежуточным коэффициентом покрытия и рассчитывается по формуле
36
:
(3)
34
Дмитриева О.В., Особенности учета и экономического анализа деятельности издательства: учеб. Пособие /
О.В. Дмитриева. - М.: ИНФРА-М, 2017. - с. 87.
35
Ковалев В.В. Финансовый менеджмент. Теория и практика / В.В. Ковалев. - М.: Проспект, 2015. - c. 106.
36
Чернышева Ю.Г. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия
(организации): учебник / Ю.Г. Чернышева. - М.: ИНФРА-М, 2017. - с. 211.