Платежеспособность представляет собой способность предприятия
погашать в срок и в полном объеме долговые обязательства.
Платежеспособность напрямую зависит от того, какую степень ликвидности
имеет тот или иной актив компании
17
.
А ликвидность, в свою очередь, это возможность любого вида актива
данного предприятия принимать денежную форму.
На практике можно говорить о платежеспособности предприятия,
если
18
:
а) с наступлением срока погашения краткосрочных обязательств у
предприятия достаточно денежных средств;
б) отсутствуют просроченные краткосрочные обязательства.
В то же время, косвенно по официальной отчетности о
платежеспособности можно судить по следующим показателям:
коэффициентам ликвидности; величине собственного оборотного капитала;
данным отчета о движении денежных средств
19
.
Финансовая устойчивость бизнеса – главный компонент
экономической безопасности, общей устойчивости бизнеса, являясь
характерным индикатором стабильно образующегося превышения доходов и
расходов.
В условиях нестабильности экономики российские предприятия
должны тщательно следить за уровнем своей платежеспособности. Чем выше
показатели платежеспособности, тем привлекательнее предприятие для
17
Беляева О.В., Кочуева Н.Н. Управление финансовым состоянием организации (на примере ООО ГК
«Промресурс») // Молодежь и XXI век – 2012. - С. 39.
18
Долгова А.В. Аналитический смысл оценки ликвидности и платежеспособности как элементов
эффективного функционирования предприятий на современном этапе //Актуальные вопросы современной
науки – 2015. - №39. – с.169-177.
19
Данилова Н.Л. Анализ финансовой устойчивости предприятия [Электрон- ный ресурс] // Ассоциация
«Открытая наука». Выпуск № 2. 2014. URL: http://cyberleninka.ru/article/n/suschnost-i-problemy-analiza-
finansovoy-ustoychivostikommercheskogo-predpriyatiya (дата обращения: 08.01.2018).
кредиторов, так как риски невозврата кредита будут низкими. А чем ниже
риск невозврата, тем ниже процент по кредиту, выдаваемому предприятию.
Также высокие показатели платежеспособности оказывают положительное
влияние на инвестиционную привлекательность предприятия
20
.
1.2. Методика проведения анализа платёжеспособности и финансовой
устойчивости предприятия
Гарантом устойчивого и стабильного положения предприятия служит
его финансовая устойчивость. Финансовая устойчивость предприятия
является одной из важнейших характеристик финансового состояния и
связана с уровнем зависимости предприятия от кредиторов и инвесторов.
Финансово устойчивое и платежеспособное предприятие имеет больше
возможностей по сравнению с другими предприятиями, например, в
получении банковских кредитов, привлечении инвестиций, выборе
поставщиков, в подборе квалифицированных кадров
21
.
В последнее десятилетие на отечественных предприятиях в
строительной отрасли или в сельском хозяйстве в основном используется
динамический межотраслевой коэффициентный анализ финансовой
устойчивости и платежеспособности. Задача этого метода рассчитать
различные коэффициенты и сравнить их со средними отраслевыми
показателями. Коэффициенты рассчитываются на базе данных финансовой
отчетности предприятий и показывают эффективность использования
собственных и заемных средств. Менеджмент организации, основываясь на
полученных показателях, подбирает оптимальные административные и
управленческие решения
22
.
20
Миннибаева К. А., Миннибаева Г. Ф. Стратегии укрепления финансовой устойчивости коммерческих
организаций // Молодой ученый. — 2015. — №11.1. — С. 98-100.
21
Крайнова К. А., Кулина Е. А., Сатушкина В. С. Методика анализа финансовой устойчивости предприятия
в условиях кризиса // Молодой ученый. 2015. №11.3. С. 46-50.
22
Медведева Т.Н., Миляр О.А. Сравнение отечественных методик оценки вероятности банкротства
организаций // Интеграция науки и бизнеса в агропромышленном комплексе: Материалы международной
научнопрактической конференции, посвященной 70-летию Курганской ГСХА (2425 апреля 2014 г.). – В 3-х
т.-Курган: Изд-во Курганской ГСХА, 2014. – Т. 1. – С. 203 - 207.
Различают следующие основные показатели
23
:
1. Коэффициент текущей ликвидности. Он оценивает
платежеспособность организации, способность погашать текущие (до года)
обязательства организации. Этот коэффициент позволяет оценить текущее
финансовое положение организации, оценить риски при выдаче ей
краткосрочных займов. Коэффициент текущей ликвидности рассчитывается
как отношение оборотных активов к краткосрочным обязательствам и
равен
24
:
Коэффициент текущей ликвидности = Оборотные активы /
Краткосрочные обязательства
Рисунок 2.Коэффициент текущей ликвидности
Значение коэффициента текущей ликвидности больше 2 означает, что
у предприятия в два раза больше оборотных активов, чем краткосрочных
обязательств и предприятие способно в краткосрочном периоде
расплатиться по своим обязательствам. Нормативное значение текущей
ликвидности равное 2 было получено на практике и данное значение
считается оптимальным в российской практике. В мировой практике
23
Рознина Н.В., Карпова М.В. Модели количественной оценки вероятности банкротства, разработанные
отечественными специалистами. В сборнике: Разработка стратегии социальной и экономической
безопасности государства материалы Всероссийской заочной научно-практической конференции. - Изд-во
Курганская ГСХА, 2015. - С. 184 - 189.
24
Крайнова К. А., Кулина Е. А., Сатушкина В. С. Методика анализа финансовой устойчивости предприятия
в условиях кризиса // Молодой ученый. 2015. №11.3. С. 46-50.
оптимальным считается коэффициент в диапазоне от 1,5 до 2,5. При
значении коэффициента текущей ликвидности менее 1 считается, что субъект
экономики не гарантирует своевременность выплат по краткосрочным
обязательствам
25
.
2. Коэффициент быстрой ликвидности показывает, насколько
платежные возможности предприятия способны исполнить краткосрочные
обязательства перед дебиторами за счет продажи ликвидных активов.
Ликвидные активы - это денежные средства, краткосрочные финансовые
вложения, краткосрочная дебиторская задолженность, то есть все оборотные
активы. Коэффициент быстрой ликвидности применяется и в российской, и в
мировой практике
26
. Для отечественных предприятий нормативное значение
коэффициента установлено приказом Министерства экономики РФ
(Минэкономики РФ) №118
27
и должно быть ≥ 1. Значение коэффициента
быстрой ликвидности менее одного указывает на необходимость более
качественной работы с дебиторами, которая должна обеспечить возможность
обращения наиболее ликвидной части оборотных средств в денежную форму
для расчетов со своими поставщиками. Коэффициент быстрой ликвидности
рассчитывается следующим образом:
Коэффициент быстрой ликвидности = (Денежные средства +
Краткосрочные финансовые вложения + Краткосрочная дебиторская
задолженность) / Краткосрочные обязательства
3. Коэффициент ликвидности при мобилизации средств показывает,
насколько платежеспособность компании зависит от материально-
производственных запасов и затрат. Другими словами, коэффициент
25
Федотова, М.А. Финансовая устойчивость предприятия в условиях инфляции [Текст] / М.А. Федотова,
В.М. Родионова. - М.: Перспектива, 2015. – С.54.
26
Микитухо А.А. Аналитические показатели ликвидности и платежеспособности в системе финансового
анализа банкротства фирмы // Фундаментальные исследования. – 2014. – № 6-2. – С. 309-313.
27
Методика оценки абсолютной и относительной финансовой устойчивости коммерческой организации,
желающей участвовать в реализации проектов, имеющих общегосударственное, региональное и
межрегиональное значение, с использованием бюджетных ассигнований Инвестиционного фонда РФ
[Электронный ресурс]. Доступ из справ.- правовой системы «КонсультантПлюс».
соотносит сумму всех ликвидных средств организации к сумме всех
платежных обязательств. В российской экономике для устойчивых
предприятий рекомендовано нормативное значение > 0,5-0,7
28
.
4. Коэффициент финансовой независимости (автономии) оценивает
степень зависимости компании от внешних кредиторов: чем ниже
показатель, тем сильнее зависимость. Единого норматива для оценки
коэффициента финансовой независимости нет, но чтобы считать
предприятие финансово устойчивым, рекомендовано значение от 0,5 до 0,8
29
.
5. Коэффициент обеспеченности собственными средствами
показывает достаточность у организации собственных средств для
финансирования текущей деятельности и должен составлять не менее 0,1.
Коэффициент обеспеченности СОС = (Собственный капитал – Внеоборотные
активы) / Оборотные активы
6. Коэффициент маневренности собственных оборотных средств
указывает на способность предприятия поддерживать уровень собственного
оборотного капитала и пополнять оборотные средства в случае
необходимости за счет собственных источников. В отечественной практике
норматив принимает значение 0,2-0,5. Чем ближе коэффициент к 0,5, тем
мобильней считается организация. Рекомендации №118
30
устанавливают
нормативное значение этого коэффициента > 0,2-0,5.
Коэффициент восстановления платежеспособности. Данный параметр
позволяет определить, насколько быстро компания сможет восстановить
свою платежеспособность и рассчитаться по внешним обязательствам.
28
Микитухо А.А. Аналитические показатели ликвидности и платежеспособности в системе финансового
анализа банкротства фирмы // Фундаментальные исследования. – 2014. – № 6-2. – С. 309-313.
29
Шеремет, А.Д. Методика финансового анализа деятельности коммерческих организаций [Текст] / А.Д.
Шеремет, Е.В. Негашев. - М.: ИНФРА-М, 2017. – С.116.
30
Методика оценки финансовой устойчивости и платежеспособности страховой организации [Электронный
ресурс] : разраб. ОТП Банк, 2012. Режим доступа: http://www.otp.ru.
Вычисление параметра производится как отношение расчетного
коэффициента ликвидности к установленному параметру
31
.
Рисунок 3 .Коэффициент платежеспособности
Формула коэффициента восстановления платежеспособности выглядит
следующим образом
32
:
Кв = (Ктл.к + 6/Т (Ктл.к – Ктл.н))/2, (1)
где 2 – это норма текущей ликвидности (об этом упоминалось выше);
- Т – это отчетный период, измеряется в месяцах;
- 6 – это нормированный срок, за который должна восстановиться
платежеспособность компании;
- Ктл.к – параметр коэффициента ликвидности на последний день
отчетного периода;
- Ктл.н – параметр коэффициента ликвидности на первый день
отчетного периода.
31
Михайлова, В.Д. Теоретические основы изучения финансовой устойчивости организации [Текст] // В.Д.
Михайлова. - О некоторых вопросах и проблемах экономики и менеджмента: сборник научных трудов по
итогам международной научно-практической конференции. – Красноярск. - 2014. – С. 239-241.
32
Гончаров А.И. Оценка платежеспособности предприятия: проблема эффективности критериев //
Экономический анализ: теория и практика, № 3, 2015. - С.38-44.
Если коэффициент восстановления платежеспособности превышает
единицу (при учете расчетного шестимесячного периода), то компания
способна добиться поставленной цели и вернуться к прежним показателям.
Если же параметр опустился ниже единицы, то восстановление
платежеспособности практически невозможно
33
.
4. Коэффициент утраты платежеспособности отображает, несколько
быстро компания может растерять свои показатели и утратить способность
расплачиваться по обязательствам. Данный параметр высчитывается, как
отношение расчетного Ктл к его же установленному значению
34
.
Формула коэффициента утраты платежеспособности выглядит так:
Ку = (Ктл.к + 3/Т (Ктл.к – Ктл.н))/2, (2)
где Т – это период, который используется в качестве отчетного;
- 3 – норма платежеспособности для компании, в месяцах;
- 2 – норма коэффициента текущей ликвидности;
- Ктл.н – параметр коэффициента текущей ликвидности на первый день
отчетного периода;
- Ктл.к – реальный параметр коэффициента текущей ликвидности на
завершающий день отчетного периода.
В случае если коэффициент имеет показатель больше единицы (при
расчете за трехмесячный период), то это свидетельствует о низком риске
предприятия потерять свою платежеспособность
35
. Показатель меньше
единицы – это почти гарантия, что предприятие в течение расчетного
периода потеряет свою платежеспособность
36
.
33
Муравьева Н.Н. Исследование основных подходов к оценке финансовой устойчивости коммерческой
организации // Проблемы экономики и менеджмента. - №9 (37). – 2014. – С. 26-31
34
Михайлова, В.Д. Теоретические основы изучения финансовой устойчивости организации [Текст] // В.Д.
Михайлова. - О некоторых вопросах и проблемах экономики и менеджмента: сборник научных трудов по
итогам международной научно-практической конференции. – Красноярск. - 2014. – С. 239-241.
35
Ганущак Т. В. Оценка финансовой устойчивости предприятия / Т. В. Ганущак // Экономика и
прогнозирования - 2015. - С. 104 - 110.
36
Деминова, С.В., Мартюхина, Е.С. Роль и значение анализа финансовой устойчивости в оценке
финансового состояния организации [Текст] // С.В. Деминова, Е.С. Мартюхина. – Стратегия развития
учетно-аналитических и контрольных систем в механизме управления современными бизнеспроцессами
коммерческих организаций. - 2014. – С. 131-137.
Если появляются основания для признания баланса компании
неудовлетворительным, а коэффициент восстановления платежеспособности
показывает положительные перспективы, кто признание
неплатежеспособности откладывается на полгода.
Если никаких факторов для признания баланса неудовлетворительным
нет, то при определенном показателе коэффициента утраты
платежеспособности принимается следующее решение:
- если коэффициент больше единицы, то решение о
неплатежеспособности компании не принимается;- если коэффициент
меньше единицы, то принятие решения о неплатежеспособности исключено,
но подобная угроза ставится на учет в ФУДН
37
.
Анализ показателей абсолютной финансовой устойчивости
осуществляется следующим образом. В ходе осуществления производства в
организации происходит непрерывное пополнение запасов товарно-
материальных ценностей. Для этого используются как собственные
оборотные средства, так и краткосрочные займы и кредиты. Исследуя
излишек (недостаток) средств для пополнения запасов, определяют
абсолютные показатели финансовой устойчивости
38
.
Существуют четыре основных типа финансовой устойчивости:
1) Абсолютная финансовая устойчивость;
2) Нормальная финансовая устойчивость;
3) Неустойчивое финансовое положение;
4) Кризисное финансовое положения.
Абсолютная финансовая устойчивость возникает, когда предприятие
полностью покрывает потребность в товарно–производственных ценностях
за счет собственных ресурсов. В этом случае предприятие покрывает
свои затраты своими собственными средствами и не зависит от кредиторов.
37
Пономарева Е.А. Значение и роль анализа финансового состояния предприятия // Kant: Экономика и
управление. 2013. № 2. С. 78-81.
38
Афанасенко А.Н. Приемы и методы анализа финансового состояния предприятия // Экономика. Право.
Печать. Вестник КСЭИ. 2013. № 4. С. 204-210.
Стоит отметить что, такой вид финансовой устойчивости встречается кране
редко, и в основном у маленьких за объёмом производства и оборота фирм.
Данную финансовую устойчивость можно описать формулой
39
:
М1 = (1,1,1), т.е. ∆СОС > 0, ∆СДИ> 0, ∆ОИЗ > 0. (1)
Где, ∆СОС – уменьшение (увеличение) собственных оборотных
средств;
∆СДИ – увеличение (уменьшение) суммы долгосрочных источников
финансирования и собственных средств;
∆ОИЗ - увеличение (уменьшение) общей величины основных источник
покрытия запасов.
Нормальная (достаточная) финансовая устойчивость возникает, когда
фирма финансирует свои затраты за счет долгосрочных займов и
собственных средств. При таком типе финансовой устойчивости достигается
максимальная эффективность производственной деятельности. Нормальная
финансовая устойчивость выражается формулой
40
:
М2 = (0,1,1), т.е. ∆СОС < 0, ∆СДИ > 0, ∆ОИЗ > 0. (2)
Неустойчивое финансовое положение возникает, когда предприятие не
может покрыть свои затраты собственным средствами и долгосрочными
кредитами, и вынуждена прибегнуть к краткосрочным займам для ведение
производственной деятельности
41
. К примеру, если фирма не может
приобрести материалы, для непрерывности производственного цикла, и
вынуждена обратиться к заемным средствам (краткосрочные
кредиты, кредиторская задолженность) для их ней покупки, то такая фирма
находиться в неустойчивом положении
42
. Такое положение может возникать
если замедлилась скорость превращения вложенных активов в реальные
39
Донченко, Т. В. Теоретические основы формирования механизма управления финансовой устойчивостью
предприятия [Текст] / Т. В. Донченко // Вестник МУ. - 2015. - № 1. - T. 1. -С. 23-27.
40
Комплексная оценка финансовой устойчивости предприятия / В. Иваниенко, Л. Валеватая // Бизнес
информ. – 2016. – No1. – С. 86 - 90
41
Мельник О. М. Финансовая устойчивость предприятия в современной экономике / А. Н. Мельник //
Менеджмент и предпринимательство. Серия Экономическая. М.: - 2014. - № 691. - С. 188 - 192.
42
Кереева, А.Р. Теоретические и методологические аспекты анализа финансового состояния предприятия
[Текст] // А.Р. Кереева. - Молодой ученый. — 2016. — №2. — С. 509-512.
деньги (операционный цикл). Стоит отметить что, такое финансовое
положение довольно часто возникает на фирмах и далеко не всегда приводит
к краху фирмы. На этом этапе грамотное управление финансами,
мобилизация активов и резервов должно быть в приоритете у руководства.
Неустойчивое финансовое положения выражается формулой:
М3 = (0,0,1), т.е. ∆СОС < 0, ∆СДИ < 0, ∆ОИЗ > 0. (3)
Кризисное финансовое положение возникает, когда фирма исчерпала
все возможные источники финансирования и неспособна выплатить за
своими обязательствами. В данном случае предприятие
ожидает банкротство или санация
43
.
Кризисное состояние описывает следующая формула:
М4 = (0,0,0), т.е. ∆СОС < 0, ∆СДИ < 0, ∆ОИЗ < 0. (4)
При анализе финансовой устойчивости предприятия используют ряд
показателей, характеризующих способность предприятия увеличить
собственный капитал и обеспечить устойчивое положение. Для осуществ-
ления такой оценки используются показатели, основные из которых
приведены ниже:
Коэффициент автономии находится за следующей формулой:
Коэффициент автономии = собственный капитал/ валюта баланса.
Нормативная величина этого показателя равняется 0.5. Показатель
автономии указывает сколько в общей валюте баланса занимает
собственный капитал, и характеризирует независимость предприятия от
внешнего финансирования
44
.
У вышеописанного коэффициента есть обратный показатель,
коэффициент финансовой зависимости. Он показывает часть заемного
43
Капанадзе Г.Д. Оценка финансовой устойчивости: методы и проблемы их применения// Российское
предпринимательство. 2013. № 4. С. 52-58.
44
Романов, Е.С. Подходы к изучению финансового состояния предприятия [Текст] // Е.С. Романов. –
Современные тенденции развития науки и технологий. - 2015. - № 8-9. – С. 59-61.