64
Абсолютными показателями финансовой устойчивости являются
показатели, характеризующие степень обеспеченности запасов и затрат
источниками их формирования.
Определение типа финансового состояния предприятия по абсолютным
показателям дает представление о степени зависимости предприятия от
внешних источников лишь в части запасов и затрат и не может дать
достоверную оценку финансовой устойчивости предприятия в целом.
Различают следующие источники финансирования запасов и затрат:
1) собственные оборотные средства;
2) собственные и долгосрочные средства;
3) общая сумма источников финансирования запасов и затрат.
1. Собственные оборотные средства представляют собой разницу между
собственным капиталом и внеоборотными активами:
Собственные оборотные средства = собственный капитал -
внеоборотные активы
2. К долгосрочным источникам финансирования относятся собственный
капитал и долгосрочные заемные средства. Для получения показателя
собственных и долгосрочных источников финансирования запасов и затрат
необходимо уменьшить показатель собственного капитала на сумму
необоротных активов:
Собственные и долгосрочные источники финансирования запасов
и затрат = (собственный капитал - внеоборотные активы) +
+ долгосрочные заемные средства
Так как разница между собственным капиталом и внеоборотными
активами представляет собой собственные оборотные средства, собственные
и долгосрочные источники финансирования запасов и затрат можно
представить как сумму собственных оборотных средств и долгосрочных
заемных средств:
Собственные и долгосрочные источники финансирования запасов
65
и затрат = собственные оборотные средства + долгосрочные
Как уже было сказано выше, к абсолютным источникам финансирования
запасов и затрат относятся показатели:
1) источников финансирования запасов и затрат;
2) обеспеченности запасов и затрат источниками финансирования.
3. Общая сумма источников финансирования запасов и затрат
представляет собой сумму долгосрочных источников финансирования и
краткосрочных заемных средств:
Общая сумма источников финансирования запасов =
= собственные и долгосрочные источники финансирования +
+ краткосрочные заемные средства заемные средства
На основе показателей источников финансирования запасов и затрат
можно рассчитать показатели обеспеченности (избытка или недостатка)
источников финансирования запасов, в том числе:
1) избытка / недостатка собственных оборотных средств;
2) избытка / недостатка собственных и долгосрочных источников
финансирования запасов;
3) избытка / недостатка всех источников (общей суммы источников)
финансирования запасов и затрат.
1. Избыток (недостаток) собственных оборотных средств представляет
собой разницу между собственными оборотными средствами и стоимостью
запасов.
Избыток (недостаток) собственных оборотных средств =
собственные оборотные средства - стоимость запасов
2. Избыток (недостаток) долгосрочных источников финансирования
запасов представляет собой разницу между долгосрочными источниками
финансирования и стоимостью запасов.
Избыток (недостаток) долгосрочных источников финансирования запасов =
долгосрочные источники финансирования - стоимость запасов
66
3. Избыток (недостаток) общей суммы источников финансирования
запасов представляет собой разницу между общей величиной источников
формирования запасов и стоимостью запасов.
Избыток (недостаток) общей суммы источников финансирования
запасов = общая сумма источников финансирования запасов -
- стоимость запасов
Таблица 2.8
Абсолютные показатели финансовой устойчивости ООО
«Империя» (на конец года)
Показатели
2014 г.
2015 г.
2016 г.
1. Источники формирования собственных средств
(ст. 490)
100730
115158
115158
2. Основные средства и прочие внеоборотные
активы (ст. 190)
123372
155106
175568
3. Наличие собственных оборотных средств СОС
(ст. 490 – ст. 190)
-22642
-39948
-60410
4. Долгосрочные кредиты и заемные средства (ст.
590)
80040
65264
44806
5. Наличие собственных и долгосрочных заемных
источников СД (п.3+п.4)
57398
25316
-15604
6. Краткосрочные кредиты и заемные средства (ст.
610)
23667
172239
361022
7. Общая величина источников формирования
запасов и затрат ОИ (п.5+п.6)
81065
197555
345418
8. Общая величина запасов и затрат (ст. 210)
85362
100976
125225
9. Излишек (+) или недостаток (-) собственных
оборотных средств В
1
(п.3-п.8)
-108004
-140924
-185635
10. Излишек (+) или недостаток (-) собственных и
долгосрочных заемных источников формирования
запасов и затрат В
2
(п.5-п.8)
-27964
-75660
-140829
11. Излишек (+) или недостаток (-) общей величины
основных источников формирования запасов и
затрат В
3
(п.7-п.8)
-4297
96579
220193
Трехфакторная модель типа финансовой
устойчивости
{0,0,0}
{0,0,1}
{0,0,1}
67
На основании показателей обеспеченности запасов источниками
финансирования можно сформировать трехфакторную модель, позволяющую
определить тип финансовой устойчивости предприятия.
Как показывают расчеты таблицы 2.8, в ООО «Империя» на конец 2016
года были средства для формирования запасов и затрат в сумме 220193 тыс.
руб., хотя для формирования собственных оборотных средств и, собственных
и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат на
предприятии на начало 2017 года не было. Был существенный недостаток на
185635 тыс. руб. и 140829 тыс. руб. соответственно. Таким образом,
показатели финансовой устойчивости в 2016 г. ухудшили свои значения за
счет увеличения заемных средств.
Определение типа финансового состояния предприятия по абсолютным
показателям дает представление о степени зависимости предприятия от
внешних источников лишь в части запасов и затрат и не может дать
достоверную оценку финансовой устойчивости предприятия в целом.
Но так, же необходимо учитывать в основном за счет, каких
обязательств созданы средства организации (краткосрочных или
долгосрочных). Если за счет краткосрочных, то финансовое положение будет
неустойчивым, так как эти капиталы требуют постоянной оперативной
работы, необходимо следить за своевременным их возвратом и искать
привлечение в оборот других капиталов.
Так же финансовое состояние зависит от оптимальности структуры
активов предприятия и в первую очередь от соотношения основного и
оборотного капитала.
В широком смысле деловая активность означает весь спектр усилий,
направленных на продвижение фирмы на рынках продукции, труда,
капитала. В контексте управления финансово-хозяйственной деятельностью
предприятия этот термин понимается в более узком смысле - как его текущая
производственная и коммерческая деятельность.
68
Количественная оценка и анализ деловой активности могут быть
сделаны по следующим трем направлениям:
оценка степени выполнения плана (установленного вышестоящей
организацией или самостоятельно) по основным показателям и анализ
отклонений;
оценка и обеспечение приемлемых темпов наращивания объемов
финансово-хозяйственной деятельности;
оценка уровня эффективности использования материальных, трудовых и
финансовых ресурсов коммерческой организации.
Именно последнее направление является ключевым, а суть его состоит в
том, чтобы обеспечить рациональную структуру оборотных средств. Логика
текущего управления финансами подчинена требованию эффективного
использования оборотных средств - по возможности каждый рубль должен
«работать» и не быть чрезмерно долго «омертвленным» в активах. Контроль
за этим осуществляется путем расчета показателей оборачиваемости.
Чтобы увеличить финансовую устойчивость, надо:
• изменить структуру баланса в сторону увеличения доли собственного
капитала (осуществить дополнительную эмиссию акций, продать часть
неиспользуемых основных средств, чтобы рассчитаться с кредиторами и
т.д.);
• обоснованно снизить уровень запасов и затрат;
• выяснить причины увеличения материальных оборотных средств:
производственных запасов, незавершенного производства, готовой
продукции.
Владельцы предприятия предпочитают разумный рост доли заемных
средств; напротив, кредиторы отдают предпочтение предприятиям с высокой
долей собственного капитала, с большей финансовой автономностью. На
практике для повышения финансовой устойчивости важнейшее значение
имеют личные связи с кредиторами.
69
Полученная оценка субъективна и может быть выполнена с различной
степенью точности. Для подтверждения платежеспособности проверяют:
наличие денежных средств на расчетных счетах, валютных счетах,
краткосрочные финансовые вложения. Все перечисленные активы должны
иметь оптимальную величину. С одной стороны, чем значительнее размер
денежных средств на счетах, тем с большей вероятностью можно
утверждать, что организация располагает достаточными средствами для
текущих расчетов и платежей.
С другой стороны, наличие незначительных остатков средств на
денежных счетах не всегда означает, что организация неплатежеспособна:
средства могут поступить на расчетные, валютные счета, в кассу в течение
ближайших дней, краткосрочные финансовые вложения легко превратить в
денежную наличность. Постоянное кризисное отсутствие наличности
приводит к тому, что организация превращается в «технически
неплатежеспособную», а это уже может рассматриваться как первая ступень
на пути к банкротству. Далее следуют отсутствие просроченной задолжен-
ности и задержки платежей и несвоевременное погашение кредитов, а также
длительное непрерывное пользование кредитами.
Как уже отмечалось выше, при анализе платежеспособности необходимо
также исследовать движение денежных потоков предприятия.
Движение денежных средств отражает показатель потока денежных
средств (денежного потока), в составе которого выделяют:
1) приток денежных средств, отражающий их поступление;
2) отток денежных средств, отражающий их расходование;
3) чистый поток денежных средств, отражающий разницу между их
притоком и оттоком.
Денежный поток отражает движение всех денежных средств, в том
числе тех, которые не учитываются при расчете прибыли: капитальные
вложения, налоги, штрафы, долговые выплаты кредиторам, заемные и
авансированные средства.
70
Денежные потоки классифицируются: по срокам вложений, которые
вызывают оттоки и притоки денежных средств и по основным направлениям
деятельности предприятия: производственной, инвестиционной, финансовой.
Классификацию притоков и оттоков денежных средств по основным
направлениями деятельности предприятия (табл. 2.9).
Таблица 2.9
Отчет о движение денежных средств ООО «Империя»
Показатели
2014 г.
2015 г.
2016 г.
ТЕКУЩАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ
Остаток денежных средств на нач. пер.
1610
1619
1153
1.1. Приток денежных средств:
- Средства, полученные от покупателей и
заказчиков
131214
80482
194700
- из них в погашение дебиторской
задолженности
14701
29539
48889
- прочие доходы
174271
119576
7514
1.2. Отток денежных средств:
- оплата приобретенных товаров, работ, услуг
и иных оборотных активов
254382
311661
354857
- оплата труда
15047
19111
24446
- выплата дивидендов
29823
- расчеты с бюджетом
8687
10487
8205
- прочие расходы
16161
9675
1.3. Чистые денежные средства от текущей
деятельности
42600
-127236
-182711
ИНВЕСТИЦИОННАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ
2.1. Приток денежных средств:
- выручка от реализации основных средств и
иного имущества
2.2. Отток денежных средств:
- приобретение объектов основных средств
42591
7050
2228
- займы, предоставленные другим
организациям
1955
2.3 Чистые денежные средства от
инвестиционной деятельности
-42591
-7050
-4183
ФИНАНСОВАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ
3.1. Приток денежных средств
- поступления от займов и кредитов
143029
203254
413830
3.2. Отток денежных средств:
- погашение займов и кредитов
136232
69434
213020
- прочие расходы
6797
3.3. Чистые денежные средства от финансовой
деятельности
-
133820
200810
Чистое увеличение (уменьшение) ДС
9
-466
13916
Остаток денежных средств на конец отчетного
периода
1619
1153
15069
71
Как видно из таблицы 2.9 основное движение денежных средств
предприятия происходит по текущей деятельности, хотя в 2016 году больше
средств получено ООО «Империя» от финансовой деятельности в сумме
413830 тыс. руб.
Так, в 2016 году в хозяйство поступила выручка на сумму 194700 тыс.
руб., в 2014 году - 131214 тыс. руб. и в 2015 году 80482 тыс. руб. Снижение
притоков денежных средств в 2016 году связано с уменьшением
производства продукции.
На протяжении всего исследуемого периода в ООО «Империя» было
приобретение основных средств, так в 2014 году их было закуплено на сумму
42591 тыс. руб., в 2015 году 7050 тыс. руб., в 2016 году 2228 тыс. руб.
Остатки денег также увеличились в отчетном году на 13450 тыс. руб.
Денежные потоки связывают основные направления деятельности
предприятия. Так, денежные средства, полученные в результате
производственной деятельности, могут быть направлены на приобретение
долгосрочных активов или погашение краткосрочных обязательств.
Денежные средства, полученные в результате финансовой деятельности,
могут быть направлены на выплату дивидендов и т.д.
Управление денежными потоками является составной частью
управления ликвидностью и платежеспособностью предприятия и позволяет
регулировать ликвидность баланса; оптимизировать (увеличивать)
оборотные средства с помощью вложений в безрисковые активы;
планировать капитальные затраты и источники их финансирования;
прогнозировать экономический рост.
Управление денежными потоками предприятия включает следующие
элементы:
1) учет движения (поступления и расходования) денежных средств;
2) анализ потоков денежных средств;
3) планирование потоков денежных средств (составление бюджетов).
72
Учет и оценка потоков (поступления и расходования) денежных
средств осуществляются на основе отчета о движении денежных средств,
составленного прямым и косвенным методом.
Прямой метод предполагает использование данных о движении
денежных средств на счетах предприятия и позволяет проследить
взаимосвязь между выручкой от реализации продукции и денежной
выручкой за отчетный период.
По данным отчета о движении денежных средств, составленного
прямым методом, в зависимости от величины показателей можно
определить:
1) основные источники притока денежных средств;
2) основные направления оттоков денежных средств;
3) значение чистого потока денежных средств;
4) превышение притоком денежных средств по основной деятельности
суммы текущих обязательств перед бюджетом и персоналом.
Дефицит денежных средств может быть вызван:
1) снижением скорости оборота средств и рентабельности реализации,
активов и собственного капитала;
2) связыванием денежных средств в излишних материально-
производственных запасах;
3) инфляционным обесценением денежных средств;
4) большими капитальными затратами, не обеспеченными
соответствующими источниками;
5) значительными по объему налоговыми платежами;
6) непродуманной дивидендной политикой, в результате которой
дивидендные выплаты превысили рекомендуемые нормы;
7) большим удельным весом заемного капитала, в результате которого
повышаются расходы на обслуживание долга предприятия;
8) потерей одного или нескольких крупных клиентов;
9) серьезными недостатками в управлении ассортиментом продукции;
73
10) кризисами неплатежей;
11) неденежными формами расчетов;
12) повышением цен на энергоносители и т.д.
Управление денежным потоком предполагает его сведение к нулю за
счет того, что отрицательное сальдо по одному виду деятельности должно
компенсироваться положительным сальдо по другому.
По результатам анализа потока денежных средств необходимо сделать
заключение о состоянии денежного потока:
1) из каких источников и в каком объеме получены денежные средства;
2 насколько предприятие способно обеспечить стабильное превышение
поступления денежных средств над платежами;
3) достаточно ли полученной прибыли для покрытия.
Необходимо также разработать меры по увеличению совокупного
денежного потока, в том числе меры по увеличению притока и уменьшению
оттока с целью получения положительного сальдо.
Меры по увеличению притока денежных средств, в том числе:
1) краткосрочные:
- продажа или сдача в аренду необоротных активов;
- рационализация ассортимента продукции;
- реструктуризация дебиторской задолженности;
- использование частичной предоплаты;
- разработка системы скидок для покупателей;
- привлечение внешних источников краткосрочного финансирования;
2) долгосрочные:
- дополнительная эмиссия акций;
- реорганизация предприятия;
- поиск новых стратегических партнеров и инвесторов.
Меры по уменьшению оттока денежных средств, в том числе:
1) краткосрочные:
- сокращение затрат;