3
СОДЕРЖАНИЕ
ВВЕДЕНИЕ……………………………………………………………………….…4
ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ФИНАНСОВОЙ
НЕСОСТОЯТЕЛЬНОСТИ (БАНКРОТСТВА) ХОЗЯЙСТВУЮЩИХ
СУБЪЕКТОВ…………………………………………………………………….….7
1.1 Понятие финансовой несостоятельности (банкротства) субъектов
хозяйствования…………………………………………….…………...……………7
1.2 Методы диагностики вероятности банкротства……………………………...14
1.3 Механизм антикризисного управления…………………...………..................21
ГЛАВА 2. ОЦЕНКА И АНАЛИЗ РИСКА БАНКРОТСТВА
ПАО «ТУПОЛЕВ»………………………………………………………………...29
2.1 Общая характеристика предприятия………………………………………….29
2.2 Оценка финансового состояния предприятия……………………………..…32
2.3 Анализ вероятности банкротства ПАО «Туполев» ………..…………….….47
ГЛАВА 3. ПУТИ СНИЖЕНИЯ РИСКА БАНКРОТСТВА
ПАО «ТУПОЛЕВ»………………………………………………………..…..…...58
3.1 Анализ совокупности рисков в деятельности предприятия……………..…..58
3.2 Мероприятия, направленные на снижение риска банкротства ПАО
«Туполев» и расчет их эффективности………………………………………..….66
ЗАКЛЮЧЕНИЕ…………………………………………………………………...75
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ…………………………...77
ПРИЛОЖЕНИЯ…………………………………………………………………...81
4
ВВЕДЕНИЕ
Как свидетельствует мировая практика, возможность банкротства –
неизбежное явление любого современного рынка, в котором несостоятельность
является рыночным инструментом перераспределения капитала и отображает
объективные процессы в структурной перестройке экономике.
Актуальность темы настоящей работы обусловлена рядом причин. Во –
первых, в настоящее время, в российской экономике ключевой проблемой
является кризис неплатежей, и добрую половину российских предприятий
следовало уже давно объявить банкротами, а полученные средства
перераспределить в пользу эффективных производств, что несомненно бы
способствовало оздоровлению российского рынка.
Во – вторых, с проблемой банкротства предприятий юристам приходится
с каждым днем сталкиваться все чаще, а литературы, подробно освещающей
данный вопрос, пока недостаточно.
Степень разработанности темы: исследования в области банкротства
наиболее полно раскрыты в научных изданиях о несостоятельности
(банкротстве) таких авторов как: Смирнова Е.В., Каледин С.В, Булко О.,
Шевчук Л., которые рассматривали основные направления, задачи и подходы к
понятию банкротства.
Объектом исследования является несостоятельность (банкротство),
возможные пути недопущения предприятия объявить себя банкротом и его
оздоровление.
Предметом исследования являются экономические отношения по
поводу оценки и диагностики вероятности банкротства на примере ПАО
«Туполев».
Методы исследования. Исследование проведено при помощи изучения и
синтеза научной литературы, изучение и обобщение отечественной практики;
расчетных методов, экспертных оценок, экономического и финансового
анализа.
5
Цель данной бакалаврской работы заключается в изучении
теоретических основ несостоятельности предприятия, выявлении вероятности
банкротства и поиске резервов улучшения финансового состояния предприятия
и его платежеспособности.
Для реализации поставленной цели в выпускной квалификационной
работе поставлены следующие взаимосвязанные задачи:
- изучить понятие, виды и процедуры банкротства;
- рассмотреть сущность и принципы политики антикризисного управления
предприятием в современных условиях;
- осуществить диагностику финансового состояния предприятия, включая
проведение анализа и оценку имущественного положения, ликвидности и
платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия;
- провести анализ вероятности банкротства предприятия;
- разработать систему мероприятий по стабилизации предприятия при угрозе
банкротства.
Информационно-аналитической базой исследования послужили данные
статистической и бухгалтерской информации за 2016-2018 годы.
Теоретической базой для написания бакалаврской работы явились труды
отечественных и зарубежных авторов по проблемам банкротства и
антикризисного управления, а также нормативно-правовые акты по указанной
проблематике.
Практическая значимость работы заключается в том, что в работе был
проведен анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия и на его
основе выработан ряд конкретных предложений по снижению риска
банкротства.
Бакалаврская работа состоит из введения, трех глав, заключения и
приложений. В первой главе отражены экономическая сущность и методика
анализа вероятности банкротства современного предприятия, во второй главе
проведен финансовый анализ ПАО «Туполев», а также анализ вероятности его
банкротства, по результатам проведенного анализа в третьей главе был
6
сформулирован ряд выводов и предложений, направленных на снижение
вероятности банкротства анализируемого предприятия.
7
ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ФИНАНСОВОЙ
НЕСОСТОЯТЕЛЬНОСТИ (БАНКРОТСТВА)
ХОЗЯЙСТВУЮЩИХ СУБЪЕКТОВ
1.1 Понятие финансовой несостоятельности (банкротства) субъектов
хозяйствования
Неотъемлемой частью рыночного хозяйства является институт
банкротства. Он служит мощным стимулом эффективной работы
предпринимательских структур, гарантируя одновременно экономические
интересы кредиторов, а также государства как общего регулятора рынка.
В мировой практике законодательство о банкротстве изначально
развивалось по двум принципиально различным направлениям. Одно из них
основывалось на принципах британской модели, которая рассматривала
банкротство как способ возврата долгов кредитором, что сопровождалось
ликвидацией должника-банкрота. Иное начало было заложено в американской
модели. Основная цель законодательства здесь состоит в том, чтобы
реабилитировать компанию, восстановить ее платежеспособность. Однако в
современных условиях в законодательстве развитых рыночных стран
прослеживается линия на сближение, совмещение приведенных начал. Именно
эта тенденция и была положена в основу при разработке в России
законодательства о банкротстве, и в первую очередь Закона от 19 ноября 1992
года «О несостоятельности (банкротстве) предприятий», практическое
применение которого сопровождается немалыми трудностями,
обусловленными рядом причин [1].
Вопрос о несостоятельности (банкротстве) - один из самых ключевых для
экономики любой страны.
Новый Федеральный Закон РФ «О несостоятельности (банкротстве)»,
принятый Государственной Думой 27 сентября 2002 г., был подписан
Президентом РФ 26 октября 2002г. и введен в действие по истечении тридцати
дней со дня его официального опубликования. Данный ФЗ РФ олицетворяет
8
собой третий этап развития правового регулирования отношений, связанных с
несостоятельностью (банкротством) организаций и граждан-участников
имущественного оборота [1]. Прежняя редакция российского Закона о
банкротстве была крайне противоречивой, и, по сути, способствовала созданию
в России настоящей индустрии заказных банкротств. Главное, что теперь
обанкротить предприятие станет гораздо тяжелее, а сама процедура будет более
сложной, многоступенчатой, подконтрольной.
В ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)» под банкротством понимают
следующее: банкротство (несостоятельность) – признанная арбитражным судом
неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования
кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по
уплате обязательных платежей [1].
С позиций финансового менеджмента банкротство характеризует
реализацию катастрофических рисков предприятия в процессе его финансовой
деятельности, вследствие которой оно неспособно. Удовлетворить в
установленные сроки, предъявленные со стороны кредиторов требования и
выполнить обязательства перед бюджетом.
Банкротство — понятие, означающее разорение, отказ предприятия
платить по своим долговым обязательствам из-за отсутствия средств. Как
правило, приводит к закрытию или принудительной ликвидации предприятия,
распродаже имущества для погашения всех долгов [22, с. 109].
В России Закон «О несостоятельности (банкротстве)» определяет
несостоятельность (банкротство) как признанную арбитражным судом
неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования
кредиторов по должным обязательствам и (или) исполнить обязанность по
уплате обязательных платежей. Таким образом, в действующем российском
законодательстве понятие «несостоятельности» и «банкротство» не
различаются. Но в литературе дореволюционного времени можно было найти
высказывания, что банкротством следует считать несостоятельность, связанную
с таким виновным поведением должника, которое причиняет или имеет целью
9
причинение вреда кредиторам [1].
Большинство современных российских ученых разделяют эту точку
зрения.
Так, Е.В.Смирнова считает, что «банкротство является умышленным
деянием, имеющим целью причинение ущерба кредиторам, и наказывается в
уголовном порядке» [26].
Е.А. Васильев считает, что термин «банкротства» имеет узкое строго
определенное значение, описывающее частный случай несостоятельности,
когда неплатежеспособный должник виновно совершает уголовно наказуемые
деяния, наносящие ущерб кредиторам [11, с. 124].
Можно приводить много подобных высказываний, но с каждым из них
можно поспорить. Так расхождения с Е.В. Смирновой заключается в том, что
такое сложное и комплексное явление как банкротство не может сводиться
лишь к умышленному причинению вреда кредитору. При этом ситуация
банкротства на предприятии не всегда обусловлена только виновным
поведением должника.
Таким образом, все представленные точки зрения отражают юридические
аспекты банкротства, оставляя без внимания экономическую сущность данного
явления.
Но среди ученых существует и совершенно особый взгляд на разделение
понятий «несостоятельность» и «банкротства». Так, О. Булко и Л. Шевчук
считают, что понятие несостоятельности банкротство необходимо
дифференцировать по признаку неоплатности. То есть несостоятельность – это
ситуация когда, когда должник не способен своевременно исполнить свои
обязательства и именно несостоятельность приводит предприятие к
банкротству. Банкрот – это должник, в отношении которого принято решении о
ликвидации [21].
На этом основании можно сделать вывод о том, что с экономической
точки зрения банкротство – это процедура ликвидации и продажа имущества
неплатежеспособного предприятия в целях соразмерного удовлетворения
10
требований кредиторов в связи с невозможностью и нецелесообразностью
продолжения его деятельности. Из выше сказанного можно сделать вывод, что
банкротство является частным случаем неплатежеспособности
(несостоятельности), следовательно, понятия «несостоятельность» и
«банкротство» - два различных понятия и использование их как синонимы не
корректно.
Хотя банкротство предприятия является юридическим фактом (только
арбитражный суд может признать факт банкротства предприятия), в его основе
лежат преимущественно финансовые причины. К основным из этих причин
относятся [21]:
1. Серьезное нарушение финансовой устойчивости предприятия,
препятствующее нормальному осуществлению его хозяйственной
деятельности. Реализация этого катастрофического риска характеризуется
превышением финансовых обязательств предприятия над его активами. Такое
финансовое состояние предприятия отражается показателем «чистая
отрицательная стоимость» (или «чистая стоимость дефицита»), который
определяется по формуле (1):
ЧОС=ЗК-А, (1)
где ЧОС - сумма чистой отрицательной стоимости предприятия;
ЗК - сумма заемного капитала, используемого предприятием (его
финансовых обязательств);
А - сумма активов предприятия (не включающая отражаемую в их
составе по балансу сумму убытка прошлых лет и отчетного периода).
2. Существенная несбалансированность в рамках относительно
продолжительного периода времени объемов его денежных потоков.
Реализация этого катастрофического риска характеризуется продолжительным
превышением объема отрицательного денежного потока над положительным и
отсутствием перспектив перелома этой негативной тенденции.
11
3. Продолжительная неплатежеспособность предприятия, вызванная низкой
ликвидностью его активов. Реализация этого катастрофического риска
характеризуется значительным превышением неотложных финансовых
обязательств предприятия над суммой остатка его денежных средств и активов
в высоколиквидной форме, которое носит хронический характер.
Характер рассмотренных причин показывает, что финансовая
несостоятельность предприятия, определяющая юридический факт его
банкротства, во многом является следствием неэффективного финансового
менеджмента [12, с. 54].
За всю историю банкротства (с момента его появления в XI-XII вв. в
итальянских вольных городах) было выработано два критерия банкротства:
1. Принцип неоплатности. В соответствии с этим принципом должник может
быть признан банкротом, если сумма общей кредиторской задолженности
должника превышает сумму принадлежащего ему имущества. Критерий
неоплатности применялся в старом законе о банкротстве 1992 года. В то же
время в западных странах отказались от использования этого принципа еще в
конце XIX века.
2. Принцип неплатежеспособности. В конце XIX века практически все
законодательства о банкротстве перешли на использование принципа
неплатежеспособности. В российском законодательстве этот принцип стал
применяться с 1998 года. Согласно этому принципу, нужно выявить
конкретные признаки презумпции, что должник не в состоянии отвечать по
своим обязательствам перед кредиторами.
Понятие банкротства характеризуется различными его видами. В
законодательной и финансовой практике выделяют следующие виды
банкротства предприятий:
1. Реальное банкротство. Оно характеризует полную неспособность
предприятия восстановить в предстоящем периоде свою финансовую
устойчивость и платежеспособность в силу реальных потерь используемого
капитала. Катастрофический уровень потерь капитала не позволяет такому
12
предприятию осуществлять эффективную хозяйственную деятельность в
предстоящем периоде, вследствие чего оно объявляется банкротом
юридически.
2. Техническое банкротство. Используемый термин характеризует
состояние неплатежеспособности предприятия, вызванное существенной
просрочкой его дебиторской задолженности. При этом размер дебиторской
задолженности превышает размер кредиторской задолженности предприятия, а
сумма его активов значительно превосходит объем его финансовых
обязательств. Техническое банкротство при эффективном антикризисном
управлении предприятием, включая его санирование, обычно не приводит к
юридическому его банкротству.
3. Умышленное банкротство. Оно характеризует преднамеренное создание
(или увеличение) руководителем или собственником предприятия его
неплатежеспособности; нанесение ими экономического ущерба предприятию в
личных интересах или в интересах иных лиц; заведомо некомпетентное
финансовое управление. Выявленные факты умышленного банкротства
преследуются в уголовном порядке [14, с. 65].
4. Фиктивное банкротство. Оно характеризует заведомо ложное объявление
предприятием о своей несостоятельности с целью введения в заблуждение
кредиторов для получения от них отсрочки (рассрочки) выполнения своих
кредитных обязательств или скидки с суммы кредитной задолженности. Такие
действия также преследуются в уголовном порядке. Фиктивное банкротство
(Fictitious bankruptcy) - Заведомо ложное объявление руководителем или
собственником коммерческой организации, а равно индивидуальным
предпринимателем о своей несостоятельности в целях введения в заблуждение
кредиторов для получения отсрочки или рассрочки причитающихся кредиторам
платежей или скидки с долгов, а равно для неуплаты долгов [14, с. 73].
В Российской Федерации используются два признака банкротства:
1. Сумма долга. По новому закону о несостоятельности для юридического лица
она не должна быть менее 100 тысяч рублей (вместо 500 МРОТ по закону о