11
рыночные, не зависящие от выборов менеджеров (возникающие
из-за экономических изменений или после ужесточения конкуренции, а так-
же валютные, инфляционные и т.д.).
Обычно вышеперечисленные риски естественным путем выражаются в
виде денег, и проблема анализа в первую очередь привязана к получению
требуемых данных.
Политические риски. Этим определением описывают риски, зависящие
от экономической политики, в особенности:
риски, зависящие от налогообложения;
риски госрегулирования (как пример – изменение антимонополь-
ных условий);
правовые риски (получение лицензий и патентов, чрезвычайные
ситуации, нарушение условий договоров, судебные процессы и т.п.).
Некоторые из упомянутых рисков (изменение налоговых ставок, цена
лицензии) довольно просто оцениваются экономически, но риски, зависящие
от судебных процессов или чрезвычайных ситуаций, тяжело выразить в де-
нежном эквиваленте.
Социальные риски. Обозначают риски проявления негативных соци-
альных явлений: криминальность, нарушения требований безопасности объ-
ектов, негативные социальные внешние эффекты и многое другое. В некото-
рых случаях их с трудом можно выразить в экономической форме.
Классификация по месту возникновения рисков.
Для этого критерия выделяются нижеперечисленные риски:
внутренние. Они связываются с организацией рабочего процесса
конкретного предприятия или деятельностью конкретного сотрудника. Иначе
говоря, на них может оказать влияние управляющий состав компании. При-
мер: поломка аппаратуры, нехватка требуемых ингредиентов в кондитерской
и т.п.;
12
внешние. Они связываются с внешними обстоятельствами. Хо-
роший пример – введение конкурентами превосходящих по уровню техноло-
гий, ухудшение экологии и т.п.
Руководитель обязан учитывать и внутренние, и внешние риски. На
первые он способен воздействовать, а первые может лишь принимать во
внимание.
Классификация по уровню возникновения риска.
Риски возникают на различных экономических уровнях. Согласно это-
му критерию допустима нижеприведенная классификация: [52]
риски, появляющиеся на уровне народного хозяйства;
риски, появляющиеся на уровне региональных образований и об-
разований, имеющих собственные государственные органы управления;
риски, появляющиеся на уровне индивидуального хозяйствующе-
го объекта (предприятия);
риски, появляющиеся на уровне структурных подразделений (от-
делы, группы, службы);
риски, появляющиеся на уровне индивидуального рабочего ме-
ста.
Опять же на часть из описанных рисков руководитель может оказывать
влияние, а некоторые может лишь принимать во внимание.
Классификация по степени учета временного фактора.
Риск способен проявляться на ограниченные промежутки времени. По
этому критерию выделяются [12]
бессрочные риски (нет ограничений по времени);
срочные риски, ограниченные по времени. Делятся на долгосроч-
ные и краткосрочные.
Руководитель может использовать разную политику касательно вре-
менных факторов рисков.
Классификация по зависимости уязвимости от времени.
13
Если риски развиваются с течением времени, менеджер обязан учиты-
вать и этот фактор. По этому критерию выделяются:
статические риски – не меняются в зависимости от временных
параметров. Один из примеров – риск землетрясения;
динамические риски – риски, меняющиеся с течением времени (к
примеру, увеличение риска аварий из-за износа аппаратуры). Тип и уровень
зависимости для разных рисков могут меняться (постоянные и изменяющие-
ся во времени).
Классификация по характеру влияния на различные объекты.
В некоторых ситуациях единственное начальное событие может влиять
на множество объектов, которые могут быть подвержены риску. По характе-
ру влияния выделяются:
общий риск – риск, который влияет на разнообразные объекты,
может вызывать негативные последствия различного характера. Один из
примеров - природная катастрофа, убивающая людей и разрушающая по-
стройки и т.д.;
частный риск – риск, касающийся индивидуального лица или
объекта.
Для сбора необходимых данных обычно рекомендуется использовать
общие риски (а не частные), потому что отрицательному влиянию подверже-
но большое число объектов. То же самое касается и частных массовых рис-
ков.
Классификация по предсказуемости риска.
Предсказуемость (также говорят «прогнозируемость») – одна из важ-
нейших характеристик риска относительно процедур и методов управления
этим риском. По прогнозируемости риски делятся на:
предсказуемые (прогнозируемые) – их можно предсказать, но
нельзя определить точное время их проявления;
14
непредсказуемые (непрогнозируемые) – заранее о них не может
быть информации. Проявляются совершенно непредсказуемо. Пример – рис-
ки чрезвычайных ситуаций.
Классификация по тяжести ущерба.
Размер ущерба от рисков определяется в деньгах. По тяжести ущерба
выделяются нижеприведенные риски: [21]
допустимые;
критические;
катастрофические.
В приложении 1 Д.С. Гончаров приводит следующую классификацию:
[21]
Основной смысл классификации кроется в нахождении однородных рисков
(риски, ведущие себя одинаково). Исследование неоднородных рисков пред-
ставляет повышенную сложность в связи с тем, что иногда тяжело понять,
связаны ли эффекты с их спецификой или с разнородностью в их классифи-
кации.
Редко получается классифицировать риски по нескольким критериям
так, чтобы в каждой группе они были однородны. Риски, исследуемые в пре-
делах индивидуальной группы, также бывают неоднородными, так что в бу-
дущем необходим их более детальный анализ.
1.2 Методы анализа финансовых рисков компании
Финансовый риск компании – это вероятность возникновения неблаго-
приятных финансовых последствий, выражающаяся в форме потери дохода,
капитала в ситуации неопределенности условий осуществления его финансо-
вой деятельности. Возможные последствия воздействия таких финансовых
рисков способны привести к снижению имеющейся финансовой устойчиво-
сти компании, к потере ее платежеспособности, и, в крайнем случае, даже к
банкротству.
И. А. Бланк в своей работе «Управление финансовыми рисками» выде-
лил три уровня финансовых рисков(Рис.1). [17] [22]
15
Рис. 1. Уровни финансовых рисков предприятия
На первом уровне – риск банкротства предприятия, ведь все виды воз-
можных рисков: технические, инновационные, производственные, коммерче-
ские - могут привести предприятие к подобным финансовым результатам.
На втором уровне многоуровневой классификации существующих фи-
нансовых рисков - обобщающие риски: риск возможного снижения финансо-
вой устойчивости и риск неплатежеспособности. Названные виды финансо-
вых рисков способны генерироваться в риск банкротства, а следовательно,
нуждаются в выделении в самостоятельный уровень или группу.
Связи, существующие между рисками второго уровня, а также риском
банкротства организации способны привести к хронической неплатежеспо-
собности, к банкротству, если не будут оперативно применены необходимые
антикризисные меры. Федеральный закон "О несостоятельности (банкрот-
стве) предприятия" № 6-ФЗ от 08.01.1998 фиксирует, что при наличии за-
долженности в сумме более 500 МРОТ, которая имеет просрочку более двух
месяцев, у кредитора есть право обратиться с иском в Арбитражный суд о
банкротстве должника. [6]
На третьем уровне – сосредоточены конкретные финансовые риски,
самые ключевые представлены в приложении 1. Финансовые риски ООО
«БАСТЭН» будут изучены в третьей главе данной работы. [17]
16
Метод анализа финансово-хозяйственной деятельности представляет
собой систему теоретико-познавательных категорий, научного инструмента-
рия, регулятивных принципов изучения процессов функционирования эко-
номических субъектов. [23]
Большинство аналитических методов используются совместно с раз-
ными типами моделей, что позволяет структурировать, идентифицировать
связи между ключевыми показателями. Возможно выделить три главных ти-
па моделей экономического анализа. Это нормативные, дескриптивные или
предикативные модели.
Дескриптивные модели. Модели описательного характера, выступают
ключевыми в процессе проведения оценки финансового состояния организа-
ции. К данному типу моделей относятся: представление в аналитических раз-
резах финансовой отчетности; формирование системы отчетных балансов;
написание аналитических записок для отчетности; проведение вертикально-
го, горизонтального анализа отчетности; создание системы аналитических
коэффициентов. Данные модели основываются на использовании информа-
ции из бухгалтерской отчетности. [24]
Предикативными моделями называются модели прогностического
или предсказательного характера. Они применяются для прогнозирования
общих доходов компании, ее финансового состояния.
Самыми распространенными из них считаются: построение финансо-
вых отчетов (прогностических), расчет для точки критического объема про-
даж, ряд моделей ситуационного анализа, различные вариации моделей ди-
намического анализа (это факторные жестко детерминированные модели, ре-
грессионные модели). [24]
Нормативные модели. Модели, позволяющие провести сравнение
фактических результатов деятельности компаний с ожидаемыми, которые
рассчитаны по бюджету. Подобные модели используют для внутреннего фи-
нансового анализа, в управленческом учете, например, в управлении общими
затратами. Сущность их сводится к установлению по каждой из статей рас-
17
ходов нормативов по технологическим процессам, различным видам изделий
и центрам ответственности, к анализу отклонений от этих нормативов факти-
ческих данных. Анализ, по большей мере, основан на применении системы
детерминированных факторных моделей. [24]
Способов анализа существует достаточно много. Есть различные клас-
сификации методов, приемов анализа финансово-хозяйственной деятельно-
сти конкретного экономического субъекта. Основа всех классификаций –
различные признаки. Наиболее информативным видится деление приемов,
методов по степени формализуемости, то есть по тому, есть ли возможность
описать данный метод, в какой степени с помощью формализованных (преж-
де всего, математических) процедур. Исходя из этой логики, существующие
аналитические методы возможно подразделить на формализованные и не-
формальные. Классификация приемов, методов анализа представлена на ри-
сунке 2. Более подробно рассмотрим группы методов, некоторые основные
из наиболее используемых методов.
Рис. 2. Классификация методов и приемов, используемых в анализе фи-
нансово-хозяйственной деятельности. [24]
18
Неформальные методы (трудно формализуемые) основываются на опи-
сании различных процедур логического уровня, без применения строгих ана-
литических зависимостей. Существенную роль в применении данных мето-
дов выполняют опыт, интуиция конкретного аналитика. Методы формализо-
ванные (их называют еще математическими) базируются на строгих предва-
рительно заданных зависимостях, правилах. Причем, не все они равнознач-
ны, исходя из сложности применяемого математического аппарата, имею-
щихся возможностей реализации на практике, степени распространенности в
обыденной работе аналитических служб компаний, специальных консалтин-
говых фирм.
Как правило, при осуществлении анализа (например, при проведении
экспресс-анализа) финансово-хозяйственной деятельности применяются,
прежде всего, неформальные методы, либо же классические методы стати-
стики, экономического анализа. Использование компьютеров расширило
аналитический инструментарий. Сохраняя возможности "старых" методов,
появились у аналитиков и новые. Аналитические пакеты разного объема и
сложности существуют практически в каждой бухгалтерской программе, в
табличных процессорах для типовых персональных компьютеров. Анализ
деятельности компании сегодня просто немыслим без использования компь-
ютеров.
Построение аналитических таблиц. Данный метод считается важным
приемом проведения анализа общей финансово-хозяйственной деятельности.
Сама по себе аналитическая таблица выступает формой наиболее рациональ-
ного, систематизированного и наглядного представления исходных данных,
неких простых алгоритмов их обработки, а также полученных результатов.
Это комбинация горизонтальных строк, вертикальных граф (колонок и
столбцов). Остов таблицы с заполненной текстовой частью, но не имеющий
числовых данных - это макет таблицы.
На различных стадиях комплексного анализа финансово-хозяйственной
деятельности используются аналитические таблицы: [24]
19
1) на стадии подготовки исходных данных в таблице происходит их си-
стематизация, осуществляется их предварительная группировка, рассчиты-
ваются промежуточные итоги, анализируются показатели;
2) с помощью таблиц на стадии аналитической обработки массива дан-
ных могут осуществляться различные конкретные вычисления, в том числе,
факторный анализ;
3) на стадии представления результатов проведенного анализа хоз. дея-
тельности предприятия в таблице реализуется свод самых важных показате-
лей, полученных в результате проведенного анализа.
Используемые в АФХД таблицы применяются для систематизации раз-
личных исходных данных, проведения необходимых аналитических расче-
тов, оформления общих результатов анализа.
В аналитических процедурах, в представлении общих результатов ана-
лиза использование разнообразных таблиц помогает обеспечить:
1) уменьшение объема в отчетных документах исходных данных (луч-
ше их привести таблицей, чем массу чисел описывать в тексте);
2) наглядность;
3) систематизацию данных, выявление закономерностей;
4) уменьшение объема самих аналитических справок.
Прием детализации. Это один из самых популярных приемов анализа
в различных областях науки, который используется при анализе финансово-
хозяйственной деятельности разнообразных экономических субъектов. Дета-
лизация, в сочетании с иными приемами, позволяет исследуемые явления
оценить, вскрыть существенные причины сложившейся ситуации. Исходя из
общей сложности явления, показатели его описывающие подразделяются по
тому месту, где совершаются хозяйственные операции, по временному при-
знаку, центрам ответственности либо составным частям (сомножителям или
слагаемым). [24]
Анализ показателей, которые детализируются по хронологическим пе-
риодам, позволяет выявить динамику, ритмичность протекания различных
20
хозяйственных явлений. Проводимая детализация по времени позволит уста-
новить периоды (дни, месяцы), на которые приходятся самые лучшие или
наихудшие результаты.
Распределение данных, исходя из места совершения конкретных хозяй-
ственных операций, поможет выявить самые эффективные или неэффектив-
ные подразделения компании, а также регионы, которые лучше всего подой-
дут для реализации продукции фирмы.
Детализация по различным центрам ответственности нужна для инди-
видуализации общей оценки работы исполнителя, определения права со-
трудников на возможное материальное поощрение. Определение центров от-
ветственности выступает ключевым элементом в организации всей системы
управленческого учета в компании.
Методы прогнозирования и ситуационного анализа. В основе дан-
ной группы методов лежат некие модели, служащие для изучения жестко де-
терминированных, функциональных связей, где каждому показателю фак-
торного признака будет соответствовать конкретный неслучайный показа-
тель результативных признаков. При использовании этой модели, подставляя
прогнозные значения разных факторов в нее, например, оборачиваемость ак-
тивов, выручку от реализации, степень финансовой зависимости и т.д., мож-
но высчитать прогнозное значение основного показателя эффективности, ко-
торым является коэффициент общей рентабельности капитала. [24]
Метод сценариев. Этот метод является еще одним вариантом из ис-
пользуемых в ситуационном анализе при прогнозировании возможных дей-
ствий, но имеет некое более общее применение. В теории есть три типа ситу-
аций, когда необходимо проводить анализ, принимать управленческие реше-
ния. Например, в коммерческой организации происходит это: в условиях
определенности, неопределенности (риска), конфликта. С позиции же про-
гнозирования вариантов различных возможных действий больший интерес
представляет собой алгоритмизация последовательных действий в условиях
общей неопределенности. [24]