13
где Х4 – отношение уставного капитала фирмы к общей сумме активов.
При проведении ретроспективного анализа субъекта хозяйственной
деятельности, необходимо уделять внимание не столько значениям шкалы
вероятностей банкротства, а сколько динамике данного показателя.
Достаточно действенную методику диагностирования вероятности
банкротства для условий функционирования российских предприятий
разработала О.П. Зайцева.
Предложенная ей шестифакторная математическая модель предлагает
рассчитать следующие коэффициенты [14, c.198]:
- Куп – коэффициент убыточности предприятия, характеризующийся
отношением чистого убытка к собственному капиталу;
- Кз – коэффициент соотношения кредиторской и дебиторской
задолженности;
- Кс – показатель соотношения краткосрочных обязательств и наиболее
ликвидных активов, что представляет собой обратную величину показателя
абсолютной ликвидности;
-Кур – коэффициент убыточности реализации продукции, который
характеризуется, как отношение чистого убытка к объему продаж этой
продукции;
- Кфр – коэффициент соотношения заемного и собственного капитала;
- Кзаг – коэффициент загрузки активов, представляет собой величину,
обратную коэффициенту оборачиваемости активов.
Расчет комплексного коэффициента банкротства производится по
формуле, имеющей следующие весовые значения:
Ккомпл = 0,25Куп + 0,1Кз + 0,2Кс + 0,25Кур + 0,1Кфр + 0,1Кзаг (3)
Определение весовых значений частных показателей для условий
функционирования российских предприятий было произведено экспертным
путем. Сопоставление фактического комплексного коэффициента банкротства
следует проводить с нормативным, который рассчитан на базе рекомендуемых
14
минимальных значений частных показателей: Куп = 0; Кз = 1; Кс = 7; Кур = 0;
Кфр = 0,7; Кзаг = значение Кзаг в предыдущем периоде.
При значении фактического комплексного коэффициента, более
нормативного, вероятность банкротства велика, а если его значение меньше
норматива, то вероятность банкротства низкая.
В процессе определения вероятности банкротства в соответствии с
российским законодательством, необходимо руководствоваться
Постановлением Правительства Российской Федерации от 29.05.2004 года №
257 « Об обеспечении интересов Российской Федерации как кредитора в деле о
банкротстве и в процедурах, применяемых в деле о банкротстве», а также
Федеральный закон от 29.07.2017 N 266-ФЗ "О внесении изменений в
Федеральный закон "О несостоятельности (банкротстве)" и Кодекс Российской
Федерации об административных правонарушениях"
В соответствии с вышеуказанным документом структура баланса
предприятия анализируется и оценивается при помощи показателей:
- коэффициента текущей ликвидности;
- коэффициента обеспеченности собственными средствами.
Структура баланса предприятия признается неудовлетворительной, а
предприятие – неплатежеспособным при выполнении одного из следующих
условий:
- значение коэффициента текущей ликвидности на конец отчетного
периода менее 2;
- значение коэффициента обеспеченности собственными средствами на
конец отчетного периода менее 0.1.
Существуют и другие российские методики, позволяющие
диагностировать банкротство предприятия, в случае необходимости, каждую из
представленных методик в табл. 2,3,4,5,6,7,8, можно разобрать отдельно в более
подробном ракурсе и применить для анализа хозяйственной деятельности
предприятия.
15
Таблица 2
Четырехфакторная модель методики диагностики банкротства
ФГБОУ ВО (отечественная модель )
Автор
Содержание
Критерий оценки
1
2
3
Четырехфакторная
модель прогноза
риска банкротства
Иркутской
государственной
экономической
академии (в
настоящее время -
Байкальский
государственный
университет
экономики и права)
R = 8,38*X
1
+ X
2
+
0,54*X
3
+0,63*Х
4
где X
1
- отношение
оборотного капитала к
валюте баланса;
X
2
- отношение чистой
прибыли к собственному
капиталу;
X
3
- отношение выручки от
реализации к валюте
баланса;
X
4
- отношение чистой
прибыли к сумме общих
затрат
Если R < 0, вероятность
банкротства максимальная
(90-100%);0 < R < 0,18 -
вероятность банкротства
высокая(60-80%);
0,18 < R < 0,32 -
вероятность банкротства
средняя (35-50%);
0,32 < R < 0,42 -
вероятность банкротства
низкая (15-20%);
R > 0,42 - вероятность
банкротства
минимальная(10%)
Необходимость диагностики банкротства предприятий обусловлена
закономерностями развития системы рыночных отношений.
Таблица 3
Модель методики диагностики банкротства Г.В.Давыдовой и
А.Д.Беликова (отечественная модель)
Автор
Содержание
Критерий оценки
1
2
3
Г.В. Давыдовой
А.Д. Беликова
R = 8,38*K
1
+ K
2
+ 0,054*K
3
+ 0,63*K
4
,
где K
1
- отношение оборотного капитала
к активам;
K
2
- отношение чистой прибыли к
собственному капиталу;
K
3
- отношение выручки от продаж к
средней стоимости активов;
K
4
- отношение чистой прибыли к
затратам
Критерии оценки
аналогичны
критериям
предыдущей модели
Усложнение всех видов деятельности на фоне увеличения
взаимозависимости между экономическими агентами, действующими в
условиях неопределенности и неполной информации, способствуют разработке
и совершенствованию методик прогнозирования.
16
Таблица 4
Модель методики диагностики банкротства Р.С. Сайфуллина и
Г.Г.Кадыкова (отечественная модель)
Автор
Содержание
Критерий оценки
1
2
3
Р.С. Сайфуллина -
Г.Г. Кадыкова
R = 2*X
1
+ 0,1*X
2
+
0,08*X
3
+ 0,45*X
4
+X
5
,
где X
1
- отношение разности
собственного капитала и
При полном соответствии
пяти финансовых
коэффициентов их
минимальным нормативным
внеоборотных активов к
оборотным активам;
X
2
- отношение оборотных
активов к текущим
обязательствам;
X
3
- отношение выручки от
продаж к средней стоимости
активов;
уровням рейтинговое число
R = 1 , следовательно,
организация имеет
удовлетворительное
финансовое состояние.
Состояние предприятий с
рейтинговым числом R < 1
характеризуется как
неудовлетворительное
X
4
- отношение прибыли от
продаж к выручке от продаж;
Х
5
- отношение чистой
прибыли к собственному
капиталу.
Таблица 5
Модель методики диагностики банкротства А.С. Кучеренко
(отечественная модель)
Автор
Содержание
Критерий оценки
1
2
3
А.С.
Кучеренко
Z = 1,732*X
1
+ 12,488*X
2
+
50,121*X
3
+ 55,515*X
4
+ +
32,148*X
5
,
где X
1
- коэффициент текущей
ликвидности;
X
2
- промежуточный коэффициент
-покрытия;
X
3
- удельный вес кредиторской
задолженности в пассивах
организации;
X
4
- коэффициент финансовой
независимости;
X
5
- коэффициент рентабельности
продаж
Критерий Z < 21,2 - опорное
значение;
21,2 < Z < 38,7 -
предкризисное финансовое
положение предприятия;
38,7 < Z < 5 7,5 -
удовлетворительное
состояние предприятия;
Z > 57,5 -
хорошее финансовое положен
ие предприятия,
Z > 116,6 - у организации
хороший запас финансовой
устойчивости
17
В современных условиях применение этих методик целесообразно и
полезно, как самим предприятиям, для осуществления превентивного
антикризисного управления на основании раннего обнаружения признаков
ухудшения своего положения, так для их деловых партнеров, а также
кредитным организациям, оценивающим риск кредитования фирм-заемщиков,
контролирующим органам. В мировой отечественной экономической науке и
практике используются модели оценки банкротства, построенных на различных
принципах и методах.
Таблица 6
Модель методики диагностики банкротства Г.В. Савицкой
(отечественная модель)
Автор
Содержание
Критерий оценки
1
2
3
Г.В. Савицкой
Z = 0,111*X
1
+ 13,239*X
2
+ 1,676*X
3
+
0,515*X
4
4 +3,8*X
5
,
где X
1
- коэффициент, показывающий долю
собственного оборотного капитала в
формировании оборотных активов;
X
2
- величина оборотного капитала,
приходящаяся на одну денежную единицу
основного капитала;
X
3
- коэффициент оборачиваемости
совокупного капитала;
X
4
- рентабельность активов предприятия,
%;
X
5
- коэффициент финансовой
независимости (доля собственного капитала
в общей валюте баланса)
Если Z > 8, то риск
банкротства
малый;
Z < 8 - риск есть;
5 < Z < 8 - риск
небольшой;
3 < Z < 5 - средний
риск;
Z < 3 - большой
риск;
Z < 1 - полная
несостоятельность
18
Таблица 7
Модель методики диагностики банкротства Л.В.Донцовой и
Н.А.Никифоровой (отечественная модель)
Автор
Содержание
Критерий оценки
1
2
3
Методика
балльной
оценки
Л.В.
Донцовой и
Н.А.
Никифорово
й
Сущность методики заключается в
классификации предприятий по
степени риска, исходя из
фактического уровня
показателей финансовой
устойчивости и рейтинга каждого
показателя, выраженного в баллах.
Классификация
организаций по
уровню финансового
риска:
1 класс - организации с
абсолютной финансовой
устойчивостью и
Оцениваемые финансовые индикатор
ы
1.коэффициент абсолютной
ликвидности - отношение суммы
денежных средств и
краткосрочных финансовых
вложений к текущим
обязательствам;
2.коэффициент критической
ликвидности - отношение суммы
денежных средств,
краткосрочных финансовых
вложений и краткосрочной
дебиторской задолженности к
текущим обязательствам;
3.коэффициент текущей
ликвидности - отношение текущих
активов к текущим обязательствам;
4.доля оборотных средств в
активах;
5.коэффициент обеспеченности
оборотных активов собственными
оборотными средствами;
6.коэффициент капитализации
(плечо финансового рычага) -
отношение заемного капитала к
собственному капиталу;
7.коэффициент автономии -
отношение собственного капитала к
валюте баланса
платежеспособностью;
2 класс - организации с
нормальным финансовым
состоянием;
3 класс - организации со
средним финансовым
состоянием;
4 класс - организации с
неустойчивым финансовы
м состоянием;
5 класс - организации с
кризисным финансовым
состоянием
8.коэффициент финансовой
устойчивости – отношение суммы
собственного капитала и
долгосрочных обязательств к валюте
баланса
19
Таблица 8
Модель методики диагностики банкротства В.В.Ковалева
(отечественная модель)
Автор
Содержание
Критерий оценки
1
2
3
Методика
прогнозирования
вероятности
банкротства В.В.
Ковалева
N=25*х
1
+25*х
2
+20*х
3
+20*x
4
+10*x
5
,
где
х
1
- коэффициент оборачиваемости
запасов;
х
2
– коэффициент текущей
ликвидности;
х
3
- соотношение собственного и
заемного капиталов;
х
4
- коэффициент рентабельности
активов;
х
5
- рентабельность выручки от
реализации
Если N < 100,
то финансовая
ситуация вызывает
беспокойство
Эффективность той или иной модели банкротства зависит не только от
специфики национальной системы рыночных отношений, особенностей её
развития, разработанных правил и норм, регулирующих несостоятельность
экономических субъектов, но также и от набора инструментов, возможности
раннего выявления признаков банкротства, выбора наиболее из этих
инструментов.
Подводя итоги первой главы, можно сформулировать следующие
выводы:
жизненный цикл предприятия можно моделировать не только на
качественном уровне, но и с помощью количественных оценок, связывающих
эффективность использования ресурсов с отдельными этапами жизненного
цикла, а также с видом финансовой устойчивости и финансовым состоянием.
Суть ресурсного подхода заключается в том, что различные сочетания
динамики объема продаж, потребляемых ресурсов и величины их отдачи,
определяют тип экономического развития предприятия и идентифицируют
численные значения показателей, характеризующих отдельные этапы
жизненного цикла.
Особое внимание следует уделить вопросам совершенствования
нормативной базе банкротства предприятия, качеству финансовой
20
документации, степени информативности статистических данных и
коэффициентов, на которые опираются модели. По мнению профессора
Н.П.Любушина, нормативная база для признания должника несостоятельным,
должна быть дифференцированной по отраслям и размерам предприятия.
Таким образом, коэффициентный метод, а также модели, построенные на
основе стохастического анализа, несомненно, должны применяться в
финансовом анализе, но необходимо использовать систему как относительных,
так и абсолютных показателей, рассчитанных по данным бухгалтерского,
статистического, оперативного учета и других источников информации, что
позволит своевременно выявить тенденции возможного банкротства
предприятия.
21
ГЛАВА 2. ОЦЕНКА ВЕРОЯТНОСТИ БАНКРОТСТВА
ПРЕДПРИЯТИЯ ООО «Вудик»
2.1 Экономические, организационные характеристики ООО «Вудик»
Общество с ограниченной ответственностью «Вудик» (ООО «Вудик»)
является молодым предприятием города Березовский Свердловской области.
Название предприятия, берет свое начало от английского слова wood, что
переводится как дерево. Главной целью развития предприятия, было создание
собственного производства межкомнатных дверей и погонажных изделий
отличного качества, по доступным ценам. Предприятие было зарегистрировано
в ноябре 2011года. Свою деятельность ООО «Вудик» начинало буквально с
нуля.
Арендовав здание бывшего цеха на территории одного из старейших
заводов поселка Монетный Свердловской области, расположенный в 20
километрах от города Березовский.
После ряда кризисных взлетов и падений, это были тяжелые 90-е годы,
нелегкий период нашей истории, страна с плановой экономикой переходила на
рыночные отношения. Рушились старые хозяйственные связи, останавливались
заводы и крупные производственные комплексы. Такая же участь и постигла
данный завод. В свое время, это было градообразующее предприятие, которое
давало рабочие места, практически всему посёлку Монетный. Завод потерял
свою былую мощь и практически все цеха находящиеся на территории
реконструировались и были переданы в аренду.
Получив помещение, была проведена разработка планировки – это весьма
сложный и ответственный этап проектирования. Одновременно должны быть
решены вопросы осуществления технологических процессов, организации
производства и экономики, техники безопасности, выбора транспортных
22
средств, механизации и автоматизации производства, научной организации
труда и производственной эстетики. Оборудование в цехе было размещено в
соответствии с принятой организационной формой технологических процессов.
Расположение производственного оборудования, проектировалось в порядке
последовательности выполнения технологических операций, обработки и
контроля.
Согласовав все этапы планировки цеха, предприятие ООО «Вудик»,
заключает ещё один договор, аренды оборудования. Арендованное
оборудование, включало в себя полную технологичную линию, для
производства продукции. Первый производственный цикл был запущен в
январе 2012 года, с этого момента производство не прекращается.
С самых первых дней главным капиталом ООО «Вудик» стали люди –
неравнодушные и разделяющие общие принципы и ценности. Постепенно
удалось сформировать крепкий, молодой коллектив единомышленников и
создать на предприятие благоприятную атмосферу, которая в дальнейшем
обеспечила успех всего дела.
Направлением развития молодой организации было производство и
оптовая торговля межкомнатными дверями. Важная роль в стратегии развития
предприятия, отведена гибкости технологического процесса, ведь известно, что
маленькое производство легко перенастроить на выпуск новых моделей
продукции, учитывая тенденции, веяния и потребности покупателей. Внимание
к клиентам и сотрудникам, профессиональная и честная работа всего
коллектива, помогут завоевать безупречную репутацию у покупателей и
партнеров.
Основным фактором конкурентоспособности руководство предприятия
считает кадровый потенциал, соблюдение принципов социальной
ответственности, профессионализм, порядочность. Развиваясь по
определенным критериям, предприятие видит свои «плоды». Уже на
протяжении шести лет деятельности, проведя статистику увольнений за 2014,