12
пассивные основные фонды. У промышленных, автотранспортных,
строительных и некоторых других предприятий преобладают активные
основные фонды.
Стоимость основных средств, нематериальных активов организации
погашается путем начисления амортизации и списания на издержки
производства или обращения в течение нормативного срока их полезного
использования по нормам, утвержденным в установленном
законодательством порядке, за исключением земельных участков,
объектов природопользования и других объектов, относящихся к
основным средствам, по которым порядок начисления износа
устанавливается отдельными нормативными актами. объектов основных
средств, стоимость которых в соответствии с установленным порядком не
погашается [11. С. 93].
Целенаправленное управление оборотными активами требует их
предварительной классификации. С позиции финансового менеджмента их
можно классифицировать по нескольким критериям. По видам: запасы
сырья, материалов и полуфабрикатов; запасы готовой продукции;
дебиторская задолженность; денежные активы; прочие виды. По характеру
финансовых источников: оборотные средства в целом; чистый рабочий
капитал, сформированный за счет собственных и долгосрочных заемных
источников; собственные оборотные активы, сформированные
исключительно за счет собственных источников. По характеру участия в
операционном процессе: оборотные активы, обслуживающие
производственный цикл организации; оборотные активы, обслуживающие
финансовый цикл организации. По периоду функционирования:
постоянная часть, которая является неподверженной сезонным
изменениям, эти оборотные активы рассматриваются как неснижаемый
минимум, необходимый для осуществления операционной деятельности;
переменная часть оборотных активов.
13
Также интерес представляет классификация оборотных активов по
степени их ликвидности и по степени риска вложений капитала [25. С. 27].
Состав и структура оборотных активов по степени их ликвидности
представлена в таблице 2.
Таблица 2
Состав и структура оборотных активов по степени их
ликвидности [31, С.103]
Группа оборотных средств
Статьи актива баланса или расшифровка
12 2
1. Абсолютно ликвидные активы
Денежные средства:
- касса;
- расчетный счет;
- валютный счет;
- прочие денежные средства
2. Наиболее ликвидные активы
Краткосрочные финансовые вложения (ценные
бумаги)
3. Быстро реализуемые активы
Дебиторская задолженность (краткосрочная):
- за товары, работы, услуги;
- по векселям полученным;
- дочерних предприятий;
- бюджета;
- персонала по прочим операциям;
- расчеты с другими предприятиями и организациями;
- прочих дебиторов
4. Медленно реализуемые
активы
Запасы (строки 210 и 220 раздела 2 актива баланса) за
вычетом расходов будущих периодов;
Дебиторская задолженность (долгосрочная)
Состав и структура оборотных средств по степени риска вложений
капитала представлена в таблице 3.
Таблица 3
Состав и структура оборотных средств по степени риска вложений
капитала [31, С.104]
Группа оборотных
средств
Статьи актива баланса или расшифровка
1 2
1. Оборотные средства с
минимальным риском
вложений
1.1. Денежные средства: - касса;
- расчетный счет;
- валютный счет;
- прочие денежные средства.
1.2. Краткосрочные финансовые вложения
14
Продолжение таблицы 3
1 2
2. Оборотные средства с
малым риском вложений
2.1. Дебиторская задолженность за вычетом сомнительной.
2.2. Производственные запасы (за вычетом залежалых).
2.3. Остатки готовой продукции (за вычетом не пользующихся
спросом).
3. Оборотные средства
со средним риском
вложений
3.1. Незавершенное производство (за вычетом
сверхнормативного).
3.2. Расходы будущих периодов
4. Оборотные средства с
высоким риском
вложений
4.1. Сомнительная дебиторская задолженность.
4.2. Залежалые производственные запасы.
4.3. Сверхнормативное незавершенное производство.
4.4. Готовая продукция и товары, не пользующиеся спросом.
4.5. Прочие элементы оборотных средств, не вошедшие в
предыдущие группы
Управление оборотными активами связано с конкретными
особенностями формирования его операционного цикла. Операционный
цикл представляет собой период полного оборота всей суммы оборотных
активов, в процессе которого происходит смена отдельных их видов [18. С.
117].
Движение оборотных активов предприятия в процессе
операционного цикла проходит четыре основные стадии, последовательно
меняя свои формы.
На первой стадии денежные активы (включая их субституты в форме
краткосрочных финансовых вложений) используются для приобретения
сырья и материалов, т.е. входящих запасов материальных оборотных
активов.
На второй стадии входящие запасы материальных оборотных
активов в результате непосредственной производственной деятельности
превращаются в запасы готовой продукции.
На третьей стадии запасы готовой продукции реализуются
потребителям и до наступления их оплаты преобразуются в дебиторскую
задолженность.
На четвертой стадии инкассированная (т.е. оплаченная) дебиторская
задолженность вновь преобразуется в денежные активы (часть которых до
15
их производственного востребования может храниться в форме
высоколиквидных краткосрочных финансовых вложений).
Политика управления оборотными активами представляет собой
часть общей финансовой стратегии предприятия и заключается в
формировании необходимого объема и состава оборотных активов,
рационализации и оптимизации структуры источников их финансирования
[28. С. 122].
Таким образом, активы предприятия - это хозяйственные или
средства, которые должны принести выгоды предприятию в будущем.
Статьи актива баланса размещаются по степени ликвидности (скорости
превращения в денежные средства) либо в порядке возрастания
ликвидности, либо убывания ликвидности. Актив баланса состоит из
внеоборотных и оборотных активов. Внеоборотные активы - это средства,
которые используются больше одного отчетного периода, приобретаются с
целью использования в хозяйственной деятельности и не предназначены
для продажи в течение года. Внеоборотные активы, как правило,
представлены следующими группами статей: «Нематериальные активы»,
«Основные средства», «Незавершенное строительство», «Долгосрочные
финансовые вложения», «Прочие внеоборотные активы».
1.2. Источники формирования и направления использования
внеоборотных активов предприятия
Основной проблемой на сегодняшний день является высокая
изношенность внеоборотных активов. То есть необходимо привлекать
инвестиции, которые являются источниками формирования внеоборотных
активов [45. С. 332].
К вложениям во внеоборотные активы, в свою очередь, относятся
16
вложения в нефинансовые активы и долгосрочные финансовые вложения.
Вложения в нефинансовые активы представляют собой затраты
организации в объекты основных средств, земельных участков и объектов
природопользования, нематериальные активы, а также затраты
организации по формированию основного стада продуктивного и рабочего
скота. А долгосрочные финансовые вложения представляют собой те
средства, которые отвлечены из оборота предприятия и вложены в другие
предприятия либо в виде долгосрочных кредитов, либо в виде
приобретения акций этих предприятий. И в том, и в другом случае
предприятие получает дополнительный доход в виде процентов или
дивидендов [9. С. 231].
По своему характеру эти вложения связаны с:
- осуществлением капитального строительства, а также
реконструкцией расширением, техническим перевооружением
действующих предприятий и объектов непроизводственной сферы;
- приобретением зданий, сооружений, оборудования, транспортных
средств и других отдельных объектов (или частей) основных средств;
- приобретением земельных участков и объектов
природопользования;
- приобретением и созданием активов нематериального характера
[20. С. 195].
Итак, самыми надежными являются собственные источники
финансирования инвестиций. В идеале каждая коммерческая организация
стремится к самофинансированию. В этом случае не возникает проблема,
где взять источники финансирования, снижается риск банкротства.
Основными собственными источниками финансирования в любой
коммерческой организации являются чистая прибыль и амортизационные
отчисления.
Однозначно можно ответить, что прибыль надо вкладывать во
17
внеоборотные активы в том случае, если уровень технического развития
предприятия низкий, что является тормозом для развития своей
деятельности, причиной банкротства предприятия.
Использование прибыли как источника финансирования реальных
инвестиций, направленных на расширение, реконструкцию и техническое
перевооружение предприятия, имеет положительный аспект в том, что эта
прибыль не облагается налогом на прибыль по существующему
налоговому законодательству.
Важнейшими источниками формирования внеоборотных активов
являются разнообразные фонды, образуемые главным образом за счет
чистой прибыли.
В книге «Бухгалтерский учет для руководителя» экономисты
Я.В.Соколов и М.Л.Пятов определяют имущество как совокупность
оборотных и внеоборотных активов организации. Ряд зарубежных ученых
дают следующее определение внеоборотных активов: «внеоборотные
активы представляют собой средства, которые имеют срок полезного
использования более одного года, постоянно используются в деятельности
предприятия и не подлежат перепродаже покупателю. Ценности,
подлежащие продаже покупателям, относятся к материально
производственным запасам» [25, С.323].
Амортизация - процесс переноса стоимости основных фондов на
выпускаемую продукцию в течение их нормативного срока службы [16. С.
155].
Амортизационные отчисления являются важнейшим источником
финансирования инвестиций. Они призваны обеспечить не только простое,
но и в определенной мере расширенное воспроизводство. В развитых
странах мира амортизационные отчисления до 70-80% покрывают
потребности предприятий в инвестировании. С переходом нашей страны
на рыночные отношения значимость амортизационных отчислений как
18
источника финансирования инвестиций также повысилась.
Преимущество амортизационных отчислений как источника
инвестиций по сравнению с другими заключается в том, что при любом
финансовом положении предприятия этот источник имеет место и всегда
остается в распоряжении предприятия. Поэтому в структуре собственных
источников финансирования инвестиций в основной капитал
амортизационные отчисления занимают значительную долю.
Применение одного из способов начисления амортизации по группе
однородных объектов основных средств производится в течение всего
срока полезного использования объектов, входящих в эту группу.
Г одовая сумма амортизационных отчислений определяется
следующим образом [36, С. 163]:
1. При линейном способе - исходя из первоначальной стоимости или
стоимости основных средств и нормы амортизации, исчисленной исходя из
срока полезного использования этого объекта.
2. При способе уменьшаемого остатка - исходя из остаточной
стоимости объекта основных средств на начало отчетного года и нормы
амортизации, исчисленного из срока полезного использования этого
объекта и коэффициента ускорения, установленного в соответствии с
законодательством Российской Федерации;
3. При способе списания стоимости по сумме чисел лет срока
полезного использования - исходя из первоначальной стоимости или
стоимости текущей (восстановительной) объекта основных средств и
соотношения, в числителе которого - число лет, остающихся до конца
срока полезного использования объекта, а в знаменателе - сумма чисел лет
срока полезного использования объекта.
4. При способе списания стоимости пропорционально объему
продукции (работ) начисление амортизационных отчислений производится
исходя из натурального показателя объема продукции (работ) в отчетном
19
периоде и соотношения первоначальной стоимости объекта основных
средств и предполагаемого объема продукции (работ) за весь срок
полезного использования объекта основных средств.
Начисление амортизационных отчислений по объектам основных
средств производится независимо от результатов деятельности
организации в отчетном периоде и отражается в бухгалтерском учете
отчетного периода, к которому оно относится.
Амортизационные отчисления являются важным базовым
инвестиционным инструментом, потому что они имеются у предприятия
всегда вне зависимости от финансового положения [29. С. 122].
Источниками формирования внеоборотных активов могут выступать
и кредиты и займы. Этот вид финансирования капитальных вложений
имеет ряд преимуществ, но не получил широкого распростронения в
народном хозяйстве России. Это связано со многими причинами: общей
экономической нестабильностью, инфляцией и высокими процентными
ставками, превышающими уровень доходности многих предприятий.
В соответствии с частью первой Налогового Кодекса РФ
предприятия для финансирования инвестиционной деятельности могут
использовать инвестиционный налоговый кредит, который представляет
собой отсрочку уплаты налога на прибыль организаций [25. С. 117].
В настоящее время распространяются особые формы
финансирования реальных инвестиций: лизинг, форфейтинг, факторинг.
Итак, одной из основных проблем обеспечения устойчивого
экономического роста хозяйственных субъектов в настоящее время
является моральное и физическое старение основных фондов. В настоящее
время главным источником формирования внеоборотных активов
выступают собственные средства субъектов хозяйствования, среди
которых большую (существенную) долю занимают амортизационные
отчисления. Но нельзя исключать и использование при формировании
20
внеоборотных активов в качестве источника кредиты, новые формы
финансирования реальных инвестиций, такие как лизинг, форфейтинг,
факторинг.
Таким образом, к вложениям во внеоборотные активы, в свою
очередь, относятся вложения в нефинансовые активы и долгосрочные
финансовые вложения. Вложения в нефинансовые активы представляют
собой затраты организации в объекты основных средств, земельных
участков и объектов природопользования, нематериальные активы, а также
затраты организации по формированию основного стада продуктивного и
рабочего скота. А долгосрочные финансовые вложения представляют
собой те средства, которые отвлечены из оборота предприятия и вложены
в другие предприятия либо в виде долгосрочных кредитов, либо в виде
приобретения акций этих предприятий. И в том, и в другом случае
предприятие получает дополнительный доход в виде процентов или
дивидендов.
1.3. Методики анализа эффективности использования
внеоборотных активов
Выбор альтернативной технологии расчета показателей
эффективного управления внеоборотными активами фирмы должен
производиться с учетом того, что выбранная методика должна обеспечить
наиболее эффективную оценку управления внеоборотными активами.
Рассмотрим различные методики оценки эффективности управления
внеоборотными активами.
Одна из распространенных методик оценки эффективности
управления внеоборотными активами - анализ внеоборотных активов с
точки зрения рационального его использования [11. С. 169].
21
Основные средства и нематериальные активы относятся к наименее
ликвидному имуществу предприятия, используемому в его деятельности
длительное время, в течение которого оно переносит свою стоимость на
готовый продукт. Нематериальные активы представляют собой
долгосрочные вложения средств, не имеющие какой-либо натурально
вещественной формы. К нематериальным активам относят стоимость
имущественных прав на изобретения и другие объекты интеллектуальной
собственности (авторские права патенты, лицензии, ноу-хау).
Анализ использования внеоборотных активов является активным
средством воздействия на эффективность производства. При анализе
устанавливают зависимость результатов от величины затрат и степени
использования ресурсов, выявляют закономерности изменения
эффективности использования внеоборотных активов [34. С. 115].
Основными задачами анализа внеоборотных активов является:
анализ состава нематериальных активов; анализ долгосрочных
финансовых вложений; изучение состава, структуры движения основных
средств; определение степени их использования; разработка мероприятий
по повышению эффективности, и улучшения использования основных
фондов.
Основным направлением деятельности предприятия являются
достижения наилучших результатов при наименьших затратах. Успешному
осуществлению этой задачи во многом способствует эффективное
использование внеоборотных активов [13. С. 103].
Методика анализа внеоборотных (долгосрочных) активов в
соответствии с требованиями МСФО: факторный анализ показателей
эффективного использования внеоборотных (долгосрочных) активов
(доходность через маржинальный доход, операционную прибыль,
бухгалтерскую прибыль, чистую прибыль); факторный анализ изменения
емкости внеоборотных (долгосрочных) активов; модель анализа